EL MONTE, Calif.--(BUSINESS WIRE)-- #BuiltOnRelationships--KB Home (NYSE: KBH), one of the largest and most trusted homebuilders in the U.S., today announced the grand opening of Belcourt Place, a new-home community in highly desirable El Monte, California, a vibrant and culturally rich city offering a family friendly activities and a dynamic mix of dining, shopping and entertainment. The new homes are designed for the way people live today, with popular features like modern kitchens overlooking large great ...

TUCSON, Ariz.--(BUSINESS WIRE)-- #BuiltOnRelationships--KB Home (NYSE: KBH), one of the largest and most trusted homebuilders in the U.S., today announced the grand opening of Cielo Reserve, a rare opportunity to own a new single-story home in Tucson's Valencia Corridor, a location close to historic downtown, which showcases pedestrian friendly streets, boutique shopping and trendy eateries. The new homes are designed for the way people live today, with popular features like modern kitchens overlooking larg ...

LOS ANGELES--(BUSINESS WIRE)-- #BuiltOnRelationships--KB Home (NYSE: KBH), one of the largest and most recognized homebuilders in the U.S., has been named to TIME's 2025 list of World's Best Companies. This recognition is presented by TIME and Statista, a leading provider of market and consumer data, and can be viewed on the TIME website. "We are truly honored to be named by TIME as one of the World's Best Companies,†said Jeffrey Mezger, Chairman and Chief Executive Officer of KB Home. "This recognition is ...

LOS ANGELES--(BUSINESS WIRE)---- $KBH #earnings--KB Home (NYSE: KBH) today announced that it will release earnings for its third quarter ended August 31, 2025 after the market closes on Wednesday, September 24, 2025. A live webcast of the Company's earnings conference call will be held the same day at 2:00 p.m. Pacific Time, 5:00 p.m. Eastern Time. To listen to the call, go to the Investor Relations section of the KB Home website at investor.kbhome.com and select the Third Quarter Earnings Conference Call l ...

公司业务与市场定位 - KB Home是一家规模化的美国住宅建筑商 专注于两大最大房地产需求群体 首次购房者和首次改善型购房者 同时涉及二次改善型购房者和活跃成年人群体[1] - 公司设计和建造独立式单户住宅 联排别墅以及附属住宅单元[1] 投资策略与方法论 - 采用基本面价值驱动分析方法 专注于商业经济的高概率长期复合增长机会[1] - 寻求以相对于内在价值合适的价格进行投资[1] - 研究覆盖投资证券及期货期权市场[1] 合作伙伴与市场覆盖 - 合作伙伴涵盖金融市场各个领域 包括投机者 对冲者 长期交易者和公众投资者[1]

行业表现 - 标普综合房屋建筑商指数上涨1.5% 创2024年12月11日以来收盘最高点 [1] - 美国7月份房屋开工量升至五个月高点 超出市场预期下降的预测 [1] - 房屋开工量数据被上调 显示行业活动强于先前统计 [1] 个股表现 - 家得宝股价收涨3.17% 涨幅居前 [1] - Lennar上涨2.15% LGI Homes上涨1.88% 霍顿房屋上涨1.79% [1] - KB Home上涨1.72% PulteGroup上涨1.68% 世纪社区上涨1.44% [1] - 伯克希尔哈撒韦B类股上涨1.42% 该公司涉足住宅建筑业务 [1]

市场概况 - 标普500指数在过去三个月普遍上涨 但部分行业未参与上涨 尤其是住宅建筑商行业面临多重压力 [1] - 住宅建筑商行业受高抵押贷款利率 建筑成本上升和部分热门市场价格增长放缓的拖累 [1] 行业压力因素 - 移民政策收紧：特朗普政府的移民限制政策可能影响建筑劳动力市场 特别是在依赖无证移民的南部和中西部地区 如加州和德州移民员工占比超过40% [4] - 建筑材料关税：钢铁 铜和木材关税持续施压 铜价在关税宣布后上涨2.5% 部分材料同比涨幅显著 如软木(18.9%)和机械设备零件(24.2%) [5] - 高抵押贷款利率：30年期固定抵押贷款利率维持在6.5%-7%区间 远高于2020年12月的2.67% 联邦住房 affordability指数为97.5 显示中等收入家庭难以负担中等价位住房 [5] - 主要市场价格下跌：4月房价仅增长2.7% 为2023年夏季以来最慢增速 6月环比下降0.1% 奥斯汀 达拉斯 坦帕 奥兰多 凤凰城和圣地亚哥等市场出现价格回落 [6] 受影响公司分析 NVR公司 - 业务覆盖18个州 专注于独栋住宅 公寓和联排别墅 在中西部和东南部市场表现疲软 华盛顿特区市场6月出现放缓 [10] - 采用轻资产模式 依赖外包土地开发 但受开发商转嫁关税影响 Q1 2025财报EPS不及预期 预计Q2将继续同比下滑 [11] Lennar公司 - 采用高产量运营策略 对宏观和监管压力敏感 任何中断都可能严重影响利润率 [13] - 关税对其影响较大 难以完全转嫁给买家 Q2财报显示营收同比下降4.4% 2025年股价下跌近13% [14] KB Home公司 - 专注于首次购房者和首次升级购房者市场 这部分客户对高价格和高利率最为敏感 [16] - "按订单建造"策略面临挑战 Q2营收同比大幅下降10.5% 多家分析师下调目标价至低于市场价格 [17]

股价表现 - 过去一个月股价上涨11.2%，表现优于标普500指数 [1] 第二季度业绩 - 调整后每股收益1.5美元，超出预期3.5%，但同比下降30.2% [5] - 总营收15.3亿美元，超出预期2.3%，但同比下降10.5% [5] - 住宅建筑业务营收15.25亿美元，同比下降10.4% [6] - 交付住宅数量3,120套，同比下降11% [6] - 平均售价488,700美元，同比上涨1.2% [6] 订单与积压情况 - 净订单量3,460套，同比下降13% [7] - 净订单价值16.11亿美元，同比下降20.7% [7] - 积压住宅4,776套，同比下降23.8% [8] - 积压住宅潜在收入22.88亿美元，同比下降27% [8] 利润率与成本 - 住宅毛利率19.7%，同比下降150个基点 [9] - 销售及管理费用占营收比例10.7%，同比上升60个基点 [9] - 营业利润率9%，同比下降210个基点 [10] 财务状况 - 现金及等价物3.089亿美元，较2024财年末下降48.3% [12] - 总流动性11.9亿美元，包括8.817亿美元未使用信贷额度 [12] - 债务资本比32.2，较2024财年末上升2.8个百分点 [12] - 回购373万股普通股，价值2亿美元 [13] 2025财年展望 - 住宅营收预期下调至63-65亿美元 [14] - 平均售价预期下调至48-49万美元 [14] - 住宅毛利率预期下调至19-19.4% [15] - 营业利润率预期下调至8.6-9% [15] - 销售及管理费用占比预期上调至10.2-10.6% [16] 行业比较 - 同行Lennar过去一个月股价上涨6.1% [20] - Lennar上季度营收83.8亿美元，同比下降4.4% [20] - Lennar每股收益1.9美元，同比下降43.8% [20]

公司业绩 - KB Home在2025财年第二季度营收同比下降至15.3亿美元，去年同期为17.1亿美元，房屋交付量下降11%至3,120套 [2] - 调整后毛利率为19.7%，同比下降1.5个百分点，主要由于降价促销、土地成本上升及地理分布变化等因素 [3] - 公司预计2025财年全年毛利率将进一步降至19%-19.4% [6] 资本运作 - 公司减少土地购置投资，2025年第二季度土地开发支出同比下降23%至5.139亿美元 [4] - 同期回购2亿美元股票，平均价格为54美元/股，低于账面价值 [4] - 截至第二季度末，公司持有11.9亿美元流动性资产，包括3.089亿美元现金 [5] 市场预期 - 分析师下调2025财年每股收益预期至6.55美元，较30天前的7.05美元下降7.1%，同比降幅达22.5% [6] - 2026财年每股收益预期降至6.86美元，但预计同比增长4% [7] - 公司当前远期市盈率仅为8.5倍，显示估值处于历史低位 [12] 行业环境 - 高利率和经济不确定性对房屋建筑商造成压力，KB Home被列为"强力卖出"评级 [1] - 抵押贷款利率近期回落带动股价从低点反弹，但全年仍呈下跌趋势 [10][12] - 市场关注春季购房季能否带来业绩转机，毛利率重回20%以上可能预示盈利改善 [13]

财务数据关键指标变化 - 收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度住房收入同比下降10%至15.2亿美元，交付房屋数量减少11%至3120套，平均售价略升至48.87万美元；约50%交付房屋卖给首次购房者；交付房屋占季度初积压订单的比例从上年同期的61%增至70%[109] - 2025年第二季度房屋建筑营业收入为1.315亿美元，上年同期为1.882亿美元；占收入的比例从11.1%降至8.6%；住房毛利率从21.1%降至19.3%；销售、一般和行政费用占住房收入的比例同比增加60个基点至10.7%[110] - 2025年第二季度总税前收入为1.424亿美元，低于上年同期的2.211亿美元；净收入和摊薄后每股收益分别同比下降36%和30%[110] - 2025年第二季度住房收入在各房屋建筑报告板块均同比下降，西南板块下降1%，中部板块下降25%；交付房屋数量减少主要因季度初积压订单减少23%[113] - 2025年前六个月房屋建筑收入仅来自住房业务，住房收入同比下降8%，交付房屋数量下降10%，平均售价上涨3%[114] - 2025年5月31日止三个月房屋建筑营业收入同比下降30%，占收入比例从11.1%降至8.6%；排除库存相关费用后，占收入比例为9.0%，上年同期为11.1%[116] - 2025年上半年公司经营收入同比下降25%，经营收入占收入的百分比同比下降200个基点至8.9%[117] - 2025年5月31日止三个月住房毛利为2.947亿美元，同比下降18%，住房毛利率下降180个基点至19.3%[117] - 2025年上半年住房毛利为5.743亿美元，低于去年同期的6.731亿美元，住房毛利率下降160个基点[118] - 2025年第一季度和上半年公司房屋交付总数分别为3120套和5890套，较2024年的3523套和6560套分别下降11.4%和10.2%[132] - 2025年第一季度和上半年净订单总数分别为3460套和6232套，较2024年的3997套和7320套分别下降13.4%和14.9%[132] - 2025年第一季度和上半年净订单总值分别为16.11亿美元和29.57亿美元，较2024年的20.32亿美元和36.14亿美元分别下降21%和18%[132] - 2025年第一季度和上半年，中部地区营收分别为2.83亿美元和5.59亿美元，同比下降25%和20%[143] - 2025年第一季度和上半年，东南部地区营收分别为2.67亿美元和4.64亿美元，同比下降13%和18%[145] - 2025年第一季度和上半年，金融服务营收分别为486.9万美元和960.5万美元，同比下降41%和33%[148] - 2025年第一季度和上半年，中部地区运营收入分别为206.79万美元和461.67万美元，同比下降56%和46%[143] - 2025年第一季度和上半年，东南部地区运营收入分别为202.3万美元和333.07万美元，同比下降48%和53%[145] - 2025年第一季度和上半年，金融服务税前收入分别为816.1万美元和1568.7万美元，同比下降38%和37%[148] - 2025年第一季度和上半年西海岸地区运营收入分别为7559.4万美元和1.42亿美元，较2024年的8688.9万美元和1.53亿美元分别下降13%和7%[137] - 2025年第一季度和上半年西南地区运营收入分别为5538.1万美元和1.14亿美元，较2024年的5480.9万美元和1.11亿美元分别增长1%和3%[141] - 2025年第一季度和上半年西海岸地区运营收入占收入的百分比分别为11.5%和11.3%，较2024年的12.4%和12.2%分别下降90个基点[137] - 2025年第一季度和上半年西南地区运营收入占收入的百分比分别为17.6%和18.2%，较2024年的17.2%分别增长40个基点和100个基点[141] - 2025年第一季度和上半年公司企业及其他部门运营亏损分别为4040万美元和7690万美元，较2024年的3860万美元和7370万美元有所增加[135] - 2025年上半年，公司经营活动净现金使用1.65883亿美元，投资活动净现金使用2041.6万美元，融资活动净现金使用1.01952亿美元，现金及现金等价物净减少2.88251亿美元[182] - 2025年前六个月，公司收入为26.61338亿美元，税前收入为2.69306亿美元，净收入为2.07606亿美元[193] - 2025年第二季度净订单同比下降13%，期末积压订单下降24%，期末积压订单价值下降27%，净订单价值下降21%，平均售价降至46.56万美元，降幅8%[199] 财务数据关键指标变化 - 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度销售、一般和行政费用同比下降5%，占住房收入的百分比增加60个基点；上半年同比下降4%，占比增加40个基点[120] - 2025年5月31日止三个月利息收入为170万美元，去年同期为690万美元；上半年利息收入为380万美元，去年同期为1280万美元[122] - 2025年5月31日止三个月公司在非合并合资企业的权益收入为110万美元，去年同期为名义金额；上半年为350万美元，去年同期为名义亏损[124] - 2025年第一季度和上半年，公司所得税费用分别为3450万美元和6430万美元，有效税率分别为24.2%和22.8%[152] 各条业务线表现 - 2025年5月31日止三个月和六个月以及2024年5月31日止三个月无土地销售；2024年前六个月土地销售收入总计360万美元[115] - 2025年第一季度和上半年，中部地区交付房屋分别为811套和1562套，同比下降21%和18%[143] - 2025年第一季度和上半年，东南部地区交付房屋分别为680套和1172套，同比下降8%和14%[146] 各地区表现 - 2025年第一季度和上半年，中部地区营收分别为2.83亿美元和5.59亿美元，同比下降25%和20%[143] - 2025年第一季度和上半年，东南部地区营收分别为2.67亿美元和4.64亿美元，同比下降13%和18%[145] - 2025年第一季度和上半年，金融服务营收分别为486.9万美元和960.5万美元，同比下降41%和33%[148] - 2025年第一季度和上半年西海岸地区运营收入分别为7559.4万美元和1.42亿美元，较2024年的8688.9万美元和1.53亿美元分别下降13%和7%[137] - 2025年第一季度和上半年西南地区运营收入分别为5538.1万美元和1.14亿美元，较2024年的5480.9万美元和1.11亿美元分别增长1%和3%[141] 管理层讨论和指引 - 预计2025年第三季度住房收入在15 - 17亿美元之间，上年同期为17.5亿美元，平均售价在47 - 48万美元之间，上年同期为48.09万美元[206] - 预计2025年第三季度房屋建筑营业利润率为7.6% - 8.2%，上年同期为10.9%，住房毛利率为18.1% - 18.7%，上年同期为20.7%[206] - 预计2025年第三季度销售、一般和行政费用占住房收入的比例为10.3% - 10.7%，2024年第三季度为9.8%，有效税率约为24.0%，上年同期为24.2%[206] - 预计2025年全年住房收入在63 - 65亿美元之间，2024年为69亿美元，平均售价在48 - 49万美元之间，2024年为48.69万美元[206] - 预计2025年全年房屋建筑营业利润率为8.6% - 9.0%，2024年为11.1%，住房毛利率为19.0% - 19.4%，2024年为21.1%[206] - 预计2025年全年销售、一般和行政费用占住房收入的比例为10.2% - 10.6%，2024年为10.0%，有效税率约为24.0%，2024年为23.0%[206] - 预计2025年第三季度末社区数量约为250个，上年同期为254个，2025年全年末约为250个，2024年为258个[206] 其他没有覆盖的重要内容 - 2026年6月30日后交付的新能源高效房屋将无法享受45L节税抵免[153] - 2025年和2024年第二季度，公司董事会宣布并支付了每股0.25美元的季度现金股息，2025年和2024年前六个月的季度股息分别为每股0.50美元和0.45美元[185] - 截至2025年5月31日，公司董事会股票回购授权剩余额度为4.5亿美元，预计2025年第三季度回购1 - 2亿美元普通股[202]