收入和利润表现 - 公司2025财年第三季度总营收为16.2亿美元，同比下降8%[114] - 公司2025财年第三季度住宅建筑业务营收为16.14亿美元，同比下降8%[114][117] - 公司2025财年第三季度净收入为1.1亿美元，同比下降30%，稀释后每股收益为1.61美元，同比下降21%[114][118] - 九个月总收入为41.073亿美元，净利润为3.079亿美元[208] - 2025年第三季度住房收入为16.14亿美元，住房毛利率为18.2%，调整后住房毛利率为18.9%[168] - 截至2025年8月31日九个月，西海岸分部营业收入同比下降4%，为19.27亿美元，而去年同期为20.17亿美元[145] - 第三季度西南分部营业收入同比增长7%，至3.36亿美元，平均售价上涨7%至492,700美元[148] - Central部门第三季度收入3.106亿美元，同比下降17%；九个月累计收入8.692亿美元，同比下降19%[151] - Southeast部门第三季度收入3.035亿美元，同比微增1%；九个月累计收入7.678亿美元，同比下降12%[154] - 预计第四季度住房收入在16亿至17亿美元之间，低于去年同期的19.9亿美元[223] - 预计2025年全年住房收入在61亿至62亿美元之间，低于2024年的69亿美元[223] 成本和费用 - 公司2025财年第三季度住宅毛利率为18.2%，同比下降240个基点，调整后毛利率为18.9%[117][118] - 第三季度住宅毛利润为2.934亿美元，同比下降19%，住宅毛利率下降240个基点至18.2%；调整后住宅毛利率为18.9%，同比下降180个基点[125] - 前三季度住宅毛利润为8.677亿美元，低于2024年同期的10.3亿美元，住宅毛利率下降190个基点；调整后住宅毛利率为19.6%，同比下降150个基点[126] - 第三季度销售、一般和行政费用同比下降5%，但占住宅收入的比例同比上升20个基点至10.0%；前三季度该费用占比同比上升40个基点至10.6%[127][128] - 截至2025年8月31日的九个月，公司住宅建筑业务营业利润同比下降27%，部分原因是库存相关费用增至1840万美元，而2024年同期为370万美元[125] - 截至2025年8月31日的九个月，公司营业利润率同比下降230个基点至8.6%，若剔除库存相关费用，调整后营业利润率同比下降200个基点至9.0%[125] - 第三季度西海岸分部营业利润率为10.5%，同比下降210个基点，主要因住房毛利率下降140个基点至17.4%[146] - 第三季度西南分部营业利润率为17.1%，同比下降50个基点，主要因住房毛利率下降120个基点至24.1%[148] - Central部门第三季度营业利润率5.9%，同比下降570个基点；九个月营业利润率7.4%，同比下降460个基点[151] - 截至2025年8月31日九个月，西海岸分部与住房运营相关的库存相关费用为300万美元，高于去年同期的240万美元[147] - 第三季度西南分部与住房运营相关的库存相关费用为50万美元，而去年同期无此类费用[150] - 公司企业及其他非运营部门在截至2025年8月31日的九个月内营业亏损为1.133亿美元，而去年同期为1.116亿美元[144] - 预计第四季度住房毛利率在18.0%至18.4%之间，低于去年同期的20.9%[223] 业务运营指标 - 公司2025财年第三季度交付住宅3393套，同比下降7%，平均售价为47.57万美元[117] - 公司2025财年第三季度新订单量为2950份，同比下降4%，新订单平均售价为44.56万美元，同比下降11%[116] - 公司2025财年第三季度末未交付订单价值为19.9亿美元，同比下降32%[120] - 第三季度净订单量为2,950份，同比下降4%；净订单价值为13.146亿美元，同比下降15%，平均售价下降11%至44.56万美元[135][136] - 第三季度取消率为17%，高于2024年同期的15%；截至期末的积压房屋数量为4,333套，同比下降24%，积压价值下降32%[135][138] - 期末社区数量为264个，同比增长4%；但第三季度土地和土地开发投资同比下降39%，前三季度同比下降7%[139] - 分区域看，第三季度东南地区净订单价值同比增长11%，而西南地区净订单价值同比下降25%[140] - 截至2025年8月31日九个月，公司净订单总值同比下降17%，为42.72亿美元，而去年同期为51.57亿美元[141] - 截至2025年8月31日，公司未交付订单（Backlog）价值同比下降32%，为19.89亿美元，而去年同期为29.19亿美元[141] - 第三季度西海岸分部住房交付量同比下降15%，至972套[146] - Central部门第三季度房屋交付量943套，同比下降12%；九个月累计交付2505套，同比下降16%[151] - Central部门第三季度平均售价32.94万美元，同比下降5%；九个月平均售价34.7万美元，同比下降3%[151] - Southeast部门第三季度房屋交付量797套，同比增长10%；九个月累计交付1969套，同比下降6%[154] - Southeast部门第三季度平均售价38.02万美元，同比下降8%；九个月平均售价38.97万美元，同比下降6%[154] - 第三季度净订单量同比下降4%，期末积压订单量下降24%，其价值下降32%[215] - 第三季度平均售价下降11%至44.56万美元[215] 投资和资本支出 - 公司2025财年第三季度土地和土地开发投资为5.141亿美元，同比下降39%[119] - 2025年第三季度土地和土地开发投资同比下降39%至5.141亿美元，截至8月31日的九个月投资同比下降7%至19.5亿美元[173] - 截至2025年8月31日的九个月，土地收购支出为7.713亿美元，占总投资的40%，而2024年同期为9.169亿美元，约占44%[173] - 公司拥有或控制的土地总账面价值从2024年11月30日的55.28亿美元增至2025年8月31日的58.388亿美元，增长6%，而地块数量下降15%至65,251个[177] - 2025年8月31日，土地期权合同占总地块的百分比为42%，低于2024年11月30日的49%[177] - 截至2025年8月31日，根据土地期权合同，若收购所有土地，剩余应付款项估计为：2025年3.925亿美元，2026年8.943亿美元，2027年3.72亿美元[178] 现金流和股东回报 - 公司2025财年第三季度以1.885亿美元回购普通股，去年同期为1.5亿美元[119] - 截至2025年8月31日的前9个月，经营活动产生净现金3184万美元，而去年同期为81万美元[195] - 截至2025年8月31日的前9个月，公司股票回购总额为4.385亿美元[197] - 截至2025年8月31日的前9个月，公司支付普通股股息5280万美元[197] - 公司计划在第四季度回购5000万至1.5亿美元的普通股[219] 财务状况和债务 - 公司2025财年第三季度末总流动性为11.6亿美元，包括现金及信贷额度下8.317亿美元可用容量[119] - 截至2025年8月31日的第三季度总流动性为11.6亿美元，包括3.306亿美元现金及现金等价物和8.317亿美元的信贷额度可用额度[171] - 公司财务杠杆率（债务与资本比率）从2024年11月30日的29.4%上升380个基点至2025年8月31日的33.2%[180] - 截至2025年8月31日，信贷额度下有2.5亿美元的现金借款未偿还，总票据应付为19.43582亿美元[179][180] - 截至2025年8月31日，履约保证金为13.9亿美元，而2024年11月30日为13.3亿美元[182] - 截至2025年8月31日，公司合并有形资产净值实际为38.6亿美元，高于要求的32.9亿美元[188] - 截至2025年8月31日，公司杠杆比率为0.336，低于0.600的要求上限[188] - 截至2025年8月31日，公司利息覆盖率为8.027，远高于1.500的最低要求[188] - 截至2025年8月31日，公司最低流动性为8060万美元，低于1.023亿美元的要求[188] - 截至2025年8月31日，公司在合资企业及非担保子公司的投资为4.455亿美元，低于8.765亿美元的上限[188] - 截至2025年8月31日，公司借款基础超过借款基础债务25.5亿美元[188] - 截至2025年8月31日，公司未偿还债务包括13.4亿美元高级票据、2.5亿美元信贷安排借款及3.6亿美元定期贷款[203] - 现金余额从5.432亿美元降至2.745亿美元，减少49.5%[207] - 库存从49.811亿美元增至52.402亿美元，增长5.2%[207] - 应付票据从16.917亿美元增至19.436亿美元，增长14.9%[207] - 截至2025年8月31日，公司信贷安排项下有2.5亿美元的未偿还现金借款[229] - 信贷安排的借款利率基于SOFR或基础利率，外加取决于公司杠杆率的利差[229] 其他财务数据 - 第三季度利息收入为190万美元，低于2024年同期的410万美元；前三季度利息收入为560万美元，低于2024年同期的1690万美元[130] - 金融服务部门第三季度税前利润870万美元，同比下降21%；九个月累计税前利润2437万美元，同比下降32%[158][160] - 公司第三季度所得税费用3340万美元，有效税率23.3%，同比下降0.9个百分点[163] - 公司九个月累计所得税费用9770万美元，有效税率23.0%，与去年同期持平[163] 管理层讨论和指引 - 预计第四季度住房收入在16亿至17亿美元之间，低于去年同期的19.9亿美元[223] - 预计第四季度住房毛利率在18.0%至18.4%之间，低于去年同期的20.9%[223] - 预计2025年全年住房收入在61亿至62亿美元之间，低于2024年的69亿美元[223] - 公司计划在第四季度回购5000万至1.5亿美元的普通股[219] 风险因素 - 军事冲突和贸易中断可能导致运营成本增加、建筑材料短缺和/或收入及收益减少[227] - 美国贸易政策变化可能包括对房屋建筑材料征收关税，引发贸易争端和报复措施[227] - 现有税法变更或公司所得税率调整，包括针对节能住宅联邦税收抵免的资格要求变更[227] - 2026年节能住宅联邦税收抵免可能加速逐步取消[227] - 公司业务运营高度集中于加利福尼亚州市场[227] - 公司战略涉及对土地和土地开发进行大量投资，包括多年期大型项目[227] - 公司面临土地资产减值、土地期权合同放弃或其他存货相关费用的风险[227] - 公司产生净递延所得税资产的能力存在不确定性[227]