收入和利润表现 - 截至2025年6月30日，公司总收入为9.2769亿欧元，相比2024年同期的9.60122亿欧元，下降了3.4%[24] - 2025年上半年公司利润为4790.2万欧元，相比2024年同期的3133.2万欧元，增长了52.8%[24] - 2025年上半年调整后息税前利润为6867万欧元，相比2024年同期的8091万欧元，下降了15.1%[24] - 2025年上半年调整后利润为5439.7万欧元，相比2024年同期的3718.4万欧元，增长了46.3%[24] - 2025年上半年总收入为9.2769亿欧元，同比下降3243.2万欧元，降幅3.4%（有机增长降幅2.0%）[38][35] - 营业利润为6134.6万欧元，同比下降1173.5万欧元，营业利润率为6.6%，低于上年同期的7.6%[35] - 净利润为4790.2万欧元，同比增长1467万欧元，净利润率为5.2%，高于上年同期的3.3%[35] - 集团总收入为9.2769亿欧元，同比下降3.4%（有机下降2.0%）[92] - 集团总调整后EBIT下降15.1%至6867万欧元，总调整后EBIT利润率为7.4%[92] - 公司调整后息税前利润为6867万欧元，调整后息税前利润率为7.4%，低于2024年同期的8.4%[164] - 公司净利润为4790.2万欧元，净利润率为5.2%，高于2024年同期的3.3%[164] - 2025年上半年利润为4790.2万欧元，相比2024年同期的3133.2万欧元增长53.0%[170] - 2025年上半年调整后EBITDA为1.9099亿欧元，与2024年同期的1.8946亿欧元基本持平，微增0.8%[170] - 2025年上半年调整后利润为5439.7万欧元，相比2024年同期的3718.4万欧元增长46.3%[175] - 2025年上半年调整后基本每股收益为0.20欧元，相比2024年同期的0.12欧元增长66.7%[182] - 2025年上半年调整后稀释每股收益为0.19欧元，相比2024年同期的0.12欧元增长58.3%[182] 成本和费用 - 销售成本为30165.8万欧元，减少2102万欧元或-6.5%，占收入比例从33.6%降至32.5%[57] - 毛利润为62603.2万欧元，减少1141.2万欧元或-1.8%，但毛利率从66.4%提升至67.5%[60][61] - 销售、一般及行政费用为50180.4万欧元，增加419.2万欧元或+0.8%，占收入比例从51.8%升至54.1%[65] - 营销费用为6288.2万欧元，减少386.9万欧元或-5.8%，占收入比例从7.0%降至6.8%[69][70] - 财务费用为2540.8万欧元，减少385.9万欧元或-13.2%，主要因看跌期权重估损失减少及利息支出降低[79][80] - 2025年上半年门店净减值支出为610.1万欧元，相比2024年同期的497.9万欧元增长22.5%[175][176] - 2025年上半年商标法律纠纷费用为32.0万欧元，相比2024年同期的138.8万欧元大幅减少77.0%[171][177] 各业务线表现 - 公司业务分为三个分部：Zegna分部、Thom Browne分部和Tom Ford Fashion分部[23] - ZEGNA品牌收入增长434.2万欧元至5.70409亿欧元，增幅0.8%（有机增长2.6%），主要由DTC渠道增长推动[41][43] - Thom Browne品牌收入大幅下降3756.7万欧元至1.29154亿欧元，降幅22.5%（有机降幅21.7%），主要受批发渠道下滑4023万欧元拖累[41][43] - TOM FORD FASHION品牌收入增长422.2万欧元至1.52715亿欧元，增幅2.8%（有机增长3.8%），DTC渠道表现强劲[41][43] - Zegna部门收入为6.60319亿欧元，同比基本持平（有机增长1.6%），调整后EBIT增长11.4%至9439万欧元，利润率提升至14.3%[92][95][97] - Thom Browne部门收入大幅下降22.4%至1.29462亿欧元，调整后EBIT暴跌77.8%至448.2万欧元，利润率降至3.5%[92][102][106] - Tom Ford Fashion部门收入增长2.8%至1.52715亿欧元，但调整后EBIT亏损扩大63.1%至1943万欧元[92][110] - Zegna品牌DTC渠道收入增长3.7%（有机增长5.6%），门店净增7家至286家[96][97] - Thom Browne品牌DTC渠道收入增长3.0%（有机增长5.0%），门店净增18家至120家，但批发渠道收入下降52.2%[104][105] - Tom Ford Fashion部门2025年上半年收入为1.527亿欧元，同比增长422.2万欧元或+2.8%（有机增长+3.8%）[111] - Tom Ford Fashion部门DTC渠道收入增长783.3万欧元或+8.4%（有机增长+9.9%），净增10家门店（2025年6月30日为66家，2024年同期为56家）[112] - Tom Ford Fashion部门批发品牌渠道收入减少361.1万欧元或-6.5%（有机增长-6.3%）[113] - Tom Ford Fashion部门2025年上半年调整后EBIT为-1943万欧元，同比减少751.7万欧元；调整后EBIT利润率为-12.7%（2024年同期为-8.0%）[114] 销售渠道表现 - DTC渠道总收入增长2843.6万欧元至6.98035亿欧元，增幅4.2%（有机增长6.1%），占品牌产品收入比例从76%提升至82%[45][47] - 批发品牌渠道收入大幅下降5743.9万欧元至1.54243亿欧元，降幅27.1%（有机降幅26.5%），主要受Thom Browne批发业务战略收缩影响[45][47] 各地区表现 - 大中华区收入下滑4322.3万欧元至2.23101亿欧元，降幅16.2%（有机降幅14.7%），而美洲区收入增长1666.8万欧元，增幅6.8%（有机增长9.3%）[49][51] - 大中华区收入减少4322.3万欧元或-16.2%（有机增长-14.7%），主要受奢侈品行业挑战影响[54] - EMEA地区收入减少768.3万欧元或-2.3%（有机增长-1.9%），批发渠道表现疲软[54] 门店网络 - 截至2025年6月30日，公司直营店总数达472家，相比2024年同期的437家，增加了35家[24][28] - ZEGNA品牌直营店为286家，Thom Browne为120家，TOM FORD FASHION为66家[24] - 欧洲、中东和非洲地区直营店为102家，美洲为120家，大中华区为129家，亚太其他地区为121家[28] - TOM FORD FASHION品牌DTC渠道收入增加783.3万欧元或+8.4%（有机增长+9.9%），门店净增10家至66家[53] - Thom Browne品牌DTC渠道收入增加266.3万欧元或+3.0%（有机增长+5.0%），门店净增18家至120家[53] - 集团2025年上半年资本支出为5395.8万欧元（2024年同期为6007.7万欧元），其中门店网络投资3500万欧元（Zegna部门1800万欧元，Thom Browne部门1100万欧元，Tom Ford Fashion部门600万欧元）[129][130][131] 现金流和资本状况 - 集团2025年上半年经营活动现金流为1.057亿欧元，同比减少1473.4万欧元[119][120] - 集团2025年上半年投资活动现金流为-5004.4万欧元，同比改善3169.7万欧元[119][123] - 集团2025年上半年融资活动现金流为-1.055亿欧元，同比改善586.4万欧元[119][124] - 集团2025年6月30日净金融负债为9214万欧元，较2023年12月31日的9422.5万欧元有所减少[137] - 集团2025年6月30日现金及现金等价物为1.599亿欧元，较2024年6月30日的2.253亿欧元减少6542万欧元[119] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的2.1913亿欧元下降至2025年6月30日的1.59896亿欧元，减少5923.4万欧元，降幅27.0%[154] - 截至2025年6月30日，公司净金融负债为9214.0万欧元，较2023年底的9422.5万欧元减少2.2%[190] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为1.5990亿欧元，较2023年底的2.1913亿欧元减少27.0%[190] - 自由现金流从2024年上半年的负657.9万欧元恶化至2025年上半年的负2310.9万欧元[197] - 2025年上半年经营活动净现金流为1.05714亿欧元，较2024年同期的1.20448亿欧元下降[197] - 2025年上半年资本支出项：物业、厂房和设备支付4205.1万欧元，无形资产支付1190.7万欧元，使用权资产支付180万欧元，租赁负债支付7306.5万欧元[197] 其他财务数据 - 财务收入为2120.7万欧元，增加910.1万欧元或+75.2%，主要因非控制权益看跌期权公允价值重估[75][76] - 汇兑收益从去年同期的亏损768.4万欧元转为收益1021.4万欧元，主要受Thom Browne非控制权看跌期权负债的有利汇率影响[83][84] - 采用权益法核算的投资收益为65.9万欧元，同比大幅增长109.9%[87] - 所得税费用为2011.6万欧元，同比增长16.8%，实际税率从35.5%降至29.6%[89] - 公司持有的证券（计入其他流动金融资产）从2024年12月31日的7363.9万欧元下降至2025年6月30日的6958万欧元，减少405.9万欧元，降幅5.5%[157] - 截至2025年6月30日，贸易营运资本为4.4178亿欧元，其中存货为5.0568亿欧元，贸易应收款为2.0946亿欧元[193] - 贸易营运资本从2024年12月31日的4.60034亿欧元减少至2025年6月30日的4.41784亿欧元，下降1825万欧元[194] - 贸易应收账款减少3932.8万欧元，存货减少1533.4万欧元，部分被贸易应付账款和客户预付款减少3641.2万欧元所抵消[194] 公司结构和协议 - 公司于2023年4月28日完成对Tom Ford International的收购，并成为雅诗兰黛公司TOM FORD品牌男女时装及配饰业务的长期被许可人[20] - 截至2025年6月30日，公司持有Thom Browne Inc. 92%的股权[20] - 总借款在2025年6月30日为3.48653亿欧元，其中可变利率借款占95.2%（3.31948亿欧元），固定利率借款占4.8%（0.16705亿欧元）[144] - 截至2024年12月31日，公司净金融负债/（现金盈余）为9422.5万欧元，净金融负债与调整后EBITDA比率为0.40倍，符合低于3.0倍的债务契约要求[151] - 公司拥有3.35亿欧元的承诺循环信贷额度，其中1.9亿欧元与ESG目标挂钩，截至2025年6月30日已提取4000万欧元[147] - 根据TOM FORD许可协议，公司需支付最低年度保证特许权使用费，截至2025年6月30日未折现总额为1.837亿美元（约1.567亿欧元）[158] 分析指标 - 公司使用恒定汇率收入作为分析指标，以剔除外币折算影响[198][199] - 公司使用有机增长收入作为分析指标，以剔除汇率、收购处置及许可协议变更的影响[201]