收入和利润（同比环比） - 第三季度归属于普通股股东的每股基本收益为0.30加元，同比下降49.2%[16] - 前九个月归属于普通股股东的每股基本收益为2.34加元，同比增长10.4%[16] - 前九个月营业收入为480.17亿加元，同比增长28.9%[16] - 前九个月运营收入为82.32亿加元，同比增长14.3%[16] - 第三季度其他综合收益（亏损）净额为11.29亿加元，而去年同期为亏损7.72亿加元[18] - 第三季度总收入从2024年同期的148.82亿加元降至2025年的146.39亿加元，减少了2.43亿加元（约1.6%）[32] - 前九个月总收入从2024年同期的372.56亿加元增至2025年的480.17亿加元，大幅增长了107.61亿加元（约28.9%）[33] - 2025年第三季度总营收为61.49亿加元，较2024年同期的57.33亿加元增长7.3%[44] - 2025年前九个月总营收为214.81亿加元，较2024年同期的184.38亿加元增长16.5%[44] - 2025年第三季度EBITDA为42.02亿加元，较2024年同期的40.95亿加元增长2.6%[45][46] - 2025年前九个月EBITDA为144.83亿加元，较2024年同期的140.36亿加元增长3.2%[46] - 2025年前九个月税前利润为73.37亿加元，较2024年同期的64.50亿加元增长13.8%[46] - 公司九个月其他收入/（费用）净额为11.92亿加元，而去年同期为净费用2.06亿加元，主要受未实现外汇收益8.24亿加元（去年同期为损失8.16亿加元）驱动[168] - 公司三季度归属于普通股股东的收益为6.82亿加元，同比下降47.2%，每股收益为0.30加元，去年同期为0.59加元[198] - 公司九个月归属于普通股股东的收益为51.2亿加元，同比增长12.3%，每股收益为2.34加元，去年同期为2.12加元[198] - 公司三季度EBITDA为38.23亿加元，同比下降12.9%，其中液体管道板块为22.83亿加元，天然气传输板块为12.7亿加元[198] - 公司九个月EBITDA为153.11亿加元，同比增长13.1%，其中天然气分销和存储板块大幅增长至26.7亿加元，去年同期为18.54亿加元[198] - 2025年第三季度归属于普通股股东的收益受到非经常性因素负面影响4.14亿美元，其中包含3.94亿美元的非现金未实现衍生品公允价值损失[199][200] - 2025年前九个月归属于普通股股东的收益受到非经常性因素正面影响3亿美元，其中包含9.44亿美元的非现金未实现衍生品公允价值收益[201][202] - 2025年前九个月Gas Transmission部门EBITDA因非经常性因素减少8.96亿美元，主要由于缺少11亿美元的Alliance Pipeline等资产处置收益[208][209] - 2025年前九个月Gas Distribution and Storage部门EBITDA因特定资产减值3.3亿美元而受到负面影响[202][212] - 2025年前九个月Gas Distribution and Storage部门EBITDA增加11亿美元，主要得益于美国天然气公用事业业务三个完整季度的贡献以及天气的正面影响（2025年约2000万美元 vs 2024年约-1.05亿美元）[212][213] 成本和费用（同比环比） - 前九个月长期资产减值支出为3.3亿加元[16] - 2025年前九个月因DCP Midstream投资获得8700万美元的股权收益，而2024年同期因裁员产生1.05亿美元遣散费[202] 各条业务线表现 - 天然气分销销售收入在第三季度从2024年的10.99亿加元增至2025年的13.03亿加元，增长了2.04亿加元（约18.6%）[32] - 前九个月来自客户合同的收入从2024年的184.38亿加元增至2025年的214.81亿加元，增长了30.43亿加元（约16.5%）[33] - 2025年前九个月租赁合同收入为4.15亿加元，与2024年同期的4.07亿加元基本持平[33] - Liquids Pipelines部门2025年第三季度EBITDA为22.83亿加元，较2024年同期的23.25亿加元下降4200万加元[203][204] - Gas Transmission部门2025年第三季度EBITDA为12.7亿加元，较2024年同期的11.46亿加元增加1.24亿加元[207][208] - Gas Distribution and Storage部门2025年第三季度EBITDA为5.6亿加元，较2024年同期的5.22亿加元增加3800万加元[210][211] - Renewable Power Generation部门2025年第三季度EBITDA为8900万加元，较2024年同期的1.02亿加元下降1300万加元[214][215] 管理层讨论和指引 - 未来待确认收入总额为591亿美元，其中预计在2025年第四季度确认26亿美元，在2026财年确认83亿美元[41] - 公司政策将浮动利率债务上限设定为总债务的30%，并使用平均固定利率为2.8%的利率互换来管理利率风险[117] - 用于对冲预期固定利率债务发行的远期利率互换平均互换利率为3.5%[119] - 公司预计未来12个月内将有100万加元的现金流套期保值损失从其他综合收益重分类至损益[131] 投资和收购活动 - 以27亿加元（20亿美元）现金收购北卡罗来纳公共服务公司（PSNC）[63] - PSNC收购中确认的商誉为8.95亿加元，物业、厂房及设备公允价值为41.47亿加元[64] - 以41亿加元（30亿美元）现金收购Questar Gas Company及其相关公司[66] - Questar收购中确认的商誉为7.93亿加元，物业、厂房及设备公允价值为60.13亿加元[67] - 以58亿加元（43亿美元）现金收购The East Ohio Gas Company（EOG）[71] - EOG收购中确认的商誉为16.03亿加元，物业、厂房及设备公允价值为72.76亿加元[73] - 以13亿加元（10亿美元）总对价收购六个可再生天然气生产设施，其中含5.84亿加元初始现金支付[78] - 公司向Morrow Renewables发行了六笔无息本票，总价值为8.08亿加元（6.06亿美元），作为两年内的递延付款[80] - 公司出售其在Alliance Pipeline的50.0%权益、Aux Sable的权益以及NRGreen的权益，总对价为31亿加元，其中包含3.27亿加元的无追索权债务[82] - 上述资产处置在截至2024年9月30日的九个月内录得税前收益11亿加元[82] - 公司成立Whistler Parent JV，拥有其19.0%的股权，并贡献了4.87亿加元（3.57亿美元）现金及Rio Bravo Pipeline项目100%的权益[83][84] - 公司于2025年7月17日赎回其在Rio Bravo Pipeline项目的特殊权益，获得净收益1.8亿加元（1.3亿美元）[84] - Westcoast LP获得原住民合伙企业7.36亿加元的投资，出让12.5%的合伙权益，公司保留87.5%的控制性权益[81][87] - 2025年前九个月，公司购买和出售投资总额分别为11亿加元和9.95亿加元[160] 融资和资本活动 - 前九个月资本支出为59.44亿加元，同比增长42.7%[22] - 前九个月已宣布的普通股每股股息为2.82加元，同比增长2.2%[20] - 公司期末现金及现金等价物和受限现金为16.52亿加元，较期初20亿加元下降17.4%[22] - 长期债务从2024年12月31日的934.14亿加元增加至2025年9月30日的1006.02亿加元，增长了71.88亿加元（约7.7%）[24] - 2025年前九个月资本支出为60.41亿加元，较2024年同期的42.16亿加元增长43.2%[49] - 公司宣布普通股季度股息为每股0.94250加元[57][58] - 2025年第三季度稀释后加权平均流通股数为21.87亿股[54] - 优先股系列I季度股息从每股0.30058美元降至0.29980美元[59] - 优先股系列4季度股息从每股0.31696美元降至0.31601美元[59] - 优先股系列15季度股息从每股0.18644美元增至0.35163美元[60] - 截至2025年9月30日，公司承诺信贷额度总额为230亿加元，已提取129.77亿加元，可用额度为100.23亿加元[92] - 在截至2025年9月30日的九个月内，公司完成长期债务发行总计46亿加元和28亿美元[98] - 在截至2025年9月30日的九个月内，公司完成长期债务偿还总计20亿加元、30亿美元和2100万欧元[101] - 次级定期票据本金价值为161亿美元（2025年9月30日）和155亿美元（2024年12月31日）[103] - 公允价值调整减少总债务为4.4亿美元（2025年9月30日）和4.68亿美元（2024年12月31日）[104] - 可赎回非控制权益期末余额为7.36亿加元，期内来自投资的收益为7.36亿加元，交易成本为2700万加元[107] - 股权发行计划（ATM Program）发行51,298,629股普通股，平均价格为每股48.72加元和35.77美元，总收益为25亿美元，净收益为24.8亿美元[108][109] - 2025年2月，公司完成总额28亿加元的多批次中期票据发行，包括2028年、2030年、2035年和2054年到期的票据[190] - 2025年6月，公司完成总额23亿美元的多批次高级票据发行，包括2028年、2030年、2035年和2054年到期的票据[192] - 截至2025年9月30日，公司约8%的总债务面临浮动利率风险[197] 现金流表现 - 前九个月经营活动产生的净现金为91.59亿加元，同比增长2.5%[22] 资产和负债变动 - 总资产从2024年12月31日的2189.73亿加元下降至2025年9月30日的2169.73亿加元，减少了20亿加元（约0.9%）[24] - 股东权益总额从2024年12月31日的688.93亿加元微降至2025年9月30日的680.76亿加元，减少了8.17亿加元（约1.2%）[24] - 合同应收账款从2024年12月31日的37.64亿加元下降至2025年9月30日的26.14亿加元，减少了11.5亿加元（约30.6%）[37] - 截至2025年9月30日，物业、厂房及设备资产总额为1309.46亿加元[50] - 截至2025年9月30日，Westcoast LP的总资产为61.17亿加元，总负债为3.1亿加元[91] - 累计其他综合收益（AOCI）总额从2025年1月1日的71.15亿加元下降至2025年9月30日的53.52亿加元，主要因累计折算调整减少20.48亿加元[111] - 公司长期债务（含租赁负债）于2025年9月30日的账面价值为1029亿加元，公允价值为1017亿加元[163] 套期保值和衍生工具 - 公司套期保值项目在前九个月实现净收益1.45亿加元，而2024年同期为1500万加元[33] - 衍生金融工具总净头寸为净负债12.04亿加元，其中商品合约净资产1.97亿加元，外汇合约净负债14.16亿加元[124] - 其他流动资产中的商品合约公允价值为3.99亿加元，净额为2.44亿加元[124] - 其他长期负债中的外汇合约公允价值为负9.93亿加元，净额为负9.77亿加元[124] - 公司总净衍生工具资产/负债为负22.5亿加元，其中外汇合约负债21.75亿加元，利率合约资产5300万加元，商品合约负债1.31亿加元[125] - 截至2025年9月30日，未平仓外汇衍生工具名义本金总额为197.89亿美元，其中卖出美元远期合约占186.29亿美元[125] - 未平仓利率衍生工具名义本金总额为332.08亿加元，其中收取固定利率合约占135.89亿加元[125] - 未平仓商品衍生工具名义量包括2460亿立方英尺天然气和1900万桶原油[125] - 2025年九个月期间，非合格衍生工具公允价值变动产生净收益10.46亿加元，主要来自外汇合约收益7.66亿加元和商品合约收益3.31亿加元[132] - 2025年九个月期间，现金流套期保值在其他综合收益中确认的未实现损失为1100万加元，而2024年同期为损失900万加元[129] - 公允价值套期在2025年九个月期间产生衍生工具未实现损失1300万加元，但对被套期项目的未实现损失为200万加元，基本实现抵消[128] - 截至2025年9月30日，衍生工具交易对手信用风险敞口为7.35亿加元，较2024年底的9.73亿加元有所下降[138] - 公司未持有任何衍生工具资产风险敞口的现金抵押品，也未提供信用证替代现金抵押品[139] - 截至2025年9月30日，公司三级公允价值计量衍生品净额为19亿加元资产，而2024年12月31日为5.2亿加元负债[149][150][155] - 2025年前九个月，三级衍生品净公允价值变动带来8.4亿加元未实现收益计入利润，以及1.15亿加元结算收益[155] - 2025年前九个月，公司因净投资对冲在累计其他综合收益中确认了2.97亿加元未实现汇兑收益，而2024年同期为2.44亿加元损失[158] 税务事项 - 2025年第三季度有效所得税率为27.2%，而2024年同期为17.7%[165] - 公司九个月期间有效所得税率同比上升，主要由于美国最低税增加、与收购相关的州分摊所得税率变更带来的上年税收优惠、上年处置 Alliance Pipeline 和 Aux Sable 收益的非应税部分以及某些费率管制调整，部分被美国投资税收抵免增加和上年天然气传输板块不可抵扣商誉减值所抵消[167] 监管和合规事项 - 2025年6月，俄亥俄州委员会下令Enbridge Gas Ohio年度收入减少2630万美元，并导致3.3亿加元（2.4亿美元）的资产不予确认，包括与养老金余额相关的2.8亿加元（2.04亿美元）监管资产[184] 投资组合公允价值 - 截至2025年9月30日， captive insurance subsidiary 持有的债务证券公允价值为12亿加元[162] - 2025年前九个月， captive insurance subsidiary 持有的投资未实现持有收益为100万加元[162] - 截至2025年9月30日，一级和二级受限长期投资的公允价值分别为8.38亿加元和4.07亿加元[160] - 2025年前九个月，受限长期投资未实现持有收益为9600万加元[160]