投资组合规模与构成 - 截至2025年9月30日，公司总投资组合的摊销成本为33.155亿美元，公允价值为31.9693亿美元[261] - 截至2025年9月30日，第一留置权/高级担保债务的公允价值为29.9839亿美元，占投资组合主要部分[261] - 截至2025年9月30日，第一留置权/最后出局单元贷款的公允价值为9380万美元[261] - 截至2025年9月30日，第二留置权/高级担保债务的公允价值为4796万美元[261] - 截至2025年9月30日，无担保债务的公允价值为839万美元[261] - 截至2025年9月30日，优先股的公允价值为2615万美元[261] - 截至2025年9月30日，普通股的公允价值为2203万美元[261] - 截至2025年9月30日，权证的公允价值为21万美元[261] - 公司自2012年成立至2025年9月30日，累计发起约94.9亿美元债务和股权投资本金[245] - 公司投资规模通常在1000万美元至7500万美元或以上[249] 投资组合质量与风险评级 - 截至2025年9月30日，评级为2级（风险水平与收购时相似）的投资占投资组合总公允价值的93.4%，价值约29.87亿美元[270] - 评级为3级（收回初始成本基础的风险显著增加）的投资占比从2024年底的5.2%下降至2025年9月30日的3.7%，公允价值为1.1904亿美元[270] - 评级为4级（预计无法收回初始成本基础）的投资占比从2024年底的1.6%上升至2025年9月30日的2.6%，公允价值为8223万美元[270] - 投资组合中处于非应计状态的投资的摊销成本占比从2024年12月31日的4.5%（约1.6486亿美元）下降至2025年9月30日的2.5%（约8356万美元）[273] 投资组合财务指标变化 - 截至2025年9月30日，公司投资组合的总加权平均收益率为9.8%（摊销成本）和10.8%（公允价值），相比2024年12月31日的10.1%和13.2%有所下降[263] - 投资组合中，第一留置权/高级担保债务的加权平均收益率从2024年底的13.8%（公允价值）下降至2025年9月30日的11.1%[263] - 投资组合的加权平均杠杆率（净债务/EBITDA）从2024年12月31日的6.2倍改善至2025年9月30日的5.8倍[264] - 投资组合的加权平均利息保障倍数从2024年12月31日的1.8倍提升至2025年9月30日的1.9倍[264] - 投资组合的中位EBITDA从2024年12月31日的6614万美元增加至2025年9月30日的7085万美元[264] - 投资组合中的投资组合公司数量从2024年12月31日的164家增加至2025年9月30日的171家[264] 新投资活动 - 新投资承诺总额为4.7092亿美元，较去年同期的3.7682亿美元增长25%[274] - 投资组合净增加9640万美元，较去年同期的4770万美元增长102%[274] - 新投资组合公司的平均新投资承诺额为2388万美元，较去年同期的1049万美元增长128%[274] - 新债务和创收投资承诺的加权平均收益率为9.4%，低于去年同期的10.1%[274] - 截至2025年9月30日，公司对投资组合公司的未出资承诺总额为6.3623亿美元，较2024年12月31日的4.9297亿美元有所增加[322] - 未出资承诺中，第一留置权/高级担保债务为6.1755亿美元，第一留置权/最后出清单元层级债务为1791万美元，第二留置权/高级担保债务为77万美元[322] 收入与利润 - 公司总投资收益为9160万美元，较去年同期的1.1041亿美元下降17%[277][282] - 净投资所得税后收入为4531万美元，较去年同期的6818万美元下降34%[277] - 净投资所得税后收入（调整后）为4486万美元，较去年同期的6718万美元下降33%[281] - 利息收入为8258万美元，较去年同期的9914万美元下降17%[282][284] 成本与费用 - 利息支出为2808万美元，较去年同期的2930万美元下降4%[283] - 激励费用为705万美元，去年同期为0美元[283][285] - 截至2025年9月30日的九个月，管理费从2024年同期的2645万美元下降至2527万美元，降幅为4.5%[286] 已实现及未实现投资收益/亏损 - 2025年第三季度实现投资收益净额542万美元，主要由对Lobos Parent, Inc.优先股投资的偿还所驱动[287] - 截至2025年9月30日的九个月，实现投资净亏损1.2027亿美元，主要受Khoros, LLC和Streamland Media Midco LLC等债务重组以及退出Animal Supply Holdings, LLC所驱动[287][288] - 截至2024年9月30日的九个月，实现投资净亏损1.3346亿美元，主要受Pluralsight, Inc.和Zodiac Intermediate, LLC等投资重组影响[287][289] - 2025年第三季度投资未实现净贬值2728万美元，而2024年同期为未实现净增值5606万美元[290] - 截至2025年9月30日的九个月，投资未实现净增值7963万美元，而2024年同期为净贬值3652万美元[290] 资本结构与债务 - 截至2025年9月30日，公司未偿还的循环信贷额度总额为5.5301亿美元，其中美元借款4.5767亿美元，欧元借款1370万欧元，英镑借款1895万英镑，加元借款5227万加元，澳元借款2450万澳元[308] - 公司合同义务包括2026年到期票据5亿美元，2027年到期票据4亿美元，2030年到期票据4亿美元[308] - 循环信贷设施总承诺借款额度为16.95亿美元，并包含可将借款能力提升至25.425亿美元的非承诺性弹性增额条款[310] - 循环信贷设施下，对持有约84%总贷款承诺的展期贷款人的借款需支付的年承诺费率为0.375%[312] - 2027年到期票据总额为4亿美元，利率为6.375%，公司为此签订了利率互换协议以进行公允价值套期[316][317] - 2030年到期票据总额为4亿美元，利率为5.650%，公司为此签订了利率互换协议以进行公允价值套期[319][320] 利率风险敏感性 - 截至2025年9月30日和2024年12月31日，公司约99.4%的计息债务投资为浮动利率，约0.6%为固定利率[331] - 利率上升300个基点时，公司年度净收入预计增加4055万美元（利息收入增加7383万美元，利息支出增加3328万美元）[333] - 利率上升100个基点时，公司年度净收入预计增加1352万美元（利息收入增加2461万美元，利息支出增加1109万美元）[333] - 利率下降100个基点时，公司年度净收入预计减少1350万美元（利息收入减少2459万美元，利息支出减少1109万美元）[333] - 利率下降300个基点时，公司年度净收入预计减少3978万美元（利息收入减少7306万美元，利息支出减少3328万美元）[333] - 公司使用利率互换等工具对冲利率波动对资产净值的影响[331] 股东回报与资本管理 - 截至2025年9月30日，公司资产覆盖率为178%，较2023年12月31日的181%有所下降[296] - 截至2025年9月30日，公司每股净资产为12.75美元，调整后的每股净资产为12.71美元[300] - 董事会批准了一项10b5-1股票回购计划，授权公司在股价低于最新季度每股净资产时回购最多7500万美元普通股[303] - 公司宣布季度基础股息为每股0.32美元，将于2026年1月27日左右支付给截至2025年12月31日的记录持有人[328] - 公司宣布季度补充股息为每股0.04美元，将于2025年12月15日左右支付给截至2025年11月28日的记录持有人[328] 监管与会计政策 - 根据CFTC规则4.5，公司使用非纯粹为对冲目的的衍生品受到限制，其初始保证金和溢价不得超过投资组合清算价值的5%，或衍生品净名义价值不得超过投资组合清算价值的100%[323] - 公司目前作为“有限衍生品用户”运营，相关法规可能限制其使用衍生品和某些其他金融合约的能力[324] - 投资公允价值计量是公司最重要的关键会计估计，涉及重大主观判断[326][327]