财务业绩：2025财年收入与利润 - 2025财年净销售额增长8%至2699.12亿美元，主要由可比销售额增长6%和新仓库销售驱动[133][135] - 2025财年会员费收入增长10%至53.23亿美元，受新会员注册和会费上涨推动[133][138] - 2025财年净利润增长10%至80.99亿美元，摊薄后每股收益为18.21美元[133] - 2025财年净利润为80.99亿美元，较2024财年的73.67亿美元增长9.8%[197] - 2025财年净利润为80.99亿美元，较2024财年的73.67亿美元增长9.9%[209] - 2025财年运营收入为103.83亿美元，较2024财年的92.85亿美元增长11.8%[197] - 2025财年总营收为2752.35亿美元，其中美国市场营收为2000.46亿美元，加拿大市场营收为369.23亿美元[185] - 2025财年净销售额为2699.12亿美元，会员费收入为53.23亿美元[197] 财务业绩：2025财年成本与费用 - 2025财年毛利率百分比提升20个基点至11.12%，排除汽油价格通缩影响后提升11个基点[133][140] - 2025财年SG&A费用占净销售额百分比增加11个基点至9.25%，排除汽油价格影响后增加3个基点[133][143] - 2025财年商品成本为2398.86亿美元，销售及行政开支为249.66亿美元[197] - 2025财年所得税支出为29.17亿美元，较2024财年的23.19亿美元增长25.8%[209] 财务业绩：2025财年现金流与资本管理 - 2025年净运营现金流为133.35亿美元，较2024年的113.39亿美元增长17.6%[150] - 2025年资本支出为54.98亿美元，公司计划在2026财年支出60亿至65亿美元[156] - 2025年现金股息总额为21.83亿美元（每股4.92美元），较2024年的85.89亿美元（包含每股15美元特别股息）大幅下降[159] - 2025年长期债务偿还额为1.03亿美元，远低于2024年的10.77亿美元[158] - 2025年利息收入为4.69亿美元，较2024年的5.33亿美元下降12.0%[146] - 2025年用于融资活动的净现金为37.75亿美元，较2024年的107.64亿美元显著减少[157] - 2025财年经营活动产生的净现金为133.35亿美元，较2024财年的113.39亿美元增长17.6%[209] - 2025财年资本性支出为54.98亿美元，较2024财年的47.10亿美元增长16.7%[209] - 2025财年现金股息支付额为21.83亿美元，较2024财年的90.41亿美元大幅下降75.9%[209] - 2025财年股票回购金额为9.03亿美元，较2024财年的7.00亿美元增长29.0%[209] - 2025年第四季度公司回购285,000股普通股，平均价格为每股983.13美元[114] - 股票回购计划剩余授权额度为19.62亿美元[114] - 截至2025年底，股票回购计划剩余授权额度为19.62亿美元[161] - 公司董事会批准将季度现金股息提高12%[133] 财务业绩：2025财年资产负债表 - 截至2025年8月31日，公司现金及现金等价物和短期投资为152.84亿美元，较2024年9月1日的111.44亿美元增长37.1%[150] - 截至2025年8月31日，公司现金及现金等价物为141.61亿美元，较上年同期增长42.9%[203] - 截至2025年8月31日，现金及现金等价物为141.61亿美元，较2024财年末的99.06亿美元增长43.0%[209] - 截至2025年8月31日，公司总资产为770.99亿美元，总负债为479.35亿美元，股东权益为291.64亿美元[203] - 截至2025年8月31日，总股东权益为291.64亿美元，较2024年9月1日的236.22亿美元增长23.5%[205] - 2025财年综合收益总额为81.57亿美元，包括809.9亿美元的净利润和5800万美元的外币折算调整[200] - 2025财年库存增加5.59亿美元，而2024财年库存减少20.68亿美元[209] 运营指标：销售驱动因素 - 2025财年可比销售额增长由购物频率增加5%和平均客单价增加约1%推动[135] - 汽油价格下降使2025财年净销售额减少23.29亿美元（93个基点），汽油销量增长2%部分抵消了影响，使净销售额增加4.4亿美元（18个基点）[136] - 汇率变动对2025财年净销售额产生负面影响，减少19.43亿美元（78个基点）[137] - 2025财年电子商务销售额增长16%，与2024财年增速持平[134] 运营指标：会员基础 - 2025年，公司总付费会员数为8100万，其中行政会员（Executive members）为3870万，占付费会员总数的47.8%[29] - 2025年，行政会员的销售额占全球净销售额的约73.6%[28] - 2025年底，美国和加拿大会员的续约率为92.3%，全球续约率为89.8%[31] - 会员增长和忠诚度对盈利能力至关重要，高级会员渗透率和续约率是关键影响因素[53] 运营指标：仓库网络与绩效 - 截至2025年8月31日，Costco在全球运营914个会员制仓库，2024年和2023年分别为890个和861个[15] - 截至2025年8月31日，公司在全球运营914个仓库，其中美国有629个[210] - 2025年新开24家仓库，其年化销售额为1.92亿美元[119] - 2025年所有仓库的平均销售额为2.72亿美元[119] - 公司计划在2026年新开设最多35个仓库（包括5个搬迁），2025年新开设27个仓库（包括3个搬迁）[156] - 公司运营914个会员制仓库，其中725个为自有土地，189个为租赁土地和/或建筑[106] - 仓库总运营面积约为1.347亿平方英尺，其中美国占9360万平方英尺，加拿大占1590万平方英尺，其他国际地区占2520万平方英尺[107] - 分销和物流设施总面积约为3220万平方英尺[107] 业务构成：各业务线表现 - 2025年，汽油业务约占公司总净销售额的10%[22] - 2025年，电子商务（e-commerce）净销售额约占公司总净销售额的7%[23] - 2025年，数字化销售（Digitally-enabled sales）约占公司总净销售额的10%[24] - Kirkland Signature品牌产品毛利率高于全国品牌，销售份额不断增长，其接受度影响销售和毛利率[54] 地区表现：各地区贡献 - 美国和加拿大业务占净销售额的86%和营业收入的84%，其中加州业务占美国净销售额的26%[48] - 公司高度依赖加州市场，该市场拥有更高比例的高销量仓库[48] - 国际业务在2025年贡献了净销售额的27%和营业收入的34%[80] - 截至2025年底，公司在美国以外运营着285个仓库，占所有仓库位置的31%[87] 人力资源 - 截至2025年底，Costco在全球拥有341,000名员工，其中美国223,000名，加拿大55,000名，其他国际地区63,000名[35] - 2025年，美国和加拿大地区工龄满一年员工的保留率约为94%[36] - 2025年，美国地区小时工的平均时薪约为32.00美元[38] 风险因素：运营风险 - 商品分销、加工、包装和制造设施的中断可能对销售和会员满意度产生不利影响[55] - 公司销售大量汽油，其需求可能受气候变化担忧和法规影响[56] - 商品成本增加等通胀因素可能影响公司业务，且公司可能无法通过提价完全抵消成本影响而不损害需求[75] - 汽油和消费品等大宗商品价格的历史波动性可能影响销售和利润 margins[74] - 更高的关税可能对公司业绩产生不利影响[73] - 公司为某些风险维持保险覆盖，但财产、伤亡等重大损失仍可能对公司现金流和运营结果产生重大影响[70][71] - 公司增长面临风险，包括新仓库可能蚕食现有门店，影响可比销售额和盈利能力[49][50] 风险因素：技术与网络安全 - 公司正对技术和IT项目进行大量投资，项目失败或延迟可能损害业务和竞争地位[59] - 网络安全威胁日益频繁和复杂，可能导致系统中断、数据泄露和声誉损害[61] - 公司受多种数据隐私法规约束，不合规可能面临重大处罚[63] - 支付卡行业数据安全标准等合规要求若未满足，可能导致罚款、交易费用增加及接受会员卡支付能力丧失[65] - 未能提供会员期望的支付方式可能导致公司处于竞争劣势[65] - 公司首席信息安全官于2025年6月离职，目前正积极寻找合格替代人选[104] - 公司采用NIST网络安全框架和CIS 18项关键安全控制等框架评估网络安全风险[99] 风险因素：市场与财务风险 - 公司计划继续扩大国际业务，这可能会增加其外汇汇率波动风险[80][87] - 未能满足金融市场预期，如同比销售增长率、会员费收入等，可能导致公司股价下跌[84] - 审计机构将美国和加拿大收入审计证据的充分性确定为关键审计事项，因其涉及跨多个IT系统处理大量数据的复杂性[186] 其他重要内容：股东信息 - 截至2025年9月30日，公司有10,813名登记股东[111] - 2025年有效税率为25.1%，受益于与股权补偿相关的1亿美元离散税收优惠[147]