财务数据关键指标变化：收入与利润 - 截至2025年9月30日止六个月未经审核收益约为3.239亿港元，源自高速公路通行费收入[14] - 去年同期未经审核收益约为3.000亿港元，源自高速公路通行费收入[14] - 截至2025年9月30日止六个月未经审核EBITDA约为2.317亿港元[14] - 去年同期未经审核EBITDA约为2.213亿港元[14] - 截至2025年9月30日止六个月公司拥有人应占未经审核净亏损约为8339.5万港元[14] - 去年同期公司拥有人应占净亏损约为1.098亿港元[14] - 截至2025年9月30日止六个月毛利为1.600亿港元，去年同期为1.014亿港元[15] - 截至2025年9月30日止六个月，公司净亏损为7136万港元，较上年同期的1.06915亿港元亏损收窄33.3%[17] - 公司本期间全面亏损总额为1.48836亿港元，较上年同期的2.55913亿港元收窄41.8%[17] - 公司截至2025年9月30日止六個月錄得淨虧損約7136萬港元[27] - 公司来自收费公路及相关经营的收入为3.239亿港元，较去年同期的3.000亿港元增长约8.0%[50] - 高速公路运营分部收益同比增长8.0%，从2024年上半年的300,003千港元增至2025年上半年的323,908千港元[57] - 公司报告分部溢利同比大幅增长231.0%，从2024年上半年的30,782千港元增至2025年上半年的101,879千港元[57] - 经调整息税折旧及摊销前利润同比增长28.6%，从2024年上半年的223,905千港元增至2025年上半年的288,025千港元[57] - 除所得税前综合亏损同比收窄33.3%，从2024年上半年的106,915千港元收窄至2025年上半年的71,360千港元[61] - 截至2025年9月30日止六个月，集团未经审核收益约为3.2391亿港元，较去年同期约3.0000亿港元增长约7.97%[150][154] - 集团毛利约为1.5996亿港元（2024年同期：约1.0136亿港元）[157][159] - 集团息税折旧及摊销前利润约为2.3174亿港元，较去年同期约2.2134亿港元增长约4.70%[160][163] - 集团期内净亏损约为7136万港元（2024年同期：净亏损约1.0692亿港元）[161] - 公司拥有人应占亏损约为8340万港元（2024年同期：约1.0983亿港元）[162] - 高速公路运营通行费收入构成集团主要收益来源，期内约为3.2391亿港元（2024年同期：约3.0000亿港元）[151][154] - 截至2025年9月30日止六个月净亏损约7136万港元，较上年同期净亏损约1.0692亿港元减少33.3%[164] - 公司拥有人应占亏损约8340万港元，基本每股亏损为0.01港元[164] - 截至2025年9月30日止六个月基本每股亏损为0.01港元[15] - 2025年9月30日止六个月公司拥有人应占亏损为8339.5万港元[79][80] - 用于计算每股基本及摊薄亏损的加权平均普通股股数为106.44亿股[80] - 截至2025年9月30日，公司净亏损约7136万港元[181] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 截至2025年9月30日止六个月财务成本为1.627亿港元，去年同期为1.817亿港元[15] - 截至2025年9月30日止六个月销售及行政费用为7070.5万港元，去年同期为3332.7万港元[15] - 同期，集团销售成本约为1.6395亿港元，较去年同期约1.9865亿港元下降约17.47%[156][158] - 销售成本下降主要因高速公路道路维护成本降至约918万港元（2024年同期：约2949万港元）[156][158] - 集团财务成本约为1.6265亿港元，销售及行政开支约为7071万港元[161] - 期内财务成本约1.6265亿港元，销售及行政费用约7071万港元[164] - 未分配财务成本同比下降10.2%，从2024年上半年的134,169千港元降至2025年上半年的120,533千港元[61] - 财务成本总额同比下降10.5%，从2024年上半年的181,748千港元降至2025年上半年的162,652千港元[65] - 特许权无形资产摊销成本保持稳定，2025年上半年为138,613千港元，与2024年同期的138,618千港元基本持平[57][68] - 员工成本（包括董事酬金）同比微增0.2%，从2024年上半年的23,527千港元增至2025年上半年的23,566千港元[68] - 截至2025年9月30日止六个月，支付予董事的薪酬总额为514.5万港元[124] 财务数据关键指标变化：现金流 - 公司截至2025年9月30日止六個月經營業務所得現金淨額為8576.1萬港元，較去年同期1.73932億港元下降50.7%[25] - 公司期終現金及現金等值物為1.7169億港元，較期初1.0702億港元增加60.4%[25] - 公司營運資金變動前之經營溢利為2.36855億港元，但營運資金變動淨額為流出1.51094億港元，導致經營現金流減少[25] - 公司融資活動現金淨流出7973萬港元，主要用於償還應付利息7910.7萬港元[25] - 公司投資活動現金淨流入42.4萬港元，去年同期為淨流出350.2萬港元[25] - 2025年9月30日止六个月物业、厂房及设备添置额为15.7万港元，较上年同期的478.9万港元大幅减少[82][84] - 2025年9月30日止六个月出售物业、厂房及设备的账面净值约为55.8万港元[82][84] 财务数据关键指标变化：资产负债与流动性 - 截至2025年9月30日，公司总资产为61.92262亿港元，较2025年3月31日的60.50057亿港元增长2.4%[18] - 公司流动负债净额高达185.30167亿港元，财务状况显示严重资不抵债[18] - 公司负债净额为131.80743亿港元，权益为巨额负值[20] - 现金及现金等价物仅为1716.9万港元，流动性非常紧张[18] - 贸易应收账款为3.0859亿港元，是主要的流动资产之一[18] - 累计亏损从2025年4月1日的169.15098亿港元扩大至2025年9月30日的169.98493亿港元[21] - 公司截至2025年9月30日流動負債淨額約為185.3億港元，負債淨額約為131.8億港元[27] - 公司截至2025年9月30日有約92.78億港元借貸、約1.32322億港元承付票據及約43.95648億港元不可兌換債券違約，連同約46.67897億港元應計違約利息，合計約184.74億港元分類為流動負債[27] - 外币报表折算产生的汇兑差额为7747.6万港元亏损，是全面亏损的主要组成部分[17] - 非控股权益应占的亏损份额为368.5万港元，较上年同期的1630.9万港元大幅减少[17] - 可报告分类资产总额同比增长2.4%，从2025年3月31日的5,904,748千港元增至2025年9月30日的6,044,600千港元[57] - 截至2025年9月30日，贸易应收账款净额为308,590千港元，较2025年3月31日的296,508千港元增长4.1%[96][101] - 贸易应收账款账龄超过90天的部分为118,701千港元，占净额38.5%，较半年前的188,911千港元（占比63.7%）显著改善[101] - 其他应收款项净额为513,365千港元，较半年前的337,354千港元大幅增长52.2%[103] - 其他应付款项总额为5,563,252千港元，其中银行及其他借贷应计及违约利息为2,634,169千港元，不可兑换债券应计及违约利息为2,033,728千港元[105] - 集团总借贷为9,277,829千港元，其中9,248,829千港元为银行借贷[109] - 一年内或按要求偿还的借贷为2,578,759千港元，占借贷总额27.8%[110] - 预付款项、按金及其他应收款项的减值拨备为82,423千港元[103] - 有抵押借贷总额为92.78亿港元，无抵押借贷总额为200万港元，集团总借贷为92.80亿港元[112] - 所有银行及其他借款均已逾期并违约，在报告期末均被分类为流动负债[114] - 不可兑换债券（包括本金及应计违约利息）账面总额为43.96亿港元，其中违约利息应付总额为20.34亿港元[116] - 债券A至E的本金总额为40.32亿港元，应计票面利息总额为3.64亿港元[116] - 于2025年9月30日，公司净负债状况约为131.8074亿港元，较2025年3月31日的约130.3191亿港元有所增加[166][169] - 负债比率（总负债/总资产）为312.86%，较2025年3月31日的315.40%略有下降[168][169] - 现金及银行结存约1717万港元，较2025年3月31日的约1070万港元增加60.5%[168][169] - 未偿还借贷约92.7783亿港元，占总负债的47.90%[170][174] - 于2025年9月30日，公司违约的借款、本票及债券总额约184.737亿港元，被分类为流动负债[179] - 按合约未贴现现金流划分，一年内或按要求需偿还的金额约为193.4225亿港元[167][169] - 备用银行融资额度约92.4883亿港元已悉数动用[168][169] - 截至2025年9月30日，公司流动负债净额约185.30亿港元，负债净额约131.81亿港元[181] - 截至2025年9月30日，公司未能按时偿还约92.78亿港元借贷、1.3232亿港元承付票据及43.96亿港元不可兑换债券[181] - 截至2025年9月30日，未偿还应计违约利息约46.68亿港元，相关债务合计约184.74亿港元被分类为流动负债[181] - 公司借贷总额约92.78亿港元，主要包括2012年12月获得的约75.5781亿元人民币（相当于约82.4821亿港元）的银团贷款[184][188] 各条业务线表现 - 公司有三个可报告业务分部：高速公路运营、压缩天然气加气站运营及其他运营[55] - 公司报告分部利润或损失的衡量标准是未分配财务成本及税项前的利润或损失[52][54] - 公司期內各业务分部之间无销售或转让交易[52][54] - 牧草及农产品业务在截至2025年9月30日止六个月无销售收入（2024年同期：0港元）[147][152] - 公司于2017年5月通过收购获得阿鲁科尔沁旗鑫泽农牧业有限公司60%的股权，从而开展牧草及农产品业务[142] - 牧草及农产品业务的销售收入主要受当地降水量影响，近年气候多变导致其产销难以维持可持续水平[143] - 作为出租方，集团在截至2025年9月30日的六个月内经营租赁租金收入约为51.2万港元[118] - 报告期末不可取消经营租赁的最低应收租金总额为1.44亿港元[121] 主要运营资产（准兴高速公路）表现 - 公司主要營運附屬公司內蒙古准興重載高速公路有限責任公司自2022年5月10日起進入重組程序，該重組方案已於2023年9月26日獲法院批准，截至財報批准日重組仍在進行中[26] - 准兴公司根据服务特许权安排，拥有准兴高速公路30年独家收费运营权[87][91] - 特许权无形资产自2013年11月21日高速公路运营起开始摊销[89][93] - 截至2024年9月30日，特许权无形资产账面净值为50.37亿港元[86] - 准兴高速公路2025年9月30日止六个月累计通行费收入约为3.2391亿港元，较去年同期约3.0000亿港元增长约7.97%[132] - 准兴高速公路日均通行费收入（人民币）从2024年同期的151万元增至2025年的164万元，同比增长8.61%[134] - 准兴高速公路日均通行费收入（港币）从2024年同期的164万元增至2025年的178万元，同比增长8.54%[134] - 公司间接持有准兴高速公路运营公司内蒙古准兴重载高速公路有限责任公司86.87%的权益[131] - 准兴高速公路全长265公里[131] 管理层讨论、指引与风险因素 - 公司管理層認為若重組等緩解措施成功實施，集團將有足夠營運資金應付未來12個月到期財務責任，但同時指出實現該等計劃存在重大不確定性[31][32][35] - 影响准兴高速公路车流量及通行费增长的因素包括：能源及污染控制政策导致部分煤炭企业关停[137]，煤炭运输模式从公路转向铁路[137]，路网日益密集导致用户分流[137]，以及极端天气事件的影响[138] - 公司业务运营、资产及负债主要以港元、人民币及美元计值，未使用任何金融工具进行对冲[182][183][186][187] 债务重组进展 - 准兴的重组方案已于2023年9月26日获法院批准并生效[192][193] - 部分担保借款的15%将在接受还款安排后3个月内以现金偿还，剩余85%将在法院批准重组方案后10年内偿还[192][193] - 剩余担保借款中不超过100万元人民币的部分将在法院批准重组方案后1年内以现金全额偿还[192][193] - 剩余担保借款超过100万元人民币的部分将通过转让公司持有的准兴股权给债权人的方式解除[192][193] - 优先付款权债务的15%将在接受书面安排后3个月内以现金偿还[195] - 优先付款权债务的剩余85%将在法院批准重组方案后10年内偿还[195] - 无担保债务中，金额不超过人民币100万元的债权人将在法院批准后1年内获全额现金偿还[195] - 无担保债务中，金额超过人民币100万元的债权人可选择获30%现金清偿或接受集团持有的准兴股权抵债[195] - 应计薪资和税务负债将在法院批准重组方案后1年内向员工和税务机构全额现金偿还[195] - 约人民币1387万元的无担保债务现金清偿款已由准兴保留，待债权人提交项目竣工文件[195] - 截至2025年9月30日止六个月内，公司未确认任何债务重组收益[198] - 选择以股权方式清偿债务的债权人将获得集团间接持有的准兴部分股权[198] - 截至报告日期，准兴的股权结构未变，集团仍持有其86.87%的股权[198] - 债务重组方案已获法院批准并生效，部分索赔及负债已获解除[198] 法律诉讼与担保事项 - 准兴涉及一项约1亿元人民币的诉讼，法院裁定其需支付约3000万元，案件已上诉至最高法院[126] - 一项涉及准兴的未决诉讼，原索赔建设成本及保留金约人民币1亿元，2023年7月法院裁定支付约人民币3000万元，双方已上诉至最高法院[128] - 根据法院命令，集团被扣留的收费公路收入应收账款最高担保金额为人民币8,838,000,000元[97][99] - 截至2025年9月30日，法院命令释放约人民币2,734,840,000元用于部分偿还银行借款及营运[98][99] - 集团持有来自买方C的可退回诚意金约245,554千港元，若交易未完成需退还[105][106] 税务与股息 - 公司部分林业业务子公司根据中国法规享受企业所得税全额豁免[71] - 准兴公司2025年及2024年9月30日止六个月享有15%的企业所得税优惠税率[72] - 集团在2025年及2024年9月30日止六个月没有产生中国企业所得税应纳税利润，未计提所得税拨备[73][75] - 公司董事不建议派发截至2025年9月30日止六个月股息[74][76] 财报编制基础与会计政策 - 公司中期财务报告编制依据香港会计准则第34号及香港联交所上市规则附录16[39][44] - 公司已采纳所有新修订会计准则，预计对综合业绩及财务状况无重大影响[46][47][48] - 公司管理层需在编制中期报表时作出判断、估计和假设，实际结果可能与此不同[40][