公司概况与市场地位 - 公司是美国最大的商业景观服务提供商，收入约为第二大竞争对手的4倍[23] - 公司运营超过265个分支机构和合格服务合作伙伴网络[23] - 公司服务的商业景观维护和除雪市场规模为1240亿美元[26] - 公司客户群包括约7400个办公园区、6100个住宅社区和500个教育机构[26] - 公司在商业景观维护和除雪市场的份额为1.5%，行业高度分散[52] 财务数据关键指标：收入和利润 - 2025财年净服务收入为26.728亿美元，净利润为5600万美元，调整后EBITDA为3.523亿美元[27] - 2025财年净利润率为2.1%，调整后EBITDA利润率为13.2%[27] - 维护服务部门2025财年净服务收入为18.913亿美元，其中除雪服务收入为2.108亿美元[38] - 维护服务部门2025财年调整后EBITDA为2.455亿美元，利润率为13.0%[38] - 开发服务部门2025财年净服务收入为7.891亿美元，调整后EBITDA为1.068亿美元，利润率为13.5%[43] 业务运营与设施 - 公司维护服务部门拥有31个自有设施和209个租赁设施[209] - 公司开发服务部门拥有3个自有设施和12个租赁设施[209] - 公司总部及企业部门租赁1个设施[209] - 公司共有34个自有设施和222个租赁设施[209] - 有19个设施由维护服务和开发服务部门共享，其中11个为租赁，8个为自有[210] - 公司拥有约15,000辆卡车和拖车的车队，据信是商业景观维护行业中规模最大的[85] 人力资源与劳动力 - 截至2025年9月30日，公司员工总数约为18,600名，其中全职员工约18,200名，兼职员工约400名[60] - 按业务部门划分，维护服务部门全职员工约15,400名，开发服务部门全职员工约2,500名，公司总部员工约300名[60] - 约5%的员工受集体谈判协议覆盖[60] - 公司通过H-2B签证计划在2025年和2024年分别雇佣了约1,500名和2,000名季节性工人[60] - 截至2025年9月30日，公司拥有约18,600名员工，其中约5%的员工加入工会并受集体谈判协议约束[119] - 公司通过H-2B签证计划在2025财年雇佣约1500名季节性工人，在2024财年雇佣约2000名季节性工人[118] 销售与客户管理 - 销售团队由超过275名业务开发人员组成，专注于本地新客户开发，另有一支20人的团队专注于高价值、高利润的机会[83] - 维护服务部门拥有超过675名客户经理负责客户关系和合同续签[83] 季节性波动 - 收入通常在第三和第四财季（春季和夏季）较高，具有季节性波动[67][68] - 公司收入和净收入通常在第三和第四财季（春夏季节）较高，第一和第二财季活动水平较低[104] - 公司业务受季节性影响，春夏月份就业水平和运营成本最高[106] 竞争环境 - 公司面临来自大型全国性公司（如Yellowstone Landscape, Mariani Premier Group, HeartLand）以及众多小型地方和区域性公司的竞争[66] 合同与客户关系 - 公司维护服务协议可由任一方在30天通知后取消，客户可单方面无 penalty 终止所有服务[95] - 公司部分合同基于固定费用或上限费用定价，成本估算不准确可能导致利润低于预期或亏损[110] 业务风险与挑战 - 公司业务受商业地产开发市场波动影响，该市场曾因COVID-19疫情出现严重下滑[111] - 公司面临劳动力市场竞争激烈，劳动力成本增加可能对业务产生重大不利影响[117] - 公司开发服务收入很大部分来自新商业地产开发活动，包括酒店和休闲行业[111] - 极端天气事件可能导致燃料成本、劳动力成本增加以及原材料短缺[108] - 公司业务受到商业建筑活动水平、利率波动和通货膨胀等宏观经济条件的显著影响[176] - 运营费用增加，包括燃料、化肥、工资和监管合规成本，对财务业绩产生不利影响[178] - 公司依赖有限数量的供应商提供肥料、化学品等材料，供应中断可能导致收入损失和利润率下降[179] - 公司员工在工作中经常使用割草机、修边机等危险设备，存在工伤和工人赔偿索赔的重大风险[136] 环境数据与法规 - 公司服务区域年平均降雪量：2024年为1,866英寸，2023年为1,695英寸，2022年为1,968英寸[113] - 公司服务区域历史平均年降雪量：过去10年平均2,326英寸，过去15年平均2,565英寸，过去30年平均2,688英寸[114] - 2025财年没有产生重大的环境控制设施资本支出[76] - 公司需遵守加州法律S.B. 253、S.B. 261和A.B. 1305等企业责任相关法规[185] 资本结构与债务 - 截至2025年9月30日，公司总债务为7.902亿美元[146] - 循环信贷额度可用资金为3亿美元，应收账款融资协议可用资金为1.438亿美元[146] - 2025财年利息支出为5370万美元，较2024财年的6240万美元有所下降[149] - 公司可通过增加承诺将信贷协议下的借款可用性提高至多3.03亿美元或合并EBITDA的100%[159] - 信贷协议包含财务维持要求，若超过特定第一留置权杠杆比率，循环信贷额度的可用性将显著降低[153] - 公司使用利率互换工具来管理可变利率债务的风险，但无法保证对冲策略始终有效[150] - 可变利率债务使公司面临利率风险，利率上升将增加债务偿付义务并减少净收入和现金流[149] - 公司债务协议包含限制性条款，可能影响其进行额外融资、支付股息或进行收购的灵活性[152] - 未能遵守债务契约可能导致违约，并要求公司提前偿还借款[154] - 公司未来可能产生大量额外债务，包括表外融资，这将加剧其财务风险[159] 无形资产与商誉 - 商誉及其他无形资产净值为20.822亿美元，占公司总资产的61%[124] - 公司维护服务报告单元的公允价值超过其账面价值15.4%[124] 税务事项 - 《2022年通胀削减法案》规定，对年均收入超过10亿美元的公司征收15%的公司最低税，并于2024财年生效[134] - 《2022年通胀削减法案》对上市公司某些股票回购征收1%的消费税[134] - 《2025年单一美丽法案法案》永久恢复了合格财产的奖金折旧，并修改了163(j)条款下超额业务利息费用限制的计算方法[135] - 公司预计《2025年单一美丽法案法案》将推迟其当前大部分联邦税负的支付数年，但对利润表的影响预计不重大[135] 保险与风险管理 - 公司为资产和运营购买了广泛的保险，但保险可能无法完全覆盖所有重大费用，且某些类型的索赔由公司自保[131] 公司治理与股东信息 - 关联投资者（KKR和One Rock）合计持有公司约50.8%的投票权，能施加重大影响[161][163] - KKR于2025年6月承销出售了1160万股公司普通股[161] - 公司向One Rock发行了50万股A类优先股，总购买价格为5亿美元[168] - A类优先股享有每年7.0%的股息率，按季度复利计算，可选择以现金或实物支付[172] - 公司董事会获授权在不经股东批准的情况下发行高达5000万股优先股[167] - 只要KKR及其关联方持股低于40%，罢免董事或修改公司章程需至少66 2⁄3%的普通股投票权同意[166] 贸易与关税风险 - 公司面临美国对加拿大、墨西哥、欧盟成员国和英国进口商品征收广泛关税的风险[181] 公司信息与上市详情 - 公司股票代码为"BV"，自2018年6月起在纽约证券交易所上市[186] - 公司首席技术官自2025年3月起任职，拥有超过30年信息安全和相关技术经验[203] - 公司总部位于宾夕法尼亚州蓝铃市Jolly路980号300套房，为租赁设施[207] - 公司普通股于2018年6月28日在纽约证券交易所开始交易，代码为"BV"[214] - 截至2025年9月30日，公司普通股记录持有人为211名[214] 股息与股票回购 - 公司在截至2025年9月30日的财年未宣布或支付普通股股息[215] - 公司在2025财年第四季度总计回购了513,163股普通股[218] - 2025财年第四季度股票回购的平均价格为每股14.62美元[218] - 2025年3月13日，公司宣布了一项高达1亿美元的股票回购计划[218] - 2025年11月19日，公司将股票回购授权额度增加至1.5亿美元[218] - 截至2025年9月30日，根据回购计划剩余的可回购金额约为8382.7932万美元[218] - 2025年9月单月回购股份数量最多，为251,996股[218] - 2025年9月单月回购股份的平均价格最低，为每股13.89美元[218]