综合收入与利润表现 - 截至2025年9月30日止六个月，公司综合收入为6400万港元，较去年同期的1.01亿港元下降37%[12][14] - 公司拥有人应占亏损为2000万港元，较去年同期的3700万港元亏损收窄46%[12] - 每股亏损为0.35港仙，较去年同期的0.63港仙减少44%[12] - 除税前亏损约为2000万港元，较2024年的3700万港元亏损收窄[23][24] - 公司2025财年上半年总收入为6406.7万港元，较去年同期的1.00669亿港元下降36.4%[176][179][181][184] - 公司2025财年上半年期内亏损为2007.6万港元，较去年同期的3652.2万港元亏损收窄45.0%[176][179] - 截至2025年9月30日止六个月收入为6406.7万港元，较去年同期的1.00669亿港元下降36.4%[144] - 期内亏损为2007.6万港元，较去年同期的3652.2万港元亏损收窄45.1%[144] - 每股基本及摊薄亏损为0.35港仙，较去年同期的0.63港仙有所改善[144] - 公司报告期内净亏损2007.6万港元[157] 毛利率与毛利 - 同期毛利为1700万港元，较去年同期的2100万港元下降19%，但毛利率从20%提升至26%[12][15] 成本与费用 - 销售及营销费用降至约400万港元，去年同期为600万港元[17] - 行政及其他运营费用降至约1500万港元，去年同期为1600万港元[17] - 融资费用约为200万港元，同比下降50%，主要由于香港银行同业拆息下跌[23][24] - 公司融资费用为233万港元，较去年同期的395.7万港元下降41.1%[176][179] - 公司2025财年上半年折旧费用为164.3万港元，与去年同期的167万港元基本持平[176][179] - 融资费用总额为2,330千港元，较2024年同期的3,957千港元下降41.1%[198] - 银行及其他借款利息为2,294千港元，较2024年同期的3,899千港元下降41.2%[198] 印刷业务表现 - 印刷业务收入下降至约6100万港元，去年同期为6700万港元[14] - 印刷业务收入减少至约6100万港元，2024年为6700万港元[35] - 印刷业务收益减少至约6100万港元，同比下降约9.0%（2024年：6700万港元）[39] - 印刷业务来自中国内地的销售额增至约1000万港元，同比增长150%（2024年：400万港元）[39] - 印刷业务收入为6118万港元，占总收入95.5%，同比下降8.0%[176][179][184] - 分部业绩（EBIT）显示，仅印刷业务盈利289.9万港元，物业发展和投资业务分别亏损583.8万及780.7万港元[176] 物业发展业务表现 - 物业发展业务收入大幅下降至约10万港元，去年同期约为3100万港元[14] - 物业发展业务经营亏损约600万港元，2024年亏损1200万港元，部分因存货减值拨备约400万港元[37] - 物业发展业务经营亏损约600万港元，同比收窄50%（2024年：1200万港元）[40] - 物业发展业务存货减值拨备约400万港元，同比减少约55.6%（2024年：900万港元）[40] - 物业发展项目贡献收入约10万港元，同比大幅下降99.7%（2024年：3100万港元）[40] - 物业发展业务收入大幅下滑至5.3万港元，去年同期为3116.9万港元，降幅达99.8%[176][179][184] - 分部业绩（EBIT）显示，仅印刷业务盈利289.9万港元，物业发展和投资业务分别亏损583.8万及780.7万港元[176] 物业投资业务表现 - 于2025年9月30日，投资物业重估产生公平值亏损约1000万港元，去年同期为1100万港元[22] - 物业投资业务除税后净亏损减少至约700万港元，2024年为1700万港元，主要因投资物业公允价值亏损减少[26][31] - 物业投资业务经营亏损约800万港元，同比收窄约55.6%（2024年：1800万港元）[44] - 投资物业未变现重估亏损约1000万港元，同比减少约9.1%（2024年：1100万港元）[44] - 投资物业公平值变动导致亏损962.6万港元，较去年同期的1117.4万港元亏损减少13.9%[144] - 物业投资（租金）收入为283.4万港元，较去年同期的297.4万港元下降4.7%[176][179][184] - 分部业绩（EBIT）显示，仅印刷业务盈利289.9万港元，物业发展和投资业务分别亏损583.8万及780.7万港元[176] 资产与负债状况 - 总资产减少2%至约5.98亿港元[27][32] - 流动负债净额约为1.92亿港元，流动比率为0.64倍[27][32] - 公司拥有人应占股东资金减少35%至约3700万港元[29][33] - 集团总资产约5.98亿港元，较2025年3月31日减少约1.8%（2025年3月31日：6.09亿港元）[54] - 公司总资产为5.98亿港元，较2025年3月31日的6.09亿港元有所下降[57] - 公司股东资金为3700万港元，较2025年3月31日的5700万港元大幅减少2000万港元或35.1%[58] - 公司于2025年9月30日的资产净值为3723.3万港元，较2025年3月31日的5665.8万港元下降34.3%[145][146] - 流动负债净额达1.92164亿港元，较半年前的1.82578亿港元进一步扩大[145] - 综合亏绌（累计亏损）扩大至5.40687亿港元，半年前为5.21262亿港元[146][147] - 公司总权益自2025年4月1日的5665.8万港元减少至3723.3万港元，主要受期内亏损影响[147] - 截至2025年9月30日，公司流动负债净额为1.92164亿港元[157] - 截至2025年9月30日，公司总资产为5.97586亿港元，总负债为5.60353亿港元，资产负债率为93.8%[179] 现金流状况 - 经营活动产生现金流入净额约200万港元，2024年为现金流出净额约700万港元[28][32] - 现金及现金等价物余额约为1300万港元，较2025年3月31日的2000万港元减少[28][32] - 公司现金及现金等值物为1300万港元，较2025年3月31日的2000万港元减少350万港元或17.5%[59][63] - 公司受限制银行结存为400万港元，与2025年3月31日持平[59][63] - 公司债务净额（借款扣除现金及受限制结存）为1.09亿港元，较2025年3月31日的1.08亿港元略有增加[59][63] - 公司现金及受限制结存中，港元计值部分为1200万港元，较2025年3月31日的1600万港元减少400万港元或25%[59][63] - 公司现金及受限制结存中，人民币计值部分为500万港元，较2025年3月31日的800万港元减少300万港元或37.5%[59][63] - 现金及银行结存为1295.3万港元，较半年前的2029.9万港元减少36.2%[145] - 经营现金流净额由去年同期净流出737.5万港元改善为净流入179.2万港元[149] - 投资物业出售所得款项为3363.3万港元，是去年同期投资活动现金净流入3294.4万港元的主要原因[149] - 融资活动现金净流出为973万港元，主要用于偿还银行及其他借款1970.8万港元[149] - 期末现金及现金等价物为1295.3万港元，较期初2029.9万港元净减少793.2万港元[149] 借款与杠杆 - 集团银行及其他借款总额约1.25亿港元，其中约9900万港元为银行借款[56] - 集团杠杆比率升至3.36，显著高于2025年3月31日的2.32[56] - 公司银行及其他借款总额为1.25亿港元，较2025年3月31日的1.32亿港元减少[58] - 公司资本负债比率（借款总额/股东资金）为3.36，较2025年3月31日的2.32显著上升[58] - 公司有附带按要求还款条款的银行借款合计9856.4万港元，其中8000万港元在报告期内违反了财务契约[157] 存货与资产减值 - 为自贡市物业发展项目的物业存货计提减值拨备约400万港元，去年同期为900万港元[16] - 已完工待售物业价值为1.7863亿港元，与半年前的1.79324亿港元基本持平[145] - 物业存货减值中，已完工待售物业减值为4,343千港元，较2024年同期的8,601千港元下降49.5%[192] - 其他资产之撇减为726千港元，较2024年同期的1,485千港元下降51.1%[195] 地区收入表现 - 按地域划分，来自美国和中国大陆的客户合约收入分别为2295.3万港元和1016.8万港元，同比分别下降31.4%和70.9%[181] 其他财务数据 - 银行利息收入为46千港元，较2024年同期的205千港元大幅下降77.6%[189] - 汇兑亏损净额为2,370千港元，较2024年同期的3,898千港元减少39.2%[189] - 已售物业成本为20千港元，较2024年同期的31,223千港元大幅下降99.9%[195] - 应收账款减值拨回303千港元，较2024年同期的719千港元拨回额减少57.9%[195] - 期内所得税支出为59千港元，而2024年同期为抵免647千港元[200] - 企业所得稅当期支出为828千港元，较2024年同期的85千港元大幅增长874.1%[200] 管理层讨论与未来展望 - 公司预计2026年通胀与利率将保持高位，全球经济增长将继续放缓[60][64] - 董事认为，基于已采取及计划中的措施，公司有能力在未来12个月内履行到期财务义务[161] - 公司有信心能够悉数履行自2025年9月30日起十二个月内到期的财务责任[163] - 公司以400万港元代价出售子公司，并处置不超过500万港元的应收款项[164] - 公司将继续寻求出售投资物业以增加营运资金[164] - 公司将继续寻求替代融资及银行借款以偿还现有债务及未来开支[164] - 若无法持续经营，需将资产账面值减记至可收回金额并重分类非流动资产及负债[165][168] - 本期采纳自2025年4月1日起生效的新修订香港财务报告准则，未对会计政策及报表呈列造成重大变动[166][169] - 公司已开始评估已颁布但未生效的新准则影响，暂无法确定其是否会对业绩及财务状况构成重大影响[167][169] 业务分部与决策框架 - 公司经营及可呈报分部包括：印刷、物业发展、物业投资、库务、其他及行政[171][174] - 主要经营决策者基于息税前盈利或亏损（EBIT/LBIT）及扣除利息、税项、折旧及摊销后盈利或亏损（EBITDA/LBITDA）评估分部表现[171][174] - 其他及行政分部资产主要包括集团层面管理的现金、存款、物业厂房设备及使用权资产[172][174] 股权结构与主要股东 - 庆达发展有限公司作为实益拥有人持有1,905,583,473股普通股，占公司权益约32.97%[73] - 澳门国际银行持有1,905,583,473股普通股的抵押权益，占公司权益约32.97%[79] - 汇金鼎盛国际控股有限公司作为实益拥有人持有1,618,143,724股普通股，占公司权益约28.00%[79] - 徐瑞乔通过受控制法团权益持有1,618,143,724股普通股，占公司权益约28.00%[79] - 新盛国际控股有限公司通过受控制法团权益持有1,905,583,473股普通股，占公司权益约32.97%[73] - 联宙集团有限公司通过受控制法团权益持有1,905,583,473股普通股，占公司权益约32.97%[73] - 广州基金国际股权投资基金管理有限公司通过受控制法团权益持有1,905,583,473股普通股，占公司权益约32.97%[76] - 广州汇垠天粤股权投资基金管理有限公司通过受控制法团权益持有1,905,583,473股普通股，占公司权益约32.97%[76] - 广州市城市建设投资集团有限公司通过受控制法团权益持有1,905,583,473股普通股，占公司权益约32.97%[79] - 截至2025年9月30日，除已披露者外，公司登记册中无其他需披露的股份权益或淡仓持有人[81] - 庆达发展有限公司持有公司已发行股本的32.97%[84] - 汇金鼎盛国际控股有限公司持有公司已发行股本的28.00%[84] 购股权计划 - 公司购股权计划下可发行577,919,666股普通股，约占报告日已发行股本的10%[85] - 自2022年8月31日采纳购股权计划以来，公司未授予任何购股权[89] - 购股权计划有效期至2032年8月30日[95] - 接纳购股权时需支付1.00港元[92] - 任何12个月内授予单一合资格参与者的购股权上限为公司已发行股本的1%[85] 担保、抵押与承诺 - 截至2025年9月30日，集团为购房者银行按揭贷款提供的财务担保总额约为5.54亿港元[100] - 截至2025年9月30日，公司质押资产账面总值约1.77亿港元以获取银行融资，较2025年3月31日的1.86亿港元有所下降[102][108] - 截至2025年9月30日，其他借款约2300万港元由价值约1900万港元的已完工待售物业抵押担保[103][108] - 截至2025年9月30日，公司为物业买家提供的财务担保总额约5.54亿港元，较2025年3月31日的6.01亿港元减少[106] - 截至2025年9月30日，公司没有已签约但未拨备的资本支出承诺[104][109] - 截至2025年9月30日，公司遵守了与控股股东特定履约义务相关的贷款契约，该契约要求确保其作为借款人的最大股东地位等[122][123] - 公司有一笔定期贷款融资，金额为1.60亿港元，最终到期日为首次动用日期起满五年[125] - 贷款协议要求广州基金国际在Kapok Wish的持股权益不低于40%[125] - 贷款协议要求Integrity Fund须直接或间接仍为公司的最大股东[125] - 截至2025年9月30日，上述与控股股东相关的特定履约责任已获遵守[126] - 上述8000万港元借款由价值约1.688亿港元的投资物业作为抵押[158] 股息政策 - 董事会决议不派发截至2025年9月30日止六个月的中期股息[99] - 公司决定不派发截至2025年9月30日止六个月的中期股息[105] 员工情况 - 截至2025年9月30日，集团员工总数为108人[101] - 截至2025年9月30日，公司雇员总数为108名，较2025年3月31日的114名减少[107] 期后事项 - 报告期后，公司就一笔8000万港元的违约银行借款于2025年11月25日获得银行一次性豁免，并已于2025年10月10日偿还400万港元[111][114] - 报告期后，公司于2025年11月20日签订协议，拟以400万港元代价出售一家附属公司的全部股权及不超过500万港元的债权[112][115] 公司交易与活动 - 在截至2025年9月30日的六个月内，公司没有重大的附属公司及关联公司收购与出售事项[110][113] - 截至2025年9月30日止六个月内，公司未以现金发行任何股本证券[128][133] - 截至2025年9月30日止六个月内，公司及其子公司未购买、出售或赎回任何联交所上市证券[139][142] 企业管治与合规 - 公司确认在整个报告