收入和利润（同比环比） - 截至2025年9月30日止六个月，公司未经审核收益约为3.239亿港元，源自高速公路通行费收入[11] - 去年同期未经审核收益约为3.000亿港元，源自高速公路通行费收入[11] - 截至2025年9月30日止六个月，公司拥有人应占未经审核净亏损约为8339.5万港元[11] - 去年同期公司拥有人应占净亏损约为1.098亿港元[11] - 截至2025年9月30日止六个月，公司毛利为1.600亿港元，去年同期为1.014亿港元[12] - 截至2025年9月30日止六个月，公司全面亏损总额为1.488亿港元，去年同期为2.559亿港元[14] - 2025年4月至9月期间，公司净亏损为71,360千港元[18] - 2025年4月至9月期间，公司全面亏损总额为148,836千港元[18] - 截至2025年9月30日止六个月，公司录得净亏损约7136万港元[24] - 截至2025年9月30日止六个月，来自收费公路及相关经营的收入为3.23908亿港元[47] - 截至2024年9月30日止六个月，来自收费公路及相关经营的收入为3.00003亿港元[47] - 高速公路运营分部收益同比增长8.0%，从2024年上半年的300,003千港元增至2025年上半年的323,908千港元[54] - 公司报告分部总利润同比增长231.0%，从2024年上半年的30,782千港元大幅增至2025年上半年的101,879千港元[54] - 除所得税前综合亏损同比收窄33.3%，从2024年上半年的106,915千港元改善至2025年上半年的71,360千港元[58] - 截至2025年9月30日止六个月，公司拥有人应占亏损为8339.5万港元[77] - 集团截至2025年9月30日止六个月未经审核收益约为3.2391亿港元，较去年同期约3.0000亿港元增长约7.97%[147][151] - 高速公路通行费收入约为3.2391亿港元，构成集团主要收益来源，同比增长约7.97%[148][151] - 集团毛利约为1.5996亿港元，去年同期为1.0136亿港元[154][156] - 集团截至2025年9月30日止六个月净亏损约为7136万港元，去年同期净亏损约为1.0692亿港元[158] - 截至2025年9月30日止六个月净亏损约港币71.36百万元，较上年同期净亏损约港币106.92百万元有所收窄[161] - 公司拥有人应占亏损约港币83.40百万元，基本每股亏损为港币0.01元[161] - 截至2025年9月30日，公司净亏损约7136万港元[178] 成本和费用（同比环比） - 截至2025年9月30日止六个月，公司财务成本为1.627亿港元，去年同期为1.817亿港元[12] - 财务总成本同比下降10.5%，从2024年上半年的181,748千港元降至2025年上半年的162,652千港元，主要因不可兑换债券违约利息开支减少[62] - 员工成本（包括董事酬金）同比微增0.2%，从2024年上半年的23,527千港元略增至2025年上半年的23,566千港元[65] - 集团销售成本约为1.6395亿港元，较去年同期约1.9865亿港元下降约17.47%[153][155] - 道路维护成本大幅下降至约918万港元，去年同期为2949万港元[153][155] - 财务成本约为1.6265亿港元，销售及行政费用约为7071万港元[158] - 期内财务成本约港币162.65百万元，销售及行政费用约港币70.71百万元[161] 息税折旧及摊销前利润（EBITDA） - 截至2025年9月30日止六个月，公司未经审核EBITDA约为2.317亿港元[11] - 去年同期未经审核EBITDA约为2.213亿港元[11] - 经调整息税折旧及摊销前利润同比增长28.6%，从2024年上半年的223,905千港元增至2025年上半年的288,025千港元[54] - 集团息税折旧及摊销前利润增至约2.3174亿港元，较去年同期约2.2134亿港元增长约4.70%[157][160] 每股亏损 - 截至2025年9月30日止六个月，公司每股基本亏损为0.01港元[12] - 用于计算每股基本及摊薄亏损的加权平均普通股数为106.44亿股[77] - 基本每股亏损为港币0.01元[161] 现金流状况 - 截至2025年9月30日止六个月，经营业务所得现金净额为8576.1万港元，同比大幅下降[22] - 截至2025年9月30日止六个月，营运资金变动净额为流出1.51亿港元，对经营现金流造成重大压力[22] 资产与负债状况 - 公司总资产从2025年3月31日的6,050,057千港元增长至2025年9月30日的6,192,262千港元，增幅约2.4%[15] - 公司现金及现金等价物从2025年3月31日的10,702千港元增至2025年9月30日的17,169千港元，增长约60.4%[15] - 公司流动负债净额高达18,530,167千港元，较期初的18,433,738千港元进一步恶化[15] - 公司负债净额为13,180,743千港元，较2025年3月31日的13,031,907千港元增加148,836千港元[17] - 公司累计亏损从2025年4月1日的16,915,098千港元扩大至2025年9月30日的16,998,493千港元[18] - 非控股权益应占亏损从2025年4月1日的1,045,573千港元微增至2025年9月30日的1,049,258千港元[17] - 公司贸易应收账款从2025年3月31日的296,508千港元增加至2025年9月30日的308,590千港元[15] - 公司预付款项、按金及其他应收款项从337,354千港元大幅增加至513,365千港元，增幅约52.2%[15] - 截至2025年9月30日，公司净流动负债约为185.3亿港元，净负债约为131.8亿港元[24] - 截至2025年9月30日，公司违约债务总额（含违约利息）约为184.7亿港元，并分类为流动负债[24] - 公司违约债务包括：借贷约92.8亿港元、承付票据约1.32亿港元、不可兑换债券账面值约44.0亿港元[24] - 报告分部总资产从2025年3月31日的5,904,748千港元增至2025年9月30日的6,044,600千港元[54] - 截至2025年9月30日止六个月，物业、厂房及设备添置金额为15.7万港元，较上年同期的478.9万港元大幅减少[79][81] - 截至2025年9月30日止六个月，出售物业、厂房及设备的账面净值约为55.8万港元[79][81] - 特许权无形资产（准兴高速公路）于2025年9月30日的账面净值为50.37亿港元[83] - 贸易应收账款净额为308,590千港元，较3月31日的296,508千港元增长4.1%[93][98] - 贸易应收账款减值拨备为12,592千港元[93] - 账龄超过90天的贸易应收账款为118,701千港元，占净额38.5%，较3月31日的188,911千港元下降37.2%[98] - 其他应收款项净额为513,365千港元，较3月31日的337,354千港元大幅增长52.2%[100] - 其他应付款项总额为5,563,252千港元，其中应付银行及其他借贷的应计及违约利息为2,634,169千港元[102] - 应付不可兑换债券的应计及违约利息为2,033,728千港元[102] - 银行借贷总额为9,248,829千港元，总借贷为9,277,829千港元[106] - 一年内或按要求到期的借贷为2,578,759千港元，占总借贷27.8%[107] - 有抵押借款总额为92.78亿港元，无抵押借款总额为200万港元，合计借款总额为92.80亿港元[109] - 所有银行及其他借款均已逾期并违约，在报告期末均被分类为流动负债[111] - 不可兑换债券（包括本金及应计票面利息）的账面总额为43.96亿港元，其中违约利息应付总额为20.34亿港元[113] - 债券A至E的本金总额为40.32亿港元，应计票面利息总额为3.64亿港元[113] - 报告期末不可取消经营租赁的未来最低应收租金总额为1.44亿港元[118] - 于2025年9月30日，公司净负债状况约为港币13,180.74百万元[163][166] - 负债比率（总负债/总资产）为312.86%，较2025年3月31日的315.40%略有下降[165][166] - 现金及银行结存约港币17.17百万元，已悉数动用的备用银行融资约为港币9,248.83百万元[165][166] - 未偿还借贷约为港币9,277.83百万元，占总负债约47.90%[167][171] - 于2025年9月30日，按合约未贴现现金流划分，约港币19,342.25百万元款项须于一年内或按要求偿还[164][166] - 公司违约的借款、本票及非可换股债券总额连同累计违约利息总计约港币18,473.70百万元，均被分类为流动负债[176] - 公司净流动负债约为港币18,530.17百万元，净负债约为港币13,180.74百万元[175] - 截至2025年9月30日，公司流动负债净额约185.30亿港元，负债净值约131.81亿港元[178] - 截至2025年9月30日，公司未能按时偿还的借贷、承付票据及不可兑换债券合计约184.74亿港元，其中借贷约92.78亿港元，承付票据约1.32亿港元，不可兑换债券账面值约43.96亿港元，另加未偿还应计违约利息约46.68亿港元[178] - 公司借贷总额约92.78亿港元，主要包括2012年12月获得的银团贷款约75.58亿元人民币（相当于约82.48亿港元）[181][185] - 公司未偿还非兑换债券本金总额为港币40.32亿元，所有债券截至2025年9月30日的违约利率均为每年5.125%[199][200] 业务线表现 - 公司有三个可报告分部：高速公路运营、压缩天然气加气站运营及其他运营[52] - 期內并无分部间销售或转让[49][51] - 报告分部利润或损失的衡量标准是未分配财务成本及除税前溢利或亏损[49][51] - 牧草及农产品业务由集团持股60%的附属公司鑫泽运营，其销售受当地降水量和气候变化影响显著[139][140][142] - 牧草及农产品业务在报告期内无销售收入，因生产已停止[144][149] - 公司将继续寻求机会出售其在中国的林业相关业务以改善现金流[146][150] 主要运营资产（准兴高速公路）表现 - 公司主要运营附属公司内蒙古准兴重载高速公路的重组方案已于2023年9月26日获法院批准，目前仍在进行中[23] - 公司间接持有准兴高速公路运营公司内蒙古准兴重载高速公路有限责任公司86.87%的权益[128] - 准兴高速公路全长265公里，是连接主要煤炭产区与分销中心的战略重载收费高速公路[128] - 准兴高速公路在2025年9月30日止六个月的累计通行费收入约为3.2391亿港元，较去年同期约3.0000亿港元增长约7.97%[129][130] - 准兴高速公路日均通行费收入（人民币计）从1.51百万元增至1.64百万元，同比增长8.61%[131] - 准兴高速公路日均通行费收入（港元计）从1.64百万元增至1.78百万元，同比增长8.54%[131] - 特许权无形资产摊销成本保持稳定，2025年上半年为138,613千港元，与2024年同期的138,618千港元基本持平[54][65] - 截至2025年9月30日止六个月，特许权无形资产的摊销额为1.386亿港元[83] - 准兴高速公路的特许经营权期限为30年，自2013年11月21日开始运营并摊销[84][86][90] - 公司有约人民币88.38亿元的收费公路收入被法院命令扣留作为银行借款担保[94][96] - 根据法院命令，已释放约人民币27.348亿元用于部分偿还银行借款及营运[95][96] - 截至报告日期，准兴的股权结构未变，集团仍持有准兴86.87%的股权[195] 债务重组与流动性 - 公司正积极与银行及债权人协商债务重组、寻求债务展期以及获取新融资，以缓解流动性压力[31] - 公司董事认为，若上述措施成功实施，集团在未来12个月内将拥有充足营运资金履行到期财务责任[29] - 公司能否持续经营存在重大不确定性，取决于其能否成功完成债务重组、获得债务展期及筹集新资金[32][35] - 债务重组方案于2023年9月26日获法院批准并生效[189][190] - 根据重组方案，部分担保借款的15%将在接受安排后3个月内以现金偿还，剩余85%将在法院批准后10年内偿还[189][190] - 根据重组方案，剩余担保借款中不超过100万元人民币的部分将在法院批准后1年内以现金全额偿还，超过部分将以转让准兴股权的方式解除[189][190] - 准兴债务重组中，包含在其他应付款项的优先付款权，15%的债务将在接受安排后3个月内以现金偿还，剩余85%债务将在法院批准后10年内偿还[192] - 对于无担保债务，金额不超过人民币100万元的普通债权人将在法院批准后1年内获全额现金偿还；超过100万元的债权人可选择获得债务30%的现金清偿或接受集团转让的准兴股权[192] - 应计薪资和税务负债将在法院批准重组方案后1年内，向员工和税务机构全额现金偿还[192] - 法院批准后需在两年内以现金偿还的无担保债务中，约人民币1387万元已由准兴保留，待债权人提交项目竣工文件[192] - 约人民币43.2亿元的建设和有抵押债务将以现金结算，偿还计划安排在2026年至2033年期间[198] - 约人民币68.8亿元的有抵押及无抵押债务将通过债务资本化转换为准兴49%的股权，相关细节已具法律约束力[198] 市场环境与业务策略 - 影响准兴高速公路车流量及通行费增长的因素包括：能源与污染控制政策导致相关企业关停、煤炭运输向铁路转移、路网竞争加剧以及极端天气影响[134][135] - 公司为提升高速公路车流及收入，计划实施包括全面道路维护计划和24小时巡逻系统在内的多项措施[136] 税务状况 - 公司在2025年及2024年上半年均未产生香港利得税拨备，部分中国子公司因符合林业经营企业资格而免征企业所得税[66][67][68] - 准兴公司2025年及2024年9月30日止六个月享有15%的企业所得税优惠税率[69][72] - 集团在2025年及2024年9月30日止六个月没有产生中国企业所得税应纳税利润，未计提所得税拨备[70][72] 会计政策与报告基础 - 公司已采纳所有在本期间首次生效的新订及经修订会计准则，对综合业绩及财务状况无重大影响[43] - 公司未提前应用已颁布但尚未生效的新会计准则，董事预期其应用不会对综合业绩及财务状况构成重大影响[44] - 中期财务报表为未经审核但已由公司审核委员会审阅[39][41] - 编制中期财务报表的会计政策与年度财务报表一致，但采纳了新修订的香港财务报告准则[39][41] - 中期财务报表应结合年度财务报表一并阅读[40][42] 其他财务数据 - 未分配财务成本同比下降10.2%，从2024年上半年的134,169千港元降至2025年上半年的120,533千港元[58] - 作为出租方，公司截至2025年9月30日止六个月的经营租赁租金收入约为51.2万港元[115] - 公司为违约债券（账面值约43.96亿港元）需按最优惠利率支付违约利息[119] - 截至2025年9月30日止六个月，支付给董事的薪酬总额为514.5万港元[121] - 公司业务运营、资产及负债主要以港元、人民币及美元计值，未使用任何金融工具进行对冲[179][180][183][184] 诉讼与或有事项 - 公司涉及一项未决诉讼，可能需支付约3000万元人民币的工程款，但管理层认为无需在期末计提拨备[123] - 公司面临一项未决诉讼，涉及建设成本及保留金约人民币1亿元，法院一审裁定需支付约人民币3000