收入和利润（同比环比） - 收益为人民币101.347亿元，同比下降4.9%[5] - 公司总收益为101.35亿元人民币，同比下降4.9%，其中乘用车销售收益79.30亿元（同比降7.5%），售后及按揭服务收益22.05亿元（同比增5.7%）[16] - 期内亏损为人民币8.182亿元[5] - 经营亏损为人民币8.691亿元[6] - 公司截至2025年6月30日止六个月股东应占亏损为人民币814,662,000元，较去年同期人民币26,998,000元大幅扩大[28] - 公司期内收益同比下降4.9%至约人民币101.347亿元（2024上半年：约人民币106.559亿元）[65] - 新乘用车销售收益同比下降7.5%至约人民币79.298亿元（2024上半年：约人民币85.694亿元）[65] - 售后及按揭申请服务收益同比上升5.7%至约人民币22.049亿元（2024上半年：约人民币20.865亿元）[65] - 公司期内亏损扩大至人民币818.2百万元，去年同期亏损为人民币22.9百万元，纯利率从-0.2%下降7.9个百分点至-8.1%[71] - 股东应占期内亏损为人民币814.7百万元，去年同期为人民币27.0百万元[71] - 新乘用车销售收益减少7.5%至人民币7,929.8百万元，去年同期为人民币8,569.4百万元[74] - 应占合营企业溢利为人民币4.4百万元，较去年同期人民币8.3百万元减少46.8%[73] 成本和费用（同比环比） - 毛利为人民币4.757亿元，同比下降41.0%[5] - 毛利率为4.7%[5] - 其他收益净额大幅下降至4102万元人民币，同比减少61.2%，主要因银行利息收入降至717万元（同比降87.1%）及佣金收入降至2682万元（同比降39.0%）[20] - 融资成本总额增至1.56亿元人民币，同比增19.2%，其中可换股债券赎回亏损9232万元，贷款利息支出1922万元（同比降41.8%）[20] - 员工成本增至3.60亿元人民币，同比增7.6%，其中薪金及福利支出3.45亿元（同比增9.2%），股份付款开支降至106万元（同比降76.1%）[20] - 存货成本94.69亿元人民币，同比降2.8%，但存货撇减增至5259万元人民币（同比增251%）[21] - 折旧开支1.81亿元人民币，同比降5.8%，其中自有资产折旧1.14亿元（同比降4.6%），使用权资产折旧6755万元（同比降6.2%）[21] - 汇兑亏损净额136万元人民币，同比改善85.1%[20] - 可换股债券利息支出298万元人民币，同比降94.1%[20] - 整体毛利率下降2.9个百分点至约4.7%（2024上半年：约7.6%）[67] - 新车销售毛利率进一步下跌5.7个百分点至约-10.8%（2024上半年：约-5.1%）[67] - 零服吸收率（不含财务费用及其他经营成本）从去年同期的201.1%上升至257.9%[62] - 分销成本同比下降至约人民币2.598亿元（2024上半年：约人民币2.954亿元），占总收益比例下降0.2个百分点至2.6%[69] - 行政开支同比下降至约人民币2.582亿元（2024上半年：约人民币3.244亿元），占总收益比例下降0.5个百分点至2.5%[69] - 员工成本从2024年上半年的人民币334.2百万元增加至2025年上半年的人民币359.7百万元[86] 资产和负债 - 现金及现金等价物为人民币8.688亿元[8] - 存货为人民币8.450亿元[8] - 贸易及其他应付款项为人民币26.681亿元[8] - 存货账面值减少至94.69亿元人民币，同比下降2.8%[41] - 存货撇减金额大幅增加至5259.5万元人民币，同比增长251%[41] - 汽车存货增加至70.15亿元人民币，同比增长14.9%[42] - 贸易应收款项减少至25.79亿元人民币，同比下降19.4%[43] - 现金及现金等价物大幅减少至8.69亿元人民币，同比下降67.2%[45] - 已抵押银行存款减少至8.70亿元人民币，同比下降58.7%[44] - 短期贷款及借款维持在6.74亿元人民币[46] - 应付票据大幅减少至14.55亿元人民币，同比下降49.3%[47] - 可转换债券本金总额为27.5亿港元（约22.48亿元人民币）[48] - 可换股债券负债部分于2025年1月1日为人民币1,759,170千元，权益部分为人民币186,353千元，总计人民币1,945,523千元[51] - 现金及现金等价物以及已抵押银行存款分别减少67.1%及59.9%，导致流动资产减少至人民币3,741.2百万元[78] - 集团资产抵押总额从2024年12月31日的人民币3,053.2百万元下降至2025年6月30日的人民币1,700.3百万元[84] 减值及非现金项目 - 确认非现金商誉及无形资产减值合计人民币8.679亿元[5] - 无形资产减值亏损大幅增至8.50亿元人民币（去年同期4654万元），商誉减值亏损1753万元（同比降83.3%）[21] - 公司确认商誉减值亏损人民币17,527,000元及无形资产-汽车经销权减值亏损人民币850,347,000元[33] - 公司期内产生商誉及经销权减值约人民币8.679亿元（2024上半年：约人民币1.513亿元）[68] 税务相关 - 所得税收益2.03亿元人民币（去年同期支出4126万元），主要因递延所得税项产生2.29亿元收益[24] - 公司所得税抵免为人民币202.8百万元，去年同期所得税开支为人民币41.3百万元，主要由于递延税项负债拨回人民币212.6百万元[70] - 自中国企业盈利中获分派的股息需缴纳5%预扣税[27] - 中国附属公司适用企业所得税率为25%，部分区域享受优惠税率[26] 业务线表现 - 新乘用车销量同比上升7.8%至28,214辆，去年同期为26,176辆[74] - 豪华品牌占新乘用车销售总收益85.4%，保时捷、宝马及雷克萨斯分别占33.9%、32.6%及18.8%[74] - 售后及按揭申请服务收入同比增长5.7%至人民币2,204.9百万元，服务台次达384,324台，同比增长5.7%[75] - 公司运营店数量从78间减少至74间，保时捷、丰田、奥迪及特斯拉售后服务中心各减少1间[77] 融资及资本活动 - 2025年1月可转换债券赎回价格为本金的106.9428%[49] - 公司于2025年1月13日赎回所有可换股债券，支付总额2,003,039,000港元（约人民币1,848,964,000元），确认结算亏损人民币92,315,000元[51] - 2025年上半年应付股东股息为每股人民币0.0445元，总计人民币59,908千元（2024年同期：每股0.0330元，总计44,426千元）[53] - 2025年上半年子公司向非控股股东支付股息人民币4,783千元（2024年同期：人民币16,631千元）[53] - 公司全数赎回并注销本金总额为18.73亿港元的可换股债券[62] - 2023年1月配售新股所得款项净额约1,012百万港元[89] - 配售所得款项净额中50%（约506百万港元）原计划用于业务扩张，但已重新分配至营运资金[89] - 截至2025年6月30日，未动用所得款项净额为506百万港元[89] - 公司全资附属公司Sail Vantage Limited发行的可换股债券初始本金总额为2,750,000,000港元[91] - 截至2025年1月1日，未偿还可换股债券本金总额为1,873百万港元，占初始发行约68.11%[92] - 2025年1月13日按本金金额的106.9428%赎回未偿还可换股债券[92] - 赎回时转换价为每股股份44.1764港元，可转换为42,398,203股股份[92] 员工及薪酬 - 员工人数从2024年12月31日的3,706名增加至2025年6月30日的3,763名[86] 购股权及股份计划 - 截至2025年6月30日尚未行使购股权数量为12,051,250份，加权平均行使价16.46港元，加权平均剩余合约期限5.29年[56] - 2025年购股权计划已获股东于2025年6月10日临时股东大会批准[93] - 截至2025年6月30日有12,051,250份购股权尚未行使[94] - 期内427,000份购股权失效[94] - 公司于2025年6月30日未持有任何库存股份[97] 市场及行业环境 - 2025年上半年中国乘用车销量同比增长10.8%达1,090.2万辆，新能源汽车销量546.9万辆同比增长33.3%[59] - 新能源汽车市场渗透率攀升至50.2%，豪华车市场销量显著下跌[59] - 2024年国内豪华车平均折扣率达20.7%，经销商出现价格倒挂现象[60] - 2024年全国汽车4S店网络规模同比减少2.7%，退网门店达4,419家[60] - 2025年经销商退网数量预计维持高位，行业战略转向高效运营及成本控制[60][61] 管理层讨论和指引 - 减值测试采用税前贴现率区间为13.0%至14.2%，较2024年末13.5%至15.9%有所下降[39] - 2025年预测年度收益增长率为-17.6%至0.5%，毛利率区间为2.5%至5.8%[36] - 五年后现金流量采用2.0%的估计增长率进行推断[34] 公司治理及人事变动 - 陈焯墁女士自2025年2月18日起接任公司秘书及授权代表[95] - 罗刘玉女士及陈规易先生自2025年8月27日起获委任提名委员会成员[96] - 全体董事确认期内遵守证券交易标准守则[99] - 毕马威会计师事务所已审阅中期财务报告[100] - 公司声明期内符合上市规则企业管治守则[98] - 中期报告将发布于联交所及公司官网[101] 其他财务数据 - 每股基本亏损为人民币60.51分[7] - 每股基本亏损按1,346,247,000股加权平均普通股计算[28] - 公司收购物业、厂房及设备原成本为人民币81,198,000元，出售账面净值人民币59,397,000元的资产，产生出售亏损人民币4,866,000元[30] - 公司新增使用权资产人民币332,000元，较去年同期人民币62,423,000元显著减少[31]