收入和利润（同比环比） - 收益同比下降75.0%至129.3百万港元[2] - 集团总收益同比下降79.0%至10.318亿港元[12] - 物业发展分部收益大幅下降至8742.4万港元，同比下降81.7%[12][13] - 物业销售收入下降81.7%至87.4百万港元[11] - 虹方项目销售竣工单位收入暴跌至1.1百万港元，同比骤降94.8%（21.1百万港元→1.1百万港元）[49] - 雨后项目收益锐减至77.6百万港元，同比下滑83.0%（456.4百万港元→77.6百万港元）[51] - 物业投资分部收益微降至21.1百万港元，同比减少2.3%（21.6百万港元→21.1百万港元）[51] - 云之端项目确认收益8.8百万港元（去年同期为零）[51] - 城市仓储及工作间收益稳定在18.8百万港元（去年同期19.1百万港元）[53] - 提供融资业务收益下降至1.0百万港元，同比减少33.3%（1.5百万港元→1.0百万港元）[56] - 物业管理服务收益微降至6.9百万港元（去年同期7.1百万港元）[55] - 葡萄酒业务收益增长67.6%至578.1万港元[12] - 葡萄酒业务收益同比增长至9.8百万港元，增幅约34.2%[58] - 租赁业务收入保持稳定为26.1百万港元[11] - 待售物业暂时租金收入增长52.1%至815.3万港元[16] - 上半年收益大幅下降：从5.18亿港元降至1.29亿港元，同比减少3.89亿港元[48] - 除税前亏损收窄至1808.2万港元，去年同期为2.1718亿港元[13][18] - 物业发展分部业绩亏损1048.6万港元，较去年同期亏损2.0349亿港元有所收窄[13] - 公司截至2025年6月30日止六个月净亏损为19,867千港元，相比2024年同期的218,538千港元亏损大幅减少[23] - 每股基本亏损收窄至3.10港仙，去年同期为34.07港仙[3] - 公司基本每股亏损为0.031港元（基于净亏损19,867千港元和加权平均股数641,498千股计算）[23] 成本和费用（同比环比） - 已确认为开支的存货成本大幅下降至8056.8万港元，去年同期为5.3249亿港元[18] - 总借贷成本下降51.9%至4008.0万港元[17] - 融资成本显著减少：从8340万港元降至4010万港元，减少4330万港元[48] - 物业销售毛利率改善：从毛损5120万港元转为毛利1280万港元[48] - 毛损转为毛利，实现毛利46.9百万港元，去年同期为毛损81.3百万港元[2] 各条业务线表现 - 物业发展分部收益大幅下降至8742.4万港元，同比下降81.7%[12][13] - 物业发展分部业绩亏损1048.6万港元，较去年同期亏损2.0349亿港元有所收窄[13] - 物业投资分部收益稳定在2107.7万港元，分部业绩改善至524.9万港元[13] - 葡萄酒业务收益增长67.6%至578.1万港元[12] - 葡萄酒业务收益同比增长至9.8百万港元，增幅约34.2%[58] - 提供融资业务收益下降至1.0百万港元，同比减少33.3%（1.5百万港元→1.0百万港元）[56] - 物业管理服务收益微降至6.9百万港元（去年同期7.1百万港元）[55] - 物业项目"雨后"所有住宅单位已全部售罄[74] 财务健康状况 - 银行结余及现金减少61.7%至11.0百万港元[4] - 现金及现金等价物减少至11.0百万港元（对比期初28.9百万港元）[62] - 借款总额为1,223.7百万港元，其中流动借款占比99.6%[4][5] - 未偿还借贷总额为1,223.7百万港元（对比期初1,238.7百万港元）[63] - 总借贷从12.39亿港元降至12.24亿港元，其中浮动利率借贷占12.33亿港元[38] - 一年内到期借贷从114.25万港元增至545.7万港元，增幅378%[38] - 违反财务比率条款的银行借贷账面值：4.19亿港元（2025年6月30日），被分类为流动负债[40] - 永续可换股债券名义价值：4.18亿港元，票面利率3%，转换价每股0.5港元[41] - 可换股债券负债部分实际年利率：7.87%，期内确认推算利息开支241.5万港元[42][43] - 可换股债券总账面价值变动：从3.72亿港元增至3.75亿港元（2025年上半年）[43] - 可换股债券估值参数：股价0.105港元，无风险利率3.34%，波幅53.97%（2025年6月30日）[44] - 韩国境外借贷约28亿韩元（约14.9百万港元），利率4.6%-6.0%[67] - 公司借贷实际利率范围：定息借贷4.60%至6.00%，浮息借贷1.98%至6.34%（2025年6月30日）[39] - 集团借贷担保资产总额：21.32亿港元（2025年6月30日），其中待售物业141.66亿港元，投资物业6.93亿港元[39] - 质押资产包括投资物业693.2百万港元及待售物业1,416.6百万港元[68] - 总权益下降1.6%至788.7百万港元[5] - 集团总权益下降至788.7百万港元（对比期初801.5百万港元）[62] - 流动负债下降至1,439.9百万港元（对比期初1,523.2百万港元）[62] - 资本负债比率升至155.2%（对比期初154.6%）[63] - 净债务对权益比率升至153.8%（对比期初151.0%）[63] - 债务对资产比率升至51.2%（对比期初48.8%）[64] - 分部总资产下降至23.598亿港元，较期初减少3.7%[15] 资产和投资 - 待售物业减少至1,417.7百万港元，较期初下降5.7%[4] - 投资物业价值保持稳定为738.4百万港元[4] - 投资物业组合总账面价值维持738.4百万港元（与2024年末持平）[53] - 物业租赁使用权资产账面价值45.2百万港元（无变动）[53] - 应收贷款总额从2024年末的53,590千港元下降至2025年6月30日的45,197千港元，减少15.7%[25] - 按公允价值计入损益的金融资产从2024年末的54,999千港元增至2025年6月30日的78,324千港元，增长42.4%[27] - 非上市债券投资从48,270千港元增加至49,640千港元[27] - 非上市私募股权基金投资成本500万港元，占总基金规模10%，确认公允价值收益11.4万港元[31] - 非上市参与式票据公允价值为151.9万港元，无损益变动[31] - 认购联营公司利润参与式债券本金992.6585亿韩元（约5611万港元），年利率4.6%，2027年可赎回[31] - 衍生金融工具－价格保护保持9,204千港元，无公允价值变动确认[29] - 贸易及租赁应收款项扣除拨备后为794.9万港元，较期初804.6万港元下降1.2%[32][33] - 应收贷款及利息从952.6万港元降至889.3万港元，降幅6.6%[32] - 物业、厂房及设备新增购置864千港元，较2024年同期的6,621千港元减少87%[24] 负债和应付款项 - 应付保留金从3236.2万港元降至1389.9万港元，降幅57.1%[35][37] - 应计建筑成本从5742.4万港元降至3244.4万港元，降幅43.5%[35] - 香港利得税当期税项为24,130千港元，适用两级制税率（首2百万港元按8.25%，超额部分按16.5%）[20] 管理层讨论和指引 - 公司未派发截至2024年12月31日止年度的末期股息及2024年和2025年6月30日止六个月的中期股息[21] - 公司未宣派中期股息延续去年政策[76] - 公司未持有重大投资且无重大资产处置计划[70] - 公司面临十大风险包括市场风险和利率风险等[72] - 租赁市场需求强劲受人才计划支撑[74] - 公司设立风险控制委员会管理潜在风险[73] - 银行借贷供应及价格水平可能影响项目成本[72] - 报告期内公司未进行任何上市证券的购买、出售或赎回[81] 公司治理和股权结构 - 公司董事人数7名与上期保持一致[71] - 控股股东陈文辉持有公司股份440,710,800股占比68.69%[79] - 陈文辉实际持股比例稳定维持在68.69%[80] - 公司未遵守企业管治守则第C.2.1条（主席与行政总裁未分任）[82] - 审核委员会由三名独立非执行董事组成，已审阅2025年中期业绩[84] - 董事会包含7名成员（2名执行董事/2名非执行董事/3名独立非执行董事）[87] - 公司员工总数116名与上期持平无变化[71] 贷款协议和条款 - 2020年11月27日签订3000万港元循环贷款协议，要求陈文辉持股不低于51%[80] - 2022年9月6日签订4000万港元循环贷款协议，要求陈文辉持股不低于60%[80] - 2022年11月9日签订1.25亿港元循环贷款协议，要求陈文辉持股不低于60%[80] - 2023年11月1日签订3.5亿港元贷款协议，要求陈文辉持股不低于50%[80] - 2023年12月11日签订2.05亿港元贷款协议，要求陈文辉持股不低于60%[80] 其他重要事项 - 支付董事人寿保险保费280万美元（约2184.1万港元）[31] - 新增主要管理人员保险合约21,841千港元[27]