收入和利润（同比环比） - 净营收从2024年上半年的755,068千雷亚尔增长至2025年上半年的788,892千雷亚尔，同比增长4.5%[7] - 毛利润从2024年上半年的484,218千雷亚尔增至2025年上半年的491,358千雷亚尔，同比增长1.5%[7] - 2025年上半年净亏损59,527千雷亚尔，较2024年同期净亏损44,229千雷亚尔扩大34.6%[7] - 2025年上半年每股基本亏损为0.74雷亚尔，较2024年同期的0.52雷亚尔恶化42.3%[7] - 公司基本每股亏损从2024年6月的0.52雷亚尔扩大至2025年6月的0.74雷亚尔[108] - 股东应占亏损从2024年6月的4.385亿雷亚尔扩大至2025年6月的5.943亿雷亚尔[108] - 2025年第二季度净收入35.85亿雷亚尔，同比增长21.8%（2024年同期29.435亿雷亚尔）[112] - 截至2025年6月30日，上半年净收入78.889亿雷亚尔，同比增长4.5%（2024年同期75.507亿雷亚尔）[112] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度广告宣传费用3.655亿雷亚尔，同比增长40.4%（2024年同期2.603亿雷亚尔）[115] - 债券利息支出为5517万雷亚尔，较去年同期的4841万雷亚尔增长14%[11] - 债券利息支出2025年第二季度2.891亿雷亚尔，同比增长20.7%（2024年同期2.396亿雷亚尔）[116] - 关键管理人员季度薪酬从2024年2,736降至2025年2,436[88] 各条业务线表现 - 学习系统业务2025年第二季度收入31.126亿雷亚尔，同比增长16.8%（2024年同期26.657亿雷亚尔）[112] 现金流量 - 公司经营活动产生的现金流量净额为1.713亿雷亚尔，较去年同期的8260万雷亚尔增长107%[11] - 投资活动使用的现金流量净额为2.286亿雷亚尔，较去年同期的8265万雷亚尔增加176%[11] - 融资活动使用的现金流量净额为1300万雷亚尔，较去年同期的4494万雷亚尔改善71%[11] - 现金及现金等价物净减少7028万雷亚尔，期末余额为1426万雷亚尔[11] 资产和投资 - 现金及现金等价物从2024年末的84,532千雷亚尔大幅减少至2025年6月30日的14,257千雷亚尔，下降83.1%[3] - 有价证券从2024年末的111,313千雷亚尔大幅增至2025年6月30日的300,942千雷亚尔，增长170.4%[3] - 贸易应收账款从2024年末的863,244千雷亚尔减少至2025年6月30日的725,258千雷亚尔，下降16.0%[3] - 金融投资平均收益率为CDI的99%，市场性证券平均收益率为CDI的101%[53][54] - 应收账款总额725,258千元，其中逾期270,016千元（37.2%），计提减值损失87,028千元[55][56] - 存货总额246,533千元，较2024年末下降10.9%，其中成品149,262千元[58] - 对联营企业Educbank投资45,614千元，持股43.1%，上半年确认亏损6,570千元[59][60] - 不动产、厂房和设备净额从2024年12月31日的1609.52亿下降至2025年6月30日的1479.84亿，减少了129.68亿（降幅8.1%）[61] - 使用权资产（Right of use assets）净额为907.72亿，占不动产、厂房和设备总额的61.3%[61] - 无形资产和商誉总额从2024年12月31日的51607.85亿略降至2025年6月30日的50889.74亿，减少了718.11亿（降幅1.4%）[62] - 商誉（Goodwill）余额保持稳定，为37138.63亿，占无形资产和商誉总额的73.0%[62] - 客户组合（Customer portfolio）无形资产净额从6184.89亿降至5668.31亿，半年摊销51.658亿[62] - 无形资产增加额为5096万雷亚尔，较去年同期的5686万雷亚尔减少10%[11] - 应收账款减值损失为2358万雷亚尔，与去年同期的2335万雷亚尔基本持平[11] - 按公允价值计量的负债中，业务合并应付款（或有对价）5,624千元，使用现金流折现法估值[50][51] - 商誉和公允价值调整从2024年底的58.697亿雷亚尔增至2025年6月底的64.352亿雷亚尔，增加5.654亿雷亚尔[99] 债务和负债 - 总负债从2024年末的2,211,844千雷亚尔降至2025年6月30日的2,160,553千雷亚尔，减少2.3%[5] - 债券总额达77.07亿雷亚尔，其中系列2债券利率为CDI+2.4%[28] - 业务合并应付款项为46.20亿雷亚尔，利率为100% CDI[28] - 租赁负债为10.78亿雷亚尔，与IPCA指数挂钩[28] - 公司金融负债总额为1,833,724千元，其中一年内到期1,021,818千元（55.7%），一至两年内到期514,766千元（28.1%），两年以上到期297,140千元（16.2%）[38] - 按未折现合同金额计算的总付款义务为2,049,081千元，其中债券864,053千元，租赁负债113,545千元，业务合并应付款518,141千元[38] - 净债务为1,819,467千元，总股东权益为4,936,143千元，总资本化3,116,676千元，负债比率58%[44] - 债券总额从2024年12月31日的7620.05亿增至2025年6月30日的7704.89亿，增加了84.84亿（增幅1.1%）[66] - 一年内到期的债券为2723.69亿，占债券总额的35.4%[68] - 反向保理（Reverse factoring）余额为3018.63亿，加权平均贴现率为月息1.25%[72] - 租赁负债平均期限12年且加权平均年利率为20%[77] - 租赁负债总额从2024年6月30日的92,978增至2025年6月30日的107,778[78] - 短期租赁和低价值资产租赁固定付款从2024年12,695增至2025年17,108[79] - 业务合并应付账款总额从2024年12月31日436,600增至2025年6月30日462,034[81] - 业务合并应付账款50.3%在一年内到期（232,340）[81] - 薪酬和社会贡献总额从2024年12月31日101,958增至2025年6月30日105,148[82] 股东权益和资本结构 - 股东权益从2024年末的4,993,311千雷亚尔略降至2025年6月30日的4,936,143千雷亚尔，减少1.1%[5] - 库藏股数量从2024年底的344.786万股减少至2025年6月底的333.911万股，减少10.875万股[106] - 截至2025年6月30日，股份支付对合并利润表的影响为2996万雷亚尔，其中1720万雷亚尔计入股东权益，1276万雷亚尔计入负债[111] - 绩效股份单位（PSU）计划导致股权稀释1.75%，2025年6月30日股份支付影响为3548万雷亚尔，其中1568万雷亚尔计入股东权益，1980万雷亚尔计入负债[111] 财务绩效和比率 - 2025年第二季度财务净亏损4.968亿雷亚尔，同比扩大4.0%（2024年同期亏损4.779亿雷亚尔）[116] - 2025年第二季度金融投资和市场证券收入9114万雷亚尔，同比增长43.3%（2024年同期6359万雷亚尔）[116] - 公司净债务与调整后EBITDA比率为1.98，低于契约要求的3.50[71] - 有效税率从2024年6月的-24%改善至2025年6月的-22%[97] 关联方交易 - 与Cogna Educação S.A.关联方债券金额从2024年762,005增至2025年770,489[84][86] 诉讼和拨备 - 税收诉讼拨备从2024年12月31日110,849增至2025年6月30日113,618[93] - 总诉讼拨备从2024年12月31日157,123增至2025年6月30日160,625[93] - 税务诉讼拨备从2023年底的6.762亿雷亚尔增至2025年6月底的6.982亿雷亚尔，增加2200万雷亚尔[94] - 可能损失类法律诉讼总额从2024年底的5.2117亿雷亚尔降至2025年6月底的4.7093亿雷亚尔，减少5024万雷亚尔[95] - 司法存款从2024年底的15.445亿雷亚尔增至2025年6月底的16.422亿雷亚尔，增加9770万雷亚尔[96] 税务相关 - 所得税和社会贡献递延资产从2024年底的2.088亿雷亚尔增至2025年6月底的2.300亿雷亚尔，增加2120万雷亚尔[99] - 税收损失结转金额从2024年底的6.6847亿雷亚尔增至2025年6月底的7.466亿雷亚尔，增加7813万雷亚尔[99] 供应商和应付款 - 供应商总额从2024年12月31日的24019.2亿大幅下降至2025年6月30日的17258.0亿，减少了6761.2亿（降幅28.1%）[72] 风险敞口和敏感性分析 - 敏感性分析显示，在利率上升20%和40%的情景下，净风险敞口将分别增加至140,960千元和164,452千元[47] 长期激励计划 - 长期激励计划（ILP）授予上限为公司A类股份单位的3%，分五批授予，归属期为5年，预期波动率为30%[111]