财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第四季度净销售额为25.24亿美元，同比下降0.4%；2025财年净销售额为95.79亿美元，同比下降4.6%[2] - 第四季度归属于THOR的净利润为1.258亿美元，同比增长39.7%；2025财年净利润为2.586亿美元，同比下降2.5%[2] - 第三季度净利润为1.266亿美元，较去年同期的9146万美元增长38.5%[45] - 财年净利润为2.566亿美元，较上一财年的2.654亿美元下降3.3%[45] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 第四季度毛利率为14.7%，同比下降110个基点；2025财年毛利率为14.0%，同比下降50个基点[2] - 北美拖挂式房车部门2025财年第四季度毛利率为13.3%，同比提升70个基点[19] - 北美机动式房车部门2025财年第四季度毛利率为11.3%，同比下降150个基点[21] 财务数据关键指标变化：现金流与收益 - 2025财年经营活动现金流为5.779亿美元，同比增长5.9%；第四季度为2.587亿美元，同比下降23.5%[2] - 公司2025财年其他收入约为4560万美元，主要受物业销售、投资估值增加及保险理赔收益驱动[25] - 第三季度EBITDA为2.248亿美元，较去年同期的2.190亿美元增长2.6%[45] - 第三季度调整后EBITDA为2.095亿美元，较去年同期的2.184亿美元下降4.1%[45] - 财年EBITDA为6.158亿美元，较上一财年的7.147亿美元下降13.8%[45] - 财年调整后EBITDA为6.591亿美元，较上一财年的7.301亿美元下降9.7%[45] - 第三季度利息支出净额为1006万美元，较去年同期的1841万美元大幅下降45.4%[45] - 第三季度所得税拨备为1674万美元，较去年同期的3555万美元下降52.9%[45] 各条业务线表现：北美拖挂式房车 - 2025财年第四季度北美拖挂式房车净销售额下降4.6%，其中旅行拖车销售额下降14.2%，第五轮拖车销售额增长11.5%[29] - 2025财年第四季度北美拖挂式房车总出货量下降10.1%，其中旅行拖车出货量下降13.9%[30] - 截至2025年6月30日，公司在北美拖挂式房车市场综合份额为38.2%，同比下降0.9个百分点[32] 各条业务线表现：北美机动式房车 - 北美机动式房车部门2025财年第四季度净销售额同比增长7.8%，总出货量增长15.9%[20] - 2025财年第四季度北美机动式房车中，C类产品净销售额增长20.7%，B类增长16.0%，A类下降14.1%[34] - 截至2025年6月30日，公司在北美机动式房车市场综合份额为48.3%，同比上升1.0个百分点[37] 各地区表现：欧洲市场 - 欧洲房车市场占有率：截至2025年6月30日，Motorcaravan和Campervan合计占有率为26.1%，较2024年同期的25.3%增长0.8个百分点[42] - 欧洲房车市场占有率：截至2025年6月30日，Caravan占有率为17.3%，较2024年同期的18.3%下降1.0个百分点[42] - 2025年上半年欧洲房车总零售注册量同比下降2.7%，其中露营车/房车注册量下降0.2%，旅行拖挂车注册量下降9.8%[6] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026财年北美零售量将出现低至中个位数百分比下降[5] - 公司给出2026财年指引：预计合并净销售额在90亿至95亿美元之间，摊薄后每股收益在3.75至4.25美元之间[28] 库存与行业趋势 - 2025财年第四季度北美经销商库存约为73,300辆，低于2025年4月30日的约91,800辆和2024年7月31日的约75,000辆[12] - 2025财年第四季度欧洲经销商库存约为22,200辆，低于2025年4月30日的约23,000辆和2024年7月31日的约26,200辆[12] - 2025财年第四季度经销商库存周转率恢复至1.9倍[12] - 北美房车工业协会预测2025年下半年行业批发发货量约为337,000辆，较2024年下半年下降约6%[7]