财务表现：收入和利润（同比/环比） - 2025年上半年收入为港币2,605.8百万元，同比下降1.14%[46] - 公司总收入从2024年上半年的26.359亿港元下降至26.058亿港元，降幅1.1%[57] - 2025年上半年净亏损为港币150.8百万元，去年同期为盈利港币1.0百万元[46] - 公司2025年上半年股东应占亏损为1.508亿港元，去年同期为盈利100万港元，负差异为1.518亿港元[13] - 公司2025年上半年净亏损1.508亿港元，而2024年同期净利润为100万港元[58] - 每股基本亏损为0.0157港元，而2024年同期每股盈利为0.0001港元[62] 财务表现：成本和费用（同比/环比） - 研发投资从2024年上半年的7290万港元增至2025年同期的2.353亿港元，增加1.624亿港元[13] - 研发支出为港币235.3百万元[42] - 员工成本总额降至5.922亿港元，较2024年同期6.080亿港元减少2.6%[59] - 员工总数1,935人，同比减少33人，员工总成本为港币592.2百万元，同比下降3%[44] - 银行借款利息支出为港币129.3百万元[38] - 税项支出增至1598.4万港元，较2024年同期399.3万港元大幅增加[60] 业务表现：保健产品业务 - 保健产品业务溢利上升3%至1.605亿港元（去年同期为1.564亿港元）[22] - 保健产品业务Vitaquest在2025年上半年推出新产品并成功吸纳新客户[22] - 保健产品业务SNAG销售表现理想，毛利率及整体盈利能力上升[22] - 保健产品业务Lipa订单及边际利润增加，新益生菌生产模块已启用[22] - 保健产品业务收入下降2.6%至16.367亿港元[57][58] 业务表现：农业相关业务 - 农业相关业务溢利为1.301亿港元（去年同期为1.34亿港元）[23] - 澳洲盐业务销量及溢利录得良好增长[23] - 农业相关业务Australian Agribusiness客户恢复订购农作物方案产品[23] - 新西兰盐业务2025年上半年表现理想，去年设施问题已解决[23] - 农业相关业务收入增长1.1%至9.677亿港元[57][58] 业务表现：其他业务 - 葡萄园业务与多家信誉良好酿酒商订立长期租约，提供稳定溢利及现金流[23] 研发进展：癌症疫苗 - 癌症疫苗seviprotimut-L正进行针对第IIB或IIC期黑色素瘤患者的第三阶段临床试验[17] - 公司针对多种癌症抗原（包括TROP2、PRAME、PD-L1等）开发新型治疗性癌症疫苗[18] - 公司已就针对TROP2的环状mRNA癌症疫苗在香港及美国提交专利申请[18] - 公司与晶泰科技合作展示AI驱动的癌症疫苗研发平台进展[19] 研发进展：其他医疗项目 - 合资公司Dogwood Therapeutics正在进行Halneuron®用于化疗所致神经痛的第二期B阶段临床试验[20] - 计划于2025年底对Halneuron®临床试验进行中期分析[20] - 公司策略性投资液体活检测试研发，运用AI技术提供早期癌症检测方案[21] 现金流和财务状况 - 经营现金流净流出605.9万港元，相比2024年同期净流入1.454亿港元大幅恶化[54] - 期末现金及现金等价物增至7.911亿港元，较期初增加2.372亿港元[54] - 海外业务汇兑差额产生正收益2.924亿港元，显著改善上年同期负1.762亿港元的影响[52] - 公司总资产为港币11,286.6百万元，其中现金及存款为港币791.1百万元，上市证券投资为港币6.7百万元[38] - 公司总负债为港币7,633.4百万元，其中银行借款为港币5,873.4百万元[38] - 负债净额对总资本净额比率为58.18%[38] - 每股资产净值为港币0.38元[39] - 资本承担总额为港币68.9百万元[43] 资产和负债变动 - 物业、机器及设备账面净值从2024年12月31日的2,098,832千港元增长至2025年6月30日的2,211,436千港元，增幅为5.4%[65] - 使用权资产总额从2024年12月31日的471,053千港元下降至2025年6月30日的454,931千港元，减少3.4%[66] - 无形资产账面净值从2024年12月31日的3,419,054千港元增长至2025年6月30日的3,489,098千港元，增幅为2.0%[67] - 应收贷款从2024年12月31日的128,700千港元降至2025年6月30日的0千港元，因与Dogwood Therapeutics的债务转换协议[68] - 贸易应收款项从2024年12月31日的904,809千港元下降至2025年6月30日的856,308千港元，减少5.4%[70] - 贸易应付款项从2024年12月31日的332,161千港元下降至2025年6月30日的261,081千港元，减少21.4%[70] - 非上市投资（第三级别）公允价值从2024年12月31日的42,900千港元大幅增加至2025年6月30日的198,330千港元，增幅达362.3%[73] - 投资物业价值增加1.091亿港元至16.908亿港元，主要受汇兑差异影响[64] 公司治理：董事会构成 - 董事会由11名董事组成包括6名执行董事1名非执行董事及4名独立非执行董事[84] - 独立非执行董事占比36.4%（4/11）超过三分之一董事会成员要求[84] - 杜健明58岁担任公司副总裁及科学总监并自2021年2月起成为执行委员会委员[32] - Peter Tulloch 81岁自2002年4月起担任公司非执行董事[33] - 郭李綺華83岁自2002年6月起担任公司独立非执行董事并自2012年1月起任薪酬委员会主席[34] - 关启昌75岁自2015年3月起担任公司独立非执行董事并自2015年5月起任审核委员会主席[35] - Paul Joseph Tighe 69岁自2019年6月起担任公司独立非执行董事及审核委员会委员[36] - 罗弼士74岁自2020年7月起担任公司独立非执行董事审核委员会委员及提名委员会委员[37] - 郭李綺華自2025年3月起出任公司提名委员会委员[34] - 罗弼士自2022年9月起出任公司薪酬委员会委员[37] - Paul Joseph Tighe自2020年12月起出任公司提名委员会主席[36] 公司治理：委员会运作 - 审核委员会由3名独立非执行董事组成全部具备专业资格[88] - 薪酬委员会主席由独立非执行董事郭李绮华担任含1名执行董事[90] - 提名委员会含3名独立非执行董事（占比75%）及1名执行董事[91] - 可持续发展委员会由1名执行董事1名独立非执行董事及公司秘书组成[92] - 主席与独立非执行董事每年举行2次无其他董事参与的专属会议[85] - 内部审计部实施以风险为基础的审计并向管理层提出改进建议[87] - 所有董事确认在2025年上半年遵守证券交易标准守则[86] - 董事会每三年实施董事轮换重选机制[84] 股权结构 - 李泽钜持有公司股份2,838,009,715股，占比29.52%[75][77] - 李嘉诚基金会及其附属公司合计持股2,835,759,715股，占比29.50%[78][81] - Gold Rainbow (BVI) Limited持股4,355,634,570股，占比45.31%[78] - Trueway International Limited持股2,119,318,286股，占比22.05%[78] - Triluck Assets Limited持股716,441,429股，占比7.45%[80] - 长江和记实业有限公司通过多层控股持有4,355,634,570股，占比45.31%[78][81] - 甘庆林通过信托代持3,925,000股，占比0.04%[75][77] - 罗弼士与妻子共同持有816,000股，占比0.008%[75][77] - 叶德铨持有2,250,000股，占比0.02%[75] - 余英才持有2,250,000股，占比0.02%[75] 关联交易 - 公司向主要股东长江和记实业有限公司及其附属公司的销售额从2024年的14.2百万港元增至2025年的17.0百万港元，增长19.7%[74] - 与长江和记实业有限公司的关联交易须遵守香港联交所上市规则，包括刊发公告、独立股东批准及年报披露要求[119] 证券交易 - 公司或其附属公司在截至2025年6月30日止六个月内未购入、出售或赎回任何上市证券[96] - 公司及其附属公司在2025年6月30日未持有任何库存股份[96] 风险因素：市场与运营 - 全球经济增长持续放缓可能导致市场收缩、违约增加及资产值下跌[98] - 劳动力市场存在高雇员流失率及招聘培训挑战[99] - 供应链受干扰导致成本上升、交货时间难以预测及船期不足[100] - 地缘政治紧张加剧供应链问题并推高能源石油价格[100] - 行业趋势及利率变化可能对业务构成重大风险[105] - 公司业务范围遍及亚洲、澳纽地区及北美洲，受社会事件、恐袭及地缘政局紧张影响可能导致经济损失、供应链中断及商品市场波动[117] 风险因素：研发与监管 - 科研发展涉及漫长试验过程且不能保证取得正面结果[102] - 监管审批过程可能冗长昂贵且存在变数[103] - 知识产权可能被撤销或受第三方异议影响商业策略[104] - 合并、收购及出售事项需取得主管当局在反垄断、国家安全、外商投资等领域的批准，审批程序或更趋繁复且耗时[121] 风险因素：财务与金融 - 利率高企导致财务成本增加可能影响公司财务状况[106] - 公司财务及库务收入取决于资本市场、利率及货币环境[106] - 公司部分资金来自银行贷款需到期续期或再融资影响资金流动性[107] - 资产可收回价值低于账面值时需确认减值亏损影响损益[108] - 货币波动可能影响公司潜在收入、资产值或负债[109] - 上市及非上市实体投资以公平值列账受公允价值变化影响[110] - 新香港财务报告准则的采纳可能对公司财务状况、营运业绩或盈利增长造成重大影响[118] 风险因素：技术与合作 - 网络安全风险可能对公司营运、业务表现及商誉造成重大影响[111] - 策略伙伴关系变动可能影响公司业务及财务状况[112] - 经济制裁可能导致公司需终止业务并蒙受损失[113] 风险因素：气候与环境 - 气候变化的实体风险可能影响农业相关产品的需求、供应、质量及价格，进而影响公司业务表现[122] - 极端天气事件（如暴雨、洪水、干旱）可能损毁公司资产包括土地及葡萄园[122] - 转型至低碳经济可能增加运营成本，例如更换旧设备以降低温室气体排放[122] - 气候相关金融风险披露规定可能对公司业务、营运及发展前景造成潜在影响[123] - 公司资产及供应链所处地区存在地震、风暴、丛林大火等天然灾害风险，可能对业务造成重大不利影响[124] 风险因素：其他 - 全球传染病再度爆发可能对公司业务及营运业绩产生不利影响，具体取决于疫情持续时间及政府措施[125] - 葡萄园租户租金支付及租约续约条款影响公司经常性现金流[116] 股息政策 - 公司不派发2025年度中期股息[15] 研发投入影响分析 - 若研发开支与去年相同，2025年上半年净溢利贡献将较2024年同期增加1060万港元[14] 高管背景 - 杜健明持有新加坡国立大学内外全科医学士学位及伦敦大学流行病学硕士学位[32]