财务业绩：净亏损与运营资金（FFO） - 净亏损收窄至360万美元，或每股摊薄亏损0.04美元，相比2024年同期的1040万美元亏损有所改善[177] - 运营资金（FFO）增至2020万美元，或每股0.20美元，相比2024年同期的1270万美元增长59.1%[177] - 经调整的运营资金（Normalized FFO）为2960万美元，或每股0.29美元，相比2024年同期的3140万美元下降5.7%[177] - 2025年第三季度，归属于普通股股东和OP单位持有者的FFO为2017万美元，同比增长59.4%（2024年同期为1265万美元），摊薄后每股/单位0.20美元[284] - 2025年第三季度，归属于普通股股东和OP单位持有者的Normalized FFO为2961万美元，同比下降5.8%（2024年同期为3144万美元），摊薄后每股/单位0.29美元[284] - 2025年前九个月，归属于普通股股东和OP单位持有者的FFO为5631万美元，摊薄后每股/单位0.55美元；Normalized FFO为8061万美元，摊薄后每股/单位0.79美元[284] - 2025年前九个月，公司净亏损为690万美元，摊薄后每股/单位亏损0.07美元；经调整后，FFO和Normalized FFO分别将折旧和摊销6977万美元等项加回[284] 收入表现：按业务板块 - 多户住宅（Multifamily）租金收入在2025年第三季度同比增长2.6百万美元（17.9%）至17.3百万美元，九个月期间同比增长5.1百万美元（11.7%）至48.4百万美元[198][201] - 零售（Retail）租金收入在2025年第三季度同比下降0.7百万美元（2.8%）至25.4百万美元，九个月期间同比下降2.9百万美元（3.7%）至75.0百万美元[198][199] - 办公室（Office）租金收入在2025年第三季度同比下降1.8百万美元（6.3%）至26.0百万美元[198][200] - 总承包和房地产服务收入在2025年第三季度同比下降91.2百万美元至23.2百万美元，九个月期间同比下降256.4百万美元至101.8百万美元[190][202] - 公司总营业收入在2025年第三季度同比下降91.6百万美元至96.1百万美元，九个月期间同比下降253.9百万美元至312.0百万美元[197] - 2025年第三季度运营收入为23.3百万美元，较2024年同期的25.0百万美元下降1.7百万美元[197] 净营业收入（NOI）：按业务板块 - 同店净营业收入（NOI）按GAAP基础同比增长1.0%[177] - 零售板块NOI在第三季度为1870.8万美元，与去年同期基本一致[180][183] - 办公板块同店NOI在第三季度和前九个月分别增长687万美元和2221万美元，增幅为4.5%和5.0%[186][187] - 多户住宅板块NOI在第三季度和前三季度分别增长133.1万美元和225.9万美元，增幅为16.5%和9.1%[188] 成本和费用 - 总租金费用在2025年第三季度和前三季度分别增加97万美元（5.8%）和297.9万美元（6.4%），其中多户住宅费用分别增加111.9万美元（21.4%）和226.5万美元（15.7%）[204][207] - 零售租金费用在2025年第三季度和前三季度分别减少80万美元（14.9%）和104.8万美元（7.4%），主要由于资产处置[204][205] - 办公租金费用在2025年第三季度和前三季度分别增加61.1万美元（9.7%）和176.2万美元（9.9%），主要由于公用事业费用上涨及新项目运营[204][206] - 房地产税在2025年前三季度增加68万美元（3.8%），其中多户住宅税增加53.1万美元（13.3%）[208][210] - 总承包和房地产服务费用在2025年第三季度和前三季度分别大幅下降8990万美元（81.0%）和2.494亿美元（72.0%），主要因2024年工作量较高[211] - 折旧和摊销在2025年前三季度增加3.6%，主要由于新运营物业[213] - 一般行政费用在2025年第三季度下降14.3%，但在前三季度增加14.6%，主要与股权补偿结构调整有关[213] - 利息收入在2025年第三季度和前三季度分别下降50万美元（11.4%）和140万美元（10.2%），主要原因是Solis City Park II投资在2024年7月偿还[203] 分部业绩 - 总承包和房地产服务分部毛利在2025年第三季度同比下降1.3百万美元至2.1百万美元，九个月期间同比下降7.0百万美元至4.8百万美元[190][192] - 总承包和房地产服务运营利润率在2025年第三季度为8.9%，高于2024年同期的2.9%[190] - 房地产融资分部毛利在2025年第三季度同比下降0.6百万美元至1.7百万美元，运营利润率下降13.6个百分点至44.1%[194] 投资组合与运营指标 - 整体投资组合平均稳定入住率为95.7%，其中零售96.0%，办公96.5%，多户住宅94.2%[177] - 续租租金实现正增长，零售GAAP和现金基础分别增长5.7%和6.5%，办公分别增长21.6%和8.9%，多户住宅增长2.3%[177] - 第三方建筑在建工程总额为8390万美元，第三季度建筑毛利润为210万美元[177] - 第三方建筑待完成合同量（Backlog）截至2025年9月30日为83.9百万美元，较2024年同期的193.1百万美元下降109.2百万美元[193] 优先股投资（按应收票据核算） - Solis Gainesville II优先股投资（按应收票据核算）截至2025年9月30日余额为2650万美元，其中包含650万美元累计应计利息，项目出租率约为90%[167] - Solis Kennesaw优先股投资（按应收票据核算）截至2025年9月30日余额为4940万美元，其中包含890万美元累计应计利息，项目出租率约为55%[169] - Solis Peachtree Corners优先股投资（按应收票据核算）截至2025年9月30日余额为3740万美元，其中包含700万美元累计应计利息，项目出租率约为28%[171] - The Allure at Edinburgh优先股投资（按应收票据核算）截至2025年9月30日余额为1190万美元，其中包含270万美元累计应计利息，项目出租率约为98%[173] - Solis North Creek优先股投资（按应收票据核算）截至2025年9月30日余额为2920万美元，其中包含140万美元累计应计利息[176] 优先股投资利息收入 - 在截至2025年9月30日的三个月和九个月内，公司从Solis Kennesaw票据中分别确认了110万美元和380万美元的利息收入[169] - 在截至2025年9月30日的三个月和九个月内，公司从Solis Peachtree Corners票据中分别确认了140万美元和380万美元的利息收入[171] - 在截至2025年9月30日的三个月和九个月内，公司从The Allure at Edinburgh票据中分别确认了20万美元和70万美元的利息收入[173] - 在截至2025年9月30日的三个月和九个月内，公司从Solis North Creek票据中分别确认了80万美元和170万美元的利息收入[176] 流动性及资本资源 - 公司截至2025年9月30日拥有4.65亿美元无限制现金及现金等价物，循环信贷额度尚有8580万美元可用借款[223] - 公司无担保债务占总借款比例从2024年9月30日的55.9%升至2025年9月30日的60.2%[224] - 信贷安排总额度可通过增额功能提高至10亿美元[231] - 循环信贷额度通过部分行使增额功能提升1.05亿美元，总额度达3.55亿美元，总信贷安排额度达6.55亿美元[232] - 定期贷款额度承诺增至3.5亿美元[232] - M&T定期贷款额度承诺增至1.35亿美元[240] - TD定期贷款额度承诺增至0.95亿美元[249] - 公司发行1.15亿美元私募票据，包括0.25亿美元5.57%票息2028年到期票据、0.45亿美元5.78%票息2030年到期票据和0.45亿美元6.09%票息2032年到期票据[254] - 循环信贷额度利率为SOFR加1.30%至1.85%的利差，定期贷款额度利率为SOFR加1.25%至1.80%的利差[233] - 无抵押借款池支持最高2.857亿美元的循环借款[233] - 公司于2025年7月22日收到私募票据净收益，并用于偿还由Southern Post混合用途物业担保的6500万美元建设贷款[261] 债务状况 - 截至2025年9月30日，公司总债务本金余额为14.87257亿美元，其中无抵押债务为8.95亿美元，有抵押债务为5.92257亿美元[263] - 公司债务到期时间集中在2026年至2028年，占比分别为26%（3.90466亿美元）、31%（4.66818亿美元）和27%（3.94322亿美元）[265] 财务契约与条款 - 财务契约包括总杠杆率不超过60%，收购后两季度内可放宽至65%[238] - 财务契约要求有形净资产不低于8.252亿美元加上2022年6月30日后净股本收益的75%[238] - 公司须维持至少15处无抵押物业，其无抵押资产价值在任何时候均不低于5亿美元[258] - 公司总杠杆比率不得超过60%，或在特定收购后两个季度内不得超过65%[258] - 公司调整后EBITDA与固定费用比率不得低于1.5:1[258] - 公司有形资产净值不得低于8.252亿美元加上2022年6月30日后净股权收益的75%[258] - 公司无抵押物业的最低入住率在任何时候不得低于80%[258] - 公司无抵押利息保障比率不得低于1.75:1[258] 利率风险管理 - 截至2025年9月30日，公司持有名义本金总额为20.53769亿美元的利率互换协议以管理利率风险[268] - 公司更新了一项3.43%固定利率互换协议，将1.11亿美元名义本金分配给Market at Mill Creek的贷款（自2024年4月17日生效），将2100万美元名义本金分配给Liberty Retail & Apartments的贷款（自2024年2月1日生效）；在Market at Mill Creek贷款偿还后，高级无抵押贷款的互换名义本金从6790万美元增至7900万美元[271] 表外安排 - 截至2025年9月30日，公司表外安排包括650万美元的未提取应收票据承诺，其中未提取本金为0美元，未提取或有款项为650万美元；公司认为或有资金拨付的可能性极低，并为此计提了低于10万美元的信用损失准备金[273] 现金流量 - 2025年前九个月，公司经营活动产生的净现金为3750万美元，较2024年同期的9122万美元减少5372万美元，主要由于未付建设负债的支付时间安排[276] - 2025年前九个月，公司投资活动使用的净现金为7953万美元，较2024年同期的6758万美元增加1195万美元，主要由于购买了利率衍生品以及更高的租户和建筑改善投资[277] - 2025年前九个月，公司融资活动产生的净现金为1963万美元，较2024年同期的-807万美元增加2770万美元，主要由于私募债务发行和信贷额度借款增加[278] - 2025年前九个月，公司净现金减少2240万美元，而2024年同期为净增加1556万美元，减少3796万美元；期末现金、现金等价物及受限现金为4982万美元[276] 资产收购 - 公司于2025年6月10日完成了对Harbor Point Parcel 4合资项目中剩余合伙权益的收购[163]