上游产量表现 - 第三季度上游产量达到创纪录的832.9千桶油当量/日，其中油砂部门产量为642.8千桶油当量/日[15] - 2025年前九个月总上游产量为805.9 MBOE/天，较2024年同期790.9 MBOE/天增长2%[17][20] - 2025年第三季度上游产量为832.9 MBOE/天，较2024年同期771.3 MBOE/天增长8%[17][20] - 2025年前九个月油砂产量为616.4 MBOE/天，较2024年同期604.8 MBOE/天增长2%[20] - 2025年第三季度重质原油产量为25.4 Mbbls/天，较2024年同期16.3 Mbbls/天大幅增长56%[20] - Cenovus能源2025年第三季度油砂业务创下产量纪录，达到642.8千桶油当量/日，较2024年同期的587.7千桶油当量/日增长9.4%[101] - 2025年第三季度总销售量为126.9 MBOE/天，同比增长7.5%（2024年同期为118.1 MBOE/天）[148] - 2025年第三季度常规业务产量为每日126.9千桶油当量，运营边际为4100万美元，每桶油当量净回报为3.85美元[144] 下游加工量与产量 - 下游原油装置平均吞吐量达到创纪录的710.7千桶/日，总利用率达99%[15] - 下游原油装置总加工量在第三季度同比增长11%至710.7千桶/日，九个月同比增长6%至680.9千桶/日[28] - 下游总产量在第三季度同比增长12%至770.3千桶/日，九个月同比增长8%至741.1千桶/日[28] - 2025年第三季度加拿大炼油业务原油加工量同比增长6.0%至10.54万桶/天，产能利用率达98%[188][189] 收入与利润（同比环比） - 2025年前九个月营业收入为388.13亿美元，较2024年同期414.64亿美元下降6.4%[17] - 公司总收入在第三季度同比下降5%至132亿美元，九个月同比下降6%至388亿美元[33] - 第三季度收入为70.82亿美元，同比下降1.9%（2024年同期为72.18亿美元）[196] - 前九个月收入为199.6亿美元，同比下降8.2%（2024年同期为217.34亿美元）[196][200] - 2025年前九个月运营利润为78.31亿美元，较2024年同期85.35亿美元下降8.2%[17] - 第三季度运营利润增长至29.54亿美元，但九个月运营利润下降至78.31亿美元[35][45] - 第三季度毛利润为8.63亿美元，同比大幅增长137.1%（2024年同期为3.64亿美元）[196] - 前九个月毛利润为18.97亿美元，同比下降16.1%（2024年同期为22.61亿美元）[196] - 第三季度营业利润为2.53亿美元，实现扭亏为盈（2024年同期营业亏损3.83亿美元）[196] - 前九个月营业亏损为2.3亿美元（2024年同期营业利润为2.11亿美元）[196] - 第三季度部门利润为9000万美元，实现扭亏为盈（2024年同期部门亏损5.03亿美元）[196] - 前九个月部门亏损为6.92亿美元（2024年同期部门亏损为1.3亿美元）[196] - 2025年前九个月上游运营利润为77.75亿美元，下游运营利润仅为5600万美元[17] - 公司2025年第三季度油砂业务实现运营利润23亿美元，较2024年同期减少1.74亿美元，主要由于实现销售价格下降[101] - 2025年第三季度大西洋板块营业收入为1.4亿美元，同比增长97.2%（2024年同期为7100万美元）[158] - 2025年第三季度加拿大炼油业务营业收入同比下降14.4%至13.53亿美元，主要由于精炼产品价格下降[181][186] - 2025年第三季度加拿大炼油业务运营利润同比增长85.0%至1.11亿美元，主要由于运营成本和原料成本降低[181][188] 现金流与股东回报 - 调整后资金流为25亿美元，较第二季度的15亿美元增长[15] - 通过正常程序发行人出价以9.18亿美元回购4040万股普通股，并通过股息返还3.56亿美元，合计向股东返还13亿美元[15] - 出售WRB 50%股权的收益为13亿美元（合18亿加元）[15] - 来自经营活动的现金流为21亿美元，较第二季度的24亿美元有所下降[15] - 2025年前九个月调整后资金流为61.97亿美元，资本投资为35.47亿美元，自由资金流为26.5亿美元[17] - 第三季度调整后资金流增长至24.66亿美元，但九个月调整后资金流下降至61.97亿美元[42][45] - 第三季度净利润为13亿美元，九个月净利润为30亿美元[47][48] - 2025年前九个月净收益为29.96亿美元，基本每股收益为1.65美元[17] - 董事会宣布第四季度普通股股息为每股0.200加元[15] - 公司计划将净债务管理至40亿美元，并计划将100%的超额自由现金流返还给股东[93] 成本与费用（同比环比） - 加拿大炼油板块单位运营成本（不含检修成本）在九个月内同比下降34%至10.93美元/桶[28] - 美国炼油板块单位运营成本（不含检修成本）在九个月内同比下降9%至10.73美元/桶[28] - 2025年第三季度加拿大炼油业务单位运营费用（不含停产检修成本）同比下降6.9%至11.38美元/桶[188][192] - 2025年前九个月，Foster Creek、Christina Lake、Sunrise和Lloydminster的每桶非燃料运营成本同比变化分别为+3%、-12%、+30%和+20%[132] - 2025年第三季度运输和混合费用为5.47美元/BOE，同比增长6.2%（2024年同期为5.15美元/BOE）[148] - 2025年第三季度运营费用为10.33美元/BOE，同比下降19.1%（2024年同期为12.77美元/BOE）[148] - 2025年第三季度运输费用同比增加300万美元至500万美元，主要由于销售量增加[177] - 2025年前九个月混合费用分别为19亿美元和65亿美元（2024年同期分别为20亿美元和67亿美元）[123] 实现价格与价差 - 公司2025年第三季度油砂业务平均净回值为每桶39.56美元，较2024年同期的每桶45.16美元下降12.4%[101] - 公司2025年第三季度实现销售价格平均为每桶74.07美元，较2024年同期的每桶81.77美元下降9.4%[110][115] - 2025年第三季度轻质原油实现销售价格为77.58美元/桶，同比下降17.2%（2024年同期为93.68美元/桶）[148] - 2025年第三季度常规天然气实现销售价格为2.01美元/Mcf，同比增长31.4%（2024年同期为1.53美元/Mcf）[148] - 2025年第三季度大西洋地区实现销售价格同比下降10.6%至95.29美元/桶，主要由于布伦特基准价格下跌[173] - 2025年前九个月总离岸业务实现销售价格同比下降1.9%至77.46美元/桶[170][172] - 截至2025年9月30日的九个月，Dated Brent原油均价为70.85美元/桶，较2024年同期82.79美元/桶下降14%[58] - 截至2025年9月30日的九个月，WTI原油均价为66.70美元/桶，较2024年同期77.54美元/桶下降14%[58] - 截至2025年9月30日的九个月，WTI与WCS在Hardisty的价差为11.11美元/桶，较2024年同期15.49美元/桶收窄28%[58] - 2025年第三季度，合成原油在埃德蒙顿相对WTI的价差为溢价1.33美元/桶，而2024年同期为溢价1.32美元/桶，九个月价差同比大幅改善[58][66] - 2025年第三季度，芝加哥3-2-1裂解价差为24.24美元/桶，较2024年同期18.62美元/桶上升，九个月均价同比增9%至19.85美元/桶[59] - 截至2025年9月30日的九个月，可再生识别号码（RINs）均价为5.74美元，较2024年同期3.65美元上升57%[59] - 截至2025年9月30日的九个月，NYMEX天然气均价为3.39美元/百万英热单位，较2024年同期2.10美元上升61%[59] - 2025年第三季度34%的天然气销售量销往美国目的地（2024年同期为29%），对应NYMEX天然气基准价格为3.07美元/Mcf（2024年同期为2.16美元/Mcf）[151] 净回值与回报率 - 2025年第三季度总净回值为3.85美元/BOE，同比增长243.8%（2024年同期为1.12美元/BOE）[148] - 2025年第三季度大西洋地区净回值同比大幅增长114.9%至30.36美元/桶，主要得益于运营费用下降[170][178] - 2025年前九个月大西洋地区净回值同比大幅增长205.4%至40.07美元/桶，主要由于运营费用下降和销售量增加[170][178] - 第三季度调整后毛利润为9.43亿美元，调整后炼油利润为每桶15.92美元[198] - 第三季度调整后市场捕获率达到65%（2024年同期为54%）[198] 项目进展与资本投资 - 福斯特溪优化项目已完成约98%，并提前投产四个新蒸汽发生器[15] - 西白玫瑰项目完成上部模块安装及海底回接，预计2025年底开始钻井[15] - Foster Creek优化项目截至2025年9月30日已完成约98%，并在该季度有四台新蒸汽发生器提前投产[100] - 截至2025年9月30日，West White Rose项目已完成约98%，总投资约22亿美元，预计2026年第二季度首次产油[156] - 九个月资本投资总额为35.47亿美元，主要涉及油砂和西白玫瑰项目[51][52] - 公司2025年全年资本投资指引范围为46亿至50亿美元，其中32亿美元用于维持资本[99] - 公司2025年上游业务资本投资指引为39.5亿至42亿美元，其中油砂业务为27亿至28亿美元[99] 产量与销量指引 - 公司2025年上游总产量指引为805至825千桶油当量/日，其中油砂业务为620至625千桶油当量/日[99] - 公司2025年下游业务总加工量指引为615至625千桶/日，其中美国炼油业务为510至515千桶/日[99] 资产交易与收购 - 公司于2025年10月8日至15日期间以7.52亿加元收购了2500万股MEG Energy普通股[16] - 公司同意以高达1.5亿美元的总对价处置某些Lloydminster热资产，这些资产产量约为每日5千桶[139] - 公司达成最终协议收购MEG，预计将为Christina Lake资产增加约每日110千桶的产量[138] 债务与财务状况 - 截至2025年9月30日，公司总资产为535.73亿美元，净债务为52.55亿美元[17] - 截至2025年9月30日，净债务增加至52.55亿美元[49][50] 销量地区分布 - 2025年第三季度及前九个月，公司分别有36%和38%的销量销往阿尔伯塔省以外地区（2024年同期分别为38%和31%）[116] - 2025年第三季度及前九个月，公司分别有25%和25%的销量售予其下游业务（2024年同期分别为25%和20%）[116] - 2025年第三季度及前九个月，销往美国目的地的销量占比分别为37%和39%（2024年同期分别为32%和35%）[127] - 2025年第三季度及前九个月，销往西海岸目的地的销量占比分别为31%和33%（2024年同期分别为34%和15%）[127] 其他运营数据 - 2025年第三季度，Foster Creek、Christina Lake、Sunrise和Lloydminster的每桶运输成本分别为13.13美元、7.14美元、14.97美元和3.24美元[125] - 2025年第三季度有效特许权使用费率为9.3%，同比下降13.1个百分点（2024年同期为10.7%）[148] - 2025年前九个月亚太地区印尼矿区单位运营费用同比下降7.6%至10.01美元/桶，主要由于销售量增加[170][180] 汇率与宏观经济 - 截至2025年9月30日的九个月，加元兑美元平均汇率为0.715，较2024年同期0.735贬值3%[59] - 截至2025年9月30日，加拿大央行政策利率为2.50%，并于2025年10月29日下调25个基点至2.25%[79] 管理层讨论和指引 - 公司预计原油和精炼产品价格前景将保持波动，主要受OPEC+政策、地缘政治紧张局势以及全球贸易关系影响[81][82]