收入和利润表现 - 2025财年销售额增长2.1%至544.41亿美元，主要得益于牛肉、猪肉和预制食品部门平均售价上涨，但被6.53亿美元的法律或有事项计提增加所部分抵消[158] - 2025财年营业收入为10.98亿美元，较2024财年的14.09亿美元下降，原因是牛肉和猪肉部门营业收入下降，但被鸡肉、预制食品部门及国际/其他部门所部分抵消[158] - 公司2025年总销售额544.41亿美元，较2024年的533.09亿美元增长[184] - 公司2025年总运营利润10.98亿美元，较2024年的14.09亿美元下降[184] - 公司2025财年净收入为5.07亿美元，2024财年为8.22亿美元，而2023财年净亏损为6.49亿美元[231] - 公司2025财年EBITDA为24.95亿美元，2024财年为28.72亿美元，2023财年为9.76亿美元[231] - 2025财年归属于泰森的净利润为4.74亿美元，摊薄后每股收益为1.33美元，包含多项特殊项目影响[181][183] 成本和费用 - 2025财年销售成本增长11.97亿美元至508.79亿美元，占销售额的93.5%，主要受牛肉部门牛只成本增加约18.4亿美元等因素驱动[168][170] - 2025财年销售、一般及行政费用减少9700万美元至21.21亿美元，占销售额的3.9%，主要得益于鸡肉部门饲料成分成本下降等因素[172][173] - 2025财年净利息费用为3.76亿美元，其中利息收入7300万美元，利息支出4.49亿美元[177][182] 各业务部门表现 - 牛肉部门2025年销售额216.23亿美元，同比增长11.44亿美元，销量下降1.9%，但平均售价上涨9.0%[190] - 牛肉部门2025年运营亏损11.35亿美元，运营利润率为-5.2%，同比恶化主要因商誉减值3.43亿美元和法律或有事项计提3.18亿美元[190][184] - 猪肉部门2025年销售额57.81亿美元，平均售价上涨5.3%，但运营亏损1.99亿美元，部分原因是3.8亿美元的法律或有事项计提[191][185] - 鸡肉部门2025年销售额168.37亿美元，运营利润14.27亿美元，同比大幅增长4.39亿美元，运营利润率提升至8.5%[196] - 鸡肉部门2024年运营利润9.88亿美元，较2023年亏损7.70亿美元实现扭亏为盈，增长17.58亿美元[196] - 预制食品部门2025年销售额99.30亿美元，运营利润8.98亿美元，运营利润率为9.0%，销售额增长主要受平均售价上涨3.3%推动[199] - 预制食品部门2025年运营利润受产品召回相关费用4100万美元影响，但被重组相关净收益2600万美元部分抵消[187] - 国际/其他部门2025年由亏损转为盈利1.07亿美元，2024年为亏损3700万美元[184] - 国际/其他业务销售额从2024年的23.53亿美元降至2025年的22.91亿美元，减少6200万美元[203] - 国际/其他业务营业利润从2024年亏损3700万美元转为2025年盈利1.07亿美元，改善1.44亿美元[203] 特殊项目及一次性影响 - 2025财年营业收入受到7.38亿美元法律或有事项计提、3.43亿美元商誉和无形资产减值、4500万美元重组及相关费用等项目的负面影响[159] - 2025财年录得3.43亿美元商誉减值费用，发生在牛肉部门[175][176] - 2025财年因诉讼事项计提了6.98亿美元的法律准备金，2024财年计提了1.74亿美元[240] - 2025财年第三季度，牛肉报告单元发生商誉减值损失3.43亿美元，导致其剩余商誉全部减值[260] - 2023财年公司确认了7.81亿美元的商誉减值费用，涉及牛肉、国际/其他和鸡肉部门报告单元[258] 现金流状况 - 2025财年经营活动产生的现金流量为21.55亿美元，较2024财年的25.9亿美元减少4.35亿美元[204][206] - 2025财年存货增加4.49亿美元，而2024财年为减少1.53亿美元，导致经营现金流减少6.02亿美元[206] - 2025财年资本支出为9.78亿美元，公司预计2026财年资本支出在7亿至10亿美元之间[207][209] - 2025财年用于融资活动的净现金为19.77亿美元，主要包括偿还债务12.62亿美元和支付股息6.97亿美元[208] 资产负债及流动性 - 截至2025年9月27日，公司总流动性为37.29亿美元，包括现金及等价物12.29亿美元和未使用的25亿美元循环信贷额度[211] - 公司2025财年末总债务为88.3亿美元，净债务为76.01亿美元，总债务与资本化比率为32.6%[231] - 公司净债务与EBITDA比率从2024年9月28日的2.8倍上升至2025年9月27日的3.0倍[215] - 2025财年流动比率为1.6:1，低于2024财年的2.0:1，主要由于现金减少和流动债务增加[216] - 公司截至2025年9月27日的合同义务总额为213.38亿美元，其中债务本金支付额为89.04亿美元，利息支付额为46.14亿美元[224] 税务事项 - 2025财年有效税率升至34.1%，主要由于发生了不可抵税的商誉减值[179][180] - 公司截至2025年9月27日有未确认税收优惠1.53亿美元及相关利息和罚款7300万美元[229] 养老金计划 - 公司确定福利养老金计划在2025财年末资金不足状况为1.46亿美元，较2024财年末的1.58亿美元有所改善[222] - 公司2025财年向养老金计划贡献了1400万美元现金，并预计2026财年将贡献约1500万美元[222] - 2025财年确定福利养老金计划净定期福利成本为700万美元，预计2026财年约为700万美元[250] - 2025财年末预计福利义务为1.76亿美元，公司预计2026财年将向养老金计划现金注资约1500万美元[250] 商誉及无形资产减值风险 - 截至2025年9月27日，一个国际/其他报告单元（商誉20亿美元）和鸡肉、预制食品及猪肉部门报告单元（商誉93亿美元）的商誉存在较高的减值风险[259][261][262] - 公司对两项预制食品品牌（账面价值分别为5亿美元和3亿美元）进行了定量减值评估，其贴现率需上升超过150个基点才可能引发减值[264] - 截至2025年9月27日，公司无限期无形资产总值为41亿美元，目前均未被认为存在较高的减值风险[264] - 公司估计，贴现率需上升超过约125个基点（国际/其他单元）和75个基点（鸡肉、预制食品和猪肉单元），其账面价值才会超过公允价值[261][262] - 牛肉和两个鸡肉部门报告单元在2024财年评估后存在较高的减值风险，其商誉总额约为33亿美元[259] 长期资产减值及处置 - 2025财年、2024财年和2023财年，与长期资产减值、处置和注销相关的费用分别为1.26亿美元、1.31亿美元和1.01亿美元[270] 市场风险敞口 - 公司商品衍生品公允价值对市场价格敏感，2025年9月27日活牛、瘦肉猪、玉米、豆粕在市场价格变动10%时公允价值影响分别为1800万、4600万、1900万、2300万美元[282] - 公司持有4.84亿美元可变利率债务，加权平均利率5.9%，利率上升10%将导致年化利息支出增加约300万美元[283] - 公司持有83.46亿美元固定利率债务，加权平均利率4.8%，利率变动10%将导致其公允价值变动约2.31亿美元[284] - 公司外汇风险主要来自巴西雷亚尔、英镑等货币，汇率变动10%对2025年和2024年税前收入的影响分别为2100万和2500万美元[286] 客户集中度风险 - 公司应收账款集中度风险有限，但截至2025年9月27日，净应收账款余额的15.6%来自沃尔玛[287] - 公司截至2024年9月28日净应收账款余额的15.5%来自沃尔玛，无其他单一客户或客户群占比超过10%[287] 信用评级与融资成本 - 公司信用评级为S&P的BBB和Moody's的Baa2，循环信贷安排的借款利差为1.015%[218][219] 盈利能力指标 - 2025财年总营业利润率为2.0%，各部门营业利润率分别为：牛肉-5.2%、猪肉-3.4%、鸡肉8.5%、预制食品9.0%[162] - 公司2025财年总债务与EBITDA的比率为3.5倍，净债务与EBITDA的比率为3.0倍[231] - 公司2025财年投入资本回报率为2.8%，低于2024财年的3.9%[231]