收入和利润（同比环比） - 总收入为人民币70.192亿元，同比增长4.9%[6] - 集团总收入按同类比较基准增长5.2%至人民币7,019.2百万元[33][34] - 公司总收入从2024年上半年的6,692,132千元人民币增长至2025年上半年的7,019,234千元人民币，同比增长4.9%[147][150] - 收入同比增长4.9%至701.92亿元人民币[132] - 毛利为人民币43.891亿元，同比增长7.8%[6] - 经调整可比纯利为人民币3.63亿元，同比增长4.6%[6] - 公司经调整可比纯利同比上升4.6%[18] - 经调整可比纯利从人民币347.2百万元上升至363.0百万元[60] - 纯利为人民币7100万元，同比下降76.8%[6] - 纯利从人民币305.8百万元下降至71.0百万元[60] - 期内溢利同比下降76.8%至7.10亿元人民币[132] - 母公司普通股权益持有人应占溢利为71,017千元人民币，较二零二四年同期的305,803千元人民币下降76.8%[168] - 每股基本盈利从0.48元下降至0.11元[132] - 每股基本盈利为0.11元人民币，基于71,017千元人民币溢利及641,662,090股加权平均股数计算[168] - 除税前溢利同比下降41.6%至人民币3.06292亿元[138] - 公司除税前溢利从2024年上半年的523,939千元人民币增至2025年上半年的数据未提供[146][155] - 公司期内溢利为人民币551.9万元[136] 成本和费用（同比环比） - 集团毛利率从60.9%上升至62.5%[44] - 毛利率提升至62.5%（2024年同期为60.8%）[132] - 成人营养及护理用品毛利率从64.2%上升至67.5%[45] - 成人营养及护理用品销售及分销成本为人民币1,441.1百万元，同比上升19.2%，占业务收入百分比从36.9%升至41.9%[49] - 成人营养及护理用品广告及营销开支占业务收入百分比从30.0%升至34.6%[49] - 婴幼儿营养及护理用品销售及分销成本为人民币952.4百万元，占业务收入百分比从39.2%降至38.1%[51] - 婴幼儿营养及护理用品广告及营销开支占收入百分比从12.7%升至14.2%[51] - 宠物营养及护理用品销售及分销成本为人民币490.4百万元，同比上升21.6%，占收入百分比从41.0%升至45.4%[52] - 销售及分销成本同比增加12.0%至297.13亿元人民币[132] - 行政开支轻微下降1.8%至人民币398.5百万元，占集团收入百分比从6.1%降至5.7%[53] - 研发开支为人民币95.9百万元，同比下降7.8%，占集团收入百分比从1.6%降至1.4%[54] - 融资成本上升33.8%至人民币579.5百万元，其中计息债务利息为人民币351.5百万元，同比下降18.2%[57] - 融资成本同比增加33.8%至57.95亿元人民币[132] - 融资成本大幅增加33.8%，从2024年上半年的433,251千元人民币增至2025年上半年的579,542千元人民币[154] - 衍生金融工具非现金公允值亏损净额为人民币74.1百万元[54] - 存货撇减大幅增加至人民币20.6514亿元[138] - 存货撇减至可变现净值大幅增加149.5%，从2024年上半年的82,766千元人民币增至2025年上半年的206,514千元人民币[155] - 所得税开支从人民币218.1百万元上升7.9%至人民币235.3百万元[59] - 二零二五年上半年所得税总开支为235,275千元人民币，较二零二四年同期的218,136千元人民币增长7.9%[156] - 按呈报基准实际税率从41.6%上升至76.8%[59] - 主要管理人员薪酬总额从2024年同期的50,235千元人民币下降至2025年的28,478千元人民币，减少43.3%[200] - 短期雇员福利支出从2024年同期的42,127千元人民币下降至2025年的24,138千元人民币，减少42.7%[200] 各业务线表现 - 营养补充品收入占比65.6%，为主要收入来源[8] - 宠物营养及护理用品业务收入占比15.4%，同比增长强劲[10][16] - 婴幼儿配方奶粉于中国内地销售额增长10.0%[16] - 跨境电子商务渠道销售额增长18.1%占中国内地成人营养及护理用品收入的81.5%[20] - 抖音销售渠道增长80.3%并跻身行业第四位[20] - 中国内地婴幼儿配方奶粉销售额增长10.0%远超整体市场0.2%的增幅[24] - 1段及2段婴幼儿配方奶粉商品成交总额增长103%[24] - 小红书及抖音品牌搜索量同比增长三倍以上[24] - 婴幼儿益生菌及营养补充品业务整体录得双位数跌幅[24] - 宠物营养及护理用品分部上半年实现高单位数增长，高利润宠物营养品按同类比较基准增长14.3%[26] - Zesty Paws占区域宠物营养及护理用品收入的84.6%，按同类比较基准维持12.8%的强劲增长[26] - Solid Gold销售额按同类比较基准下降23.3%，电子商务贡献80.9%的销售额，高利润率产品占比达24.7%[26] - 中国内地宠物营养及护理用品销售额增长17.5%，高利润宠物食品及营养品占总收入的33.8%[27] - 宠物营养品收入按同类比较基准增长14.3%至人民币760.5百万元，占总收入10.8%[34] - 中国内地成人营养及护理用品收入同比增长13.1%，占总成人营养收入的70.0%[37] - 跨境电子商务渠道销售额增长18.1%，占中国内地成人营养收入的81.5%[37] - 新零售渠道收入增长28.2%，占中国内地成人营养收入的9.0%[37] - 婴幼儿配方奶粉收入增长10.0%至人民币1904.9百万元[38] - 合生元在中国内地超高端婴幼儿配方奶粉份额从12.9%增长至15.9%[38] - 宠物营养及护理用品收入增长17.5%至人民币204.9百万元，新产品贡献33.8%收入[39] - 成人营养及护理用品分部收入增长5.0%，从2024年上半年的3,275,585千元人民币增至2025年上半年的3,438,722千元人民币[151][152] - 婴幼儿配方奶粉分部收入增长9.6%，从2024年上半年的1,798,440千元人民币增至2025年上半年的1,970,973千元人民币[151][152] - 宠物营养及护理用品分部收入增长9.6%，从2024年上半年的984,978千元人民币增至2025年上半年的1,079,202千元人民币[151][152] - 集团总收入70.19亿元人民币，其中成人营养及护理用品占比49.0%（34.39亿元）[145] - 婴幼儿配方奶粉分部收入19.71亿元人民币，占总收入28.1%[145] - 宠物营养及护理用品分部收入10.79亿元人民币，占总收入15.4%[145] - 分部业绩总额43.89亿元人民币，成人营养及护理用品贡献52.9%（23.22亿元）[145] - 存货撇减至可变现净值2.07亿元人民币，婴幼儿配方奶粉占比56.0%（1.16亿元）[145] - 资本支出总额6.59亿元人民币，婴幼儿配方奶粉分部占比48.4%（3192万元）[145] 各地区表现 - 中国内地市场收入占比70.3%，为核心市场[12] - 澳新市场总收入因企业代购业务下滑同比下降16.2%[22] - 成人营养及护理用品分部在澳新本地市场实现中单位数增长[19] - 中国内地市场成人营养及护理用品取得双位数增长[19] - 中国内地收入按同类比较基准增长8.7%至人民币4,936.0百万元，占总收入70.3%[34] - 其他区域收入按同类比较基准增长18.8%至人民币420.3百万元，表现亮眼[34] - 中国内地收入为人民币4936.0百万元，同比增长8.7%，占总收入70.3%[37] - 澳新市场收入同比下降15.6%至174.9百万澳元[41] - 中国内地收入同比增长8.7%，从2024年上半年的4,541,353千元人民币增至2025年上半年的4,936,033千元人民币[147] - 澳洲及新西兰地区收入下降17.9%，从2024年上半年的975,933千元人民币降至2025年上半年的800,718千元人民币[147] - 中国内地所得税开支为91,490千元人民币，同比增长65.7%[156] - 中国香港所得税开支为58,873千元人民币，同比增长9.2%[156] - 澳洲所得税开支为51,834千元人民币，同比下降15.0%[156] 管理层讨论和指引 - 经调整可比EBITDA率为15.7%，同比下降1.3个百分点[6] - 经调整可比EBITDA为人民币1,100.7百万元，同比下降3.4%，经调整可比EBITDA率从17.0%降至15.7%[55] - 以更优惠票面利率成功对2.97亿美元优先票据进行再融资[16] - 公司发行3.5年期300百万美元优先票据进行再融资，优化债务结构[28] - 宣派中期股息每股0.19港元占调整可比纯利约30%[72] - 二零二五年中期股息为每股0.19港元，总金额108,893千元人民币，较二零二四年同期的0.30港元下降36.7%[166] - 中期股息占2025年上半年经调整可比纯利约30%[124] - 宣派中期股息每股0.19港元（去年同期：0.30港元）[124] - 拟派股息为人民币3000万元[136] - 婴幼儿产品存货改善因新国标过渡顺利及销售超预期[70] - 宠物产品存货增加因拓展新市场备货[70] - 公司面临澳大利亚税务局的税务审查，涉及主要税项234.5百万澳元、利息55.2百万澳元及罚款117.3百万澳元[195] - 澳洲税务争议涉及主要税项234.5百万澳元利息55.2百万澳元及罚款117.3百万澳元[73] - 已支付澳洲税务局现金按金104百万澳元[74] - 公司子公司BHA已支付争议主要税项债务50%的现金押金，金额为104百万澳元[196] - 现金按金将列示为资产负债表资产项[74] 现金流和资本结构 - 经营活动所得现金净额为人民币998.0百万元[64] - 投资活动所用现金流量净额为人民币31.4百万元[65] - 融资活动所用现金流量净额为人民币706.5百万元[66] - 现金及现金等价物以及结构性存款为人民币1,812.0百万元[67] - 未偿还借款账面值为人民币9,174.1百万元[68] - 净杠杆比率从3.99倍下降至3.89倍[68] - 经营活动现金流量净额为9.98亿元人民币，同比下降5.2%[139] - 投资活动现金流出净额3.14亿元人民币，同比转负（上年同期净流入8389万元）[139] - 融资活动现金流出净额7.07亿元人民币，同比扩大715%[139] - 期末现金及现金等价物18.12亿元人民币，较期初下降23.8%[139] - 现金及现金等价物增加12.9%至181.20亿元人民币[133] - 经营产生现金为人民币11.03251亿元[138] - 经营所得税后现金净流入人民币9.98033亿元[138] - 截至2025年6月30日，公司现金储备为人民币18.3亿元，人民币债务占借款总额的75.7%[28] - 公司购回及赎回本金额合共为297,000,000美元的2026年到期13.5%优先票据[90] - 公司通过发行2028年到期9.125%优先票据为赎回2026年到期13.5%优先票据提供资金[90] - 赎回完成后公司已无发行在外的2026年到期13.5%优先票据[90] - 新订1.5亿美元等值离岸人民币定期贷款融资用于再融资7.497亿美元银团贷款[120] - 已全额动用1.5亿美元等值2024年6月再融资定期贷款[121] - 新订立总金额5.6亿美元等值的银团融资协议（含定期与循环信贷）[122] - 已动用5.4亿美元等值的2024年8月再融资信贷[122] - 股权结构变动触发条款将导致融资本金及应计利息立即到期[121][122] - 计息银行及其他借款减少2.9%至69.83亿元人民币[133][134] - 计息银行贷款及其他借款总额从71.65亿元人民币降至69.83亿元人民币，减少2.5%[184] - 2026年票据初始发行本金2亿美元，额外发行1.202亿美元，票面利率13.5%[186] - 公司回购2026年票据本金2320万美元后未偿还金额为2.97亿美元[186] - 2028年票据发行本金3亿美元，票面利率9.125%，用于现有债务再融资[186] - 截至2025年6月30日优先票据总额21.91亿元人民币，其中流动部分8499.6万元[189] 资产和负债状况 - 贸易应收款项及应收票据增加23.4%至114.39亿元人民币[133] - 贸易应收款项及票据增加人民币2.36757亿元至11.439亿元[177] - 贸易应收款项及应收票据增加人民币1.90538亿元[138] - 存货总额增加人民币261.29万元至19.328亿元[176] - 预付款项同比增加92.3%至人民币1.1378亿元[178] - 贸易应付款项及票据增加人民币3372.2万元至9.411亿元[179] - 其他应付款项及应计费用总额从19.4亿元人民币增至20.9亿元人民币，增长7.7%[180] - 退款负债从5.55亿元人民币增至5.71亿元人民币，其中销售返利占主要部分为5.59亿元人民币[180] - 衍生金融工具负债从26.6万元人民币大幅增至9509.2万元人民币，主要由于未指定对冲掉期负债增加[181] - 指定对冲工具的掉期产生公允值变动亏损1324.5万元人民币，而上年同期为收益4438.7万元人民币[182] - 未指定对冲工具的掉期产生亏损7140.5万元人民币，而上年同期为收益5152.1万元人民币[182] - 嵌入优先票据的提早赎回选择权公允值从551.7万元人民币增至1406万元人民币，增长155%[183] - 嵌入优先票据的提早赎回选择权公允价值1406万元人民币，当期亏损570.7万元[188] - 递延所得税资产总额8.16亿元人民币，较期初增加2242.8万元[190] - 递延所得税负债总额10.16亿元人民币，较期初增加6805.4万元[191] - 递延所得税负债净额从2024年末的684,455千元人民币增加至2025年6月30日的724,978千元人民币，增长5.9%[192] - 递延所得税资产净值从2024年末的530,681千元人民币减少至2025年6月30日的525,578千元人民币，下降1.0%[192] - 权益总额同比增长3.4%至600.94亿元人民币[134] - 权益总额从人民币581.337亿元增至600.937亿元[136] - 物业、厂房及设备收购成本同比增加122.1%至人民币4892.5万元[169] - 使用权资产新增成本同比增加505.8%至人民币7659.3万元[170] - 新租赁负债同比增加505.8%至人民币7659.3万元[171] - 商誉账面净值因汇兑调整增加人民币6300.4万元[172] - 无形资产收购成本同比增加80.3%至人民币1695.1万元[173] - 按公允价值计入损益金融资产增加人民币1935.4万元至1.901亿元[174] - 公司合约承担总额从2024年末的9,090千元人民币增加至2025年6月30日的10,467千元人民币，增长15.1%[198] - 无形资产合约承担从2024年末的3,415千元人民币增加至2025年6月30日的5,437千元人民币，增长59.2%[198] - 物业、厂房及设备合约承担从2024年末的5,675千元人民币减少至2025年6月30日的5,030千元人民币，下降11.4%[198] 运营效率指标 - 存货周转日数从146日减少至131日[70] - 成人营养及护理产品存货周转日数从134日微增至136日[70] - 婴幼儿营养及护理产品存货周转日数从168日大幅减少至122日[70]