财务业绩与回报 - AGNC在2025年第三季度实现了10.6%的有形普通股经济回报[127] - 2025年第三季度每股稀释后全面收益为0.78美元，有形每股净账面价值增加0.47美元[134] - 2025年第三季度净利息收入为1.48亿美元，相比2024年同期的净利息支出6400万美元实现大幅改善[170] - 2025年第三季度归属于普通股股东的净收入为7.64亿美元，相比2024年同期的3.13亿美元增长144.1%[170] - 2025年第三季度净收入为8.06亿美元，较2024年同期的3.46亿美元增长约133%[170] - 2025年第三季度综合收益为8.25亿美元，显著高于2024年同期的5.13亿美元[199] - 2025年第三季度投资证券净收益总额为7.85亿美元，低于2024年同期的20.48亿美元[201] - 2025年第三季度衍生工具和其他证券净损失为3600万美元，而2024年同期为净损失14.07亿美元[204] - 2025年九个月期间净息差和美元滚动收入（非GAAP指标）为11.56亿美元，略高于2024年同期的11.45亿美元[199] - 2025年第三季度净息差和美元滚动收入每股基本收益为0.35美元，低于2024年同期的0.43美元[199] 投资组合规模与构成 - 截至2025年9月30日，投资组合总额为908亿美元，较上季度增加85亿美元[136] - 截至2025年9月30日，公司投资组合总额为908亿美元，较2023年12月31日的733亿美元增长24%[152] - 截至2025年9月30日，公司投资组合总额为908亿美元，较2024年12月31日的733亿美元增长24%[152] - 公司平均投资组合（含TBA）规模在截至2025年9月30日的三个月和九个月内均增长23%[182] - 截至2025年9月30日，机构RMBS和TBA证券总额为901.27亿美元，占投资组合的99%，平均票面利率为5.12%[152] - 30年期机构RMBS公允价值为729.8亿美元，占投资组合的80%，平均票面利率为5.16%[152] - 30年期净TBA证券公允价值为136.39亿美元，占投资组合的15%，平均票面利率为5.07%[152] - 多户型住宅投资从2024年底的4.85亿美元显著增加至2025年9月30日的19.15亿美元[152] - CRT投资的平均票面利率为10.48%，公允价值为6.09亿美元[152] - 截至2025年9月30日，固定利率机构RMBS投资组合的总面值为870.59亿美元，摊余成本为877.84亿美元，公允价值为871.24亿美元[157] - 30年期证券是投资组合的主要部分，2025年9月30日面值为865.48亿美元，占固定利率投资组合总面值的99.4%[157] - 30年期RMBS占投资组合绝大部分，面值为865.48亿美元，加权平均票面利率为5.15%，收益率为4.92%[157] - 票面利率≥5.5%的30年期证券在2025年9月30日显著增加，面值从2024年底的376.02亿美元增至631.96亿美元[157][160] - 30年期RMBS中，票面利率≥5.5%的证券面值合计为634.16亿美元，占该类别73.3%[157] - 截至2025年9月30日，TBA头寸增至138亿美元，而2025年6月30日为83亿美元[137] - 截至2025年9月30日，投资组合中约15%为TBA证券，不受月度本金偿付影响[218] - 截至2025年9月30日，投资组合中约15%为TBA证券，其余主要为机构RMBS，其平均一年期CPR预测为10%[218] 投资组合收益率与票面利率 - 投资组合（不包括TBA）的加权平均票面利率从2025年6月30日的5.14%微升至5.17%[137] - 截至2025年9月30日，投资证券（不包括TBA和远期结算证券）的加权平均收益率为4.94%，高于2023年12月31日的4.77%[155] - 投资证券（不包括TBA和远期结算证券）的加权平均收益率从2024年12月31日的4.77%上升至2025年9月30日的4.94%[155] - 2025年9月30日投资组合的加权平均票面利率为5.14%，加权平均收益率为4.91%，较2024年12月31日的5.02%和4.71%有所上升[157][160] - 投资组合加权平均票面利率从2024年12月31日的5.02%上升至2025年9月30日的5.14%[157][160] - 投资组合加权平均收益率从2024年12月31日的4.71%上升至2025年9月30日的4.91%[157][160] - 公司平均投资组合收益率（含TBA隐含收益率，不含“补提”溢价摊销）在三个月和九个月内分别上升22和24个基点[182] - 截至2025年9月30日的三个月和九个月，投资组合平均收益率（含TBA，不包括"追补"溢价摊销）同比分别上升22和24个基点[182] - 30年期机构RMBS和TBA证券占投资组合的95%，其平均票面利率从2024年底的5.04%上升至2025年9月30日的5.15%[152] 提前还款表现 - 具有有利提前还款属性的资产百分比从2025年6月30日的81%降至76%[137] - 投资组合的平均预测寿命CPR从2025年6月30日的7.8%升至8.6%[137] - 截至2025年9月30日，加权平均预测CPR（提前还款率）为8.6%，显著低于2024年同期的13.2%[177] - 加权平均投资组合实际CPR从2024年同期的7.3%上升至2025年第三季度的8.3%[177] - 投资组合中剩余部分（主要为机构RMBS）的平均一年CPR预测为10%[218] - 截至2025年9月30日，总固定利率投资组合的预计CPR为9%，高于2024年12月31日的8%[157][160] - 2025年9月30日投资组合的加权平均账龄为34个月，与2024年12月31日的36个月基本持平[157][160] - 投资组合的加权平均账龄从2024年12月31日的36个月略微下降至2025年9月30日的34个月[157][160] 杠杆与流动性 - 2025年第三季度末有形"风险"杠杆率为7.6倍，流动性头寸为72亿美元未抵押现金和机构RMBS[138] - 2025年第三季度平均有形净值“风险”杠杆为7.5:1，高于2024年同期的7.2:1[170] - 截至2025年9月30日季度，公司有形净值“风险”杠杆比率期末为7.6:1，期内平均为7.5:1[184] - 公司有形净账面价值“风险”杠杆比率在2025年9月30日为7.6倍，较2023年12月31日的7.2倍有所上升[207] - 截至2025年9月30日，有形净值“风险”杠杆率为7.6:1，高于2024年同期的7.2:1[170] - 公司有形净账面价值“风险”杠杆比率为7.6倍，高于2024年12月31日的7.2倍[207] - 截至2025年9月30日，公司无负担资产总额约为73亿美元，占有形股权的66%[221] - 截至2025年9月30日，公司未受限制资产总额约为73亿美元，占有形股权的66%[221] - 截至2025年9月30日，公司未受限制资产包括72亿美元现金和未受限制机构RMBS以及1亿美元未受限制信贷资产[221] - 截至2024年12月31日，公司未受限制资产总额为62亿美元，占有形股权的67%[221] 融资与借款 - 截至2025年9月30日，抵押贷款借款总额为828.62亿美元，其中投资证券回购协议占689.99亿美元（83%）[208] - TBA和远期结算非机构证券融资在2025年9月30日达到138.05亿美元，占总抵押借款的17%[208] - 截至2025年9月30日，总抵押借款为828.62亿美元，较2024年底的663.13亿美元增长[208] - 截至2025年9月30日，投资证券回购协议为689.99亿美元，占总抵押借款的83%[208] - 截至2025年9月30日，TBA和远期结算非机构证券为138.05亿美元，占总抵押借款的17%[208] - 公司平均抵押借款（含TBA）在三个月和九个月内分别增长24%和25%[194] - 截至2025年9月30日的三个月和九个月，平均抵押贷款借款（含TBA）同比分别增长24%和25%[194] - 截至2025年9月30日，公司通过固定收入清算公司的GCF回购服务融资的回购协议占总回购协议的44%[209] - 截至2025年9月30日，公司总回购协议中有44%通过固定收益清算公司的GCF回购服务融资[209] - 截至2025年9月30日，公司持有的美国国债回购协议总额为52亿美元，高于2023年12月31日的14亿美元[208] - 截至2025年9月30日，回购协议的加权平均扣减率和初始保证金约为抵押品价值的2.9%，较2024年12月31日的3.2%有所下降[220] 利率互换与对冲 - 基于互换的套期保值在总套期保值组合中的比例从2025年6月30日的54%增至59%[139] - 2025年第三季度末的期限缺口为0.3年，而2025年6月30日为0.2年[141] - 公司平均利率互换（不含远期起始互换）与抵押借款的比率在三个月内为59%，低于去年同期的72%[197] - 截至2025年9月30日的三个月，平均利率互换与抵押贷款借款的比率为59%，低于去年同期的72%[197] - 公司平均利率互换净支付/（收取）率在三个月内为-2.10%，而去年同期为-3.98%[197] - 利率互换定期收入在2025年第三季度为2.45亿美元，九个月期间为8.20亿美元，均低于2024年同期水平[204] 净息差与利息收入/支出 - 2025年第三季度经济利息收入（非GAAP指标）为10.52亿美元，收益率为4.95%，高于2024年同期的8.19亿美元和4.73%的收益率[177] - 2025年前九个月经济利息收入（非GAAP指标）为29.77亿美元，加权平均收益率为4.90%[177] - 公司经济利息收入（非GAAP指标）在三个月内为2.33亿美元，增长3000万美元，其中投资组合规模增长贡献2.03亿美元，资产收益率贡献3000万美元[182] - 公司经济利息收入（非GAAP指标）在九个月内为6.68亿美元，增长1.26亿美元，其中投资组合规模增长贡献5.42亿美元，资产收益率贡献1.26亿美元[182] - 截至2025年9月30日的三个月，经济利息收入（非GAAP指标）为2.33亿美元，其中投资组合规模增加贡献0.92亿美元，资产收益率提高贡献0.45亿美元[182] - 截至2025年9月30日的九个月，经济利息收入（非GAAP指标）为6.68亿美元，其中投资组合规模增加贡献3.54亿美元，资产收益率提高贡献1.32亿美元[182] - 公司经济利息支出（非GAAP指标）在三个月内为6.22亿美元，成本为3.17%，而去年同期为3.99亿美元，成本为2.52%[188] - 截至2025年9月30日的三个月，经济利息支出（非GAAP指标）为6.22亿美元，总资金成本为3.17%[188] - 截至2025年9月30日的九个月，经济利息支出（非GAAP指标）为16.13亿美元，总资金成本为2.93%[188] - 公司抵押借款平均利率（不含利率互换定期收入影响）在三个月和九个月内分别下降98和99个基点[194] - 截至2025年9月30日的三个月和九个月，抵押贷款借款平均利率（不包括利率互换定期收入）同比分别下降98和99个基点[194] - 2025年第三季度平均净息差为1.78%，较2024年同期的2.21%下降43个基点[198] TBA证券与美元滚动收入 - 截至2025年9月30日，TBA证券的净账面价值为3600万美元，而2023年12月31日为负2600万美元[154] - 截至2025年9月30日，公司TBA证券的净持仓价值为3600万美元，而2024年12月31日为负2600万美元[154] - 2025年第三季度TBA美元滚动收入（隐含利息收入）为1.35亿美元，收益率为5.31%[177] - 2025年第三季度TBA美元滚动收入带来的隐含利息收入为1.35亿美元，收益率为5.31%[177] - TBA证券美元滚动收入在2025年第三季度为2300万美元，九个月期间为7000万美元，显著高于2024年同期[204] 资产与负债总额 - 公司总资产从2024年12月31日的880.15亿美元增长至2025年9月30日的1089.69亿美元，增长23.8%[169] - 公司总资产从2024年12月31日的880.15亿美元增长至2025年9月30日的1089.69亿美元，增幅约23.8%[169] - 投资证券（按公允价值计）从2024年12月31日的663.48亿美元增至2025年9月30日的769.23亿美元，增长15.9%[169] - 投资证券（按公允价值）从2024年底的663.48亿美元增至769.23亿美元，增长约15.9%[169] - 回购协议及其他债务从2024年12月31日的608.62亿美元增至2025年9月30日的742.1亿美元，增长21.9%[169] - 回购协议及其他债务从2024年12月31日的608.62亿美元上升至2025年9月30日的742.1亿美元，增长约21.9%[169] 非GAAP指标使用 - 公司使用“经济利息收入”和“净利差及美元滚动收入”等非GAAP指标来评估财务业绩[162][163][165] - 公司使用包括“经济利息收入”和“净利差及美元滚动收入”在内的非GAAP财务指标进行业绩评估[162][163] - “净利差及美元滚动收入”调整项包括排除与CPR估计变化相关的摊销成本“追补”调整[163][165] - 非GAAP指标调整了TBA美元滚动隐含利息和利率互换周期性成本/收入，以提供更透明的当前投资组合业绩视图[163][166] - 公司认为非GAAP指标能提高管理层财务和运营决策的透明度[166] 市场利率环境 - 2025年9月30日，目标联邦基金利率上限为4.25%，较2025年6月30日下降25个基点，较2023年12月31日下降25个基点[148] - 2025年9月30日，目标联邦基金利率上限为4.25%，较2025年6月30日下降25个基点[148] - 2025年9月30日，SOFR利率为4.24%，较2025年6月30日下降21个基点[148] - 2025年9月30日，30年期机构抵押贷款当前票面收益率为5.20%，较2025年6月30日下降28个基点，较2023年12月31日下降63个基点[150] - 30年期机构抵押贷款当前票面收益率从2024年12月31日的5.83%下降63个基点至2025年9月30日的5.20%[150] - 2025年9月30日，30年期抵押贷款利率为6.32%，较2025年6月30日下降35个基点，较2023年12月31日下降54个基点[150] - 30年期抵押贷款利率从2024年12月31日的6.86%下降54个基点至2025年9月30日的6.32%[150] - 2025年9月30日，2.5%票面利率的30年期固定利率机构MBS价格为84.25美元，较2025年6月30日上涨1.27美元，较2023年12月31日上涨2.87美元[148] - 30年期机构抵押贷款当前票面收益率与5/10年期美国国债的利差从2024年12月31日的135个基点收窄至2025年9月30日的126个基点[150] - CDX高收益债券的信用利差从2024年12月31日的310个基点扩大至2025年9月30日的318个基点[150] 投资组合特征 - 2025年9月