债务与融资活动 - 总Term B-2贷款余额增至15.45亿美元[245] - 循环信贷额度从2.5亿美元增加至3亿美元[242] - 公司发行了3亿美元增量Term B-2贷款用于一般公司用途[245] - 公司通过发行12.45亿美元Term B-1贷款偿还了原有定期贷款[242] - 原始信贷协议包括18亿美元定期贷款和2.5亿美元循环贷款[241] - Term B-2贷款当前通过利率互换锁定10.75亿美元本金的利率为6.92%，直至2025年11月[247] - 公司发行了5亿美元、利率为7.50%的优先担保第一留置权票据，于2031年到期[248] - 公司信用协议包括18亿美元的优先担保第一留置权定期贷款和3亿美元的循环信贷额度[345] [349] - 2024年6月，公司发行了12.45亿美元的B-1类定期贷款，并将循环信贷额度从2.5亿美元增加至3亿美元[349] - 2025年9月，公司通过修订信用协议增发了3亿美元的B-2类定期贷款，使其B-2类贷款总额达到15.45亿美元[353] - B-2贷款当前通过利率互换锁定10.75亿美元本金的利率为6.92%，直至2025年11月[355] - 截至2025年9月30日，公司当前定期贷款项下未偿还金额为15.45亿美元[358] - 公司发行了5亿美元、利率7.50%的优先担保第一留置权票据，于2031年到期[359] - 2025年前九个月，公司偿还了12.45亿美元的先前长期借款，同时获得了15.45亿美元的长期借款净收益[372] 业务范围与部门 - 公司业务覆盖超过250个交易场所和40个国家[237] - 公司为超过25,000种证券和金融工具提供做市服务[237] - 公司产品涵盖股票、ETF、期权、外汇、期货、固定收益及加密货币[231] - 公司运营分为做市、执行服务和公司三个部门[236] - 公司通过技术平台提供流动性和交易解决方案[231] 现金与流动性 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为1.54亿美元，递延所得税资产为1.092亿美元[251] - 公司预计未来流动性主要来自经营活动产生的现金流和融资活动[336] - 公司现金及现金等价物包括原始期限小于三个月的高流动性投资[336] - 截至2025年9月30日，公司持有现金及等价物7.079亿美元，长期债务总额20.687亿美元[332] - 截至2025年9月30日，公司经纪商设施的未偿还本金余额为1.25亿美元[344] - 截至2025年9月30日，公司来自各主要经纪商的短期信贷设施总额约为1.232亿美元[344] 总收入与利润 - 2025年前九个月公司总收入为26.622亿美元，较去年同期的20.426亿美元增长30.3%[253][255] - 2025年前九个月公司净收入为6.316亿美元，净收入利润率为23.7%，去年同期为3.584亿美元和17.5%[255] - 2025年前九个月归属于普通股股东的净收入为3.284亿美元，去年同期为1.823亿美元[257] - 2025年前九个月基本每股收益为3.60美元，去年同期为1.95美元[257] - 第三季度净收入为1.49051亿美元，同比增长25.2%[282] - 前九个月净收入为6.31662亿美元，同比增长76.3%[282] - 第三季度归一化调整后每股收益为1.05美元，同比增长28.0%[284] - 前九个月归一化调整后每股收益为3.88美元，同比增长61.0%[284] - 公司总营收增长16.7%至8.2479亿美元，其中交易收入净额增长19.2%至5.2906亿美元[289][292] - 公司总营收增长6.195亿美元，增幅30.3%，达到26.622亿美元[311] 交易收入表现 - 2025年前九个月交易净收入为17.718亿美元，占总收入的67%，去年同期为12.784亿美元，占比63%[255][259] - 第三季度调整后净交易收入为4.67015亿美元，同比增长20.4%[282] - 前九个月调整后净交易收入为15.31878亿美元，同比增长34.4%[282] - 做市业务第三季度调整后净交易收入为3.44129亿美元[287] - 执行服务业务第三季度调整后净交易收入为1.22886亿美元[287] - 调整后净交易收入增长20.4%至4.67015亿美元，日均调整后净交易收入增长21.3%至735.4万美元[288][296] - 做市业务调整后净交易收入增长19.5%至3.44129亿美元，执行服务业务增长22.8%至1.22886亿美元[288] - 前九个月调整后净交易收入增长34.4%至15.31878亿美元，其中做市业务增长39.0%至11.77616亿美元[288] - 交易收入净额增长4.933亿美元，增幅38.6%，达到17.718亿美元[313] - 经调整净交易收入增长3.919亿美元，增幅34.4%，达到15.319亿美元[317] 成本与费用 - 2025年前九个月员工薪酬及工资税支出为4.132亿美元，较去年同期的3.141亿美元增长31.5%[255] - 2025年前九个月利息和股息支出为4.622亿美元，较去年同期的3.857亿美元增长19.8%[255] - 员工薪酬及工资税支出增长46.6%至1.577亿美元[300] - 利息及股息支出增长21.7%至1.657亿美元[302] - 运营费用增长15.2%至6.448亿美元，主要受员工薪酬和利息支出增加驱动[297] - 运营费用增长3.112亿美元，增幅19.4%，达到19.115亿美元[318] - 经纪、交易所及清算费用等增长1.35亿美元，增幅28.9%，达到6.023亿美元[319] - 员工薪酬及工资税增长9900万美元，增幅31.5%，达到4.132亿美元[321] - 利息及股息支出增长7640万美元，增幅19.8%，达到4.622亿美元[323] 其他收入与费用 - 公司按比例确认在多家战略投资和电信合资企业中的损益，相关费用计入通信和数据处理科目[262] - 公司对东京专有交易系统Japannext Co., Ltd.有一项非控制性投资，其公允价值变动和日元汇率波动产生的损益计入其他净额[263] - 其他净额还包括战略投资和业务出售的收益、结算基金回收、特定数字资产重估损益以及业务出售相关服务协议收入[264] - 佣金及技术服务收入增长17.4%至1.54483亿美元，主要由执行服务业务贡献[289][292][294] - 其他净收入增长130.7%至1382.7万美元，主要由于数字资产重估收益及结算基金回收收益增加[292][295] - 佣金及技术服务收入增长8330万美元，增幅22.1%，达到4.596亿美元[315] 税务相关 - 公司实际税率受税前损益、业务方式变更、收购、审计进展、税法变动及非控股权损益份额变化等多种因素影响而显著波动[275] - 所得税准备金为3090万美元，实际税率为17.2%，低于去年同期的19.1%[310] - 所得税费用为1.191亿美元，实际税率为15.9%[331] - 公司未来15年内根据税收应收协议的年付款额预计在10万美元至2210万美元之间[338] - 自2017年2月至2025年9月，公司已根据税收应收协议支付总额为1.348亿美元[338] - 公司根据税收协定需向相关方支付相当于所实现现金税收节约85%的款项，该节约源于重组交易等产生的有利税收属性[394] - 公司面临多地区税务审计风险，不确定税收优惠的确认需基于该立场更可能 than not 被税务当局认可，并以可能实现的最大利益计量[393] 非GAAP财务指标 - 公司使用多项非GAAP财务指标，包括调整后净交易收入、EBITDA、调整后EBITDA、归一化调整后净收入等，以评估运营绩效[277] - 第三季度调整后EBITDA为2.67813亿美元，对应利润率为57.3%[282] - 前九个月调整后EBITDA为9.57201亿美元，对应利润率为62.5%[282] 现金流活动 - 2025年前九个月，经营活动产生的净现金为900万美元，远低于2024年同期的2.075亿美元[369][370] - 2025年前九个月，投资活动使用的净现金为3778万美元，低于2024年同期的5566万美元[369][371] - 2025年前九个月，融资活动使用的净现金为14.436亿美元，主要用于偿还12.45亿美元长期借款等[369][372] 资本管理与投资 - 截至2025年9月30日，公司已根据股票回购计划回购约5380万股股票，总金额约14.172亿美元[374] - 截至2025年9月30日，公司股票回购计划剩余额度约为3.028亿美元[374] - 公司于2023年12月终止了两项利率互换协议并收到5580万美元收益，同时签订了一项名义本金为15.25亿美元的利率互换协议[348] - 公司于2025年7月1日进行的年度商誉减值测试采用定性评估，未发现商誉减值[400] 会计政策与估计 - 折旧与摊销针对固定资产和租赁设备，计算机硬件按3至7年直线法折旧，资本化软件开发成本按1.5至3年摊销[269] - 购买无形资产和已收购资本化软件的摊销涉及收购KCG和ITG所得资产，摊销期为1至15年[270] - 收入确认方式多样，交易执行相关佣金收入在交易日期按固定金额确认，分析服务订阅费根据交付模式在某一时点或一段时间内确认[383][384][386] - 无形资产摊销假设变动影响显著，若客户关系资产使用寿命从10-12年缩短至7年，2025年第三季度摊销费用将增加360万美元，2024年同期增加400万美元；2025年前九个月摊销费用将增加1080万美元，2024年同期增加1480万美元[401] 风险敞口与管理 - 公司绝大部分金融工具按公允价值计量，并归类于公允价值层级的第1级和第2级[378] - 公司金融工具持仓规模庞大，2025年9月30日多头头寸公允价值为109亿美元，较2024年12月31日的78亿美元增长，空头头寸公允价值为104亿美元，较2024年12月31日的64亿美元增长[408] - 市场风险通过专有工具管理，系统在策略收入超出预设限额时会锁定策略并报警[406] - 营运资本投资于货币市场基金、银行账户及短期美国政府证券，外汇现金头寸每日监控并通过对冲管理[407] - 期货合约保证金存入期货经纪商，若经纪商破产，公司资金回收可能限于其在该经纪商隔离客户资金中的按比例份额[410] - 衍生金融工具按公允价值计量，其损益计入交易收入净额，未单独披露[411] - 公司使用利率互换协议管理长期债务的利率风险，并使用外汇远期合约管理对某些非美国业务净投资的外汇风险[412] - 公司估计，假设美元相对于外币计价的收入出现10%的不利变动，将导致截至2025年9月30日的九个月总收入减少5090万美元，截至2024年9月30日的九个月减少3800万美元[416] - 截至2025年9月30日和2024年9月30日的九个月，非美元计价收入分别占总收入的19.1%和18.6%[416] - 公司主要货币折算风险敞口历史上与以欧元、英镑和加元计价的子公司净投资相关[417] - 公司使用期货合约作为自营做市交易策略的一部分，以获取各种指数、商品、利率或外币价值变动的风险敞口[413] - 公司持有衍生品和其他表外金融工具，包括期货、远期合约、互换和交易所交易期权，用于交易活动和管理市场风险[418] - 期货合约在交易所执行，通过中央清算所作为对手方进行每日现金结算，因此通常没有信用风险[419] - 远期合约、期权和互换的信用风险仅限于财务状况表中记录的未实现市场估值收益[419]