收入和利润（同比变化） - 公司2025财年总收入为28.12亿美元，较2024财年的18.24亿美元增长9.88亿美元，增幅达54.2%[178] - 公司2025财年毛利润为4.39亿美元，同比增长1.81亿美元，增幅70.0%，毛利率从14.2%提升至15.6%[178][179] - 公司2025财年净收入为1.02亿美元，较2024财年的6890万美元增长3290万美元，增幅47.6%[175][178][185] - 公司2025财年调整后税息折旧及摊销前利润为4.24亿美元，较2024财年的2.21亿美元增长2.03亿美元，增幅92.1%[175][186] - 公司2025财年调整后税息折旧及摊销前利润率为15.1%，较2024财年的12.1%提升300个基点[175][186] 成本和费用（同比变化） - 公司2025财年一般及行政费用为1.99亿美元，较2024财年的1.48亿美元增长5168万美元，增幅35.0%[178][180] - 公司2025财年利息支出净额为9036万美元，较2024财年的1907万美元增长7129万美元，增幅373.8%[175][178][183] - 公司2025财年收购相关费用为2590万美元，较2024财年的390万美元增长2201万美元，增幅565.9%[178][181] - 公司2025财年出售财产、厂房和设备收益为1091万美元，较2024财年的448万美元增长643万美元，增幅143.4%[178][182] - 公司2025财年有效税率从2024财年的25.1%下降至24.3%[184] 合同积压与储备 - 公司2025财年合同积压为30亿美元，较2024财年的20亿美元增长50%[32] - 截至2025年9月30日，公司合同积压为30亿美元，较2024年9月30日的20亿美元增长50%[86] - 公司2025年9月30日低标/无合同积压为8亿美元，2024年同期为5亿美元[33] - 公司预计约78%的合同积压将在未来12个月内完成[33] - 截至2025年9月30日，公司合同储备总额为30亿美元，其中在建或未开工合同储备为22亿美元，低价中标/未签约项目储备为8亿美元[160] 业务线及客户构成 - 公司2025财年收入中，州交通部项目占比43.4%[22] - 2025财年，来自所有州交通部门的项目收入占公司总收入的43.4%[59] - 公司2025财年收入中，公共资助项目占比约65%，私人资助项目占比约35%[21] - 2025财年，公司约65%的建筑合同收入来自公共资金项目及向公共客户销售建筑材料[56] - 公司2025财年最大的25个项目占收入的16.2%[22] 收购活动 - 公司2025财年完成的五笔收购总交易对价约为15亿美元[19] - 公司2025财年后收购八座HMA工厂及P&S Paving LLC，总交易对价约为2.621亿美元[19] - 2025财年公司完成5项收购，总交易对价约15亿美元，新增27座沥青厂、4座骨料设施及1座液体沥青终端[161] - 2025年10月后，公司完成两项收购，总交易对价约2.621亿美元，新增8座沥青厂及佛罗里达州一家铺路公司[164] 融资与债务 - 公司获得8.5亿美元定期贷款B融资，并将循环信贷额度从4亿美元增至5亿美元[19] - 公司于2024年11月获得8.5亿美元定期贷款B，并于2025年6月将循环信贷额度从4亿美元增至5亿美元，将定期贷款A从4亿美元增至6亿美元[162][163] - 截至2025年9月30日，公司A类定期贷款（Term Loan A）未偿还本金为5.925亿美元，循环信贷额度（Revolving Credit Facility）为5亿美元[105] - 截至2025年9月30日，公司B类定期贷款（Term Loan B）未偿还本金为8.436亿美元[105] - 截至2025年9月30日，公司总债务义务为16.26125亿美元，其中2031年及以后到期的债务为9.91125亿美元[207] - 公司信贷协议包含限制性条款，对额外举债、资产出售、股息支付和投资等活动进行限制[108] - 公司信贷协议要求维持固定费用偿付比率（fixed charge coverage ratio）和合并杠杆比率（consolidated leverage ratio）[108] - 公司拥有基于有担保隔夜融资利率（SOFR）的浮动利率借款，利息支付受基准利率波动影响[106] 现金流与资本支出 - 2025财年经营活动现金流净额为2.913亿美元，较2024财年的2.0909亿美元增长39.3%[187][188] - 2025财年投资活动现金流净流出12.80187亿美元，主要用于11.6亿美元的收购及1.379亿美元的物业、厂房和设备投资[187][189] - 2025财年融资活动现金流净流入10.71215亿美元，主要来自12.4亿美元的长期债务发行[187][191] - 2025财年资本支出为1.379亿美元，较2024财年的8790万美元增长56.9%，2026财年预计资本支出在1.65亿至1.85亿美元之间[200] 员工与人力资源 - 截至2025年9月30日，公司员工总数为6,412人，其中1,639人为月薪员工，4,773人为时薪员工[49] - 2025财年，时薪员工数量在3,595至4,773人之间波动，平均为4,184人[49] - 公司未与任何员工签订集体谈判协议，并认为员工关系良好[49] 业务运营与设施 - 截至2025年11月20日，公司运营109座沥青厂、17座骨料设施及3座液体沥青终端，分布在美国南部多州[139] - 公司业务具有季节性，第三和第四财季因天气温暖干燥通常活动和收入较高[39] 风险因素：运营与成本 - 原材料价格和供应可能因市场状况和生产能力而逐年变化[40] - 劳动力短缺和流动率上升可能导致成本增加，例如为满足需求增加加班费和为提高员工留任率增加工资[82] - 运输成本因司机短缺和燃料成本增加而上升，对公司及其供应商均造成影响[82] - 供应链问题可能导致原材料、设备和车辆短缺，增加成本或造成项目延误，对客户关系产生不利影响[84] - 通货膨胀和供应链中断导致成本上升，公司可能无法将增加的成本转嫁给客户，尤其是已签约项目[65] - 公司业务资本密集且固定成本高，产量下降将对财务状况产生重大不利影响[66] - 公司运营消耗大量天然气、电力、柴油燃料、液体沥青和其他石油资源，其供应和价格波动可能对财务状况产生重大不利影响[85] 风险因素：项目与合同 - 未完成合同若被取消，公司仅能获得已完成工作的付款，导致设备闲置和收入损失[61] - 固定单价合同要求公司准确控制成本，成本超支将导致项目亏损或利润低于预期[62] - 分包商未能按预期履行合同可能对公司业绩产生负面影响，且项目总成本超出原始估算可能导致利润减少或亏损[87] - 未能满足合同进度要求可能导致公司承担延迟成本，例如约定的清算损害赔偿或客户实际产生的成本[88] 风险因素：监管与法律 - 公司运营受联邦、州和地方各级严格的环境、健康和安全法律法规约束[41][42] - 公司可能因环境问题承担严格、连带和多种责任，需承担修复污染场地的成本[43] - 政府合同违规可能导致公司被暂停或禁止参与政府项目投标，并面临三倍赔偿的诉讼风险[60] - 环境法律法规的合规要求或变更可能导致公司产生重大成本，例如为减少温室气体排放而支出的费用[94] - 公司面临因未能遵守移民法而导致的潜在罚款、合同取消和运营中断风险[102] - 公司面临因违反雇佣相关法律而导致的集体诉讼和重大赔偿支付风险[104] - 公司子公司于2025年10月就违反《清洁水法》与EPA达成和解，同意支付45万美元民事罚款并完成环境修复[143] 风险因素：市场与竞争 - 行业竞争激烈，价格是中标关键因素，竞争对手可能因地理位置或规模优势提出更低报价[71] - 公司通过收购实现增长，已收购54家企业，未来收购需整合且可能无法实现预期协同效应[67] - 联邦公路信托基金近年面临资不抵债风险，支出超过收入[57] 风险因素：金融与保险 - 公司需要足够的履约和付款保函能力来参与项目投标，保函获取困难或成本增加将限制业务[72] - 无法获得或维持足够的保险覆盖可能增加自付费用，并影响公司获取特定合同的能力[90] - 公司运营受特殊危险影响，可能产生保险无法覆盖的损失，保险索赔存在不确定性[101] - 银行和金融服务行业的不利发展可能影响公司资本获取、融资条件和流动性[114] 风险因素：技术与环境 - 业务受季节性天气和气候条件不利影响，极端天气可能导致施工延误和效率下降[73] - 气候变化可能导致降雨量和热带风暴的频率及强度增加，进而影响公司执行建筑项目的能力[98] - 公司依赖信息技术系统，面临网络安全和数据泄露风险，可能导致业务中断和声誉损害[75] 公司治理与股权结构 - 截至2025年11月20日，公司已发行的A类普通股为47,947,509股，B类普通股为8,579,118股（可随时按1:1转换为A类普通股）[118] - 截至2025年11月20日，已发行的B类普通股约占公司全部普通股总投票权的64.1%[117] - SunTx集团拥有约61.2%的公司全部普通股合并投票权，对公司政策、运营及董事选举拥有控制权[119] - 修改公司章程等重要事项需要持有至少66 2/3%投票权的股东同意[123][129] - 公司董事会可在未经股东批准的情况下发行具有优先权的优先股，这可能对A类普通股的投票权或价值产生不利影响[122] - 公司受信贷协议限制，且不打算在可预见的未来对A类普通股支付现金股息[127] - 作为纳斯达克上市规则下的“受控公司”，公司可豁免于多数董事需为独立董事等某些公司治理条款[126] 股东回报与市场表现 - 截至2025年11月20日，公司A类普通股流通股数为47,947,509股，股东户数为406户，当日收盘价为100.43美元[147] - 截至2025年11月20日，公司B类普通股流通股数为8,579,118股，股东户数为50户[148] - 2025年第三季度公司回购A类普通股25,729股，平均价格106.45美元，剩余回购授权额度约2.661亿美元[151] - 公司2025财年回购了145,099股A类普通股，总金额为1150万美元[202] - 公司A类普通股五年累计总回报率表现优异，截至2025年9月30日，假设初始投资100美元，其价值已增长至697.80美元[154] 财务健康状况指标 - 截至2025年9月30日，公司综合杠杆比率为3.10比1.00，低于2024年同期的1.81比1.00[194] - 截至2025年9月30日，公司循环信贷额度下可用资金为3.035亿美元，低于2024年同期的2.688亿美元[193] - 截至2025年9月30日，公司商誉（goodwill）为9.433亿美元，较2024年同期的2.317亿美元显著增加7.116亿美元[112] - 截至2025年9月30日，公司利率互换协议的公允价值为790万美元，低于2024年同期的1160万美元[196] 收入确认与合同会计 - 公共建筑合同主要为固定单价合同，私人客户合同主要为固定总价合同[210] - 收入确认采用成本比例法，基于已发生成本占预计总成本的比例确认收入及相应利润[210] - 合同成本包括直接人工、材料、分包款及设备、保险等间接成本[210] - 未完成合同预计亏损在确定期间计提准备金[211] - 变更订单成本计入合同预计总成本，在价格批准可能性高时可确认等于成本的收入[212] - 索赔收入在实现可能性高且金额能可靠计量时确认，需满足四项法律和证据条件[212] - 期间收入和利润确认准确性取决于对未完成合同成本和收入的估算准确性[213] - 合同利润率在项目执行中几乎都会与投标时原始估算有所增减[213] - 合同成本和利润率估算变更的最重要因素包括投标准确性、范围变更、人工材料成本变动等[214] - 公司使用高度详细的"自下而上"方法进行所有重要合同的估算[213] 战略与未来展望 - 公司战略计划"ROAD 2030"目标到2030财年末收入超过60亿美元[19] 网络安全与信息管理 - 公司的网络安全计划包括定期扫描、渗透测试和漏洞评估，并由拥有超过30年和20年经验的管理团队负责日常风险管理工作[130][136] - 公司信息安全管理团队由信息技术高级副总裁和信息安全总监领导，并设有网络安全事件响应计划[131] - 公司审计委员会负责监督IT安全控制及IT安全计划的充分性，董事会定期接收来自管理层和第三方服务提供商的风险评估报告[135]