财务数据关键指标变化：收入和利润（同比环比） - 2025年第三季度GAAP净亏损2000万美元，2025年迄今净收入1.22亿美元[20] - 2025年第三季度归属于Burford Capital Limited股东的净亏损为1916万美元，2025年迄今净收入为1亿美元[19] - 3Q25净亏损1900万美元或每股亏损0.09美元，YTD25净利润1亿美元或每股收益0.45美元，相比YTD24净利润1.594亿美元或每股收益0.71美元有所下降[55][56][57] - YTD25总收入为3.51491亿美元，同比下降11%，3Q25总收入为6869.3万美元，同比下降70%[56] - YTD25资本供应收入为3.0842亿美元，同比下降10%，3Q25资本供应收入为6206万美元，同比下降70%[56][57][69] - YTD25已实现收益为9311.5万美元，同比下降50%，3Q25已实现收益为3193.9万美元[56][69] - YTD25未实现收益为1.91347亿美元，同比增长24%，其中与YPF相关资产未实现收益为1.54565亿美元[56][69] - 2025年第三季度总收入为6869.3万美元，较2024年同期的2.26033亿美元大幅下降69.6%[121] - 2025年第三季度资本配置收入为6206万美元，较2024年同期的2.04961亿美元下降69.7%[121] - 2025年第三季度净亏损为1915.6万美元，而2024年同期为净利润1.35643亿美元[121] - 2025年前九个月总收入为3.51491亿美元，较2024年同期的3.94688亿美元下降10.9%[123] - 2025年前九个月净收入为1.00069亿美元，较2024年同期的1.59452亿美元下降37.2%[123] - 2025年第三季度净已实现收益为3180万美元（扣除私募基金影响）[135] - 2025年前九个月净已实现收益为8802万美元（扣除私募基金影响）[135] - 2025年第三季度，资本配置总收入为8006.8万美元，归属于Burford的部分为6206万美元，同比下降70%[147] - 2025年前九个月，资本配置总收入为4.36亿美元，归属于Burford的部分为3.08亿美元，同比下降10%[147] - 2025年第三季度，净已实现收益/（损失）为7078.7万美元，归属于Burford的部分为3193.9万美元[147] - 2025年前九个月，净已实现收益/（损失）为1.79亿美元，归属于Burford的部分为9311.5万美元[147] - 2025年第三季度，期间公允价值调整（净额）为292.9万美元，归属于Burford的部分为2394.3万美元[147] 财务数据关键指标变化：成本和费用（同比环比） - YTD25运营费用为1.2836亿美元，同比增长14%，主要由薪酬福利和G&A费用增加驱动[56][57] - 公司前三季度运营费用为1.2836亿美元，同比增长14%，主要受基于股份的递延薪酬和案件相关支出增加影响[109][110] 各条业务线表现：资本配置（本金投资）业务 - 公司业务分为两个可报告分部：本金融资以及资产管理和其它服务[7] - 公司投资组合活跃，2025年已有61项资产产生收益[17] - 2025年迄今实现收益3.1亿美元，低于2024年同期的3.88亿美元，涉及资产数量为61个[26][35] - 2025年迄今新增确定性承诺6.37亿美元，同比增长52%[26] - 2025年迄今部署资金3.29亿美元，同比增长20%[26] - 截至2025年9月30日，资本供应资产公允价值为39.03亿美元，未提取承诺为17.02亿美元[62][80] - YTD25新部署资金为3.29亿美元，同比增长20%，新最终承诺为6.37亿美元，同比增长52%[76][77][80] - YTD25资产变现额为3.1亿美元，同比下降20%，实现投资资本回报率为43%[82][84] - 截至2025年9月30日，本金投资业务已完全或部分了结的资产实现总额为36.23亿美元，内部收益率为26%，投资资本回报率为83%[86][88] - 本金投资业务了结案件中，79%（对应15.56亿美元部署资金）通过和解实现，和解案件内部收益率为22%，投资资本回报率为68%，加权平均持有期为2.5年[86] - 本金投资业务了结案件中，14%（对应2.87亿美元部署资金）通过裁决胜诉实现，胜诉案件内部收益率为49%，投资资本回报率为244%，加权平均持有期为2.9年[86] - 本金投资业务了结案件中，7%（对应1.41亿美元部署资金）通过裁决败诉实现，败诉案件投资资本回报率为-86%[86] - 2025年前九个月主要金融部署（Burford-only，调整后）为3.29171亿美元，较2024年同期的2.63103亿美元增长25.1%[130] - 2025年第三季度主要金融部署（Burford-only，调整后）为1.1864亿美元，较2024年同期的0.72277亿美元增长64.1%[130] - 2025年前九个月主要金融变现（Burford-only，调整后）为2.91705亿美元，较2024年同期的3.80442亿美元下降23.3%[133] - 截至2025年9月30日，Burford-only累计实现收入为36.23亿美元[134] - 2025年第三季度，与YPF相关的资本提供收入为3573万美元[143] - 2025年前九个月，与YPF相关的资本提供收入为1.5457亿美元[143] - 2025年第三季度，扣除YPF后的资本提供收入为2015万美元[143] - 2025年前九个月，扣除YPF后的资本提供收入为1.299亿美元[143] - 截至2025年9月30日，合并资本配置资产总额为56.15亿美元，其中归属于Burford的部分为39.03亿美元[144] - 截至2025年9月30日，未实现收益总额为31.48亿美元，其中YPF相关资产未实现收益为23.54亿美元[144] - 截至2025年9月30日，总资本配置未提取承诺额为20.45亿美元，其中归属于Burford的部分为17.02亿美元[146] - 主要财务部门是公司两个可报告部门之一，负责从资产负债表分配资本至法律金融资产[161] - 资产实现指案件结束且诉讼风险解决时，法律金融资产被实现的过程[161] - 已实现损益反映法律金融资产实现时相对于成本产生的总损益，计算公式为已实现收益减去已投入成本[162] - 投入资本回报率是衡量从已结清资产产生绝对回报能力的指标[162] - 70%的投入资本回报率等同于1.70倍的投资资本倍数[162] - 未实现损益代表法律金融资产公允价值高于或低于其已投入成本的金额[165] - Vintage指最初做出法律金融承诺的日历年[165] 各条业务线表现：资产管理及其他服务业务 - 截至2025年9月30日，资产管理及其他服务业务收入为2114.8万美元，同比下降33%，其中资产管理收入为2078.1万美元，同比下降29%[93] - 2025年第三季度，资产管理总收入为25.47万美元，但归属于Burford的部分因第三方利润分成影响而亏损16.8万美元[145] - 2025年前九个月，资产管理总收入为54.34万美元，归属于Burford的部分为2078.1万美元，同比增长29%[145] - 2025年第三季度Burford-only资产管理收入现金收益为813万美元，较2024年同期的172.1万美元增长372.4%[128] 投资组合表现与估值 - 投资组合公允价值（不包括YPF相关资产）为22.39亿美元，未实现收益相当于32%的已投资资本回报率[40] - 历史已投资资本回报率为83%，显示当前投资组合有超过50%的潜在回报提升空间[40][42] - 截至2025年9月30日，YPF相关资产的公允价值为17亿美元[29] - YPF相关资产指与阿根廷共和国国有化YPF S.A.相关的Petersen和Eton Park两项法律金融资产索赔[166] 管理层讨论和指引 - 公司正在强劲增长，超过到2030年使平台规模翻倍所需的水平[17] - 滚动三年实现金额达到有史以来最高水平[17] - YPF事项备受关注，但公司大部分业务不涉及YPF且也在蓬勃发展[18] - 公司使用基于概率模型的计算数据，但该数据并非对未来结果的预测[5] - 公司考虑将伦敦上市保留在AIM市场，主板的国际二次上市需约100万美元费用[52] 财务状况与流动性 - 截至2025年9月30日，股东权益为24.97亿美元，有形账面价值每股10.80美元，流动性为7.4亿美元[55] - 截至2025年9月30日，公司现金及有价证券为7.4亿美元，较2023年12月31日的5.21亿美元增长42%，部分得益于2025年7月发行5亿美元7.50%优先票据[108] - 截至2025年9月30日，公司应付债务为21.43亿美元，较2023年12月31日的17.64亿美元增长21%，债务加权平均存续期为4.9年[112][113][119] - 截至2025年9月30日，公司合并有形资产净负债率为20%，较2023年12月31日的22%有所改善[115] - 截至2025年9月30日，公司合并债务与有形净资产比率为0.8倍，低于美国债券契约规定的1.5-2.0倍阈值[117] - 截至2025年9月30日，公司总资产为50.72966亿美元，较2024年底的45.88331亿美元增长10.6%[125] - 截至2025年9月30日，资本配置资产为39.02667亿美元，较2024年底的35.71224亿美元增长9.3%[125] - 截至2025年9月30日，股东权益总额为24.96951亿美元，较2024年底的24.19432亿美元增长3.2%[125] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为6.60971亿美元，较2024年底的4.41661亿美元增长49.6%[125] - 截至2025年9月30日，债务总额为21.4345亿美元，较2024年底的17.63612亿美元增长21.5%[125] - 截至2025年9月30日，Burford Capital Limited每股有形账面价值为10.80美元，较2024年12月31日的10.42美元增长3.6%[136] - 截至2025年9月30日，合并净债务与合并有形资产比率为22%，高于2024年12月31日的20%[138] - 截至2025年9月30日，合并债务与有形权益比率为0.9倍，高于2024年12月31日的0.8倍[139] 现金流表现 - 2025年前九个月现金收款总额为4.23488亿美元，较2024年同期的5.55548亿美元下降23.8%[128] - 2025年第三季度现金收款为1.17637亿美元，较2024年同期的3.10491亿美元下降62.1%[128] - 2025年前九个月Burford-only资本供应资产收益为3.89431亿美元，较2024年同期的5.18203亿美元下降24.8%[128] - 2025年第三季度Burford-only其他项目现金收益为727.4万美元，较2024年同期的659.5万美元增长10.3%[128] - 2025年前九个月合并资本供应资产收益为6.0695亿美元，较2024年同期的7.68848亿美元下降21.1%[128] - 2025年第三季度合并资本供应资产收益为1.59138亿美元，较2024年同期的3.95943亿美元下降59.8%[128] 其他重要内容：财报基准与绩效指标 - 截至2025年9月30日的三个月和九个月财务业绩未经审计，并与2024年同期进行比较[16] - 公司使用非公认会计原则财务指标，如现金收入、有形账面价值每股和杠杆比率来评估业绩[8] - 公司认为其仅Burford口径的财务指标能更准确地反映管理层对分部业绩的评估[7] - 公司使用未经审计的关键绩效指标来监控财务状况和经营成果[9] - 总部门指两个可报告部门（主要财务、资产管理及其他服务）的总和，仅基于Burford自身基础呈现[164] 其他重要内容：市场活动 - 2025年迄今纽约证券交易所股票交易量占全球总交易量的84%[51]