财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司2025年上半年营业收入152.3亿元，同比增长7.6%[25][28] - 调味品业务收入145.6亿元，同比增长10.4%[25][28] - 归属于上市公司股东净利润39.1亿元，同比增长13.3%[25][28] - 公司总收益为人民币152.299亿元，同比增长7.6%[84] - 公司报告期内收入为人民币15,229.9百万元，较上年同期的人民币14,155.9百万元增长7.6%[81][83] - 公司期内利润为人民币39.218亿元，同比增长13.2%，净利润率提升至25.8%[111][116] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 销售成本为人民币92.504亿元，同比增加2.2%[87][88] - 销售及营销开支为人民币9.720亿元，同比增加14.4%[94][98] - 行政开支为人民币3.177亿元，同比增加19.6%[99][104] - 研发成本为人民币4.114亿元，同比增加8.2%[100][105] - 公司所得税为人民币7.296亿元，同比增长19.4%[110][115] 各条业务线表现：产品收入 - 酱油产品2025年上半年收入79.279亿元人民币，占总收入52.1%，同比增长9.1%[57] - 蚝油产品2025年上半年收入25.023亿元人民币，占总收入16.4%，同比增长7.7%[57] - 调味酱产品2025年上半年收入16.26亿元人民币，占总收入10.7%，同比增长12.0%[57] - 特色调味品及其他产品2025年上半年收入25.055亿元人民币，占总收入16.5%，同比增长16.7%[57] - 公司产品销售收入合计145.617亿元人民币，占总收入95.7%，同比增长10.4%[57] - 其他收入（含原材料销售及物流服务）6.682亿元人民币，占总收入4.3%，同比下降31.2%[57] - 酱油产品收益为人民币79.279亿元，同比增长9.1%，占总收益52.1%[84][89] - 蚝油产品收益为人民币25.023亿元，同比增长7.7%，占总收益16.4%[84][89] - 调味酱产品收益为人民币16.260亿元，同比增长12.0%，占总收益10.7%[84][89] - 特色调味品及其他收益为人民币25.055亿元，同比增长16.7%，占总收益16.5%[84][89] 各条业务线表现：产品市场地位 - 公司已连续28年保持中国调味品销量第一地位[53] - 酱油和蚝油产品在中国市场份额保持第一[53] - 调味酱、醋和料酒产品在中国市场处于领先地位[53] - 酱油产品市场占有率连续多年位居全国第一[61] - 蚝油产品市场占有率连续多年位居中国市场第一[66][67] 各条业务线表现：产品布局 - 食醋产品布局包括白米醋、黑米醋、清香米醋等米醋品类及苹果醋、糯米甜醋等特色醋[74][75] - 料酒产品已形成基础系列、有机系列、老字号系列和年份系列等产品系列布局[76][77] - 调味酱产品包括黄豆酱、香辣酱等通用基础酱料及柱侯酱、海鲜酱等特色酱料[69][70] - 特色调味品产品包括凉拌汁、辣鲜露、鸡精和鸡汁等[73][75] 管理层讨论和指引：渠道与营销 - 公司持续优化传统分销网络并加强乡镇覆盖[42] - 电商平台等线上渠道快速发展导致消费者触达场景碎片化[24] - 公司构建全链路数字生态系统连接集团、渠道伙伴和终端用户[43] - 公司拥有广泛优质的分销商团队[43] - 2025年上半年公司通过整合营销活动增强产品在年轻消费群体中的曝光度和用户黏性[66][67] - 公司深度参与并冠名中国首档美食竞技综艺《一饭封神》进行品牌宣传[62][63] 管理层讨论和指引：生产与质量 - 公司坚持"用好原料制造好产品"理念严选优质原材料[36][37] - 高明工厂入选世界经济论坛2025年1月"灯塔工厂"名单[39][40] - 食品安全控制被视为公司核心工作[154][157] 管理层讨论和指引：战略与资本 - 公司通过香港上市推进全球化战略[25][28] - 超额配售发行12,192,700股H股，每股价格36.30港元[167] - 通过超额配股权行使获得额外净收益约人民币3.98亿元[170] - 公司于2024年9月19日采纳2024-2028年A股员工持股计划[198][200] - 截至最后可行日期员工持股计划尚未授出任何奖励[198][200] 其他财务数据：资产和负债 - 公司现金及银行存款达人民币299.987亿元，较2024年末增长35.7%[123][127] - 公司存货为人民币17.339亿元，较2024年末下降31.3%[114][119] - 公司贸易及应付票据为人民币32.421亿元，较2024年末大幅增长66.6%[121][126] - 公司有息银行贷款及其他借款为人民币1.803亿元，较2024年末减少50.2%[124][127] - 公司物业、厂房及设备为人民币66.477亿元，较2024年末增长1.8%[112][117] - 公司资产负债率降至15.2%，较2024年末下降7.9个百分点[138] - 资本负债比率降至15.2%，较2023年末下降7.9个百分点[143] - 可供股东分配的保留利润为人民币218.304亿元[144] - 公司未抵押任何资产[145] - 公司经营活动所得现金为人民币15.049亿元，去年同期为人民币11.268亿元[122][127] - 公司资本开支为人民币5.499亿元[132][136] 其他财务数据：股本和股东结构 - 公司总股本为5,839,632,244股，其中A股5,560,600,544股，H股279,031,700股[177] - 公司总股本为5,839,632,244股，其中A股5,560,600,544股（95.24%），H股279,031,700股（4.76%）[190] - 程女士直接及间接持有A股3,432,656,153股，占公司总股本58.78%[174] - 管先生直接及间接持有A股3,290,012,954股，占公司总股本56.34%[174] - 文先生直接及间接持有A股3,265,176,642股，占公司总股本55.91%[174] - 廖先生直接及间接持有A股3,257,828,998股，占公司总股本55.79%[175] - 广东海天直接持有A股3,239,509,183股，通过子公司持有6,492,001股A股[177] - 一致行动集团合计控制广东海天73.59%权益，其中庞先生占50.63%[177] - 公司回购专用证券账户持有10,289,491股A股[177] - 黄文彪先生持有A股28,984,921股，占公司总股本0.50%[175] - 丁邦清先生通过配偶权益持有A股180,000股，占公司总股本0.003%[175] - 广东海天集团股份有限公司由一致行动人士集团合共控制73.59%的权益[183] - 庞先生、程女士、管先生、陈先生、文先生及廖先生分别拥有广东海天约50.63%、16.78%、3.27%（包括管先生配偶持有的1.79%股权）、1.17%、1.11%及0.62%的权益[183] - 管先生的配偶持有18,312,589股A股，管先生被视作拥有其权益[182] - 广东海天直接及间接持有3,256,290,675股A股，占公司总股本约55.76%[187] - 庞先生通过受控法团及个人持有3,788,405,852股A股，占公司总股本约64.87%[187] - 程女士通过受控法团及个人持有3,432,656,153股A股，占公司总股本约58.78%[187] - 管先生通过受控法团、个人及配偶权益合计持有3,290,012,954股A股，占公司总股本约56.34%[187] - 广东海天持有的A股占相关类别股本约58.56%[187] - 庞先生持有的A股占相关类别股本约68.13%[187] - 程女士持有的A股占相关类别股本约61.73%[187] - 陈先生通过控股公司及个人持有3,268,053,059股A股，占A股类别58.77%，占总股本55.96%[188] - 文先生通过控股公司及个人持有3,265,176,642股A股，占A股类别58.72%，占总股本55.91%[188] - 廖先生通过控股公司及个人持有3,257,828,998股A股，占A股类别58.59%，占总股本55.79%[188] - HHLR Advisors持有99,385,600股H股，占H股类别35.62%，占总股本1.70%[188] - 中国国际金融（香港）持有51,396,878股H股（好仓），占H股类别18.42%，占总股本0.88%[189] - 中国国际金融持有42,120,700股H股淡仓，占H股类别15.10%，占总股本0.72%[188] - GIC Private Limited持有27,995,000股H股，占H股类别10.03%，占总股本0.48%[189] - 中金香港证券直接持有51,396,878股H股好仓及41,854,700股H股淡仓权益[194] - CICC Financial Tradings Limited持有266,000股H股好仓及等量淡仓权益[194] - 30,482,778股H股好仓及41,854,700股H股淡仓涉及实物交割非上市衍生工具[194] - 266,000股H股淡仓涉及现金结算非上市衍生工具[194] - 公司持有10,289,491股A股库存股份，将用于员工持股计划[195][196] 行业背景与竞争环境 - 调味品行业具有"小产品 重资本"特点 资本投入重且产业技术复杂[15][17] - 行业进入壁垒较高 源于酿造和发酵技术的长期沉淀与创新[15][17] - 调味品行业集中度相对较低 竞争始终伴随行业发展[20][23] - 消费者对健康化 多元化及高质价比调味品需求持续增长[20][23] - 电商平台及社交媒体等在线渠道快速发展导致消费场景高度碎片化[22] - 龙头企业在技术 产能 资金及效率方面积累的壁垒有望扩大竞争优势[20][23] 公司治理与合规 - 公司执行董事包括董事长程雪女士及总裁管江华先生等6人[5][6] - 公司H股股份代号为03288.HK A股股份代号为603288.SH[14] - 公司2025年中期报告目录包含综合损益表、综合财务状况表及简明综合现金流量表等关键财务报表[4] - 所有董事及监事确认遵守联交所《标准守则》的证券交易要求[197][199] - 自上市日至报告期末公司及子公司未买卖或赎回任何上市证券[195][196] - 报告期内无重大投资、收购或出售子公司行为[146] 人力资源 - 员工总数9,006人，报告期员工成本为人民币10.072亿元[149][153] 风险因素 - 面临原材料价格波动可能影响产品毛利率的风险[155][158] - 存在外汇风险，主要涉及美元、欧元、港元及人民币[163][166]