财务业绩：净收入与每股收益 - 2025年第三季度净收入为600万美元，摊薄后每股收益0.08美元，而2024年同期净亏损50万美元，摊薄后每股亏损0.01美元[20] - 2025年第三季度净收入为603万美元，相比2024年同期的净亏损54万美元实现扭亏为盈[37] - 第三季度净收入为602.6万美元，相比去年同期的净亏损53.9万美元实现扭亏为盈，九个月累计净收入为1.0876亿美元[39] - 截至2025年9月30日的九个月，公司净收入为1.0876亿美元，摊薄后每股净收入为1.39美元[31][33] - 2025年全年摊薄后每股净收入指引范围为1.40美元至1.44美元[29] 财务业绩：Nareit FFO与Core FFO - Nareit FFO为3840万美元，摊薄后每股0.49美元，较2024年同期的3090万美元（每股0.45美元）增长[23] - 核心FFO为3670万美元，摊薄后每股0.47美元，较2024年同期的3010万美元（每股0.44美元）增长[26] - 第三季度Nareit FFO为3842万美元，同比增长24.3%，每股0.49美元，九个月累计Nareit FFO为1.11062亿美元，每股1.42美元[39] - 第三季度Core FFO为3670.2万美元，同比增长21.9%，每股0.47美元，九个月累计Core FFO为1.07267亿美元，每股1.37美元[39] - 2025年全年Nareit FFO每股指引为1.85美元至1.89美元，Core FFO每股指引为1.80美元至1.83美元[29][30] 财务业绩：调整后EBITDA - 第三季度调整后EBITDA为4503万美元，同比增长15.0%，九个月累计调整后EBITDA为1.31188亿美元[41] 运营指标：同店业绩与出租率 - 同店净营业收入增长6.4%，达到4430万美元[23][26] - 截至2025年9月30日，出租率为97.2%，其中主力店出租率为99.3%，小商铺出租率为93.8%[26] - 截至2025年9月30日的九个月，同物业净营业收入增长5.9%，第三季度增长6.4%[31] - 2025年第三季度经济入住率为95.3%，同比提升90个基点；平均基本租金为每平方英尺20.15美元，同比增长3.4%[31] - 2025年全年同物业净营业收入增长指引为4.75%至5.25%，高于此前指引的4.00%至5.00%[30] - 2025年第三季度同物业净营业收入为4,428万美元，相比2024年同期的4,161万美元增长6.4%[36] - 2025年前九个月同物业净营业收入为1.283亿美元，相比2024年同期的1.211亿美元增长5.9%[36] - 公司投资组合总出租率为97.2%，年化基本租金（ABR）总额为2.17983亿美元，平均每平方英尺ABR为20.28美元[54] - 公司所有物业总可租赁面积为1134.7万平方英尺，整体出租率为97.2%，平均绝对租金为每平方英尺20.28美元[78] 运营指标：租赁活动 - 第三季度执行了56份租约，总面积约40.9万平方英尺，其中可比租约的混合续租租金涨幅为11.5%[23][26] - 在截至2025年9月30日的九个月内，公司投资组合中有75.8万平方英尺租约到期，其中62.2万平方英尺被续租，留存率达到约82%[59] - 截至2025年9月30日的季度，所有租户的新签和续租可比合约租金同比增长13.1%，新租约为每平方英尺21.63美元，旧租约为19.13美元[60] - 小商铺租户的新签可比合约租金大幅增长24.2%，达到每平方英尺38.85美元，而旧租约为31.27美元[60] - 主力租户的新签可比合约租金飙升94.4%，新租约为每平方英尺17.50美元，远高于旧租约的9.00美元[60] - 2025年第三季度新签可比租约的租金同比增长25.6%，达到每平方英尺34.45美元，加权平均租期为10.5年[64] - 2025年第二季度新签可比租约的租金同比大幅增长44.1%，为所有季度最高涨幅[64] - 截至2025年9月30日的四个季度，所有新签可比租约的租金同比增长34.7%，达到每平方英尺30.37美元[64] - 主力租户在2026年到期的租约占总基本租金的5.2%，每平方英尺基本租金为15.04美元[65] - 小商铺租户在2029年到期的租约占总基本租金的14.9%，每平方英尺基本租金为36.56美元[65] - 所有租户在2027年到期的租约占总基本租金的13.8%，每平方英尺基本租金为20.94美元[65] - 公司总可出租面积中，目前有471平方英尺处于空置状态[65] 运营指标：租户构成 - 小型商店租户（面积小于1万平方英尺）的ABR贡献为1.3149亿美元，占总ABR的60.3%，平均每平方英尺ABR为33.28美元[54] - 前25大租户的ABR总额为6868.8万美元，占总ABR的31.5%，合计占用可出租面积516万平方英尺，占比45.3%[57] - Kroger是公司最大的租户，ABR为807.5万美元，占总ABR的3.7%[57] - 食品杂货/药店类别是最大的租户商品类别，ABR为4009万美元，占总ABR的18.4%[58] 财务状况：流动性、债务与资本结构 - 截至2025年9月30日，公司总流动性为5.707亿美元，包括7.07亿美元现金及等价物和5亿美元的循环信贷额度可用资金[27] - 公司修改了4亿美元的无担保定期贷款协议，将债务加权平均到期期限延长至4.7年[23][27] - 公司债务的加权平均利率为3.98%[27] - 截至2025年9月30日，净债务为6.938亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为4.0倍[31] - 截至2025年9月30日，总可用流动性为5.707亿美元，包括现金及现金等价物7070万美元和5亿美元信贷额度[31] - 公司总债务净额为7.64572亿美元，加权平均利率为3.98%，加权平均到期年限为4.7年[43] - 2029年将有1.81949亿美元债务到期，其中包括1.5亿美元的无抵押票据[44] - 公司杠杆率为23.0%，远低于60.0%的契约限制，固定费用覆盖率为5.1倍[48] - 公司持有4亿美元生效利率互换协议，将部分债务利率锁定在2.66%至4.84%之间[49] - 公司持有4亿美元远期生效利率互换协议，将于2026年和2027年生效，锁定利率在4.50%至4.58%之间[50] - 公司现金及现金等价物和受限现金总额为7636.6万美元[83] - 公司总债务为7.71457亿美元[83] 财务状况：收入与费用 - 2025年第三季度总收入为7,447万美元，相比2024年同期的6,852万美元增长8.7%[35] - 2025年第三季度净营业收入为5,191万美元，相比2024年同期的4,690万美元增长10.7%[37] - 2025年前九个月总收入为2.218亿美元，相比2024年同期的2.027亿美元增长9.4%[35] - 2025年第三季度利息收入为129万美元，相比2024年同期的36万美元大幅增长261.1%[35] - 2025年第三季度折旧和摊销费用为3,273万美元，相比2024年同期的2,813万美元增长16.4%[35] - 公司最近一个季度的净营业收入为5191.2万美元，年化净营业收入为2.079亿美元[83] 财务状况：资产与现金流 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为7,075万美元，较2024年底的8,740万美元下降19.1%[34] - 截至2025年9月30日，应收账款和租金应收款总额为3,947万美元，较2024年底的3,613万美元增长9.3%[34] 投资活动：资产收购 - 公司以2.502亿美元的总收购价收购了四处物业，总面积约79.1万平方英尺[23][26] - 公司在2025年第三季度完成了四笔资产收购，总收购价格为2.502亿美元，总可出租面积为79.1万平方英尺[68] - 收购的资产包括位于圣安东尼奥的The Marketplace at Encino Park，价格为3850万美元，出租率为100%[68] - 收购的资产包括位于里士满都会区的West Broad Marketplace，价格为8600万美元，出租率为98.5%[68] - 收购的资产包括位于阿什维尔的Asheville Market，价格为4570万美元，公司承担了2230万美元的应付抵押贷款并确认了60万美元的公允价值调整[68][69] - 收购的资产包括位于夏洛特的Rea Farms，价格为8000万美元，出租率为96.8%[68] 投资活动：资产处置 - 公司在2025年9月处置了Custer Creek Village资产，处置价格为2290万美元，并确认了520万美元的销售收益[70] 投资活动：资本支出与再开发 - 2025年第三季度总资本投资和租赁成本为1.2399亿美元，较2024年同期的9092万美元增长36.3%[51] - 截至2025年9月30日，总应计资本投资和租赁成本为4900万美元，较2024年同期的5008万美元下降2.2%[52] - 公司当前有五个活跃的再开发项目，总估计成本为2900万美元，预计完成后增量成本收益率为7-10%[72] - 再开发项目包括Sarasota Pavilion，估计成本840万美元；Shops at Arbor Trails，估计成本300万美元；Bay Colony，估计成本230万美元；Buckhead Crossing，估计成本560万美元；The Parke，估计成本970万美元[72] - 公司在2025年第三季度完成了Sandy Plains Centre的再开发，成本为280万美元[73] - 2025年指引中净投资活动预计为4960万美元至1.586亿美元[30] 地区表现 - 得克萨斯州是公司最大的市场，ABR占比38.7%（8432万美元），可出租面积（GLA）占比41.9%（476.3万平方英尺）[54] - 公司投资组合中德州物业总可出租面积为476.3万平方英尺，平均出租率为97.3%，平均每平方英尺年基本租金为18.66美元[76] - 佛罗里达州物业总可租赁面积为226.3万平方英尺，出租率为97.4%，平均绝对租金为每平方英尺21.19美元[77] - 北卡罗来纳州物业总可租赁面积为157万平方英尺，出租率为97.6%，平均绝对租金为每平方英尺21.71美元[77] - 佐治亚州物业总可租赁面积为117.5万平方英尺，出租率为97.4%，平均绝对租金为每平方英尺21.06美元[77] - 南卡罗来纳州物业总可租赁面积为29.3万平方英尺，出租率为97.9%，平均绝对租金为每平方英尺27.02美元[78] - 马里兰州物业出租率为90.2%，平均绝对租金为每平方英尺37.15美元，为各州最高[78] - 加利福尼亚州物业出租率为76.1%，平均绝对租金为每平方英尺19.38美元[78] 管理层讨论和指引 - 2025年指引中包含55至75个基点的预期坏账率，占预期总营收的比例[30] 公司基本信息 - 公司总部地址位于伊利诺伊州唐纳斯格罗夫Highland Parkway 3025号350套房[85] 术语定义 - 关键要点1：公司定义ABR PSF为期末ABR除以已出租平方英尺面积[84] - 关键要点2：公司定义Anchor Tenant为面积大于等于10000平方英尺的租户[84] - 关键要点3：公司定义Small Shop Tenant为面积小于10000平方英尺的租户[84] - 关键要点4：公司定义Comparable Lease需满足租期大于等于1年、空置期小于1年、面积变化在10%以内等标准[84] - 关键要点5：公司定义Economic Occupancy为租金起始日已出租GLA占总GLA的百分比[84] - 关键要点6：公司定义Leased Occupancy为Economic Occupancy加上已签约未开始租约的GLA占比[84] - 关键要点7：公司定义New Lease为新租户入驻或现有租户搬迁至不同单元的情况[84] - 关键要点8：公司定义Renewal Lease为现有租户在同一单元通过修正案、延期协议或行使期权续租[84] - 关键要点9：公司定义Specialty Lease为租期少于1年的内联空间租赁或任何期限的公共区域租赁[84]