收入和利润表现 - 第三季度净收入为42.5亿美元，同比增长2%[105] - 第三季度运营亏损1.13亿美元，而去年同期为运营收入3.15亿美元[106] - 第三季度净亏损2.06亿美元，而去年同期为净收入2.44亿美元[105] - 2025年第三季度归属于美高梅国际酒店集团的净亏损为2.85255亿美元，而2024年同期为净利润1.84578亿美元[138] 成本和费用 - 公司利息支出在2025年第三季度为1.03亿美元，同比下降8.0%，九个月期间为3.17亿美元，同比下降5.7%[131] 各地区业务表现 - 澳门美高梅第三季度净收入增长17%至10.88亿美元[105][110] - 拉斯维加斯大道度假村第三季度净收入下降7%至19.85亿美元[105][110] - 拉斯维加斯赌场收入下降5%，主因是美高美大酒店客房改造及赌桌赢率下降[112] - 拉斯维加斯客房收入下降11%，入住率降至89%，平均每日房价降至236美元[113][114] - 区域运营业务第三季度净收入持平，但前九个月增长1%[107][115] - MGM China博彩收入在2025年第三季度同比增长18%，九个月期间同比增长8%，主要得益于主楼层赌桌投注额增加[118] - MGM China主楼层赌桌投注额在2025年第三季度为40.72亿美元，同比增长18.3%，九个月期间为117.84亿美元，同比增长6.2%[118] - MGM China主楼层赌桌赢额在2025年第三季度为10.06亿美元，同比增长17.2%，九个月期间为29.4亿美元，同比增长7.0%[118] 各业务线表现 - 数字业务第三季度净收入增长23%[105] - MGM Digital收入在2025年第三季度同比增长23%，九个月期间同比增长13%[119] - BetMGM北美合资企业在2025年第三季度贡献利润2370万美元，去年同期为320万美元[130] 调整后EBITDA及分部业绩 - 公司综合调整后EBITDA在2025年第三季度为5.058亿美元，同比下降11.9%，九个月期间为17.904亿美元，同比下降4.9%[122] - 2025年前九个月综合调整后EBITDA为17.90372亿美元，较2024年同期的18.82352亿美元下降4.9%[138] - Las Vegas Strip Resorts分部调整后EBITDAR在2025年第三季度为6.009亿美元，同比下降18%，利润率降至30.3%[122][123][124] - MGM China分部调整后EBITDAR在2025年第三季度为2.84亿美元，同比增长20%，利润率提升至26.1%[122][127] - MGM Digital分部调整后EBITDAR在2025年第三季度亏损2320万美元，九个月期间亏损扩大至8330万美元[122][129] 现金流与资本支出 - 2025年前九个月经营活动产生的现金流为19亿美元，较2024年同期的17亿美元增长11.8%[144] - 2025年前九个月资本支出为7.72亿美元，其中美高梅中国贡献1.58亿美元，高于2024年同期的7.47亿美元（美高梅中国为9800万美元）[148][149] - 2025年前九个月用于融资活动的现金为12亿美元，主要包括债务净偿还2.1亿美元和普通股回购7.17亿美元[150] 财务状况与债务 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为21亿美元，其中美高梅中国持有6.35亿美元，总债务本金为62亿美元[159] - 截至2025年9月30日，公司可变利率借款约占其总借款的12%[171] - 截至2025年9月30日，公司固定利率长期债务总额为54.26亿美元，平均利率为5.7%[171] - 截至2025年9月30日，公司可变利率长期债务总额为7.71亿美元，平均利率为6.2%[171] - 公司2026年到期的固定利率债务为11.5亿美元，平均利率为5.4%[171] - 公司2027年到期的固定利率债务为14.25亿美元，平均利率为5.1%[171] - 公司2028年到期的固定利率债务为7.5亿美元，平均利率为4.8%[171] - 公司2029年到期的固定利率债务为8.5亿美元，平均利率为6.1%[171] - 公司此后到期的固定利率债务为12.51亿美元，平均利率为6.8%[171] 管理层讨论和指引 - 公司预计未来十二个月的合并现金利息支付约为3.7亿至3.9亿美元，年度租金支付为18亿美元[161][162] - 公司计划在2025年剩余时间内进行2.85亿至3.35亿美元的资本支出，其中美高梅中国占5000万至7000万美元[163] - BetMGM北美合资企业预计在2025年第四季度至少分配2亿美元现金，公司预计获得其50%的份额[160] 重大项目与投资 - 公司对日本大阪综合度假村项目MGM Osaka的现金承诺约为4280亿日元，预计未来三年仍需支付约3610亿日元（约合24亿美元）[164][165] - 公司于2025年10月获得一笔452亿日元的定期贷款A，并可选择将信贷额度增至678亿日元，用于支持大阪MGM的现金承诺[166] 资产减值和一次性项目 - 帝国城资产减值导致第三季度商誉减值2.56亿美元及物业交易相关减记9300万美元[102][106] - 公司因撤回Empire City商业博彩牌照申请，对相关商誉进行了2.56亿美元的减值[168] 风险因素 - 公司有大量债务和重大财务承诺，包括贝尔拉吉奥、曼德勒海湾和米高梅大酒店拉斯维加斯房东债务的担保，这可能对运营和财务业绩产生不利影响[173] - 当前及未来的经济、资本和信贷市场状况可能对公司偿付巨额债务和租金的能力产生不利影响[173] - 公司所有国内博彩设施均为租赁，面临与租赁财产相关的风险，如租约终止、续约和与出租人关系的问题[173] - 公司已暂停向股东支付常规股息，且可能不会在可预见的未来恢复支付[173] - 公司业务集中在拉斯维加斯大道上的多家主要博彩度假村[173] - 公司向大部分客户提供信贷，但可能无法收回此类博彩应收款项[174] - 商誉、无限期无形资产或长期资产可能发生减值，对未来利润产生负面影响[174] - 休闲和商务旅行（尤其是航空旅行）易受全球地缘政治事件（如恐怖袭击、传染病爆发）的影响[174] - 公司大量劳动力受集体谈判协议覆盖[174] - 公司业务对能源价格敏感，能源价格上涨可能损害运营业绩[174]