收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度总收入为负1262.3万美元，而2024年同期为正1004.6万美元，主要由投资净亏损1277.6万美元导致[21] - 2025年第二季度净亏损为9264.8万美元，而2024年同期净利润为4431万美元[21] - 2024年第二季度净收入为3995.4万美元，但非控股权益分走435.6万美元，归属公司净收入为3560万美元[24] - 公司2025年第二季度归属于普通股股东的净亏损为6507.6万美元，而2024年同期为净利润4766.7万美元[78] - 2025年第二季度A类普通股每股基本亏损为7.19美元，而2024年同期每股基本收益为12.11美元[21] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度运营费用激增至8002.5万美元，主要由于仲裁裁决相关或有损失计提6283.1万美元[21] - 2024年第二季度确认基于股份的补偿费用为99.4万美元[24][27] - 截至2025年6月30日三个月内股权激励补偿费用总额为46.1万美元[177] 业务线表现 - Ben Liquidity部门在截至2025年6月30日的三个月中利息收入为880万美元，较2024年同期的1080万美元下降18.5%[77] - Ben Custody部门在截至2025年6月30日的三个月中信托服务及管理收入为420万美元，较2024年同期的540万美元下降22.2%[77] - Ben Liquidity部门2025年第二季度运营亏损为601.5万美元，而2024年同期运营亏损为51.4万美元[78] - Ben Custody部门2025年第二季度运营收入为312.8万美元，较2024年同期的128.7万美元增长143.0%[78] - 公司提供流动性解决方案及相关信托、托管和管理服务，专注于另类资产行业[34] - 公司主要服务于中高净值个人投资者（净资产500万至3000万美元）及中小型机构投资者等客户[34] - Ben Liquidity向客户信托提供贷款的利率介于年化5.0%至14.0%之间[74] - 流动性交易的一次性费用率介于交易资产净值和剩余未缴承诺总额的1.0%至7.0%之间[74] - 提供信托、托管和管理服务的经常性费用率通常为年化2.8%，基于所持资产的净值和剩余未缴承诺总额计算[74] 投资表现与公允价值变动 - 客户ExAlt信托持有的投资（公允价值）从2.91371亿美元下降至2.63769亿美元，减少约2760.2万美元或9.5%[19] - 2025年第二季度，因资产净值变动确认的投资损失为1280万美元，而2024年同期为投资收益1100万美元[114] - 截至2025年6月30日，按公允价值计量的总投资为2.63769亿美元，较2025年3月31日的2.91371亿美元下降9.5%[99] - 另类资产投资从2025年3月31日的2.59113亿美元降至2025年6月30日的2.31586亿美元，减少2760万美元，降幅10.6%[99][100] - 另类资产投资组合中，私募股权类别从2025年3月31日的1.20008亿美元降至2025年6月30日的1.14895亿美元，风险投资类别从1.09361亿美元降至8926万美元[103] - 公开权益证券投资公允价值从2025年3月31日的406.5万美元微降至2025年6月30日的399.5万美元[99][104] - 可供出售债务证券的公允价值在两个报告期末均为168.7万美元，但存在99.8万美元的未实现损失[99][106] - 其他权益证券和权益投资的价值在两个报告期末均稳定在2650万美元左右[99][110] - 按公允价值层级划分，Level 1资产主要为公开权益证券，从2025年3月31日的406.5万美元降至2025年6月30日的399.5万美元[116] - 认股权证负债从2025年3月31日的22.7万美元降至2025年6月30日的19.7万美元[116] - 截至2025年6月30日，公司金融工具净损益为亏损4.5万美元，而2024年同期为亏损118.3万美元[118] - 截至2025年6月30日，三级其他债务证券的公允价值为168.7万美元，与2025年3月31日持平，加权平均企业价值与收入倍数为1.75倍[120] - 截至2025年6月30日，无活跃市场报价的权益证券价值为2650万美元，与2025年3月31日持平，其中一项证券基于可观察价格变动累计有1080万美元向上调整[123] - 客户ExAlt信托通过204只专业管理的另类资产投资基金进行投资，包含592项底层投资，其中91%投资于私营公司[103] 现金及现金流 - 现金及现金等价物从134.6万美元大幅增加至761.2万美元，增长约626.6万美元或465.5%[19] - 2024年第二季度经营活动所用现金净额为1064.7万美元[27] - 2024年第二季度投资活动提供现金净额为639.2万美元，主要来自客户信托替代资产的投资返还724.8万美元及处置收益[27] - 2024年第二季度融资活动提供现金净额为99.1万美元，主要来自股权购买协议发行普通股筹资255.5万美元[27] - 2024年第二季度现金及现金等价物减少326.4万美元，期末余额为471.3万美元[27] - 截至2025年6月30日，公司拥有无限制现金及现金等价物760万美元[42] - 截至2025年9月30日，公司无限制现金及现金等价物约为490万美元[42] 债务与负债 - 总负债从2.99274亿美元增加至3.64377亿美元，增长约6510.3万美元或21.8%[19] - 关联方债务从1.17896亿美元下降至1.08393亿美元，减少约950.3万美元或8.1%[19] - 截至2025年6月30日，未来12个月内到期的关联方借款约为1240万美元[43] - 截至2025年10月13日，HH-BDH信贷协议下的未偿还借款已偿还至约780万美元[43] - HCLP贷款协议项下的未偿还债务及应计利息约为9450万美元，未付利息为2120万美元[43] - 截至2025年9月30日，关联方债务工具下的本金和应计利息总额超过1.27亿美元[43] - 截至2025年6月30日，一项仲裁裁决的补偿性损害赔偿金为6280万美元，季度利息为10.5%[43] - 截至2025年6月30日，关联方债务总额为10839.3万美元，较2025年3月31日的11789.6万美元有所减少[135] - HCLP贷款违约事件发生，第一留置权贷款于2025年4月14日违约，第二留置权贷款因交叉违约亦构成违约[144] - 截至2025年6月30日，第一和第二留置权信贷协议应计利息为2120万美元[140] - 截至2025年3月31日，第一和第二留置权信贷协议应计利息为1860万美元[140] - 违约后HCLP宣布适用罚息利率为年利率11.5%[145] - 第七次修订将第一留置权贷款利率修改为固定利率9.5%[140] - 第七次修订将第一留置权贷款到期日延长至2024年9月15日，第二留置权贷款延长至2027年9月15日[140] - 第七次修订约定第一留置权贷款每季度分期付款500万美元[140] - 与HH-BDH签订的定期贷款总额为2500万美元，后于2024年8月16日增加170万美元后续贷款[149][150] - 截至2025年6月30日，定期贷款未摊销折扣为80万美元[154] - 截至2025年3月31日，定期贷款未摊销折扣为90万美元[154] - 定期贷款部分由托管信托持有的特定实体约31.5%（截至2025年6月30日）和41.9%（截至2025年3月31日）的股权权益作抵押[156] - HH-BDH信贷协议规定自2024年12月31日起每月末最低流动性要求为400万美元[157] - 公司曾在2025财年末及后续期间发生违约包括延迟支付利息和本金以及未能满足最低流动性要求[159] - 关联方债务在2026财年到期本金总额为1.0894亿美元[161] 资本结构与权益变动 - 累计赤字从2025年3月31日的20.08052亿美元扩大至2025年6月30日的20.73128亿美元，增加约6507.6万美元[19][23] - 截至2024年6月30日，公司累计赤字为20.115亿美元[24] - 截至2025年6月30日，公司累计赤字为21亿美元[42] - 公司于2024年4月18日实施1比80的反向股票分割，以符合最低买入价要求[53] - 反向股票分割后，每80股已发行普通股合并为1股，每股面值不变，所有按比例发行的股权奖励和认股权证均作相应调整[54] - 截至2024年9月30日，约1.255亿美元的临时权益被重新分类为永久权益[57] - 2024年11月21日，另有3500万美元的BCH优先A-0被重新指定为不可赎回[57] - 在业务合并完成后，公司发行了2,358,429股A类普通股，239,256股B类普通股，34,962股A系列优先股和23,757,500份认股权证[91] - A系列优先股自动转换为8,595股A类普通股，使业务合并后流通的A类普通股总数达到2,367,244股[91] - 截至2025年6月30日，有24,699,725份认股权证流通在外，公允价值为20万美元[98] - 公司与Avalon分别承担了2170万美元和2610万美元的交易相关费用[93] - 公司于2024年4月18日进行了1比80的反向股票分割[163] - BMP股权激励计划授权发行最多1.19亿单位BMP股权单位[164] - 2020年授予的6438单位绩效奖励在2023年6月确认费用520万美元[171] - 2023年激励计划允许授予的A类普通股总数等于完全稀释后流通股数的15%[172] - 截至2025年6月30日未确认的股权激励补偿费用总额为210万美元预计在2026财年九个月内确认120.5万美元[178] - 根据股权购买协议（SEPA），公司在截至2025年6月30日的三个月内出售了941,550股A类普通股，净收益为30万美元，而在2024年同期出售了449,307股，净收益为260万美元[184] - 截至2025年6月30日，公司已授权发行最多2.5亿股优先股，其中5000万股被指定为A系列优先股，约560万股被指定为B系列优先股[185] - 截至2025年6月30日，已发行在外的B系列优先股总数为1,543,071股，而截至2025年3月31日为363,125股[192] - 在2025财年，公司发行了136,193股B-5系列可重置可转换优先股；在截至2025年6月30日的三个月内，公司发行了1,179,946股B系列可转换优先股（包含第6至第8子类）[191] - 截至2025年6月30日，B系列优先股转换后可发行的A类普通股最大数量为51,531,744股[199] - BCH A-0系列优先股的担保付款应计总额在2025年6月30日为6010万美元，在2025年3月31日为5550万美元[202] - 2024年9月30日，BCH A-0系列优先股总资本账户余额的50%（约1.255亿美元）被重新指定为不可赎回权益，从临时权益重分类为永久权益[206] - 2024年11月21日，BCH A-0系列优先股中另有3500万美元被重新指定为不可赎回权益[206] - B系列优先股B-1子类的强制转换受益所有权限制为9.99%，而其他B系列优先股子类的限制为4.99%[200] - B系列优先股的转换价格在不同子类中从0.22美元到436.80美元不等[199] - 截至2025年6月30日，非控制性权益总额为9944.3万美元，较2025年3月31日的1.32076亿美元下降24.7%[209] - BCH Preferred A-1单位账户在2025年第二季度净亏损1579.5万美元[209] - 截至2025年6月30日，与BCH Preferred A-1相关的约1.364亿美元优先回报因收入不足尚未分配[211] - 2025年第二季度加权平均优先回报率为1.59%，而2024年同期为零[211] - 自2025年1月1日起，BCH Preferred A-1可转换为BCH Class S普通单位，年度转换上限为20%[212] - BCH Class S普通单位的转换价格从BCH LPA生效至2027年12月31日不得低于840美元[212] - BCH在未获多数Preferred Series A单位账户持有人同意时，发行新股或产生优先/同等级债务受限[213][214] - BCH新增长期债务需满足：债务总额不超过BCH资产净值加现金的55%，且债务余额不超过特定资产净值加现金的40%[214] - 截至2025年6月30日，BCH已发行并流通6.7万个BCH Class S普通单位[216] - BCH Class S普通单位可按1:1比例每季度转换为A类普通股[216] 资产变动 - 总资产从2025年3月31日的3.54875亿美元下降至2025年6月30日的3.34506亿美元，减少约2.04亿美元或5.7%[19] 商誉与减值 - 在截至2024年6月30日的三个月内，公司确认了340万美元的非现金商誉减值损失[124] - 截至2025年6月30日，累计商誉减值总额约为24亿美元，大部分在2024财年确认[124] - 截至2025年6月30日，公司商誉总额为991.4万美元，其中Ben Custody为746.9万美元，Ben Markets为244.5万美元[126] 融资活动与协议 - 根据SEPA协议，公司可向Yorkville出售最高2.5亿美元的A类普通股，截至2025年6月30日剩余额度约为2.407亿美元[46] - 公司向Yorkville发行了总额400万美元的可转换债券及可购买高达1,325,382股A类普通股的认股权证[49] - 公司与承购方签订了预付远期购买协议，总对价为2500万美元，其中500万美元支付给Beneficient，2000万美元作为储备金额[82] - 公司于2024年8月和11月向Yorkville发行了总额400万美元的可转换债券，发行价折扣为10%，实际筹资约360万美元[129] - 向Yorkville发行的认股权证总额为132.5382万股，行权价为2.63美元，首次发行时公允价值约为130万美元，第二次发行时公允价值约为50万美元[131][133] 公司事件与战略行动 - 公司于2023年6月8日开始在纳斯达克全球市场交易[32] - 公司于2024年12月4日签订股票购买协议，拟通过子公司BCC Holdings收购MBI全部已发行股本[59] - 该收购协议于2025年6月3日被卖方终止，公司未产生任何额外负债[60] - 财务报表编制涉及对客户信托持有的另类资产公允价值等关键估计，这些估计在短期内可能发生变化[66]