担保贷款业务概况 - 截至2025年9月30日，公司担保贷款未偿还总额为1.036亿美元[309] - 未偿还担保贷款中约92%由公司子公司CFC发起[309] - 未偿还担保贷款中约8%从第三方收购[309] - 公司子公司CFC通过其持股公司CAI对Collectible Card Partners, LLC (CCP)拥有权益法投资[310] - 担保贷款部门利息收入下降15.8%，减少48万美元，期末在贷担保贷款数量下降24.6%至424笔[397][398] - 担保贷款部门利息支出下降32.3%，减少65万美元[399] - 有担保应收贷款从2025年6月30日的9403.7万美元增至9月30日的1.036亿美元，增长959.6万美元[425] 收购活动 - 公司于2025年2月收购了Spectrum Group International, LLC (SGI)[294] - 公司于2025年2月收购了Pinehurst Coin Exchange, Inc. (Pinehurst)的剩余股权[296] - 公司于2024年6月获得对Silver Gold Bull, Inc. (SGB) 55.4%的控制性股权，使其成为合并子公司[303] - 公司于2025年4月收购了AMS Holding, LLC (AMS) 剩余的90%股权[306] - 公司于2024年2月收购了LPM Group Limited (LPM)[293] 公司财务表现 - 公司2025财年收入为110亿美元[312] - 公司净亏损93.9万美元，同比转亏，去年同期为净利润898.4万美元[341] - 公司2025年第三季度净亏损为97.1万美元，较2024年同期的净利润841.8万美元下降111.5%[412] - 公司按非美国通用会计准则计算的调整后税前收入为487万美元，较2024年同期的1478万美元下降67.0%[404] - 非美国通用会计准则调整包括2546万美元的或有对价公允价值调整和520万美元的收购无形资产摊销[404] 收入和利润变化 - 公司总收入增长9.657亿美元（35.6%），达到36.807亿美元，主要得益于黄金销量增加以及金银平均售价上涨[344] - 毛利润增长2945.4万美元（67.8%），达到7289.7万美元，毛利率提升38个基点至1.980%[347][348] 成本和费用变化 - 销售、一般和行政费用增加3320.5万美元（124.8%），主要由于薪酬、广告及专业咨询费用增加[350] - 折旧及摊销费用增加287.4万美元（61.0%），主要源于收购无形资产摊销增加[351] - 折旧费用从2024年第三季度的84.5万美元增至238.1万美元，增长181.8%[412] - 收购无形资产的摊销费用从2024年第三季度的386.4万美元增至520.2万美元，增长34.6%[412] 利息收支变化 - 利息收入减少151.6万美元（-21.4%），期末担保贷款数量减少138笔（-24.6%）至424笔[352][353] - 利息支出增加261.3万美元（26.2%），主要因贵金属租赁和交易信贷额度借款增加及利率上升[354] 其他财务数据变化 - 联营企业投资收益从盈利57.8万美元转为亏损90.8万美元，下降257.1%[355] - 其他净收入增长203.3万美元，增幅达1,016.5%，至223.3万美元，主要因收购相关的或有对价公允价值调整[356] - 所得税费用减少109.5万美元，降幅62.4%，至66万美元，实际税率从17.3%变为-212.2%[357] - 公司衍生金融工具净收益为1.132亿美元，而去年同期为净损失2230万美元[438] 批发销售及辅助服务部门表现 - 批发销售及辅助服务部门收入增长5.899亿美元，增幅26.5%，至28.169亿美元，部分得益于SGI和Pinehurst的收购[361][366] - 黄金销量减少1.7万盎司至25.5万盎司，降幅6.3%；白银销量锐减918.1万盎司至677.9万盎司，降幅57.5%[361][367] - 黄金和白银平均售价同比分别上涨41.1%和36.5%[367] - 批发销售订单量增加3,047张至32,702张，增幅10.3%[361][368] - 批发销售及辅助服务部门毛利润增长125.2万美元，增幅6.3%，至2124.2万美元，但毛利率下降14.4个基点至0.754%[361][369][370][371] - 批发销售及辅助服务部门销售、一般和行政费用增加932.5万美元，增幅73.2%，至2205.9万美元，主要因薪酬及咨询费等增加[373] - 批发销售及辅助服务利息收入减少101万美元（-25.1%）至301万美元，主要因回购协议利息减少[375] - 批发销售及辅助服务利息费用增加333万美元（44.5%）至1081万美元，主要因贵金属租赁和交易信贷融资成本上升[376] - 权益法投资损益从盈利55.1万美元转为亏损94.4万美元，下降149.5万美元（-271.3%）[377] - 折旧和摊销费用在批发部门增长82.4万美元（102.7%）[374] 直接面向消费者部门表现 - 直接面向消费者（DTC）部门收入增长3.75788亿美元（77.0%），达到8.63895亿美元[380][384] - DTC部门毛利润增长2820万美元（120.2%），达到5166万美元，毛利率从4.805%提升至5.979%[380] - DTC部门销售、一般和行政费用增长2387万美元（175.7%），达到3747万美元，占收入比例从2.784%升至4.337%[380] - DTC部门黄金销量增加58,000盎司（46.0%），白银销量减少877,000盎司（-19.5%）[380][384][385] - DTC部门新客户数量增加14,100名（25.5%），活跃客户增加17,400名（13.4%），总客户数达到426.54万名[380][384][386] - DTC部门总订单量增加58,785张（35.3%），平均订单价值增长896美元（30.2%）至3,863美元[380][384][388][389] - 直接面向消费者（DTC）部门毛利润增长120.2%，从2024年第三季度的2345万美元增至2025年同期的5166万美元[390] - DTC部门毛利率提升117.4个基点，从2024年的4.805%增至2025年的5.979%[391] - DTC部门销售、一般和行政费用增长175.7%，增加2387万美元，主要受薪酬费用增加1480万美元驱动[392] - DTC部门折旧和摊销费用增长52.6%，增加205万美元，主要由于收购SGI和AMS带来的无形资产摊销增加300万美元[393] - DTC部门利息支出下降12.8%，减少62万美元[394] - DTC部门其他收入净额增加230万美元，主要与AMS收购相关的或有对价公允价值调整有关[395] 关键运营指标 - 关键运营指标包括销售和交付给客户的金银盎司数（不包括远期合同），以剔除商品价格变化的影响[326] - 批发销售票务量是衡量业务量的另一个指标，不受商品价格变化影响[328] - 库存周转率是成本除以平均库存，较高比率通常反映资本使用效率更高[330] - 库存周转率从2.3提升至2.9，增长26.1%[349] 现金流表现 - 2025年第三季度经营活动产生的净现金流入为1.954亿美元，较2024年同期的净流出1.275亿美元增长253.2%[412] - 经营活动产生的净现金流入为1.954亿美元，相比2024年同期的净现金流出1.275亿美元，增加了3.229亿美元[429] - 投资活动产生的净现金流出为1140万美元，相比2024年同期的净现金流入1550万美元，减少了2690万美元[430] - 融资活动产生的净现金流出为1.725亿美元，相比2024年同期的净现金流入1.103亿美元，减少了2.829亿美元[431] 债务与融资安排 - 公司子公司AMCF发行的总计1亿美元票据已于2023年12月全额偿还，该公司于2024年6月解散[311] - 信贷额度从2025年6月30日的3.45亿美元减少至9月30日的2.9亿美元，下降5500万美元[418] - 产品融资安排从2025年6月30日的4.847亿美元减少至9月30日的3.770亿美元，下降1.077亿美元[424] - 借入金属负债从2025年6月30日的4605.1万美元增至9月30日的5864.9万美元，增长1259.8万美元[422] 其他业务与市场因素 - 存储服务、拍卖和广告等收入流约占公司合并收入的3%[320] - 公司运营于高交易量/低利润率的行业，收入受产品交易量、市场价格和市场波动性三个主要因素影响[321] - 宏观经济波动性通过影响买卖价差和产品需求，对公司交易收入和毛利润产生积极影响[339] - 公司通过有担保贷款和融资结构赚取利息收入[323] - 公司产生与信贷额度、应付票据、产品融资安排和借入金属负债相关的利息支出[324] 风险管理与对冲活动 - 公司使用远期和期货合约对冲库存价格风险，这些衍生品交易的损益包含在毛利润中[322] - 公司通过产品融资协议将贵金属库存转移给第三方金融公司，并可在日后按回购日现货价格回购，第三方按月收取未偿债务市场价值一定百分比的费用，计入利息支出[451] - 公司对贵金属库存进行实质性对冲，使用期限通常不超过六个月的远期合约进行长期对冲，以管理价格波动风险[464] - 公司面临交易对手方未能履行衍生品合约的风险，但通过评估其信用状况和合约的短期性来降低风险[465] - 公司利用期限通常少于一周的外汇远期合约来管理销售和采购交易中的外汇汇率波动风险[467] - 公司面临产品融资安排和交易信贷额度可变利息条款导致的利率波动风险，但未使用衍生品合约进行对冲[468] - 公司通过提高有担保贷款利率和金融产品定价来管理利率风险，但利率上调仅部分抵消了融资成本上升的影响[469] 资产负债表项目变化 - 截至2025年9月30日，存货价值为12.23094亿美元，相比2025年6月30日的12.79545亿美元有所下降[439] - 截至2025年9月30日，未对冲的采购承诺价值为15.71851亿美元，相比2025年6月30日的11.49622亿美元有所增加[440] - 截至2025年9月30日，未对冲的销售承诺价值为-8.68263亿美元，相比2025年6月30日的-5.21442亿美元有所增加[440] - 截至2025年9月30日，未平仓远期合约名义价值为7.05927亿美元，相比2025年6月30日的9.27990亿美元有所减少[440] - 截至2025年9月30日，未平仓期货合约名义价值为5.98122亿美元，相比2025年6月30日的3.10645亿美元有所增加[440] 盈利能力指标 - 2025年第三季度EBITDA为1430.1万美元，较2024年同期的1778.2万美元下降19.6%[412] 流动性、资本与股息 - 公司认为其当前流动性充足，足以满足未来至少十二个月的运营需求[432] - 公司于2025年8月1日支付了每股0.20美元的常规季度股息，总计490万美元[426]