USDC流通量与表现 - USDC流通量在2025年9月30日达到737.49亿美元，较期初增长124.16亿美元[158] - 2025年前九个月USDC铸造量为1750.76亿美元，赎回量为1451.84亿美元[158] - 截至2025年9月30日，USDC流通量为737.49亿美元，较2024年同期的354.69亿美元增长108%[192] - 截至2025年9月30日，USDC累计链上交易额超过41.4万亿美元[152] - 2025年第三季度末持有USDC的钱包地址数量为633.6万个，环比增长11.9%[177] - USDC流通量和平均USDC流通量是公司储备收入的主要贡献因素[196] - USDC铸造/赎回衡量由Circle Mint客户发起的法币兑换USDC和USDC兑换法币的活动[200] - 储备收入受流通稳定币数量影响，数量增加会提高储备账户资产从而增加储备收入[204] 收入表现（同比环比） - 2025年第三季度总收入和储备收入为7.4亿美元，较2024年同期的4.46亿美元增长66%[192] - 公司总收入和储备收入在2025年第三季度达到7.39759亿美元，同比增长66.0%[218] - 储备收入在2025年第三季度为7.11241亿美元，同比增长59.8%，主要得益于USDC流通量增长96.1%，但部分被平均收益率下降96个基点所抵消[219] - 2025年前九个月储备收入为19.03426亿美元，同比增长55.0%，主要受USDC流通量增长91.6%驱动，但被平均收益率下降99个基点部分抵消[232] - 其他收入在2025年第三季度为2851.8万美元，显著增长，主要受代币化基金和稳定币相关服务费驱动[220] 成本和费用（同比环比） - 分销和交易成本在2025年第三季度为4.47199亿美元，同比增长73.7%，其中支付给Coinbase的费用增加1.098亿美元[221] - 在截至2025年9月30日和2024年9月30日的九个月中，与Coinbase协议相关的分销成本分别为9.891亿美元和6.874亿美元[206] - 薪酬支出在2025年第三季度为1.29295亿美元，同比增长98.1%，主要由于与IPO相关的4.63亿美元股权激励费用增加[223] 利润与盈利能力指标 - 公司2025年第三季度持续经营业务净利润为2.14385亿美元，同比增长202.0%[218] - 在2025年前九个月，公司持续经营业务净亏损为2.02924亿美元，而去年同期为净利润1.52558亿美元[231] - 2025年前九个月调整后EBITDA为4.15亿美元，高于2024年同期的2.52亿美元[192] - 公司2025年第三季度调整后EBITDA为1.66461亿美元，相比2024年同期的9328.5万美元增长78.4%[264] - 公司2025年前九个月调整后EBITDA为4.14731亿美元，相比2024年同期的2.52146亿美元增长64.5%[264] - 调整后EBITDA是公司管理层和董事会用于监控和评估业务运营增长与绩效的关键指标[203] 其他财务数据 - 其他净收益在2025年第三季度为7207.1万美元，同比增长222.2%，主要因可转换债务公允价值变动产生4810万美元收益[229] - 所得税收益在2025年第三季度为6129.4万美元，同比变化504.1%，主要受股权激励抵扣和国内研发成本即时抵扣政策影响[230] - 其他（支出）收入净额变动1.363亿美元，增幅303.9%，主要因可转换债务公允价值因A类普通股价格上涨而增加1.195亿美元[242] - 所得税费用减少9880万美元，降幅168.5%，主要受基于股份的补偿扣除、国内研发成本即时可抵扣性及研发税收抵免增加影响[242] 现金流状况 - 截至2025年9月30日止九个月，公司经营活动产生的现金流量净额为2.93亿美元，较2024年同期的2.382亿美元有所增加[289][290] - 截至2025年9月30日止九个月，公司投资活动使用的现金流量净额为6650万美元，主要用于4050万美元的软件开发成本资本化[291] - 截至2025年9月30日止九个月，公司融资活动产生的现金流量净额为303.15亿美元，主要反映了295亿美元的稳定币持有人存款净额增加[289][292] - 现金及现金等价物（包括为公司持有的稳定币 segregated 部分）增加11.4057亿美元，增幅109.1%，主要来自IPO及后续公开发行所得的10亿美元现金净收益[244][245] 资产负债与权益变动 - 为稳定币持有者利益 segregated 的现金及现金等价物增加294.54271亿美元，增幅67.1%，主要因流通中USDC增加299亿美元[244][246] - 应收账款净额增加1573.6万美元，增幅245.2%，主要因额外整合服务、维护服务及新链上线所致[244][247] - 稳定币应收账款净额减少595.7万美元，降幅85.6%，主要因700万美元稳定币还款被100万美元新增应收款部分抵消[244][248] - 商誉增加9684万美元，增幅57.1%，完全归因于收购Hashnote确认的商誉[244][252] - 股东权益增加24.52827亿美元，增幅429.9%，主要因额外实收资本增加26.44625亿美元，并被2.02912亿美元净亏损部分抵消[244][258] - 可转换优先股减少11.39765亿美元，降幅100%，因所有流通股在IPO时自动转换为A类普通股[244][257] - 可转换债务净额（扣除债务折扣）增加1.49094亿美元，增幅100%，因非流动负债中的可转换债务减少4071.7万美元，净变动为1.084亿美元[244][256] - 截至2025年9月30日和2024年12月31日，公司持有的USDC分别为8.371亿美元和2.945亿美元[195] - 截至2025年9月30日和2024年9月30日，“访问被拒代币”金额分别为1.143亿美元和8660万美元[194] 储备金与投资组合 - 2025年第三季度储备回报率为4.15%，接近同期平均SOFR利率4.33%[161] - 2025年第三季度储备回报率为4.2%，低于2024年同期的5.1%[192] - 储备回报率是储备收入的主要决定因素，计算方式为储备收入除以为稳定币持有人分离储备的平均期余额[197] - 截至2025年9月30日，约87%的USDC储备投资于Circle储备基金，其余部分以现金形式持有[271] - 截至2025年9月30日，USDC储备中现金部分的公允价值为96.49亿美元，平均收益率为3.54%[273] - 截至2025年9月30日，USDC储备中Circle储备基金部分的公允价值为641.65亿美元，平均收益率为4.24%[273] - Circle储备基金受1940年法案Rule 2a-7监管，至少99.5%的总资产投资于现金、美国国债及回购协议[275] - Circle储备基金由BlackRock管理，公司是其唯一股东，该基金寻求维持每份额1美元的资产净值[277][278] - Circle储备基金有20亿美元的最低投资要求，但公司并无投资义务[280] - 截至2025年9月30日，为稳定币持有者利益隔离的现金及现金等价物为734亿美元，较2024年12月31日的439亿美元增长67.2%[267] 业务线与收入构成 - 储备收入占Circle总收入的96.1%（三季度）和96.3%（前九个月）[159] - 2024年同期储备收入占Circle总收入的比例为99.9%（三季度）和99.0%（前九个月）[159] - 其他产品收入贡献在2025年三季度和前九个月分别占公司总收入的0.1%至3.9%[162] - 已停止运营的产品对2025年和2024年三季度及前九个月的总收入贡献均不足1%[173] 市场份额与行业趋势 - 美元法币支持稳定币总市值在2025年9月30日达到2539亿美元，同比增长59%[176] - 截至2025年9月30日，Circle的稳定币市场份额为29%[201] 平台与合作伙伴表现 - 截至2025年9月30日，公司平台持有的USDC占比为14%，较2024年同期的2%增长12个百分点[182] - 截至2025年9月30日，Coinbase平台持有的USDC占比为24%，公司平台外持有的USDC占比为62%[182] - 平台上的USDC和平台USDC日加权平均百分比用于衡量平台广度并计算公司在合作协定下的储备收入份额[198][199] - CCTP（跨链传输协议）在2025年第三季度处理了约888亿美元的转账，占主要桥接提供商总桥接量的近50%[180] 资本活动与公司行动 - 2025年6月公司完成IPO，发行1990万股A类普通股，每股价格31.00美元，净筹资5.83亿美元[186] - 2025年8月公司完成后续公开发行，发行350万股A类普通股，每股价格130.00美元，净筹资4.448亿美元[189] - 2025年1月公司以约1.001亿美元对价收购Hashnote，其中包含1020万美元现金和约290万股A类普通股[190] - 公司于2025年6月完成首次公开募股，发行1990万股A类普通股，每股价格31.00美元，扣除承销折扣和佣金后获得净收益5.83亿美元[281] - 公司于2025年8月完成后续公开发行，发行350万股A类普通股，每股价格130.00美元，扣除承销折扣和佣金后获得净收益4.448亿美元[282] - 2019年3月发行的可转换票据原始本金为2400万美元，年利率为2.9%，将于2026年3月1日到期[283] - 2024年9月，公司部分票据持有人将其830万美元本金余额按每股16.23美元的转换率转换为52.4万股E系列优先股[283] 流动性与财务状况 - 截至2025年9月30日，公司总流动性来源为22亿美元，包括13亿美元现金及现金等价物和8.371亿美元为公司持有的稳定币隔离的现金及现金等价物[266] 风险与敏感性分析 - 公司模型显示，若利率从2025年9月30日的平均收益率4.10%上升200个基点，未来十二个月的储备收入预计将增加14.80亿美元，分配和交易成本预计将增加7.50亿美元[297] - 公司模型显示，若利率从2025年9月30日的平均收益率4.10%下降200个基点，未来十二个月的储备收入预计将减少14.80亿美元，分配和交易成本预计将减少7.50亿美元[297] 承诺与或有事项 - 截至2025年9月30日，公司不可取消的经营租赁设施承诺金额为2490万美元[287]