投资组合规模与构成 - 截至2025年9月30日，公司投资组合包含759处物业，其中752处位于美国44个州，7处位于加拿大4个省[112] - 投资组合约99.5%已出租，年化基本租金加权平均剩余租约为9.5年[117] - 投资组合总计包含759处物业，总可出租面积为4065.3万平方英尺[125] - 公司投资组合的年化基本租金（ABR）为4.12944亿美元，其中工业地产占比61.2%（2.52887亿美元），零售地产占比30.6%（1.26363亿美元）[125] - 工业地产是投资组合的主要组成部分，占总ABR的61.2%，占总平方英尺面积的81.4%[125] - 投资组合年化基本租金总额为4.12944亿美元，总面积为4065.3万平方英尺[130] 投资组合租约条款 - 约97.5%的租约包含租金调涨条款，年化基本租金加权平均涨幅为2.0%[117] - 约96.6%的租户（按年化基本租金计算）提供财务报告，其中82.0%需定期提供指定财务信息，14.6%为公开报告[117] - 97.5%的年化基本租金包含未来租金递增条款，组合加权平均年递增率为2.0%[139] - 79.8%的年化基本租金适用每年递增，其加权平均年增幅为2.2%[139] - 2.5%的年化基本租金为固定租金，无递增条款[139] 投资活动与资本化率 - 2025年第三季度总投资额为2.039亿美元，其中收购价格1.395亿美元，初始现金资本化率为7.1%[118] - 2025年第三季度收购活动的加权平均租期为12.0年，加权平均年租金涨幅为2.4%[118] - 2025年前九个月总投资额为4.33亿美元，初始现金资本化率为7.1%，加权平均租期为12.1年[118] - 2025年第三季度定制开发投资额为4100万美元，前九个月投资额为1.308亿美元[118] - 2025年第三季度创收性资本支出投资额为550万美元，初始现金资本化率为8.5%[118] - 2025年第三季度过渡性资本投资额为1790万美元，现金资本化率为7.8%[118] - 公司2025年第三季度完成收购和创收性资本支出1.45亿美元，加权平均现金资本化率为7.1%[146] - 公司2025年前九个月完成收购2.532亿美元，现金资本化率为7.1%[157] 开发项目表现 - 公司在建和已完工的开发项目总投资额为5.7553亿美元，其中在建项目投资额为3.70868亿美元，已完工项目投资额为2.04762亿美元[119] - 在建开发项目的加权平均租赁期为13.1年，年租金涨幅为2.9%[119] - 在建开发项目的加权平均现金收益率为7.5%，直线收益率为8.9%[119] 租户集中度 - 前十大租户贡献的ABR占比为21.3%（8816.2万美元），前二十大租户贡献的ABR占比为34.7%（1.43543亿美元）[127] - 最大租户Roskam Baking Company的ABR为1623.6万美元，占总投资组合的3.9%[127] 行业与地域分布 - 工业地产细分市场中，配送与仓储类ABR占比最高，为20.8%（8581万美元）[125] - 零售地产中，综合商品店ABR占比最高，为7.8%（3257.2万美元），其次是快餐店（6.7%）和休闲餐厅（6.5%）[125] - 按行业划分，餐厅业贡献年化基本租金5507.1万美元，占总组合的13.3%，但面积占比仅为2.9%[130] - 包装食品与肉类行业以5145.2万美元的年化基本租金成为第二大贡献行业，占比12.5%，其面积占比为14.4%[130] - 按地域划分，德克萨斯州年化基本租金贡献3782万美元，占比9.2%，为各州最高[133] - 美国物业占总年化基本租金98%，加拿大物业占2%[133] 租赁到期分析 - 租赁到期分析显示，2030年有99处物业到期，涉及年化基本租金5140.3万美元，占总组合12.4%[138] - 2042年有58处物业到期，涉及年化基本租金4509.9万美元，占比10.9%，为到期租金最高年份[138] 季度收入与利润 - 公司2025年第三季度净租赁收入为1.14167亿美元，环比增长1.0%[146] - 公司2025年第三季度净收入为2706.5万美元，环比增长36.5%，每股摊薄收益为0.14美元，环比增长40.0%[154] - 公司2025年前九个月净租赁收入为3.35844亿美元，同比增长5.1%[157] - 2025年第三季度净收入为2706.5万美元，较2025年第二季度的1983万美元增长36.5%[205] 季度成本与费用 - 公司2025年第三季度利息支出为2823万美元，环比增加711.8万美元，增幅33.7%[150] - 公司2025年第三季度不动产减值准备为699.9万美元，环比下降494万美元，降幅41.4%[147][149] - 2025年第三季度利息支出为2823万美元，较第二季度的2111.2万美元增长33.7%[209] - 2025年第三季度房地产折旧及摊销为4016.4万美元，较第二季度的4249.2万美元下降5.5%[205] 前九个月损益项目 - 截至2025年9月30日的九个月，利息收入为40.3万美元，较上年同期的95.2万美元下降54.9万美元，降幅57.7%[163] - 截至2025年9月30日的九个月，利息支出为6941.6万美元，较上年同期的5451.2万美元增加1490.4万美元，增幅27.3%，部分原因是终止了价值670万美元的利率互换协议[163][164] - 截至2025年9月30日的九个月，房地产销售收益为423万美元，较上年同期的6495.6万美元大幅减少6072.6万美元，降幅93.5%，对应出售物业数量从46处降至23处[163][165] - 截至2025年9月30日的九个月，净利润为6438.8万美元，较上年同期的1.41382亿美元下降7699.4万美元，降幅54.5%；稀释后每股收益为0.33美元，下降0.39美元，降幅54.2%[168] - 公司2025年前九个月不动产减值准备为3506.7万美元，同比增加375.6万美元，增幅12.0%[158] - 截至2025年9月30日的九个月，公司确认了3510万美元的投资性房地产减值损失，主要源于长期持有策略变更，其中包括两处医疗地产的1460万美元减值[160] 债务与杠杆 - 截至2025年9月30日，公司总债务为24亿美元，净债务为23亿美元，净债务与年化调整后EBITDAre比率为5.7倍[170] - 2025年9月30日净债务为22.697亿美元，较2025年6月30日的21.016亿美元增长8.0%[212] - 2025年9月30日净债务与年化调整后EBITDAre比率为5.7倍，与2025年6月30日的5.3倍相比杠杆率上升[212] - 截至2025年9月30日，公司无抵押债务总额为22.80689亿美元，其中循环信贷额度为9582.4万美元，无抵押定期贷款为10亿美元，高级无抵押票据为12亿美元[180] 流动性、融资与合同义务 - 截至2025年9月30日，公司循环信贷额度可用额度为9.042亿美元[174] - 公司在2025年剩余时间内的预期义务约为3.327亿美元，包括2.484亿美元的投资承诺和5870万美元的已宣布股息[174] - 截至2025年9月30日，公司ATM计划剩余融资能力为3.6亿美元，预计将于第四季度结算约3730万美元净收益的前售协议[178] - 截至2025年9月30日，公司合同义务总额为32.299亿美元，其中2028年到期的义务最高，为8.200亿美元[188] 融资活动 - 公司于2025年9月26日完成3.5亿美元、利率5.00%、2032年到期的优先无抵押票据公开发行，发行价为本金金额的99.151%[182] - 公司于2025年2月28日修订并重述循环信贷安排，将到期日延长至2029年3月31日，并将弹性增额选项的总规模从15亿美元提高至25亿美元[183] - 公司于2025年2月28日签订4亿美元的新无抵押定期贷款，并于2025年5月28日再次提取1亿美元，该贷款适用可变利率，截至2025年9月30日的适用利润率为0.950%[184] - 循环信贷安排包含两个六个月延期选项，延期费为循环承诺额的0.0625%；2028年无抵押定期贷款包含两个十二个月延期选项，延期费为未偿还贷款本金总额的0.125%[185] 现金流状况 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物和受限现金总额为8330万美元，较2024年同期的1120万美元增长[196] - 截至2025年9月30日的前九个月，公司经营活动产生的现金流量净额为2.149亿美元，投资活动使用的现金流量净额为3.906亿美元，筹资活动产生的现金流量净额为2.430亿美元[196] 非GAAP业绩指标 - 公司使用运营资金流（FFO）、核心运营资金流（Core FFO）和调整后运营资金流（AFFO）作为评估业绩的非GAAP指标[199][200][201] - 2025年第三季度FFO为7096.9万美元，较第二季度的7369.5万美元下降3.7%[205] - 2025年第三季度AFFO为7431.4万美元，与第二季度的7430.8万美元基本持平[205] - 2025年第三季度EBITDAre为9948.9万美元，较第二季度的9508.9万美元增长4.6%[209] - 2025年第三季度调整后EBITDAre为1.00252亿美元，较第二季度的9824.2万美元增长2.0%[209] - 2025年第三季度年化调整后EBITDAre为4.01008亿美元，较第二季度的3.92968亿美元增长2.0%[209] 利率与汇率风险敞口 - 截至2025年9月30日，公司拥有26个生效和2个远期生效的利率互换协议，名义本金总额为9.668亿美元，以管理浮动利率借款的利率风险[194] - 截至2025年9月30日，公司固定利率债务的账面价值和公允价值均为约21亿美元[216] - 公司固定利率债务中有8亿美元通过利率互换转为固定利率[216] - 市场利率上升1%将导致公司固定利率债务的公允价值减少约5040万美元[216] - 截至2025年9月30日，公司循环信贷额度及其他可变利率债务总额为11亿美元[217] - 考虑到利率互换的影响，利率每上升或下降1%，公司年度利息支出将相应增加或减少250万美元[217] - 加元兑美元汇率每波动10%，将导致公司未实现汇兑损益相应增加或减少720万美元[219] - 公司通过加元计价的循环信贷额度借款为加拿大投资提供自然对冲[219] 资产处置与抵押 - 公司2025年第三季度完成资产处置3870万美元，加权平均现金资本化率为7.0%[146] - 截至2025年9月30日，净账面价值为8140万美元的投资性租赁物业被用作抵押贷款的抵押品[191] 特定投资 - 公司一项位于圣路易斯的过渡性资本优先股投资为5279万美元，稳定现金资本化率为8.0%[142]