收入和利润表现 - 第三季度总收入为1.823亿美元，同比增长1.0%[19] - 2025年第三季度总营收为1.82亿美元，环比增长2.4%（第二季度为1.78亿美元）[24] - 第三季度归属于普通股股东的净利润为6055.4万美元，同比增长49.0%[19] - 2025年第三季度净收入为6660万美元，环比下降12.0%（第二季度为7560万美元）[24] - 归属于普通股股东的净收入为6050万美元，环比下降13.0%（第二季度为6960万美元）[24] - 2025年第三季度净收入为6658.6万美元，低于第二季度的7564.3万美元[86] - 前九个月总收入为5.354亿美元，前九个月净利润为1.899亿美元[19] 运营资金（FFO）及相关指标 - 2025年第三季度运营资金（FFO）为9572.7万美元，较2024年第三季度的1.0137亿美元下降5.6%[26] - 2025年第三季度调整后运营资金（FFOAA）为1.0638亿美元，较2025年第二季度的9732.1万美元增长9.3%[26] - 2025年第三季度每股稀释FFO为1.23美元，较2024年同期的1.31美元下降6.1%[26] - 2025年第三季度每股稀释FFOAA为1.37美元，较2025年第二季度的1.26美元增长8.7%[26] - 2025年第三季度调整后运营资金（AFFO）为1.0807亿美元，较2024年第三季度的9930.9万美元增长8.8%[28] - 2025年第三季度每股稀释AFFO为1.39美元，较2024年同期的1.29美元增长7.8%[28] 成本和费用 - 第三季度一般及行政费用为1400.1万美元[19] - 2025年第三季度折旧和摊销为4240万美元，环比增长0.8%（第二季度为4208万美元）[24] - 2025年第三季度折旧和摊销为4240.9万美元，略高于第二季度的4208万美元[86] - 2025年第三季度房地产折旧与摊销为4225.7万美元，与上一季度基本持平[26] - 2025年第三季度折旧及摊销费用为4240.9万美元[82] - 2025年第三季度信贷损失准备金净额为911.7万美元，较第二季度的99.7万美元大幅增加814%[26][28] - 2025年第三季度信贷损失准备金净额为911.7万美元，显著高于第二季度的99.7万美元[82] - 2025年第三季度信贷损失准备金净额为911.7万美元，显著高于第二季度的99.7万美元[86] 利息支出及覆盖情况 - 2025年第三季度利息支出净额为3320万美元，与第二季度（3320万美元）基本持平[24] - 2025年第三季度利息支出净额为3323.8万美元，与第二季度的3324.6万美元基本持平[86] - 2025年第三季度总利息费用为3423.9万美元，与前几个季度保持稳定[82] - 2025年第三季度利息覆盖率为4.2，高于第二季度的3.9和第一季度的3.8[82] - 2025年第三季度固定费用覆盖率为3.6，高于第二季度的3.3和第一季度的3.2[82] - 2025年第三季度债务偿还覆盖率为4.2，与利息覆盖率持平[82] - 2025年第三季度利息覆盖金额为14.54亿美元，高于第二季度的13.48亿美元和第一季度的13.07亿美元[82][84] 调整后EBITDAre表现 - 第三季度调整后EBITDAre为1.471亿美元[19] - 2025年第三季度调整后EBITDAre为1.47074亿美元，高于第二季度的1.37952亿美元和第一季度的1.31991亿美元[86] - 2025年第三季度年度化调整后EBITDAre为1.42732亿美元，对应年化金额为5.70928亿美元[86] 债务状况 - 截至2025年9月30日，债务总额为27.684亿美元，净债务与总市值比率为37%[19] - 债务与总资产比率为50%[19] - 净债务与年化调整后EBITDAre比率为4.9倍[19] - 截至2025年9月30日，公司总债务为27.68387亿美元，加权平均利率为4.42%，加权平均到期年限为3.07年[31] - 2026年到期债务本金为6.29597亿美元，加权平均利率为4.70%[31] - 2028年到期债务本金为7.79亿美元，是未来几年中到期金额最高的一年，加权平均利率为5.06%[31] - 总负债为32.15亿美元，环比微降0.5%（第二季度为32.30亿美元）[23] - 债务与总资产比率稳定在50%，较2024年第四季度的51%略有改善[43] - 净债务与总市值比率从2024年第二季度的44%下降至2025年第三季度的37%[43] - 净债务与调整后EBITDAre比率从2024年第二季度的5.2改善至2025年第三季度的4.7[43] 现金及信贷额度 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为1371万美元[19] - 现金及现金等价物为1370万美元，环比增长5.8%（第二季度为1300万美元）[23] - 信贷额度为3.79亿美元，环比减少6.4%（第二季度为4.05亿美元）[23] - 无担保循环信贷额度总额为10亿美元，已使用3.79亿美元，利用率为37.9%，利率为5.17%[32] 股息分配 - 第三季度宣布普通股股息为6737.6万美元[19] - 公司宣布2025年第三季度每股普通股股息为0.885美元[28] - 第三季度宣布的普通股月度股息为每股0.885美元[40] - 2025年第三季度AFFO派息比率为64%，较2025年第二季度的71%有所改善[28] - FFO派息比率在2025年第三季度为72%，高于2024年第三季度的65%[43] 资产与投资组合 - 房地产投资净值为60.52亿美元（总投资成本60.52亿美元减累计折旧16.71亿美元）[23] - 2025年第三季度租金收入为1.55亿美元，环比增长3.0%（第二季度为1.50亿美元）[24] - 投资组合包含330处物业，体验式组合占年度调整后EBITDAre的94%，教育组合占6%[56] - 影院类物业有150处，占年度调整后EBITDAre的37%，为公司战略中计划缩减的部分[56] - 餐饮娱乐和景点类物业分别占年度调整后EBITDAre的25%和12%，均为公司战略中计划增长的部分[56] - 抵押票据应收款总额从2024年12月31日的665,796千美元增至2025年9月30日的706,292千美元[48] - 抵押票据应收款总额为6.96438亿美元，其中定制建造项目部分为1.4818亿美元，预计总成本为1.9802亿美元[52] 投资与资产处置活动 - 2025年第三季度总投资支出为54,459千美元，其中健身与健康类投资占比最高，达38,385千美元[50] - 2025年前九个月总投资支出为140,791千美元，餐饮与娱乐类投资占比最大，为59,875千美元[50] - 2025年前九个月资产处置总额为133,819千美元，其中教育类资产处置达47,009千美元[51] - 2025年第三季度资产处置总额为19,295千美元，全部来自体验式资产（剧院和景点）的出售[51] - 2025年第三季度房地产销售和早期土地租赁终止收益为807.3万美元，低于第二季度的1677.9万美元收益[86] - 2025年第三季度用于投资活动的净现金为-3632.9万美元[84] 在建工程 - 截至2025年9月30日，公司在建物业总投资为6738.1万美元，其中定制建造项目占6142.6万美元，非定制建造项目占595.5万美元[52] - 定制建造项目预计总成本为9443.1万美元，目前已100%预租，预计在2025年第四季度投入运营3669.6万美元[52] 客户集中度与租约到期情况 - 前十大客户收入集中度高，占三季度总收入的65.3%，其中Topgolf、AMC和Regal分别占13.9%、13.7%和13.1%[63] - 租约到期情况显示，2034年至2038年到期的租金收入占比最高，分别为10%、10%、11%、9%和9%[60] 财务指标与契约合规 - 公司总债务与总资产比率为39%，远低于债券契约规定的60%上限[37] - 债务偿还保障倍数为4.1倍，显著高于契约要求的1.5倍下限[37] - 未抵押资产与无担保债务的比率为254%，高于契约要求的150%下限[37] - 公司信用评级为投资级：穆迪Baa3（稳定）、惠誉BBB-（稳定）、标普BBB-（稳定）[35] 公司市值 - 公司总市值为75.5764亿美元，其中普通股市值为44.16793亿美元[40] 管理层指引 - 2025年全年指引中，预计FFO每股摊薄收益为4.87至4.95美元，调整后FFO每股摊薄收益为5.05至5.13美元[64] - 公司预计2025年投资支出为2.25亿至2.75亿美元，高于此前2亿至3亿美元的指引范围[64] 非GAAP指标计算方法 - 公司使用经调整EBITDAre（扣除销售参与收入、保险回收收益、退休和遣散费、交易成本、信贷损失拨备、经营租赁使用权资产减值损失和预付费用等项）进行业务绩效分析[68] - 年化经调整EBITDAre通过对季度数据乘以四计算，并进一步调整以反映在建项目、非经常性项目及各类收入的年化效果[68] - 净债务计算为根据GAAP报告的债务，扣除递延融资成本净值并减去现金及现金等价物[70] - 净债务与经调整EBITDAre比率用于评估资本结构及债务相对于运营绩效的规模[72] - 运营资金（FFO）根据NAREIT定义计算，为GAAP净收入（不包括房地产处置损益、减值损失）加上房地产相关折旧和摊销[73] - 经调整运营资金（AFFO）在FFO基础上进一步调整非现金项目、维护性资本支出等项，作为运营绩效的补充衡量标准[74] - 利息保障比率计算为利息保障金额除以总利息费用，用于衡量公司支付利息义务的能力[76] - 固定费用保障比率计算方式与利息保障比率类似，但分母增加了总利息费用和优先股股利[77] - 债务偿还保障比率计算方式与利息保障比率类似，但分母增加了总利息费用和经常性本金支付[78] - 非GAAP按比例财务信息通过将公司所有权百分比应用于非合并合资企业的GAAP财务报表各项目来计算其份额[79] - 年度化调整后EBITDAre计算包含对投入使用和处置资产、在建工程及百分比租金等的调整[87][88][89] 其他重要事项 - 公司在佛罗里达州圣彼得堡海滩的两个合资物业项目的年度化调整后EBITDAre已减记至零[88] - 2025年第三季度优先股股利为603.2万美元[82] - 2025年第三季度净营业收入为1.36亿美元，低于利息覆盖金额[84]