收入和利润（同比环比） - 营业收入为483.51亿元人民币，同比增长1.11%[15] - 利润总额为44.23亿元人民币，同比增长15.62%[15] - 归属于上市公司股东的净利润为31.84亿元人民币，同比增长5.00%[15] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为27.87亿元人民币，同比下降5.30%[15] - 基本每股收益为0.6342元/股，同比增长5.00%[16] - 加权平均净资产收益率为4.8279%，同比下降0.05个百分点[16] - 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为4.2396%，同比下降0.50个百分点[16] - 营业总收入从2024年半年度478.63亿元增至2025年半年度484.01亿元，增长1.1%[186] - 净利润从2024年半年度32.72亿元增至2025年半年度34.05亿元，增长4.1%[187] - 归属于母公司股东的净利润从2024年半年度30.32亿元增至2025年半年度31.84亿元，增长5.0%[188] - 基本每股收益从2024年半年度0.6040元/股增至2025年半年度0.6342元/股，增长5.0%[189] - 净利润同比下降26.5%至28.06亿元人民币，对比上年同期38.17亿元人民币[191] - 所得税费用同比增长10.0%至3528万元人民币，对比上年同期3208万元人民币[191] 成本和费用（同比环比） - 营业成本为3,939,794.35万元，同比增长2.83%[62] - 研发费用71,094.60万元，同比增长6.07%[62] - 研发费用从2024年半年度6.70亿元增至2025年半年度7.11亿元，增长6.1%[187] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为46.37亿元人民币，同比下降12.56%[15] - 筹资活动产生的现金流量净额708,706.66万元，同比增长254.99%，主要因债券发行规模扩大及偿还贷款减少[62] - 经营活动现金流量净额同比下降12.6%至46.37亿元人民币，对比上年同期53.03亿元人民币[193][194] - 投资活动现金流出大幅增加至177.08亿元人民币，主要由于购建长期资产支付97.41亿元人民币及投资支付70.67亿元人民币[194] - 筹资活动现金流量净额大幅改善至70.87亿元人民币，主要得益于吸收投资收到40.33亿元人民币及借款收到89.70亿元人民币[194] - 期末现金及现金等价物余额增长24.4%至254.68亿元人民币，较期初215.25亿元人民币增加39.43亿元人民币[195] - 销售商品收到现金增长12.3%至560.95亿元人民币，对比上年同期499.44亿元人民币[193] - 购建固定资产等长期资产支付现金同比增长30.1%至97.41亿元人民币，对比上年同期74.84亿元人民币[194] - 收到税费返还同比增长116.8%至7.35亿元人民币，对比上年同期3.39亿元人民币[193] - 投资活动现金流入小计为44.09亿元人民币，较上年同期43.6亿元增长1.1%[199] - 投资活动现金流出小计为10.62亿元人民币，较上年同期24.07亿元下降55.9%[199] - 投资活动产生的现金流量净额为33.47亿元人民币，较上年同期19.54亿元增长71.2%[199] - 购建固定资产等长期资产支付现金0.9亿元，较上年同期1.65亿元下降45.8%[199] - 投资支付现金9.72亿元，较上年同期22.41亿元下降56.6%[199] - 筹资活动现金流入小计为155.41亿元，较上年同期212.68亿元下降26.9%[199] - 筹资活动现金流出小计为157.55亿元，较上年同期221.42亿元下降28.8%[199] - 筹资活动产生的现金流量净额为-2.13亿元，较上年同期-8.74亿元改善75.6%[199] - 期末现金及现金等价物余额为78.9亿元，较期初36.09亿元增长118.6%[199] - 现金及现金等价物净增加额为42.81亿元，较上年同期19.95亿元增长114.6%[199] 各业务线表现 - 公司主营业务包含输变电、新能源、能源及新材料四大板块[22] - 新能源产品及工程收入下降37.92%至631,496.00万元，毛利率减少8.41个百分点因多晶硅销量价格下降[67][69] - 黄金收入增长61.65%至76,620.51万元，毛利率增加4.01个百分点因金价上涨及销量增加[67][70] - 公司高纯多晶硅实现产量3.36万吨[39] - 公司自营新能源电站发电量45.36亿千瓦时[39] - 2025年上半年火电发电量104.80亿千瓦时[40] - 高纯铝产品销量28,023.09吨[40] - 电子铝箔产品销量9,737.26吨[40] - 铝制品产品销量19,980.93吨[40] - 多晶硅电子二级及以上产品占比较2024年末大幅提升[48] - 电子铝箔成品率同比提升0.04%[48] - 2025年上半年变压器及电抗器产量达2.59亿kVA，产量居行业前三[54] - 公司核定煤炭年产能7,400万吨，火电装机容量达5,040MW[55] - 公司高纯铝液年产能7.8万吨，电子铝箔年产能3万吨[55] - 矿区投入1,056辆矿用自卸车，其中470辆为无人驾驶车辆[57] 各地区表现 - 输变电国际成套项目未确认收入及待履行合同金额超50亿美元[41] - 2025年上半年国际市场产品签约额11.20亿美元，同比增长65.91%[41] - 境外资产达84.92亿元人民币，占总资产比例3.85%[75] - 孟加拉达卡电网项目合同总金额165,751.08万美元[120] - 孟加拉达卡电网项目已累计确认收入77.00亿元[120] 管理层讨论和指引 - 公司经营模式以"以销定产"为主，国际业务采用EPC总承包模式[27] - 公司加快推动20亿Nm³/年煤制气等重大项目建设[98] - 公司通过加强集中采购、套期保值等方式降低大宗材料价格波动影响[91] - 公司建立专业电力交易团队，针对中长期交易、现货交易、绿电交易、碳资产交易等品种设计交易策略组合[94] - 公司加强客户资信调查，建立健全客户信用档案，合理确定客户信用限额[96] - 公司持续开展境外政策和经济形势研究，从政治、经济、法律等方面开展国际化风险排查[97] - 公司生产经营所需主要原材料包括铜、铝、铅、工业硅、氧化铝、变压器油、钢材等，价格波动直接影响生产成本和工程建设成本[90][91] - 多晶硅产品价格持续低于合理水平将对公司经营情况和盈利水平产生不利影响[92] - 新能源新建电站自2025年6月1日起全面纳入电力市场交易体系，发电收益不确定性增加[94] 非经常性损益 - 非经常性损益项目中政府补助金额为147,123,201.58元[19] - 非经常性损益项目中金融资产公允价值变动及处置损益为308,019,490.55元[19] - 非经常性损益项目中同一控制下企业合并净收益为1,325,130.99元[19] - 非经常性损益项目中其他营业外收支净额为38,498,532.12元[19] - 非经常性损益项目所得税影响额为80,376,178.89元[19] - 非经常性损益项目少数股东权益影响额为29,495,537.40元[19] - 非经常性损益合计金额为396,399,182.12元[19] - 投资收益大幅增加至21,150.78万元，主要因新能源公司出售电站收益[63] - 公允价值变动收益增至31,145.68万元（上年同期-13,107.72万元），因南网能源及华电新能公允价值变动[64] - 所得税费用同比增长84.04%至101,798.82万元，因递延所得税费用变动及华电新能公允价值变动对应税费增加[65] 资产和负债变动 - 归属于上市公司股东的净资产为717.85亿元人民币，较上年度末增长6.35%[15] - 总资产为2207.86亿元人民币，较上年度末增长6.17%[15] - 交易性金融资产下降77.12%至17,477.16万元，因理财产品到期[72] - 预付款项增长53.97%至543,269.83万元，因大宗原材料储备及新能源项目预付款增加[73] - 其他非流动资产增长50.62%至539,187.08万元，因预付大型项目设备及工程款增加[73] - 短期借款增长40.93%至302,156.21万元[72] - 其他应付款增长45.15%至376,320.44万元[72] - 短期借款较上年期末增长40.93%[74] - 应交税费较上年期末下降34.66%[74] - 其他应付款较上年期末增长45.15%[74] - 其他流动负债较上年期末增长62.46%[74] - 租赁负债较上年期末增长35.27%[74] - 预计负债较上年期末增长45.11%[74] - 其他权益工具较上年期末增长37.50%[74] - 受限资产期末账面价值为394.89亿元人民币[77] - 对外股权投资等金融资产余额52.10亿元，较期初下降3.82%[79] - 公司总负债从2024年末的1176.5亿人民币增长至2025年中的1250.68亿人民币，增幅为6.3%[180] - 公司所有者权益从2024年末的903.07亿人民币增至2025年中的957.18亿人民币，增长6.0%[180] - 公司总资产从2024年末的2079.57亿人民币增至2025年中的2207.86亿人民币，增长6.2%[180] - 应付股利从2024年末的1.46亿人民币大幅增至2025年中的13.32亿人民币，增长814.0%[179] - 货币资金从2024年末的37.78亿人民币增至2025年中的80.85亿人民币，增长114.0%[181] - 存货从2024年末的15.86亿人民币增至2025年中的18.59亿人民币，增长17.2%[182] - 合同资产从2024年末的25.20亿人民币增至2025年中的31.68亿人民币，增长25.7%[182] - 短期借款从2024年末的9.60亿人民币降至2025年中的9.06亿人民币，下降5.6%[183] - 长期股权投资从2024年末的293.32亿人民币增至2025年中的302.11亿人民币，增长3.0%[182] - 其他权益工具从2024年末的40.00亿人民币增至2025年中的55.00亿人民币，增长37.5%[180] - 公司总资产从2024年底的569.38亿元增长至2025年6月30日的605.11亿元，增幅6.3%[184] - 公司所有者权益从2024年底的304.34亿元增至2025年6月30日的336.32亿元，增长10.5%[184] - 永续债从2024年底的40.00亿元增至2025年6月30日的55.00亿元，增长37.5%[184] - 未分配利润从2024年底的89.59亿元增至2025年6月30日的105.12亿元，增长17.3%[184] - 公司负债总额76.8亿元，其中流动负债48.87亿元，非流动负债27.93亿元[175] - 货币资金308.19亿元，较期初281.8亿元增长9.4%[177] - 应收账款183.69亿元，较期初169.32亿元增长8.5%[177] - 存货186.91亿元，较期初162.2亿元增长15.2%[177] - 短期借款30.22亿元，较期初21.44亿元增长40.9%[178] - 应付票据247.83亿元，较期初238.97亿元增长3.7%[178] - 公司资产负债率为56.65%，较上年末增加0.08个百分点[165] - 公司利息保障倍数为6.16，同比上升13.86%[165] 子公司表现 - 子公司特变电工电气装备有限公司净利润达9.77亿元人民币[86] - 子公司新特能源股份有限公司净亏损3.07亿元人民币[86] - 子公司新疆天池能源有限责任公司净利润达15.19亿元人民币[86] - 子公司XJZH净利润为3.94亿元人民币[86] 行业和市场数据 - 全国电网工程完成投资2911亿元，同比增长14.6%[29] - 多晶硅产量约59.6万吨，同比大幅减少44.1%[30] - 多晶硅N型复投料均价从4.15万元/吨下跌至3.47万元/吨，跌幅16.4%[30] - 风电和太阳能发电累计装机达1673GW，历史性超过火电装机[31] - 光伏新增装机约212GW，同比增长约107%[31] - 风电新增装机约51GW，同比增长约99%[31] - 规模以上工业原煤产量24.0亿吨，同比增长5.4%[32] - 进口煤炭2.22亿吨，同比下降11.1%[32] - 报告期内铜均价为77,817元/吨，较去年末上涨8.46%[84] - 铝均价20,272元/吨，较去年末上涨3.41%[84] - 多晶硅均价35,425元/吨，较去年末下跌22.04%[84] - 工业硅均价8,657元/吨，较去年末下跌26.81%[84] 关联交易 - 向第一大股东新疆特变电工集团有限公司销售产品和提供劳务金额为2087.1万元，占同类交易金额的0.10%[112] - 向第一大股东新疆特变电工集团有限公司租赁资产金额为998.85万元，占同类交易金额的86.15%[112] - 向第一大股东新疆特变电工集团有限公司采购或委托加工产品金额为9.65亿元，占同类交易金额的50.82%[112] - 接受第一大股东新疆特变电工集团有限公司工程劳务金额为3.42亿元，占同类交易金额的4.56%[113] - 接受第一大股东新疆特变电工集团有限公司运输装卸服务金额为9056.87万元，占同类交易金额的5.07%[113] - 公司控股子公司以8000万元收购特变集团持有的防城港公司16%股权[114] - 公司控股子公司向防城港公司注资2.55亿元用于实缴51%认缴注册资本[114] - 公司控股公司向广西宏泰新材料有限公司增资3.35亿元用于股权收购[114] - 所有关联交易均按市场价格或招标价确定定价原则[112][113] - 关联交易结算主要采用电汇、银行承兑汇票或商业承兑汇票方式[112][113] 融资和债务 - 公司有息债务总额为151.51亿元，其中公司信用类债券占比46.20%（70亿元），银行贷款占比53.80%（81.51亿元）[156] - 公司合并口径有息债务总额为532.18亿元，较期初增长10.51%[157] - 公司信用类债券中1年内到期的规模为28亿元，占比40%[156] - 银行贷款中1年内到期的规模为29.18亿元，占比35.8%[156] - 公司合并口径有息债务中银行贷款占比82.74%（440.31亿元）[159] - 公司合并口径有息债务中1年内到期的规模为125.85亿元，占比23.6%[159] - 公司非合并口径有息债务较期初下降5.14%[155] - 公司存续科创债券余额合计40亿元（24特YK01:10亿, 25特YK01:8亿, 25特YK02:12亿, 25特电SK:10亿）[150][151] - 公司中小微企业支持债券余额10亿元（25特电SK）[153] - 公司非经营性资金往来余额为0亿元，占净资产比例为0%[155] - 公司发行2023年度第一期中期票据，发行额5亿元，利率3.91%，2025年6月19日到期[160] - 公司发行2023年度第二期中期票据，发行额5亿元，利率2.98%，2025年7月13日到期[160] - 公司发行2023年度第三期中期票据，发行额10亿元，利率3.78%，2025年11月24日到期[160] - 公司发行2024年度第一期中期票据（品种一），发行额8亿元，利率3.08%，2026年3月20日到期[160] - 公司发行2024年度第一期中期票据（品种二），发行额7亿元，利率3.66%，2027年3月20日到期[162] - 公司发行2025年度第一期超短期融资券（科创票据），发行额5亿元，利率1.80%，2025年11月12日到期[162] - 公司发行"24特电01"债券余额5.00亿元，利率3.20%，2029年4月12日到期[131] - 公司发行"24特YK01"可续期债券余额10.00亿元，利率2.88%，首个