港股市场沽空数据概览 - 上一交易日沽空比率最高的三只股票为新鸿基地产-R、比亚迪股份-R、京东健康-R，比率均为100.00% [1] - 上一交易日沽空金额最高的三只股票为小米集团-W、阿里巴巴-SW、腾讯控股，金额分别为14.30亿元、13.68亿元、12.51亿元 [1] - 上一交易日沽空偏离值最高的三只股票为小米集团-WR、比亚迪股份-R、远东发展，偏离值分别为41.14%、40.41%、33.08% [1] 沽空比率排行榜单分析 - 新鸿基地产-R以100.00%的沽空比率位居榜首，沽空金额为101.76万元，偏离值为23.20% [2] - 比亚迪股份-R和京东健康-R的沽空比率亦为100.00%，沽空金额分别为37.22万元和7635.00元，偏离值分别为40.41%和25.81% [2] - 商汤-WR、小米集团-WR、香港交易所-R的沽空比率分别为87.67%、84.37%、61.28%，位列第四至第六位 [2] - OSL集团、新东方-S、达势股份、复星国际的沽空比率在49.99%至55.45%之间，进入前十榜单 [2] 沽空金额排行榜单分析 - 小米集团-W沽空金额最高，达14.30亿元，沽空比率为34.44%，偏离值为17.21% [2] - 阿里巴巴-SW和腾讯控股沽空金额紧随其后，分别为13.68亿元和12.51亿元，沽空比率分别为15.56%和14.03% [2] - 中国平安沽空金额为11.15亿元，沽空比率达40.84%，偏离值为14.01% [2] - 美团-W、中国人寿、友邦保险、建设银行、汇丰控股、比亚迪股份的沽空金额在5.08亿元至9.56亿元之间，均进入前十 [2] 沽空偏离值排行榜单分析 - 小米集团-WR偏离值最高，为41.14%，其沽空金额为292.28万元，沽空比率为84.37% [2] - 比亚迪股份-R偏离值为40.41%，沽空金额37.22万元，沽空比率100.00% [2] - 远东发展偏离值为33.08%，沽空金额3.02万元，沽空比率41.17% [2] - 中石化冠德、达势股份、建发物业、周黑鸭、商汤-WR、京东健康-R的偏离值在24.93%至29.89%之间，位列榜单 [2]

交易概述 - 远东发展全资附属公司有条件同意以1亿澳元（约合5.15亿港元）的总代价，出售其在澳大利亚珀斯丽思卡尔顿酒店相关营运及物业公司的股权，并承让销售贷款 [2] - 交易对手方为The Generation Essentials Group（纽交所：TGE） [2] 交易目的与战略意义 - 此次交易旨在变现酒店价值、实现资本循环投资、提升集团流动性并优化其净资产负债比率 [2] - 交易与集团释放酒店组合利润和出售非核心资产的战略相符 [2]

交易概述 - 远东发展于2025年12月8日签订买卖协议 出售两家澳洲目标公司各50%的股份及销售贷款 总代价为1亿澳元 [1] - 卖方为公司两家全资附属公司 买方为The Generation Essentials Group [1] 目标公司结构 - 目标集团包括营运公司RC Perth Operations Pty Ltd 物业公司Perth FEC Pty Ltd 以及RC营运公司 [2] - 营运公司为投资控股公司 是FEC Hotel的全资附属公司 [2] - 物业公司为物业投资公司 是FEC Holdings的全资附属公司 [2] - RC营运公司为酒店营运公司 是公司的全资附属公司 [2] 交易前重组安排 - 交易前目标集团将进行内部重组 使RC营运公司的所有权全部由营运公司直接持有 [2] - 物业公司将在重组中出售其住宅物业 使其在交易完成前唯一的房地产资产为酒店 [2] 交易动机与战略契合 - 董事认为交易可实现酒店价值的变现 [2] - 交易可使所得收益得以实现 资本可循环再投资 [2] - 交易将增加集团流动资金并降低集团净资产负债比率 [2] - 交易符合集团释放酒店组合发展溢利及出售非核心资产的策略 [2]

交易概述 - 远东发展通过其全资附属公司FEC Holdings及FEC Hotel作为卖方，与买方The Generation Essentials Group（纽交所：TGE）订立买卖协议，出售目标资产 [1] - 出售标的为营运公司RC Perth Operations Pty Ltd及物业公司Perth FEC Pty Ltd各自50%的已发行股份，并承让销售贷款 [1] - 交易总代价为1亿澳元，约合5.15亿港元 [1] 交易标的详情 - 目标集团包括营运公司、物业公司及RC营运公司 [1] - 营运公司主要从事投资控股，是FEC Hotel的全资附属公司 [1] - 物业公司主要从事物业投资，是FEC Holdings的全资附属公司 [1] - RC营运公司主要从事酒店营运，是远东发展的全资附属公司 [1] - 交易涉及的核心资产是位于澳大利亚珀斯巴拉克街1号的珀斯丽思卡尔顿酒店 [1] 交易动因与战略意义 - 董事认为交易将变现酒店资产的价值 [2] - 交易可使所得收益得以实现，并使资本得以循环再投资 [2] - 交易将增加公司集团的流动资金，并降低其净资产负债比率 [2] - 此次交易符合公司释放其酒店组合发展溢利及出售非核心资产的策略 [2]

交易概述 - 远东发展通过其全资附属公司FEC Holdings及FEC Hotel作为卖方 与买方The Generation Essentials Group订立买卖协议 出售目标公司50%的股份及承让销售贷款 [1] - 交易总代价为1亿澳元 约合5.15亿港元 [1] - 交易标的涉及位于澳大利亚珀斯巴拉克街1号的珀斯丽思卡尔顿酒店 [1] 交易标的详情 - 目标集团包括三家澳洲注册成立的公司：营运公司RC Perth Operations Pty Ltd、物业公司Perth FEC Pty Ltd以及RC营运公司 [1] - 营运公司主要从事投资控股 是FEC Hotel的全资附属公司 [1] - 物业公司主要从事物业投资 是FEC Holdings的全资附属公司 [1] - RC营运公司主要从事酒店营运 是远东发展的全资附属公司 [1] - 卖方出售的销售股份为营运公司及物业公司各自于完成日期50%的已发行股份 [1] 交易动因与战略意义 - 董事认为交易将变现酒店的价值 使交易所得收益得以实现及资本可循环投资 [2] - 交易将增加集团的流动资金及降低集团的净资产负债比率 [2] - 交易与集团释放其酒店组合发展溢利及出售非核心资产的策略一致 [2]

交易概况 - 2025 年 12 月 8 日卖方与买方订立买卖协议，总代价 1 亿澳元（约 5.15 亿港元）[3][5] - 交易适用百分比率超 5%但低于 25%，构成须予披露交易[4][28] - 营运公司 50%已发行股本代价为 1 万澳元[7] 支付安排 - 截至买卖协议日期，买方已支付 2000 万澳元作为首期款项[7] - 于完成日期或 2025 年 12 月 29 日（以较早者为准），买方支付 4000 万澳元作为第二期款项[11] - 递延代价值 4000 万澳元，分四期等额支付，每期 1000 万澳元[11] 定价因素 - 交易代价经公平磋商，考虑酒店地段、账面价值、现有融资等因素[10] - 酒店 2025 年 9 月 30 日账面价值约 8500 万澳元的 50%被考虑在交易定价中[10] - 现有融资金额 4000 万澳元的 50%被考虑在交易定价中[10] 交易条件 - 交易完成需满足从相关政府机关和第三方取得必要授权、完成内部重组等条件[12][13] - 买方可用书面豁免内部重组条件[13] - 首个最后截止日期为 2026 年 3 月 31 日，经延长最后截止日期为 2026 年 6 月 30 日[31][32] 业绩情况 - 物业公司 2024 财年除税前亏损净额 22148 千澳元，2025 财年 2746 千澳元，2025 年前六月 3394 千澳元[18] - RC 营运公司 2024 财年除税前亏损净额 386 千澳元，2025 财年 798 千澳元，2025 年前六月溢利净额 1338 千澳元[20] - 酒店 2024 财年除税前亏损净额 12429 千澳元，2025 财年溢利净额 2361 千澳元，2025 年前六月亏损净额 1030 千澳元[22] 其他要点 - 完成交易后，集团预计录得收益约 32522000 澳元（约港币 167488000 元）[26] - 完成交易后，营运公司及物业公司将由买卖双方各拥有 50%权益[26] - Dao 控股公司由 AMTD Property Investment Holdings Limited 及公司全资附属公司分别持有 51%及 49%权益[31]

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公司基本信息 - 远东发展有限公司股份代号为35[2] 公司变更信息 - 自2025年11月3日起公司于开曼群岛的注册办事处地址更改[3] 董事会信息 - 公告日期董事会有六名执行董事[3] - 公告日期董事会有三名独立非执行董事[3]

股本与股份 - 2025年11月底法定/注册股本总额为8亿港元，股份80亿股，面值0.1港元/股，本月无变动[1] - 2025年11月底已发行股份（不含库存）30.59040482亿股，库存股0，本月无变动[3] 购股权计划 - 2022年8月30日采纳的购股权计划，上月底及本月底结存股份期权2000万股，本月无变动[4] - 本月行使该计划期权所得资金0，发行新股0，转让库存股0[4] - 本月底可行使股份期权时可发行或转让股份总数2.21961867亿股[4]

财务数据和关键指标变化 - 调整后收入达到49亿港元，调整后现金利润为2.03亿港元 [3] - 股东应占净亏损为9.88亿港元，主要由于非现金调整，包括1.93亿港元的西营盘项目减值损失及8800万港元的物业、厂房及设备减值损失 [5] - 净负债减少，调整后净负债比率降至64.9%，较3月底下降2.7个百分点 [6] - 财务成本为3.73亿港元，同比下降25%，主要受益于港元拆息自5月起下降 [11] - 整体毛利率为34.8%，较去年同期的31%上升3.8个百分点，主要受物业发展业务毛利率提升驱动 [12] - 短期债务为100亿港元，较3月底改善约9亿港元 [14] - 期末流动性为37亿港元，加上未动用授信额度，总流动性为58亿港元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 物业发展收入为32亿港元，主要来自英国曼彻斯特Victoria Riverside项目B、C座及Bromley Street、墨尔本Westside Place库存销售、伦敦Aspen项目以及香港Pavilion Forest等联营项目结算 [3][26] - 酒店业务收入增长约10%至10亿港元，主要贡献来自去年9月底开业的香港启德Dorsett酒店，自邻近启德体育馆3月开放后入住率及房价显著改善 [3][4] - 停车场业务收入下降10%至3.43亿港元，毛利率降至20%，主要由于澳洲维多利亚州物业持有成本受政府法规影响 [4][43] - 博彩业务收入增长11%至20.18亿港元，调整后毛利率提升至42%，主要受奥地利市场营销活动带动访客量增加 [4][45] - 累计预售及未入账合约销售额达93亿港元，其中27亿港元来自已竣工库存，预计下半年转化为现金流 [3][20][49] 各个市场数据和关键指标变化 - 英国曼彻斯特市场表现强劲，Victoria Riverside项目售价从每平方英尺380英镑升至580英镑以上，增长超过50% [26][27] - 香港市场显现企稳迹象，启德Pavilion Forest项目已售出超过700个单位，总发展价值超过50亿港元，证明住宅需求存在 [32] - 澳洲墨尔本Westside Place项目在过去两年半售出1400个单位，目前仅剩30余个单位待售，表现突出 [31] - 布里斯班Queens Wharf项目自去年8月软开业以来已接待超过1000万人次，预计布里斯班奥运会将带来进一步推动 [46] - 伦敦Canary Wharf区域因HSBC等大企业留守及科技公司迁入，住房供应短缺，对Aspen项目销售前景有利 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先战略为加速项目竣工以实现收入确认、优化现金流及降低负债水平，发展管道约620亿港元，支持未来6至8年可持续增长 [24][25][34] - 积极变现非核心资产，上半年通过出售香港及澳洲/英国抵押贷款组合变现约10亿港元，并签署非约束性条款书拟出售澳洲某酒店权益 [7][8][48] - 酒店业务向资产轻型模式转型，通过管理合同及品牌输出扩张，如新加坡Dorsett Changi City项目估值在两年内近乎翻倍 [38][39][50] - 博彩业务计划在捷克共和国开设新的中场赌场，并继续推进布里斯班Queens Wharf项目重组，持股比例有望从25%增至50% [9][45][50] - 持续退出表现不佳的成熟停车场资产，以释放资本用于未来投资及减债 [43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对香港物业市场持谨慎乐观态度，认为市场已趋稳定，近期销售表现良好，不预见会有进一步重大减值 [53][54] - 预期美国利率下降将带动港元利率跟随，有助于进一步改善财务成本 [12] - 对布里斯班奥运会前的市场机遇感到乐观，认为Queens Wharf项目的长期垄断性游戏牌照极具价值 [46][50] - 注意到圣诞期间日本市场情绪可能低于预期，但Dorsett Agora Sakai酒店产品受到当地政府认可 [40] - 公司致力于降低净负债比率，目标是通过项目完成产生的现金流及潜在资产处置，在下半年进一步改善杠杆水平 [6][13][48] 其他重要信息 - 公司对近期发生的火灾悲剧受害者及家属表示深切哀悼，并积极与香港政府合作提供支持，包括提供约1000个临时住房单位 [1][24][56][57] - 环境、社会及管治工作侧重于社会贡献，公司设有奖学金计划，并积极参与社区救济工作 [55][56][57] - 公司正将更多酒店贷款转换为可持续发展贷款，强调影响投资的重要性 [55][58] - 关于永续债问题，管理层首要任务是减少银行债务，在处理好银行债务问题前，暂不优先处理高票息的永续债 [60][61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于西营盘项目（Pavilion Forest）是否会进一步减值 - 管理层认为香港物业市场已趋稳定，近期该项目销售表现良好，且已计提的减值较为保守，因此不预见下半年会有重大进一步减值 [53][54] 问题: 关于永续债的计划 - 管理层表示首要任务是减少银行债务，以维持银行信心，公司拥有620亿港元的活跃项目管道，足够未来多年发展，暂无迫切补充土地储备的需要，在处理完银行债务前，会暂缓处理高成本的永续债问题 [60][61] 其他讨论 - 管理层主动分享了公司在可持续发展方面的策略，重点在社会贡献，并介绍了对火灾灾民的援助工作 [55][56][57][58]