财务数据关键指标变化：每股收益与回报 - 第四季度总经济回报为每股1.29美元，占期初账面价值的10.2%；2025全年总经济回报为每股2.75美元，占期初账面价值的21.6%[3] - 2025年第四季度每股综合收益为1.22美元，每股净收益为1.17美元；2025全年每股综合收益为2.85美元，每股净收益为2.49美元[3][9] - 2025年第四季度归属于普通股股东的EAD（非GAAP）为3439.9万美元，合每股0.22美元；上一季度为3359.9万美元，合每股0.25美元[31] 财务数据关键指标变化：账面价值与权益 - 截至2025年12月31日，每股账面价值为13.45美元，较2024年12月31日的12.70美元增长5.9%[3][8] - 公司普通股权益从2024年末的10.734亿美元增长至2025年末的23.506亿美元，增长幅度达119.0%[13] 财务数据关键指标变化：收入与利润（同比环比） - 2025年第四季度净利息收入为4348.4万美元，全年为1.14356亿美元[9] - 2025年净利息收入为1.144亿美元，但被5.305亿美元运营费用和1019万美元优先股股利部分抵消[13] - 2025年第四季度净利息收入为4348万美元，净息差为0.75%，较第三季度的0.46%扩大29个基点[18] - 公司2025年第四季度GAAP净利息收入为4348.4万美元，净息差为0.75%[31] - 公司2025年第四季度综合收益（GAAP）为1.89606亿美元，上一季度为1.62527亿美元[31] 财务数据关键指标变化：成本和费用（同比环比） - 2025年净利息收入为1.144亿美元，但被5.305亿美元运营费用和1019万美元优先股股利部分抵消[13] 各条业务线表现：投资组合与购买活动 - 2025年第四季度购买30亿美元机构RMBS和2.84亿美元机构CMBS，2025全年购买总额为82亿美元机构RMBS和12亿美元机构CMBS[3] - 2025年计息资产平均余额增长58%[3] - 2025年公允价值变动带来净收益2.581亿美元，其中MBS等资产收益4.163亿美元，利率互换亏损1.947亿美元[13] - 截至2025年末，公司投资组合公允价值为194.281亿美元，较第三季度末的157.534亿美元增长23.3%，未实现收益为2257万美元[15] - 2025年末机构RMBS中，5.5%票息证券规模最大，公允价值为64.658亿美元，未实现收益1.040亿美元[15] 各条业务线表现：衍生品与对冲活动 - 2025年公允价值变动带来净收益2.581亿美元，其中MBS等资产收益4.163亿美元，利率互换亏损1.947亿美元[13] - 截至2025年12月31日，公司利率互换名义本金总额为96.85亿美元，较上一季度（78.6亿美元）增加18.25亿美元（约23.2%）[22] - 2025年第四季度衍生品净损益为盈利7378.1万美元，而第三季度为亏损1069.4万美元，主要受未实现收益推动[22] - 2025年第四季度美国国债期货未实现收益为5003.8万美元，利率互换未实现收益为4773.4万美元[22] - 2025年第四季度TBA证券实现损益为盈利1248.6万美元，而美国国债期货实现亏损3777.8万美元[22] - 2025年第四季度利率互换净周期利息收入为759.8万美元，上一季度为1426.5万美元[22] 财务数据关键指标变化：融资与杠杆 - 截至2025年12月31日，包含TBA证券的杠杆率为股东权益的7.3倍[3] - 2025年末回购协议融资余额为139.042亿美元，加权平均利率为4.10%，较第三季度末的4.44%下降34个基点[17] - 2025年末回购协议融资中，期限小于30天的占比最高，余额为91.466亿美元，加权平均利率4.11%[17] 管理层讨论和指引：资本活动与流动性 - 2025年第四季度通过ATM发行筹集股本3.93亿美元，2025全年净筹集资本达12亿美元[3][12] - 截至2025年12月31日，流动性为14亿美元[3] - 2025年通过股票发行（主要为ATM）获得净收益约11.800亿美元，同时宣布普通股股利2.571亿美元[13][14] 管理层讨论和指引：股息与股东回报 - 2025年第四季度宣布每股普通股股息为0.51美元，2025全年为2.00美元[3][9] - 2025年通过股票发行（主要为ATM）获得净收益约11.800亿美元，同时宣布普通股股利2.571亿美元[13][14] 其他重要内容：非GAAP财务指标 - 2025年第四季度经济净利息收入（非GAAP指标）为5108万美元，收益率为0.99%，与第三季度（1.00%）基本持平[18] - 2025年第四季度经济净利息收入（非GAAP）为5108.2万美元，经济净息差为0.99%；上一季度为4487.6万美元，息差为1.00%[31] 其他重要内容：税务相关 - 截至2025年12月31日，公司净递延税收对冲收益预计摊销总额为5.58232亿美元，其中2026财年预计摊销9597.2万美元[25]