资产出售与变现 - 公司完成出售香港按揭组合，代价约为4.85亿港元[25] - 公司完成出售BC Invest股权，初步代价为1.06亿澳元[25] - 公司订立协议出售悉尼Chatswood停车场[27] - 公司订立非约束力条款清单，拟出售珀斯丽思卡尔顿酒店若干权益[27] - 2026财上半年公司变现非核心资产及业务合计约10.00亿港元[49] - 公司于2026财年上半年完成出售非核心资产及业务，产生所得款项共约10亿港元[69] - 公司正通过变现非核心资产及业务以产生现金流入，并评估将酒店重估盈余资本化以提升财务灵活性[153] - 公司致力于优化资产负债表，执行非核心资产变现策略，以在市场波动时偿还债务并降低整体杠杆比率[153] 项目交付与开业 - 公司开始交付英国曼彻斯特Victoria Riverside项目B座、C座及Bromley Street[25] - 公司开始交付香港柏蔚森项目[27] - 公司开始交付马来西亚Dorsett Place Waterfront Subang项目[27] - 公司位于英国的Dorsett Canary Wharf London开始试业[27] - 公司位于上海的上海学屿开始试业[27] - 香港启德帝盛酒店已于2024年9月试业，伦敦Dorsett Canary Wharf酒店计划于2025年9月试业[70] - 珀斯帝盛酒店预计在未来12个月内开业，以加强经常性收入流[70] - 公司于2025年9月在伦敦新开业的Dorsett Canary Wharf London酒店提供237间客房[125] 股息政策 - 董事会议决不宣派截至2025年9月30日止六个月中期股息[35] 负债与杠杆 - 截至2025年9月30日，公司银行贷款、票据及债券总额减少14.26亿港元至239.45亿港元，净负债减少12.46亿港元至202.47亿港元[42] - 经调整净资产负债比率（非公认会计原则）下降至64.9%[42] - 经调整净资产负债比率（非公认会计原则财务计量）下降至64.9%，扣除多项减值亏损前的备考比率下降至63.0%；负债净额与经调整资产总值比例维持在34.1%[53] - 截至二零二五年九月三十日，负债净额减少至约202亿港元，流动资金状况维持在约37亿港元，并拥有五项无产权负担酒店资产，价值13亿港元[53] - 经调整净资产负债比率从2025年3月31日的67.6%下降至2025年9月30日的64.9%[67] - 减值前备考经调整净资产负债比率在2025年9月30日为63.0%[67] - 银行贷款、票据及债券总额为239.45亿港元，较半年前减少约14.26亿港元或5.6%[71] - 一年内到期的银行债务约为107.27亿港元，其中58.19亿港元为有抵押贷款，预计将展期或再融资[72] - 债务货币构成：港元占69.1%，澳元占10.8%，人民币占8.3%，英镑占6.3%，新加坡元占4.5%[73] - 浮动利率债务占比为94.8%（半年前为97.1%），银行平均利率从6.12%下降至5.03%[75][76] - 未提取的银行融资（不含库存功能）约为9.04亿港元，其中7.75亿港元用于一般企业用途[76] - 公司拥有约12.92亿港元无产权负担的酒店资产，可作为额外抵押品[76] - 公司净负债下降约5.8%至202.47亿港元，经调整净资产负债比率从67.6%降至64.9%[150] 收益与利润（同比变化） - 2026财年上半年收益为38.00亿港元，较2025财年上半年下降27.4%[42] - 2026财年上半年经调整收益（非公认会计原则）为49.00亿港元，较2025财年上半年下降5.9%[42] - 二零二六年财年上半年经调整收益（非公认会计原则财务计量）减少5.9%至494亿港元[53] - 二零二六年财年上半年股东应占亏损净额为9.88亿港元，主要受多项减值亏损影响，包括待售物业减值约1.93亿港元、购买物业、厂房及设备之按金减值约0.88亿港元、分占一间合营公司减值约5.3亿港元及分占一间联营公司减值约1.1亿港元[53] - 二零二六年财年上半年综合收益约为38亿港元，较去年同期下降27.4%；经调整毛利约为13亿港元，经调整毛利率为34.8%[54] - 公司股东应占亏损在2026财年上半年为9.88亿港元，较上年同期的7.7亿港元增加28.4%[59] - 公司股东应占亏损为9.884亿港元，较上年同期7.699亿港元扩大[163] - 经调整现金溢利（非公认会计原则）为2.033亿港元，对应经调整现金溢利率为5.4%[163] - 经调整毛利（非公认会计原则）为13.070亿港元，对应经调整毛利率为34.8%[163] - 经调整收益（非公认会计原则）为49.400亿港元，其中包含合营公司住宅项目销售贡献的11.843亿港元[164] 物业发展业务表现 - 2026财年上半年物业发展经调整收益（非公认会计原则）为32.27亿港元，较2025财年上半年下降10.3%[42] - 物业发展业务收益约为20亿港元，较去年同期下降42.0%；计入合营公司贡献后，经调整物业发展收益约为32亿港元，下降10.3%，经调整毛利率为31.3%[57] - 经调整物业发展之收益（非公认会计原则）为32.265亿港元[164] 酒店及管理业务表现 - 2026财年上半年酒店及管理业务收益为10.70亿港元，较去年同期增长9.6%[47] - 酒店业务及管理收益约为10.71亿港元，同比增长9.6%，经调整毛利率为41.9%[58] - 公司酒店业务于2026财年上半年总收益为9.83亿港元，较2025财年同期的8.91亿港元增长10.3%[130] - 公司整体平均房价从745港元上升5.2%至784港元，平均每间客房收益从542港元上升5.5%至572港元[130] 停车场及设施管理业务表现 - 2026财年上半年停车场及设施管理业务收益为3.43亿港元，较去年同期下降9.7%[47] - 停车场业务及设施管理收益约为3.43亿港元，同比下降9.7%，经调整毛利率为20.1%[58] - 停车及设施管理业务收益约为港币343,000,000元，同比下降9.7%，经调整毛利率下降至20.1%[140] 博彩业务表现 - 2026财年上半年博彩业务收益为2.18亿港元，较去年同期上升11.4%[47] - 博彩业务收益在2026财年上半年同比增长11.4%至约2.18亿港元[59] - 博彩业务收益约为港币218,000,000元，同比上升11.4%[143] - Palasino娱乐场老虎机数量从630台增至638台[144] - Palasino娱乐场老虎机收益从1.58亿港元增至1.71亿港元，增长8.2%[144] - Palasino娱乐场赌桌收益从3800万港元增至4700万港元，增长23.7%[144] - Palasino娱乐场每日每台老虎机平均赢额从1524港元微降至1510港元[144] - Palasino娱乐场赌桌游戏赢率从23.6%提升至26.9%[144] 现金、资产与权益 - 截至二零二五年九月三十日，经调整现金溢利（非公认会计原则财务计量）大幅增加509.8%至约2.03亿港元，而经调整权益总额轻微减少1.9%至约311.92亿港元[53] - 经调整现金溢利在2026财年上半年约为2.03亿港元，较上年同期的3300万港元大幅上升509.8%[59] - 截至2025年9月30日，公司流动资金状况约为36.98亿港元[66] - 截至2025年9月30日，经调整权益总额约为311.92亿港元[66] - 经调整每股资产净值由二零二五年三月三十一日的9.32港元减少2.0%至二零二五年九月三十日的约9.13港元[53] - 截至2025年9月30日，公司经调整每股资产净值为9.13港元，较2025年3月31日的9.32港元下降约2.0%[80] - 公司股东应占权益为95.68亿港元，酒店重估盈余为183.5亿港元，合计经调整股东应占资产净值为279.18亿港元[80] - 于2025年9月30日，经调整股东应占资产净值（非公认会计原则）为279.18亿港元，对应经调整每股资产净值为9.13港元[163] - 于2025年9月30日，经调整资产总值（非公认会计原则）为594.06亿港元[164] 预售与未入账销售 - 截至2025年9月30日，发展中物业累计应占预售价值及未入账已订约销售额约为93.00亿港元[44] - 公司累计应占预售价值及未入账已订约销售额维持于约93亿港元[151] - 截至2025年9月30日，公司发展中住宅物业的累计应占预售价值及未入账已订约销售总额约为93亿港元[86] 发展项目组合与存货 - 公司现有存货价值截至2025年9月30日约为100亿港元[69] - 公司活跃住宅物业发展项目的预期应占开发总值约为618亿港元[92] - 公司活跃住宅物业发展项目的预期应占开发总值约为618亿港元[150] - 公司发展项目组合及可供出售竣工发展项目总计应占可售楼面面积为8,488,000平方呎，预期应占开发总值总计为港币617.63亿元[96] - 公司发展项目组合总计应占可售楼面面积为7,595,000平方呎，预期应占开发总值总计为港币517.62亿元[94] - 公司可供出售竣工发展项目总计应占可售楼面面积为893,000平方呎，预期应占开发总值总计为港币100.01亿元[96] 各地区酒店业务表现 - 香港地区酒店收益为3.7亿港元，同比增长26.5%；入住率提升2.6个百分点至83.4%，平均房价增长6.2%至685港元[131] - 中国内地酒店入住率同比下降9.5个百分点至55.4%，平均每间客房收益同比下降14.3%至197元人民币[127] - 澳洲地区酒店平均每间客房收益同比增长14.5%至253澳元，入住率提升5.9个百分点至68.8%[127] - 马来西亚地区酒店收益为5100万马币，同比增长4.2%；平均房价增长4.5%至234马币[132] - 新加坡地区酒店入住率微降至83.5%，平均每间客房收益同比下降3.0%至163新加坡元[127] - 英国地区酒店入住率下降6.7个百分点至79.4%，平均每间客房收益同比下降4.5%至107英镑[127] - 中国内地酒店入住率同比下降9.5个百分点至55.4%，平均每间客房收益下降14.3%至约每晚人民币197元，整体酒店收益下降15.4%至约人民币84,000,000元[134] - 新加坡酒店入住率为83.5%，同比下降1.2个百分点，平均房租下降1.5%至约195新加坡元，平均每间客房收益下降3.0%至约每晚163新加坡元[136] - 英国伦敦酒店入住率同比下降6.7个百分点至79.4%，平均每间客房收益减少4.5%至约每晚107英镑[137] - 澳洲酒店整体入住率同比上升5.9个百分点至68.8%，平均房租激增4.8%至约368澳元，平均每间客房收益上升14.5%至约每晚253澳元，整体收益增长16.4%至约57,000,000澳元[138] 汇率影响 - 期内主要货币兑港元汇率变动：澳元升值4.9%，人民币升值1.9%，马币升值5.1%，英镑升值3.8%[78] - 汇率变动导致股东应占集团亏损增加约350万港元，并导致净资产减少约5.71亿港元[79] 资本开支与承担 - 2026财年上半年，公司资本开支约为2.06亿港元[83] - 截至2025年9月30日，公司资本承担约为10.4亿港元，较2025年3月31日的13.87亿港元下降25.0%[84] 投资物业 - 截至2025年9月30日，公司投资物业估值约59亿港元，2026财年上半年录得投资物业公平值亏损约7,700万港元[123] 减值亏损 - 分占合营公司确认的减值亏损为5.300亿港元，分占联营公司确认的减值亏损为1.104亿港元[163] - 待售物业的减值亏损为1.933亿港元[163] - 在2026财年上半年，公司继续计提重大减值，作为其审慎财务调整的一部分[153] 管理层讨论与未来展望 - 公司计划于2026财年下半年或2027财年上半年在捷克米库洛夫开设新娱乐场[152] - 公司于QWB项目的股权将上升至最多50%[147] - QWB项目于2024年8月试业，预计将带来长期价值，其增长前景受2032年布里斯班奥运会的旅游与经济扩张预期支持[153] - 随着多个地标项目即将竣工及交付，公司预期可观现金流入将有助于进一步改善资产负债及资本架构[153] 非公认会计原则财务计量说明 - 公司使用多项非公认会计原则财务计量（如经调整现金溢利、毛利率、资产净值等）来补充香港财务报告准则下的业绩报告[154] - 经调整现金溢利剔除了包括金融资产公平值变动、投资物业公平值变动、各类减值亏损及折旧等非现金及非经常性项目[155] - 经调整毛利率指扣除折旧（不包括租赁物业折旧）后的毛利除以收益[156] - 经调整股东应占资产净值及经调整资产总值包含了基于2025年3月31日独立估值（部分酒店估值基准日不同）但未在综合财务报表中确认的酒店重估盈余[157][158] - 经调整权益总额包含了2019年永续资本票据，并同样调整了未确认的酒店重估盈余[159] 董事及主要股东持股 - 董事邱達昌直接及間接持有公司普通股共約1,665,943,469股，佔公司已發行股本約54.46%[167] - 董事邱達昌持有公司附屬公司FEC Finance Limited發行的優先擔保永續資本票據權益，本金額為500萬美元[176] - 董事邱詠筠及邱詠賢各自持有公司10,000,000份購股權，各佔公司已發行股本約0.33%[174] - 董事邱達昌通過受控法團持有相聯法團Palasino共578,844,662股普通股，佔其已發行股本約71.76%[177] - 董事孔祥達直接持有公司13,473,715股普通股，佔公司已發行股本約0.44%[167] - 董事邱達成通過受控法團及共同權益持有公司共約4,282,932股普通股，佔公司已發行股本約0.14%[167] - 董事邱詠賢直接持有公司2,841,411股普通股，佔公司已發行股本約0.09%[167] - 董事邱達昌通過受控法團持有相聯法團Sumptuous Assets Limited 1股普通股，佔其已發行股本100%[177] - 董事Craig Grenfell Williams作為受益人持有相聯法團Care Park Group Pty. Ltd. 959股普通股，佔其已發行股本約9.59%[177] - 公司已發行股份總數在2025年9月30日為3,059,000,000股（根據披露的持股數及百分比計算得出）[167] - 主要股东Sumptuous Assets Limited实益拥有1,665,924,745股普通股，占公司已发行股本约54.46%[187] - 主要股东邱德根（及其遗产与配偶）共拥有权益的普通股数为155,589,641股，占公司已发行股本约5.09%[187][188] 公司治理 - 公司主席兼行政总裁由丹斯里拿督邱達昌一人同时担任，偏离企业管治守则[190] - 审核委员会由三名独立非执行董事组成，已审阅公司截至2025年9月30日止六个月的中期业绩[194] - 独立非执行董事林怀汉和石礼谦在报告期后，于其他上市公司的董事职务有所变动[195] 购股权计划 - 截至2025年9月30日，公司已发行普通股加权平均数下，期间授出的购股权占股比约为0.65%[183] - 2025年7月9日，向董事