收入和利润（同比环比） - 截至2025年9月30日的三个月，公司普通股股东可获得的净收入为4770万美元，摊薄后每股收益为0.34美元，而去年同期为净亏损9460万美元，摊薄后每股亏损0.69美元[228] - 截至2025年9月30日的九个月，公司普通股股东可获得的净收入为8830万美元，摊薄后每股收益为0.62美元，而去年同期为净亏损1.695亿美元，摊薄后每股亏损1.23美元[229] - 2025年第三季度净利息收入为4003.5万美元，较上一季度（4307万美元）减少303.5万美元，主要由于平均贷款余额和平均指数利率下降[230][231] - 2025年第三季度商业抵押贷款利息收入为1.55317亿美元，较上一季度（1.66691亿美元）减少1137.4万美元[230] - 2025年第三季度权益法投资收入为1706.7万美元，较上一季度的亏损71.1万美元大幅改善，主要因马萨诸塞州医疗合资企业录得1740万美元的诉讼和解收益[230][233][234] - 2025年第三季度来自不动产经营的净亏损为65万美元，而上一季度为净收入418.8万美元，变动主要由于酒店经营的季节性及布鲁克林多户开发项目费用资本化停止[230][232] - 净利息收入为1.226亿美元，较上年同期的1.555亿美元减少3290万美元，下降21.2%[242][243] - 房地产相关业务净收入为665万美元，与上年同期的691万美元基本持平[242][244] - 权益法投资收入为1567万美元，主要由于马萨诸塞州医疗合资企业录得1740万美元诉讼和解收益[242][248] - 2025年第三季度归属于普通股股东的净利润为4772.3万美元，显著高于第二季度的1767.1万美元[268] - 2025年第三季度可分配收益为4181.4万美元，摊薄后每股为0.30美元，高于第二季度的3641.6万美元（每股0.26美元）[268] 成本和费用（同比环比） - 总运营费用为4542万美元，较上年同期的4980万美元减少438万美元，下降8.8%[242][245][246] 投资和准备金表现 - 2025年第三季度特定CECL准备金净减少750万美元，主要与密歇根办公贷款的折价偿付相关[230][235] - 2025年第三季度投资净实现损失为743.6万美元，其中包括密歇根办公贷款折价偿付产生的620万美元损失，以及一项按面值97%出售的票据产生的损失[230][239] - 投资净实现损失为744万美元，较上年同期的1.282亿美元大幅减少1.208亿美元[242][250][251] - 特定CECL准备金净减少750万美元，而上年同期为净增加1.495亿美元[242][253][254] - 一般CECL准备金净增加826万美元，略高于上年同期的754万美元[242][256][257] 外汇及衍生品表现 - 2025年第三季度外币衍生工具净收益为730万美元，而上一季度为净损失840万美元，变动主要由于远期点估计值降低[240] - 外汇及衍生品工具净收益为50万美元，较上年同期的940万美元下降89.4%[258][259] - 2025年第三季度外汇远期合约收益为2424.7万美元，而净外汇损失为1694万美元[268] 贷款组合指标 - 截至2025年9月30日，公司贷款组合总账面价值为83.036亿美元，加权平均票面利率为6.9%，加权平均全收益率为7.7%[272] - 公司商业抵押贷款组合账面价值为81.499亿美元，加权平均票面利率为7.0%，加权平均全收益率为7.8%[272] - 公司贷款组合有59.056亿美元的担保债务安排，加权平均资金成本为5.9%[272] - 公司商业抵押贷款组合的未提取承诺额为10.35亿美元，加权平均剩余到期期限为3.0年[275] - 贷款组合摊余成本总额为83.03亿美元，未提取贷款承诺额为10.35亿美元[276] - 贷款组合加权平均风险评级为3.0，89.4%（74.62亿美元）的贷款集中在风险评级3[280][281] - 截至2025年9月30日，投资组合加权平均初始贷款价值比为57%[278] 可分配收益和股息 - 2025年第三季度可分配收益为4180万美元，合每股0.30美元[263] - 2025年第三季度扣除投资实现损失和诉讼和解收益后的可分配收益为4830万美元[265][267] - 普通股季度股息为每股0.25美元，2025年前九个月股息为每股0.75美元[302] - B-1系列优先股季度股息为每股0.45美元，年股息率为7.25%[301][302] 资本活动和流动性 - 2025年前九个月，公司承诺投入新贷款的资本为31亿美元（其中22亿美元在交割时已投放），并提供7.015亿美元的追加融资[271] - 2025年前九个月，公司收到贷款和其他贷款资产的还款及出售款项共计21亿美元[271] - 短期流动性来源包括2.459亿美元现金及5.33亿美元可用借款额度，未提取贷款承诺额为10亿美元[288][289] - 预计短期内将偿还8亿美元担保债务安排，并为现有借款人提供7.794亿美元资金[287][288] 资产负债表和资本结构 - 截至2025年9月30日，公司普通股股东权益为16.929亿美元，账面价值每股12.18美元，较2024年12月31日的12.34美元有所下降[269] - 公司债务权益比率为3.8，较2024年12月31日的3.2有所上升[284][285] - 总债务为75.58亿美元，其中担保债务安排为59.06亿美元，公司债务为12.48亿美元[287][293] - 一般CECL准备金为3925.7万美元，另有580万美元与未提取承诺相关的准备金被列为负债[281][282] 利率敏感性 - 利率敏感性分析显示，若利率立即上升50个基点，公司净利息收入预计增加545.3万美元（每股0.04美元）；若下降50个基点，则净利息收入预计减少328.5万美元（每股0.02美元）[329] - 公司持有的浮动利率资产中，美元计价的资产为1.92022亿美元，利率上升50个基点预计增加净利息收入147.8万美元（每股0.01美元）[329] - 公司持有的浮动利率资产中，英镑计价的资产为6.14442亿英镑，利率上升50个基点预计增加净利息收入307.2万英镑（每股0.02英镑）[329] - 公司持有的浮动利率资产中，欧元计价的资产为2.78584亿欧元，利率上升50个基点预计增加净利息收入64万欧元（每股0.00欧元）[329] - 公司持有的浮动利率资产中，瑞典克朗计价的资产为5267万瑞典克朗，利率上升50个基点预计增加净利息收入263万瑞典克朗（每股0.00瑞典克朗）[329] 法规和会计政策 - 根据新法案（OBBB），自2026年1月1日起，REIT应税子公司资产测试门槛从总资产价值的20%放宽至25%[323] - 新法案（OBBB）永久延长了合格业务收入扣除，允许个人扣除来自REIT普通股股息的20%[325] - 新法案（OBBB）永久延长了适用于个人的最高联邦所得税率37%[325] - 公司一般CECL准备金基于Trepp提供的CMBS数据库计算历史损失率，数据涵盖1998年至2025年第三季度[314] - 公司评估房地产资产公允价值时采用收益法、市场法或成本法，这些方法涉及重大判断且结果存在不确定性[305][306][307][308] 风险因素 - 公司几乎所有资产和负债均为利率敏感性资产，受利率影响远大于通胀[334] - 公司活动及资产负债表以历史成本和/或公允价值计量，未考虑通胀因素[334] - 公司部分贷款和担保债务安排以外币计价，面临汇率波动风险[335] - 公司通过外汇远期合约对冲外币贷款和担保债务安排的本金及利息净额风险[335] 其他业务信息 - 公司投资顾问Apollo Global Management截至2025年6月30日的资产管理规模约为8396亿美元[224]