收入和利润（同比环比） - 2025年前九个月净营收为103.849亿雷亚尔，同比增长6.5%[7] - 2025年前九个月净亏损为11.920亿雷亚尔，较上年同期亏损12.137亿雷亚尔略有收窄[7] - 2025年前九个月基本每股亏损为1.49雷亚尔，上年同期为1.45雷亚尔[7] - 公司税前亏损为1.633亿雷亚尔，较去年同期的1.686亿雷亚尔亏损略有收窄[11] - 2025年前九个月净营收为10.38494亿雷亚尔，同比增长6.5%[112] - 2025年第三季度净营收为2.49602亿雷亚尔，同比增长13.4%[112] - 2025年前九个月财务净亏损为1.41787亿雷亚尔，同比收窄10.6%[116] - 截至2025年9月30日，公司净亏损为1.19197亿雷亚尔，基本每股亏损为1.49雷亚尔[108] - 2025年7月至9月季度，公司税前及社会贡献税亏损为8.722亿雷亚尔，有效税率为-32%[96] 成本和费用（同比环比） - 2025年前九个月销售成本及费用总额为10.51505亿雷亚尔，同比增长7.8%[115] - 折旧及摊销费用为2.148亿雷亚尔，与去年同期的2.179亿雷亚尔基本持平[11] - 债券利息及交易成本为8728.5万雷亚尔，较去年同期的7278.1万雷亚尔增长19.9%[11] - 2025年前九个月，广告及宣传费用为1.27791亿雷亚尔，同比增长75.3%[115] - 2025年前九个月，不动产、厂房及设备的折旧费用为32,205[60] - 2025年前九个月，无形资产摊销费用为182,620[61] 各条业务线表现 - 2025年第三季度，学习系统业务营收为1.87738亿雷亚尔，同比下降4.3%[112] 资产状况变化 - 截至2025年9月30日，公司总资产为69.491亿雷亚尔，较2024年末的72.052亿雷亚尔下降3.6%[3] - 现金及现金等价物大幅减少至2421万雷亚尔，较2024年末的8.453亿雷亚尔下降97.1%[3] - 有价证券大幅增加至38.845亿雷亚尔，较2024年末的11.131亿雷亚尔增长249.1%[3] - 贸易应收账款减少至53.500亿雷亚尔，较2024年末的86.324亿雷亚尔下降38.0%[3] - 公司现金及现金等价物大幅减少至2,421千（2024年末为84,532千），主要因金融投资从82,417千降至1,505千[53] - 有价证券（按公允价值计量）大幅增加至388,445千（2024年末为111,313千），平均总收益率基于CDI的102%[54] - 贸易应收账款净额为534,996千（2024年末为863,244千），其中逾期222,130千，计提减值损失83,846千[55][56] - 存货总额为288,044千，较2024年末的276,781千有所增加，主要包括产成品196,999千和在产品60,354千[58] - 截至2025年9月30日，不动产、厂房及设备净值为142,246，较2024年末的160,952下降11.6%[60] - 截至2025年9月30日，无形资产及商誉净值为5,048,011，较2024年末的5,160,785下降2.2%[61] - 截至2025年9月30日，司法存款（非流动资产）为11.8302亿雷亚尔，较2024年12月31日的15.4452亿雷亚尔减少23.4%[95] 负债与债务状况 - 流动负债减少至89.096亿雷亚尔，较2024年末的124.417亿雷亚尔下降28.4%[5] - 非流动负债增加至117.879亿雷亚尔，较2024年末的96.767亿雷亚尔增长21.8%[5] - 公司债券总额为77.847亿雷亚尔，主要与CDI利率挂钩，利率在CDI + 1.35% 至 CDI + 2.40% 年利率之间[28] - 公司租赁负债为1.034亿雷亚尔，与IPCA指数挂钩；业务合并产生的应付账款为4.756亿雷亚尔，与100% CDI利率挂钩[28] - 截至2025年9月30日，公司总金融负债为1,842,824千，其中一年内到期776,349千，一至两年内到期524,185千，两年以上到期542,290千[37] - 公司净债务为1,840,403千，总资本化（股东权益加净债务）为3,039,015千，导致资产负债率（净债务/总资本化）为61%，较2024年末的56%上升[43] - 公司于2025年9月10日发行了总额为248,793的不可转换债券，以加强资本结构并延长债务期限至36个月[64] - 截至2025年9月30日，债券总额为778,471，其中96.0%（747,636）为非流动负债，债务期限结构得到优化[67] - 一年内到期的债券从2024年末的264,484（占比34.7%）大幅减少至2025年9月30日的30,835（占比4.0%）[67] - 公司净债务与调整后EBITDA的比率为1.85，符合债券契约规定的低于3.50的要求[70] - 反向保理（reverse factoring）余额从2024年12月31日的302,608增至2025年9月30日的316,465，加权平均贴现率从每月1.15%微升至每月1.18%[72] - 截至2025年9月30日，反向保理负债中银行已向供应商支付293,003，而可比供应商的付款天数为45-90天，反向保理供应商的平均付款期限长达355天[73] - 租赁负债平均期限为12年，加权平均年利率为20%[75] - 截至2025年9月30日，租赁负债总额为103,439，其中流动部分22,606，非流动部分80,833[77] - 业务合并应付款项（Accounts payable for business combination）总额从2024年12月31日的436,600增长至2025年9月30日的475,588，其中50.0%在一年内到期[78][79] - 与关联方Cogna Educação S.A.的债券（Bonds）余额从2024年12月31日的762,005增至2025年9月30日的778,471[83][84] - 截至2025年9月30日，应付薪资及社会贡献（Salaries and social contributions）总额为87,556，较2024年12月31日的101,958有所下降[80] - 截至2025年9月30日，退款负债（Refund liability）为11,259，较2024年12月31日的40,556大幅减少[78] 股东权益与资本结构 - 股东权益微降至487.942亿雷亚尔，较2024年末的499.331亿雷亚尔下降2.3%[5] - 截至2025年9月30日，公司已发行股本为80,406,085股，金额为48.20815亿雷亚尔，其中Cogna集团持有64,436,093股B类股[104] - 公司股东结构为：Cogna集团持股77%，自由流通股占23%（包含库存股）[105] - 截至2025年9月30日，库存股价值为7022.3万雷亚尔，对应324.3802万股[110] 现金流量 - 截至2025年9月30日的九个月，公司经营活动产生的现金流量净额为2.676亿雷亚尔，较去年同期的1.509亿雷亚尔增长77.3%[11] - 公司期末现金及现金等价物为242.1万雷亚尔，较期初的8453.2万雷亚尔大幅减少96.1%[11] - 公司投资活动净现金流出3.271亿雷亚尔，主要用于购买有价证券（支出8.795亿雷亚尔）和增加无形资产（支出6984.6万雷亚尔）[11] - 公司融资活动净现金流出2259.4万雷亚尔，主要因偿还关联方贷款2.5亿雷亚尔，部分被发行给关联方的证券融资2.4879亿雷亚尔所抵消[11] 投资与联营企业 - 对联营企业Educbank的投资账面价值为43,690千（2024年末为52,184千），持股比例为43.1%[59] - 对联营企业Educbank的投资账面价值从2023年12月31日的64,484下降至2025年9月30日的43,690，期间确认权益法核算的投资损失合计18,213[60] 金融风险与敏感性 - 敏感性分析显示，在基准利率（CDI 13.32% p.a., IPCA 5.17% p.a.）下，未来12个月净金融风险敞口为(120,407)千；若利率上升20%（情景I）和40%（情景II），净敞口将分别扩大至(144,487)千和(168,568)千[48] 资产减值与拨备 - 应收账款减值准备变动：本期新增计提43,475千，转回12,246千，核销37,134千，期末余额为83,846千[57] - 在截至2025年9月30日和2024年9月30日的九个月期间，未发现商誉减值迹象[63] - 截至2025年9月30日，公司诉讼准备金总额为11.1427亿雷亚尔，较2024年12月31日的15.7123亿雷亚尔减少29.1%[91] - 税务诉讼准备金从2024年底的11.0849亿雷亚尔大幅减少至6.4146亿雷亚尔，主要因税务负债合并导致5.2017亿雷亚尔（其中本金2.6977亿，利息2.504亿）的转回[91][92] - 截至2025年9月30日，公司存在可能损失的法律诉讼总额为4.7868亿雷亚尔，较2024年12月31日的5.2117亿雷亚尔减少8.2%[94] 递延税项 - 截至2025年9月30日，公司递延所得税资产净额为25.7688亿雷亚尔，较2024年12月31日的20.8849亿雷亚尔增长23.4%[98] - 所得税及社会贡献税亏损结转额从2024年底的66.8475亿雷亚尔增加至82.9216亿雷亚尔，增长24.1%[98] - 与业务合并相关的商誉及公允价值调整产生的递延税负债从2024年底的58.6978亿雷亚尔增加至67.1793亿雷亚尔[98] 关联方交易 - 在截至2025年9月30日的九个月内，与关联方的交易产生了16,402的财务收入（Finance Revenues）和(86,355)的财务成本（Finance costs）[85] 管理层薪酬与激励 - 在截至2025年9月30日的三个月内，关键管理人员薪酬总额为5,582，其中股权激励（Share-based compensation plan）为3,803[87][88] - 2025年前九个月，基于股份的薪酬计划（ILP）对利润表的影响为781.5万雷亚尔[111] - 2025年前九个月，绩效股份单位（PSU）计划对利润表的影响为555.3万雷亚尔[111] 其他财务项目 - 贸易应收账款增加2.970亿雷亚尔，表明销售回款周期可能延长或销售额增长[11] - 按公允价值计量的金融负债中，与Phidelis收购相关的应付对价（盈利支付）为5,646千，其估值基于现金流折现模型，关键不可观察输入包括截至2027年的财务目标达成情况和21.1%的年均收入增长率[50][51]