财务数据关键指标变化 - 2025财年包含52周，2024财年包含53周，2023财年包含52周，2026财年将包含52周[17] - 2025财年自愿离职率约为6%[72] 各条业务线表现 - 公司业务主要通过QCT半导体业务和QTL技术许可业务进行，QCT为移动设备、汽车系统和物联网提供集成电路平台[22] - QTL业务授权使用公司的知识产权组合，其中包括对制造和销售某些无线产品至关重要和/或有用的专利权[22] - 公司的AI引擎包含专用的Hexagon NPU，旨在以高性能和低功耗在设备上运行复杂的AI用例[38] - 公司的Snapdragon平台正帮助汽车实现连接、数字座舱以及高级驾驶辅助和自动驾驶（ADAS/AD）[22] - 在物联网领域，公司的技术正推动消费电子、边缘网络和工业应用等行业的进步[22] - 公司拥有三个可报告部门：QCT（半导体业务）、QTL（技术许可业务）和QSI（战略投资部门）[44] - QCT部门采用无晶圆厂（fabless）生产模式，主要依赖台积电（TSMC）、三星电子和Global Foundries等第三方代工厂[49] - QCT的主要半导体封装和测试供应商包括日月光（Advanced Semiconductor Engineering）、安靠（Amkor Technology）、矽品精密（Siliconware Precision Industries）和STATSChipPAC[49] - 公司的射频前端（RFFE）模块和射频滤波器产品由位于德国和新加坡的自有前端晶圆厂制造[50] - RFFE模块和射频滤波器产品的后端组装、封装和测试制造位于中国和新加坡[50] - QTL部门许可其蜂窝标准必要专利（包括3G、4G和5G）以及可能对授权产品有用的其他专利[54] - QCT部门销售高度集成的系统级解决方案，包括骁龙（Snapdragon）和龙翼（Dragonwing）产品系列[45] - QCT部门的产品组合包括应用处理器、蜂窝调制解调器、射频前端（RFFE）组件以及Wi-Fi和蓝牙等无线连接产品[45][48] - 公司已向数百家公司授权专利，促进行业增长并降低设备价格[56] - QTL许可收入主要按每台设备收取版税，基于被许可产品批发售价的百分比[58] - 绝大多数QTL收入来自被许可方销售的OFDMA产品（包括4G和5G多模设备）[59] - 公司在5G NR和5G Advanced等领域拥有领先的专利组合[60] - 公司通过Qualcomm Ventures进行战略投资，重点领域包括5G、AI、汽车、消费电子、企业、云、IoT和XR[62] - 公司非报告部门包括QGOV业务和数据中心业务[63] - 公司拥有大量工程资源，专注于调制解调器、射频集成电路、RFFE、多媒体、AI和先进SoC等技术[66] - 苹果购买公司的MDM产品，其收入和利润贡献低于集成调制解调器和应用处理器产品[103] 各地区表现 - 公司的专利组合在巴西、中国、印度、日本、韩国、台湾、美国和欧洲等许多国家拥有广泛覆盖[55] - 公司业务有相当大部分集中于中国，中美贸易和国家安全紧张局势加剧了此风险[92][102] - 公司业务高度集中于中国，面临中美贸易和国家安全紧张局势加剧的风险[111] - 2024年5月美国商务部撤销了向华为销售4G等集成电路产品的出口许可，预计将不再从华为获得产品收入[114] - 若因政府行动或政策，公司被限制或禁止向中国客户销售产品，业务将受到重大损害[112][113] - 位于亚洲和欧洲的制造设施及主要仓库易受自然灾害、地缘政治冲突或健康危机影响，可能造成运营中断[138] - 公司业务高度依赖中国OEM客户及向中国销售产品的非中国OEM客户，中国拥有全球最大的智能手机用户群[199] - 公司关键供应商及其制造工厂主要位于台湾和韩国，芯片组供应严重依赖台湾的晶圆厂合作伙伴[199] - 公司RFFE和RF产品的制造设施位于中国、德国和新加坡，主要成品仓库位于新加坡[199] - 公司运营易受地缘政治冲突、自然灾害、疫情等因素影响，特别是涉及中国和台湾的紧张局势可能严重扰乱芯片组供应[199] - 公司在美国拥有设施面积为450万平方英尺，在其他国家拥有设施面积为140万平方英尺，总计拥有设施面积为590万平方英尺[216] - 公司在美国租赁设施面积为70万平方英尺，在其他国家租赁设施面积为810万平方英尺，总计租赁设施面积为880万平方英尺[216] - 公司在美国设施总面积为520万平方英尺，在其他国家设施总面积为950万平方英尺，全球设施总面积为1470万平方英尺[216] 管理层讨论和指引 - 公司估计2025日历年智能手机消费者需求将与2024年大致持平，其中5G手机预计将实现中个位数百分比增长[29] - 公司预计，边缘设备的生成式AI能力将持续进步，具备生成式AI功能的技术在手机和其他边缘设备中的采用率将增加[25] - 公司预计领先工艺技术节点将继续推动关键半导体晶圆供应商的产品成本增加，可能对利润率产生负面影响[133] - 在2025财年，公司未发现任何网络安全威胁风险对其业务战略、运营成果或财务状况产生重大影响[213] - 公司董事会通过审计委员会对网络安全计划进行监督，每季度接收更新，至少每半年从管理层接收一次简报[214] - 首席信息官拥有超过30年的IT和电信行业经验[215] - 网络安全副总裁拥有超过20年的网络安全经验[215] 客户与市场风险 - 2025财年，苹果、三星和小米的收入各占公司合并收入的10%或以上[65] - 公司收入严重依赖少数大客户，特别是高端手机设备销售[92][102] - 苹果未来将越来越多使用自研调制解调器产品，将对公司QCT收入、运营业绩和现金流产生重大负面影响[103][108] - 某些中国OEM厂商已开发或可能开发自研集成电路产品，以替代公司产品[109] - 移动行业高端设备领域销售可能出现下降或增长放缓[104] - 公司半导体业务可能因客户垂直整合（开发自研集成电路产品）而受损[92][108] - 公司许可收入的重要部分来自有限数量的被许可方，包括多家中国OEM厂商[107] - 客户设备份额集中于少数公司可能导致公司产品价格降低，对收入和利润率产生不利影响[102] - 公司向手机以外的新领域扩展，但某些产品类别本身也可能面临高度客户集中风险[106] - 公司面临客户垂直整合风险，即客户开发并使用自己的集成电路产品而非公司产品[110][112] - 客户垂直整合（如自研芯片）可能导致公司失去部分业务[175] - 客户可能高估需求或囤积库存，导致公司在后续季度出现运营结果和现金流下滑[134] - 公司收入依赖客户基于5G等技术的设备销量，设备平均售价波动直接影响专利费收入[167] - 智能手机市场成熟化及二手设备需求增长可能削弱公司技术投资回报[168] 供应链与运营风险 - 公司依赖数量有限的第三方供应商进行无晶圆厂模式下的采购、制造、组装和测试[128] - 公司依赖单一或有限来源的供应商，这增加了交付日程、制造能力、质量、数量和成本方面的风险[129] - 公司面临供应商无法满足集成电路需求激增的风险，可能导致产能分配不足[130] - 供应商可能将产能分配给其他客户（包括竞争对手），导致公司产品制造、组装或测试能力受限[132] - 全球半导体行业经历需求超过产能的情况，公司过去和未来都可能因无法获得额外产能而限制收入增长[133] - 公司制造设施面临较高固定成本，在需求下降时利用率降低会导致毛利率下降[136] - 制造过程高度复杂，产量问题或生产中断可能导致无法及时、具成本效益地交付产品[139] - 半导体行业竞争加剧，竞争对手可能通过降价策略挤压公司利润空间[169] - 半导体行业高度周期性且易受衰退影响，需求下降、库存水平高、产能利用率不足和平均售价侵蚀会对公司的运营和财务状况产生不利影响[194] 技术与知识产权风险 - 公司的专利组合是无线行业中应用最广泛的许可技术之一[55] - 公司未来成功依赖于在5G和下一代技术中持续发展强大的专利组合[149] - 专利许可协议到期后需重新谈判，延迟或失败将导致收入确认延迟并可能引发诉讼[150] - 部分OEM厂商采取诉讼、游说政府等策略试图避免支付公平合理的知识产权许可费[151] - 部分被许可方存在少报、少付或不支付许可费的行为，若其设备份额增加将加剧负面影响[152] - 许可业务毛利贡献更高，任何收入减少将对研发等可用现金资源产生不成比例的影响[158] - 公司面临专利耗尽风险，若向无专利许可的OEM销售芯片组，可能无法对OEM主张专利授权收入[162] - 监管要求或导致授权协议修改，产生重大交易成本并延迟收入确认[163] - 法律纠纷可能迫使公司降低专利费率、调整专利费计算基础或向芯片制造商授权专利[164] - 不利裁决可能使部分授权协议无效，导致授权收入中断数月或数年[165] - 知识产权保护成本高昂，在某些外国司法管辖区可能无法有效防止知识产权被盗用或未经授权使用[181] - 专利法变更或针对公司许可业务的诉讼可能导致公司失去执行专利的能力，或被迫接受不利的许可条款[182][185] - 公司可能难以收取专利组合使用费，因被许可人拒绝支付全部或部分特许权使用费，或受政府政策影响[183] - 为执行合同或知识产权权利而进行的诉讼或仲裁可能产生巨额成本，并消耗大量管理时间，对运营结果和现金流产生负面影响[184][185] - 第三方声称公司侵犯其知识产权的索赔可能导致禁令、产品重新设计、支付赔偿金或特许权使用费，从而禁止公司制造和销售产品[189] 战略与投资风险 - 公司增长依赖于将技术和产品扩展到汽车、物联网和数据中心等手机以外的新行业和应用[118] - 公司在新行业和应用领域的研发及其他投资可能无法产生预期的营业收入或贡献未来业绩[116][119] - 公司进行收购和其他战略交易，若未能实现预期效益或无法完成交易，将对业务和运营业绩产生不利影响[124][127] - 公司的战略活动可能需要美国及/或外国政府机构的批准，若被拒绝或延迟批准将无法实现交易预期效益[126] 产品与网络安全风险 - 产品缺陷或安全漏洞可能引发系统故障，尤其影响集成公司芯片的汽车等设备[176] - 产品安全漏洞可能导致客户业务中断、专有信息被盗，并产生重大成本，包括产品召回（例如汽车行业）、维修或更换缺陷产品[177][178] - 产品缺陷、错误或安全漏洞可能导致诉讼或监管行动，产生重大辩护成本，并分散技术和管理人员的注意力[179] - 产品责任索赔可能使公司产生重大费用，即使客户提供赔偿，且业务责任保险可能不足或无法覆盖索赔[179] - 网络攻击可能导致IT系统受损、运营中断、知识产权被盗或制造业务受到广泛影响[142] - 网络安全风险持续存在，AI可能被攻击者用于开发恶意代码和复杂钓鱼攻击[143] - 员工和第三方合作伙伴可能不当使用或泄露公司的技术、知识产权和专有信息[144] - 知识产权被盗或滥用可能导致公司失去业务、损害声誉并面临法律诉讼[145][146] - 需遵守复杂的网络安全法律并获取认证，否则可能导致收入损失和客户关系受损[147] 法规与地缘政治风险 - 全球贸易政策变化，包括美国、中国等国宣布的关税及相关贸易行动，可能导致经济不确定性增加、需求下降和供应链成本上升，对公司运营结果和财务状况产生不利影响[195] - 公司受全球各地法规约束，包括专利许可、反垄断、网络安全、隐私、人工智能、进出口管制等，合规失败可能对业务产生不利影响[200][201] - 环境法规和气候变化可能导致合规支出增加、生产过程中断或设施面临物理风险[137] 财务与税务风险 - 公司拥有未偿债务，需使用现金支付本金和利息，这可能限制用于资本支出、股票回购和股息等的现金[202] - 公司大部分收入来自外国来源扣除合格收入（FDDEI），该部分享受优惠税收待遇，若美国税率提高或FDDEI扣除被取消/减少将严重影响税务支出和现金流[204] - 根据OECD的税基侵蚀与利润转移（BEPS）项目，包括支柱二框架，各税收管辖区可能实施15%的全球最低税，这可能增加税务不确定性并影响业绩[205] 人力资源与竞争风险 - 截至2025年9月28日，公司拥有约52,000名员工，分布在38个国家的200多个地点[72] - 人才市场竞争激烈，竞争对手在加州圣地亚哥总部附近设立办公室以争夺工程人才[148] 行业趋势与预测 - 分析师预测，到2030年，68%的新生产车辆将配备嵌入式蜂窝连接，其中48%将具备5G连接功能，而2025年这一比例为21%[31] - 分析师估计，具备L2级或更高级别自动驾驶功能的新轻型汽车全球销量份额将从2025年的24%增长至2030年的52%[31]