财务业绩时间范围 - 截至2025年9月30日的三个月财务业绩[3] - 2025年前九个月总营收为10.178亿美元，去年同期为9.566亿美元[10] - 九个月累计租金收入为10.17亿美元，较2024年同期的9.55亿美元增长6.5%[19] 收入和利润（同比） - 2025年第三季度总收入为3.408亿美元，同比增长6.3%[10] - 净营业收入从2024年第三季度的3.21亿美元增至2025年同期的3.41亿美元，增长6.3%[19] - 第三季度净营业收入为2.41073亿美元，同比增长4.7%，九个月累计净营业收入为7.21398亿美元，同比增长4.0%[29] - 第三季度基本租金收入为2.41437亿美元，同比增长3.5%，九个月累计基本租金收入为7.16858亿美元，同比增长3.9%[29] - 第三季度费用补偿收入为7723.4万美元，同比增长4.9%，九个月累计费用补偿收入为2.31972亿美元，同比增长8.2%[29] - 第三季度Nareit FFO为1.72亿美元，较2024年同期的1.59亿美元增长8.2%，每股FFO为0.56美元[24] - 第三季度调整后EBITDA为2.31亿美元，较2024年同期的2.16亿美元增长6.7%[21] - 第三季度归属于公司的净收入为9424万美元，较2024年同期的9684万美元下降2.7%[19] 成本和费用 - 第三季度净营业收入利润率为74.1%，较去年同期的74.4%略有下降[29] - 第三季度费用补偿比率为91.7%，较去年同期的92.7%有所下降[29] - 第三季度资本支出总额为7197万美元，其中价值提升型资本支出为4159万美元，租赁相关及维护性资本支出为3038万美元[34] 非GAAP业绩衡量指标 - 运营资金（FFO）作为一项补充的非GAAP业绩衡量指标[8] - 净营业收入（NOI）作为一项补充的非GAAP业绩衡量指标[8] - 2025年第三季度Nareit FFO为1.722亿美元，每股0.56美元[10] - 2025年第三季度同物业NOI增长4.0%，高于上一季度的3.8%[10] - 同物业净营业收入在第三季度增长4.0%至2.29128亿美元，九个月累计增长3.5%至6.84919亿美元[31] - 第三季度同物业NOI为2.291亿美元，同比增长4.0%（去年同期为2.203亿美元）；前九个月同物业NOI为6.849亿美元，同比增长3.5%（去年同期为6.615亿美元）[32] 管理层讨论和指引 - 公司2025年全年Nareit FFO每股指引为2.23美元至2.25美元[10] - 公司2025年全年同物业NOI增长指引为3.90%至4.30%[10] - 公司强调所有在建项目的成本、收益率及稳定日期均为管理层基于当前信息的预估，未来可能发生变化[63][67] 投资组合租赁指标 - 年度化基本租金（ABR）定义为特定日期已签署或已生效租约的合同月基本租金乘以12[8] - 已计费可租赁面积（Billed GLA）占可租赁总面积（GLA）的百分比[8] - 已租赁可租赁面积（Leased GLA）占可租赁总面积（GLA）的百分比[8] - 主力店空间定义为面积大于或等于10,000平方英尺的空间[8] - 新开发和再投资项目在受影响空间达到90.0%的已计费出租率时被视为稳定[8] - 净有效租金（不含特定租户的业主工程）按租赁期平均ABR PSF计算，并针对租户改善和津贴进行调整[8] - 截至2025年9月30日，投资组合出租率为94.1%， billed率为90.2%[10] - 截至2025年9月30日，每平方英尺平均基本租金（ABR PSF）为18.48美元[10] - 2025年第三季度新租约租金溢价为30.5%[10] - 第三季度同物业出租率为94.4%，较去年同期的95.8%下降1.4个百分点[31] - 投资组合中已计费面积比例为90.2%[80] - 与2024年9月30日相比，投资组合出租率从95.6%下降至94.1%[80] - 面积小于10,000平方英尺的单位贡献了总ABR的51.1%，为528,760千美元，其出租率为91.4%[81] - 面积小于5,000平方英尺的单位ABR利润率最高，每平方英尺ABR为32.72美元[81] - 面积大于等于10,000平方英尺的单位出租率为95.4%，贡献了总ABR的48.9%[81] - 面积在5,000至9,999平方英尺的单位出租率为91.8%，ABR为153,123千美元[81] - 公司整体出租率（按已出租面积计）为90.2%，整体入驻率（按已签约面积计）为94.1%[114] - 公司整体平均租金为每平方英尺18.48美元[114] 租赁活动与租金表现 - 截至2025年9月30日的十二个月，新签租约、续租租约和期权租约的总租赁面积（GLA）为9,882,375平方英尺，新年度基本租金（ABR）为1.877亿美元，加权平均租约为6.9年[97] - 新签租约在截至2025年9月30日的十二个月内表现强劲，租金涨幅（Rent Spread）达38.7%，新ABR为每平方英尺22.53美元[97] - 续租租约在截至2025年9月30日的十二个月内租金涨幅为14.1%，新ABR为每平方英尺22.52美元[97] - 期权租约在截至2025年9月30日的十二个月内租金涨幅为6.5%，新ABR为每平方英尺13.42美元[97] - 2025年第三季度（截至9月30日），新签租约的租金涨幅为30.5%，新ABR为每平方英尺25.85美元[97] - 主力租户（≥10,000平方英尺）在十二个月的新签和续租租约中，租金涨幅为27.3%[97] - 小型商铺（<10,000平方英尺）在十二个月的新签和续租租约中，租金涨幅为17.7%[100] - 2025年第三季度，小型商铺的新签租约租金涨幅为19.6%[100] - 2025年第三季度，小型商铺的续租租约租金涨幅为16.3%[100] - 截至2025年9月30日的十二个月，新签租约的租赁成本（包括补贴和佣金）为每平方英尺14.57美元[97] - 2025年第三季度新签租约的净有效租金为每平方英尺24.53美元，高于第二季度的20.58美元和去年同期的21.32美元[101] - 2025年第三季度新签租约的加权平均租期为11.9年，高于第二季度的9.8年和去年同期的10.3年[101] - 2025年第三季度新签租约中，面积≥10,000平方英尺的大租户贡献了净有效租金的55%，面积<10,000平方英尺的小租户贡献了45%[101] - 截至2025年9月30日，已签署但尚未开始的租赁合约总计342份，可租赁总面积271.2万平方英尺，年基本租金为6047万美元，平均每平方英尺租金为22.30美元[102] - 已签署但尚未开始的租赁合约年基本租金预计在2025年剩余时间产生1891万美元，2026年产生2897万美元，2027年及以后产生1259万美元[103] - 已签署但尚未开始的租赁合约占投资组合总可租赁面积的约430个基点（4.3%），对应年基本租金为6050万美元[104] - 截至2025年9月30日的十二个月，按租赁数量计算的租约自然到期保留率为81.2%，按可出租面积（GLA）计算为85.2%[108] 租约到期情况 - 投资组合中，2026年到期的租约占总可租赁面积的9.6%，对应年基本租金为5748万美元，平均每平方英尺租金为14.89美元[106] - 投资组合中，2027年到期的租约占总可租赁面积的13.6%，对应年基本租金为8125万美元，平均每平方英尺租金为16.54美元[106] - 投资组合中，面积≥10,000平方英尺的大空间在2035年及以后到期的租约，平均每平方英尺租金为18.20美元[106] - 投资组合中，面积<10,000平方英尺的小空间在2035年及以后到期的租约，平均每平方英尺租金为43.45美元[106] - 投资组合中62%的可出租面积（36,996,342平方英尺）和57.3%的在途基本租金（ABR）来自2035年及以后到期的租约[107] - 面积大于等于10,000平方英尺的空间在2035年及以后到期的租约中占比最高，占其可出租面积的73.6%和ABR的75.0%[107] - 面积小于10,000平方英尺的空间在2026年到期的租约占比最高，占其可出租面积的9.2%和ABR的7.5%[107] - 面积小于10,000平方英尺的空间ABR PSF普遍较高，例如在2028年到期的租约为28.64美元，而面积大于等于10,000平方英尺的同类空间为13.60美元[107] - 2027年到期的租约在总面积中占比4.8%，但在ABR中占比5.9%，表明其租金贡献高于面积占比[107] - 2034年到期的租约中，面积小于10,000平方英尺的空间ABR PSF为29.22美元，显著高于面积大于等于10,000平方英尺空间的11.95美元[107] 债务与杠杆 - 净本金债务与调整后EBITDA的比率，包括当前季度年化和过去十二个月的数据[8] - 2025年第三季度净债务与调整后EBITDA比率（年化）为5.6倍[10] - 净债务本金为51.42亿美元，杠杆率（净债务/年化调整后EBITDA）为5.6倍[22] - 2025年第三季度净债务与调整后EBITDA比率（年化）为5.6倍[10] - 净债务与年化当期季度调整后EBITDA的比率为5.6倍，与过去十二个月的比率5.7倍相比略有改善[36] - 利息覆盖率为4.1倍（基于年化当期季度和过去十二个月），较2024年末的4.0倍有所提升[36] - 截至2025年9月30日，公司总债务本金为55.185亿美元，净债务为51.169亿美元，总市值为135.898亿美元[36] - 截至2025年9月30日，债务本金占总市值的比例为40.6%，较2024年末的39.7%有所上升[36] - 公司债务100%为固定利率，加权平均到期期限为4.8年，加权平均票面利率为4.25%[40][41] - 2026年将有6.075亿美元债务到期，加权平均利率为4.17%[40] - 公司获得三大评级机构的投资级评级：标普BBB（稳定）、穆迪Baa2（稳定）、惠誉BBB（稳定）[36][39] - 截至2025年9月30日，公司总资产价值为156.826亿美元，总未担保债务为55.184亿美元，杠杆比率为32.8%，远低于60%的契约要求[48] - 公司无担保资产比率为223.2%，远高于150%的契约要求，总未担保资产价值为122.586亿美元，总未担保债务为54.934亿美元[45] - 公司固定费用覆盖率为4.1倍，远高于1.5倍的契约要求，总净营业收入为9.796亿美元，固定费用为2.362亿美元[48] - 公司债务偿还能力测试覆盖率为3.8倍（过去十二个月）和3.9倍（年化）， Consolidated EBITDA分别为9.057亿美元和9.180亿美元，年度债务服务费用约为2.36亿美元[45] - 由于达到了特定杠杆率指标目标，公司的循环信贷安排和定期贷款安排的适用信贷利差分别获得了7.5个基点和10个基点的削减[43] - 截至2025年9月30日，公司无任何担保债务，总资产价值为156.826亿美元，资产负债表现金为3.777亿美元[48][49] 流动性 - 截至2025年9月30日，公司流动性为16.251亿美元，包括3.765亿美元现金及等价物和12.486亿美元循环信贷额度可用资金[36] - 现金及现金等价物为3.32亿美元，较2024年底的3.78亿美元下降12.2%[16] 资产变化 - 总资产从2024年12月31日的89.09亿美元增长至2025年9月30日的90.49亿美元，增长1.6%[16] - 房地产净值为81.00亿美元，较2024年底的79.99亿美元增长1.3%[16] - 与2024年12月31日相比，物业数量从363个减少至354个[80] - 截至2025年9月30日，总递延费用和预付费用净额为1.74151亿美元，较2024年底的1.6708亿美元增长4.3%[27] - 截至2025年9月30日，总其他资产为6349.4万美元，较2024年底的5782.7万美元增长9.8%[27] 股东回报 - 第三季度每股股息为0.2875美元，股息支付率为Nareit FFO的51.1%[24] 投资活动（收购与处置） - 公司在2025年第三季度完成一项重大收购，以2.23亿美元购买LaCenterra at Cinco Ranch物业，总可租赁面积为409,264平方英尺，入住率为93.7%[54] - 公司在2025年前九个月总计完成资产处置收入1.263亿美元，涉及总可租赁面积约108.84万平方英尺，其中第三季度处置收入为8119.7万美元[57] 开发与再开发项目 - 公司在2025年第三季度新增一个锚定空间重新定位项目，目前共有12个在建项目，净估计成本为5880万美元，预计NOI收益率为7%至14%[61] - 公司在截至2025年6月30日的六个月内完成了8个锚定空间重新定位项目的稳定化，总净项目成本为3815万美元，NOI收益率为14%[62] - 公司在2025年第三季度新增2个在建外延开发项目，总净估计成本为505万美元（Martin Downs项目310万美元，Venice Village项目195万美元）[66] - 截至2025年9月30日，公司在建外延开发项目总计净估计成本为985万美元，加权平均预期NOI收益率为18%[66] - 在建外延开发项目中，Coconut Creek Plaza项目预期NOI收益率最高，达113%，净估计成本为15万美元[66] - 在建外延开发项目中，Laurel Square项目净估计成本最高，为320万美元，预期NOI收益率为15%[66] - 公司在2025年第三季度有2个外延开发项目进入稳定期，总净项目成本为90万美元（Collegeville项目15万美元，Paradise Pavilion项目75万美元）[66] - 截至2025年6月30日的六个月内，公司有3个外延开发项目进入稳定期，总净项目成本为695万美元[66] - 所有已稳定外延开发项目的总净项目成本为785万美元，加权平均NOI收益率为11%[66] - 已稳定项目中，Mansell Crossing 1项目净项目成本最高，为500万美元，NOI收益率为10%[66] - 已稳定项目中，Collegeville Shopping Center项目NOI收益率最高，为76%[66] - 公司在2025年第三季度新增2个再开发项目进入进行中管道，总成本为3410万美元[70] - 截至2025年9月30日，公司进行中的再开发项目总计14个，总成本为3.066亿美元，已发生成本1.768亿美元，加权平均NOI收益率为10%[70] - 项目“The Davis Collection”预计2025年12月完工，总成本4775万美元，已发生成本4350万美元，预计NOI收益率为8%[70] - 项目“Pointe Orlando - Phase II”预计2025年12月完工，总成本2370万美元，已发生成本1860万美元，预计NOI收益率为10%[70] - 项目“Westridge Court / Block 59”预计2027年9月完工，总成本5695万美元，已发生成本3780万美元，预计NOI收益率为9%[70] - 项目“Pointe Orlando - Phase III”预计2027年12月完工，总成本1245万美元，已发生成本280万美元，预计NOI收益率高达21%[70] - 公司在2025年第三季度有4个再开发项目达到稳定状态，总净项目成本为4560万美元，加权平均NOI收益率为9%[72] - 项目“College Plaza”于2025年9月稳定，净项目成本1290万美元，NOI收益率为10%[72] - 项目“Barn Plaza - Phase I”于2025年9月