收入和利润（同比环比） - 第三季度总收入为8.6346亿美元，同比增长25.9%，高于去年同期的6.85912亿美元[346] - 前九个月总收入为22.88066亿美元，同比增长22.6%[346] - 第三季度管理和服务费收入为3.18127亿美元，同比增长12.6%，其中V&A业务增长23.5%[348] - 前九个月管理和服务费收入为9.00417亿美元，同比增长12.2%[361] - 第三季度租赁及其他佣金收入为2.44008亿美元，同比增长13.7%[349] - 第三季度资本市场收入为3.01325亿美元，同比大幅增长59.7%，主要受总债务和投资销售业务量分别增长129.1%和67.3%推动[350] - 前九个月资本市场收入为6.98305亿美元，同比增长45.0%，投资销售费用和商业抵押贷款发起净额分别增长37.3%和63.9%[363] - 在截至2025年9月30日的三个月和九个月，公司的管理服务、服务费及其他经常性收入同比分别增长12.6%和12.2%[311] - 2025年第三季度，公司的租赁及其他佣金收入同比增长13.7%[322] - 2025年第三季度，公司总债务和投资销售交易量同比分别增长约129%和67%[323] 成本和费用（同比环比） - 第三季度总薪酬及员工福利费用为5.9124亿美元，占总收入比例从64.3%上升至68.5%[346][351] - 前九个月总薪酬及员工福利费用为13.64771亿美元，同比增长24.3%[364] - 第三季度股权激励等费用为8112.4万美元，同比增长66.4%，部分归因于公司季度平均股价同比上涨约25%[352] - 股权薪酬及有限合伙单位净收入分配增加8990万美元（71.6%），达到2.156亿美元，主要由于授予可交换权的时机以及Newmark年内至今平均收盘股价同比上涨约21%[365] - 运营、行政及其他费用增加4270万美元（9.8%），达到4.803亿美元，部分原因是CECL及坏账准备金增加1500万美元，与房利美业务发起量增长52.3%相关[366] - 支付给关联方的费用增加370万美元（16.9%），达到2550万美元[367] - 折旧及摊销增加500万美元（3.9%），达到1.344亿美元，主要由于与终止租约相关的固定资产减值增加520万美元[369] - 净利息费用增加210万美元（9.2%），达到2550万美元，原因是循环信贷额度平均借款增加[371] - 2025年前九个月员工贷款相关薪酬费用为9020万美元，较2024年同期的7270万美元增长24.1%[450] - 2025年第三季度员工贷款相关薪酬费用为3350万美元，较2024年同期的2350万美元增长42.6%[450] - 2025年前九个月信贷损失准备金增加320万美元，另有1010万美元应收账款被费用化，总计增加运营费用1330万美元[456] 业务线表现 - 截至2025年9月30日，公司的贷款服务和资产管理组合规模为1854亿美元，其中60.4%为有限服务和资产管理，38.7%为高利润率的主服务，0.9%为特殊服务[310] - 服务费基于相关抵押贷款生命周期按权责发生制确认，通常按月收取管理费，金额为管理物业月租金收入的一定百分比或约定最低费[328] - 服务收入利润率高于公司整体水平，而GSE/FHA贷款发起业务（计入资本市场）利润率较低[344] - 物业管理及其他OS业务部分利润率处于公司低端，因其包含完全补偿相关成本的"过手收入"[344] - 资本市场交易利润率通常高于租赁交易[344] - 公司确认抵押贷款服务权，某些Freddie Mac贷款的服务费最高为3个基点，监控费最高为1个基点[439] - 抵押贷款服务权至少每年进行一次减值评估，使用估值模型计算未来净服务现金流的现值[440] 管理层讨论和指引 - 公司业务存在季节性，2020至2024年第一季度平均收入占比约21%，第四季度平均收入占比约30%[344] - 由于约30%的费用为固定成本，收入季节性导致第四季度利润率通常较高，第一季度利润率较低[344] - OECD支柱二框架规定全球最低有效税率为15%，欧盟规则自2024年1月1日生效，对公司2024及2025年税率无重大影响[342] - 管理层初步评估认为OBBBA税改条款不会对公司财务状况、经营成果或流动性产生重大影响[343] 资产、债务和借款 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为2.241亿美元，循环信贷额度尚有4.5亿美元可用[378] - 截至2025年9月30日，由美国政府赞助企业担保的仓库融资额度下，未偿还金额为14亿美元，相比2024年12月31日的8亿美元增长了75%[399] - 截至2025年9月30日，公司总租赁负债为5.63亿美元，其中灵活办公业务相关的租赁负债为3.211亿美元[400] - 截至2025年9月30日，公司拥有15亿美元已承诺贷款融资额度，以及通过三家商业银行获得的11亿美元未承诺贷款融资额度[398] - 2023年12月20日，Newmark与Cantor修订了信贷协议，Cantor同意提供总额最高达1.5亿美元的贷款[397] - 截至2025年9月30日，公司有6亿美元7.500%优先票据和1.5亿美元信贷额度未偿还[495] 现金流 - 2025年前九个月，经营活动产生的现金流量净额为负44.6515亿美元，但剔除贷款发放和销售活动后的净现金流为正14.67亿美元[404][405] - 2025年前九个月，投资活动使用的现金净额为1.3亿美元，其中2.153亿美元用于购买为房利美利益预留的短期投资[405] - 2025年前九个月，融资活动提供的现金净额为4.987亿美元，主要来自7500万美元公司债务净借款以及5.961亿美元仓库设施净收益[405] - 2024年前九个月，剔除贷款发放和销售活动后的经营现金流为正值5.6386亿美元[404][406] 资本结构和股东信息 - 截至2025年9月30日，公司完全稀释后的加权平均流通股数为2.51674亿股[421] - 公司根据S-4表格的有效注册声明，已发行290万股A类普通股，用于业务合并交易[422] - 截至2025年9月30日，Cantor持有的1980万合伙单位可按当时0.9258的汇率兑换成最多1830万股Newmark A类和/或B类普通股[426] - 在计算2025年前九个月完全稀释每股收益时，加权平均股数中包含了4.36万份反稀释证券[426] - 截至2025年9月30日，公司直接持有约182,043,212个Newmark OpCo有限合伙单位，占已发行单位的约73.1%[473] - 截至2025年9月30日，有1,733,551个创始/工作合伙人权益流通在外[477] - 截至2025年9月30日，有67,087,215个有限合伙单位流通在外[480] - 截至2025年9月30日，Newmark Holdings有限合伙权益与公司普通股之间的兑换比率为0.9258[481] - 2025年2月18日，Cantor行使了7,782,387个可交换有限合伙权益的兑换权，以0.9279的比率兑换了7,221,277股A类普通股[479] - 截至2025年9月30日，Newmark A类普通股已发行243,408,589股，流通157,491,836股[470] - Cantor和CFGM持有21,285,533股B类普通股及1,025,612股A类普通股，合计拥有约57.8%的总投票权[470] - 若Cantor和CFGM将其所有B类股转换为A类股，其投票权将降至12.5%，其他股东投票权升至87.5%[471] - 截至2025年10月6日，Brandon G. Lutnick可能被视为实益拥有公司已发行普通股的22.3%，代表总投票权的56.8%[493] 股票回购和股息 - 2025年5月19日，公司以每股11.58美元的价格回购约1080万股A类普通股，总价值约1.255亿美元[468] - 截至2025年9月30日，公司股票回购和单位购买授权剩余额度约为2.464亿美元[468] - 2025年10月6日，公司以每股11.58美元（扣除股息后）回购129,859股A类普通股，并以每股11.04美元（扣除股息后）回购4,400股[469] - 2025年10月6日回购交易后，公司股票回购和单位购买授权剩余额度约为2.449亿美元[469] - 公司自2022年起维持每股0.03美元的季度股息政策[465] - 2025年前九个月公司总计回购约1.255亿美元的股票[468] - 截至2025年9月30日，公司债务回购授权剩余金额为5000万美元[403] 法律和监管事项 - 公司就合并股东诉讼达成和解，保险公司支付5000万美元，扣除770万美元原告律师费后公司净得4230万美元[429][430] - 另一起集体诉讼中，原告寻求至少500万美元的赔偿金，该诉讼已被地区法院驳回，目前正在上诉中[431] - 其他净收入为4300万美元，主要包括从保险公司获得的5000万美元和解收入，扣除770万美元原告律师法律费用[370] 会计政策和估计 - 公司股权激励支出基于授予日A类普通股的公允价值，并在授予期内按直线法摊销[444] - 限制性股票单位一般不计股息等价物，其公允价值需根据预期放弃股息的现值进行调整[444] - 优先股单元每季度可获得Newmark Holdings净利润的0.6875%（即年化2.75%）分配，该分配在计算其他合伙单元季度分配前扣除[335] - 2022年至2025年第三季度，与收购相关的或有现金对价为1070万美元[423] - 所得税准备金减少150万美元（10.4%），为1290万美元[372] - 归属于非控股权益的净收入增加820万美元（145.7%），达到1380万美元[373] 市场趋势和宏观经济 - 截至2025年9月30日的十二个月，公司美国总债务交易量占美国商业和多户住宅抵押贷款发放总额的10.3%，同比上升约280个基点[324] - 截至2025年9月30日的十二个月，公司美国投资销售交易量占美国MSCI总交易量的10.7%，同比上升约230个基点[324] - 2025年第三季度，美国工业新租赁活动同比增长8.9%[321] - 2025年第三季度，美国非农 payroll 就业人数季调后月均增长约47,000人[314] - 截至2025年9月30日，十年期美国国债收益率为4.2%，环比下降约8个基点，同比上升37个基点[316] - 美国MBA预计2025年将有创纪录的9570亿美元商业和多户住宅抵押贷款到期，2025年至2027年间总计约2.1万亿美元[325] 利率风险 - 截至2025年9月30日，30天SOFR为431个基点，较2024年同期516个基点下降85个基点[497] - 利率上升100个基点，基于2025年9月30日托管余额，公司年收益将增加1390万美元[497] - 利率下降100个基点，基于2025年9月30日托管余额，公司年收益将减少1390万美元[497] - 利率上升100个基点，基于2025年9月30日未偿还余额，公司年收益将减少1350万美元[498] - 利率下降100个基点，基于2025年9月30日未偿还余额，公司年收益将增加约1350万美元[498] - 2024年，因收益率曲线倒挂，公司仓库设施的借款成本超过了出售贷款利息收入[498] - 公司面临外汇汇率变动风险，但目前对经营业绩不构成重大影响[499] 员工贷款 - 截至2025年9月30日，公司员工贷款净额为8.565亿美元，较2024年12月31日的7.694亿美元增长11.3%[450] 运营成本结构 - 公司主要运营成本为现金和非现金薪酬支出，包括基本工资、基于业绩的生产者佣金、合同可免除贷款、酌情奖金及相关福利和税费[329]