财务数据关键指标变化：收入与利润 - 截至2025年9月30日的财年，公司收入为8,939,989美元，净亏损为2,526,613美元[36] - 截至2024年9月30日的财年，公司收入为8,153,546美元，净亏损为6,571,184美元[36] - 截至2025年9月30日财年，公司总收入为893.9989万美元，同比增长78.6万美元或9.6%[197][199] - 截至2025年9月30日财年，净亏损为252.6613万美元，较上一财年的657.1184万美元大幅减少404.5万美元[197] - 2024财年总收入为815.3546万美元，较2023财年增长244.1万美元或42.7%[197][200] - 公司2025财年净亏损为250万美元，较2024财年净亏损660万美元减少410万美元（约62%）[217] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025财年整体毛利率为66%，较2024财年的65%略有提升[198][204] - 2025财年销售费用为136.676万美元，较2024财年减少17万美元[197][207] - 公司2025财年一般及行政费用总额为873.9万美元，较2024财年的1120.1万美元减少246.2万美元（约22%）[208][209] - 2025财年一般及行政费用下降主要因股权激励费用减少107.6万美元及管理服务费减少170万美元，后者与俄亥俄州汉密尔顿英语课程入学人数下降及戴维斯大学管理费减少有关[209] - 公司2024财年一般及行政费用较2023财年增加100万美元，主要因管理服务费增加100万美元，与加拿大英语课程推出及戴维斯大学新增培训项目有关[210] 财务数据关键指标变化：现金流与资本 - 截至2025年9月30日，公司累计赤字为17,387,799美元，经营现金流为负2,946,315美元[33] - 截至2025年9月30日，公司现金（含受限现金）为510万美元，较2024年9月30日的150万美元增加360万美元[195] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为509.3万美元，较2024年9月30日的148.9万美元增加360.4万美元[218][226] - 2025财年经营活动所用现金净额为294.6万美元，较2024财年的948.2万美元有所改善[222][226] - 公司2025年通过5月私募和8月发行分别获得净融资180万美元和330万美元[218][220][221] - 截至2025年9月30日，公司累计赤字为1738.8万美元，经营活动现金流为负[222] - 截至2025年9月30日财年，资本支出约为292,842美元，而2024年同期为40,343美元[126] 各条业务线表现 - Davis University (DU) 业务收入在2025财年大幅增长，达635.0388万美元，较2024财年增加273.2万美元[198][199] - QHI业务收入在2025财年降至223.2978万美元，较2024财年减少169.5万美元[198][199] - 2025财年运营亏损为417.9939万美元，较2024财年的742.5017万美元有所收窄[197] 各地区表现 - 公司收入几乎全部来自中国，受中国经济、政治及法律发展影响显著[44] 管理层讨论和指引 - 公司当前现金及现金等价物、经营活动预期现金流足以满足未来至少12个月的预期营运资金需求和正常业务过程中的资本支出[74] - 公司可能面临额外资本需求，若未来现金需求超过手持现金，可能寻求发行股权或债务证券[74] - 公司股息政策取决于盈利、财务状况、资本要求等因素，且根据BVI法律，支付股息需满足偿付能力测试[87] - 公司可能无法支付普通股股息，这取决于其资产价值是否超过负债以及能否偿还到期债务[106] 运营与业务发展 - 公司业务高度依赖学生会员数量，吸引和留住学生能力至关重要[37] - 公司收入具有季节性，下半年收入通常高于上半年[73] - 截至2025年第一学季，戴维斯大学已招收407名国际学生，较2023年同期的102名和2024年同期的220名大幅增长[140] - 戴维斯大学与北京大学于2023年8月10日签订为期两年的继续教育培训协议，初始招生上限为50名学生，并于2024年7月续签，招生上限提高至80名[141] - 2023年11月，戴维斯学院获监管部门批准更名为戴维斯大学，并获高等教育委员会批准提供四年制商业学士学位及所有在线课程[139] - EpicQuest子公司SouthGilmore于2023年11月23日与阿根廷足协（AFA）签约，同意支付总计1500万美元，安排阿根廷男足在中国进行两场表演赛，其中750万美元已支付[148] - 截至2025年9月30日，共有55名学生被迈阿密大学地区校区英语语言课程录取并支付全额学费；截至2026年1月28日，另有3名学生确认加入该课程[159] - Davis University与日本高级研究中心（CAS）建立转学衔接协议，为东南亚和南美学生提供商业副学士和学士学位转学途径，并于2025年10月更新协议，将厄瓜多尔校区纳入[143] - Davis University于2025年12月12日与斯里兰卡的Lyceum Campus签署不具约束力的谅解备忘录（MOU），提供管理科学硕士课程[143] - EduGlobal College于2024年3月28日获得不列颠哥伦比亚省私立培训机构分支（PTIB）批准，新增两年制商业研究文凭和一年制商业研究证书两个带薪实习（co-op）课程，并于2024年9月秋季学期开始[145] - EpicQuest于2023年9月在斯里兰卡开设招聘办公室，作为吸引东南亚和中东学生的主要枢纽[158] - EpicQuest子公司Skyward于2023年6月在加拿大成立，作为斯里兰卡招聘办公室的控股公司，该办公室于2023年9月开业[146] - QHI与迈阿密大学地区校区合作，自2015年起在其米德尔敦校区设立英语语言中心（ELC），并是该校米德尔敦和汉密尔顿校区中国学生的唯一招生机构[156] - QHI自2018年底起与中国大学签署培训协议，安排学生在国内完成迈阿密大学地区校区英语语言课程的30个学分，其国内学习成本仅为该校学费的三分之一[155] - 截至2025年9月30日，公司拥有30名全职和15名兼职员工，其中28名在美国，13名在加拿大，4名在中国[169] - 公司通过其子公司EduGlobal College与加拿大Corpus Christi College和Academy of Learning签署了合作备忘录与衔接协议[161] - 公司已与中国五大留学机构建立合作，其中与新东方、JJL教育和新通教育签署了梯度佣金协议，起价为每名学生4000美元[170] - 公司与EIC教育的协议采用非梯度佣金制，每名学生3000美元[170] - 公司于2023年9月4日在斯里兰卡开设了招生办公室，作为吸引东南亚和中东学生的主要枢纽[161] - 公司于2023年8月10日与北京大学教育学院签署了一项为期两年的继续教育与培训项目协议[170] - 公司于2025年12月12日与斯里兰卡的Lyceum Campus Private Limited签署非约束性备忘录，提供管理科学硕士课程[161] - 公司计划从2025年7月开始，通过DavisU Canada Inc.为戴维斯大学运营硕士证书课程[160][161] - 公司于2023年收购了EduGlobal College剩余20%的股权，使其成为100%控股子公司[161] - 公司在美国的合作大学迈阿密大学（牛津）拥有约17,000名本科生和6,000名研究生[161] 收购与投资活动 - 公司于2021年11月以总计375万美元现金及发行201,613股普通股收购Ameri-Can 70%股权和77.78%投票权股权[122] - 公司收购Ameri-Can的现金部分包括支付给卖方的125万美元和支付给Ameri-Can的250万美元[122] - 公司于2022年1月通过子公司HHI收购DavisU Canada Inc.（前身为Richmond Institute of Languages）80%的所有权[120] - 公司于2022年1月通过其子公司以100万加元（约80万美元）的初始对价收购了EduGlobal College 80%的股份，并承诺在两年内追加投资300万加元（约240万美元）[124] - 公司于2023年3月以25万加元（约187,505美元）的对价收购了EduGlobal College剩余20%的股份，使其成为全资子公司[124] - 公司于2022年12月1日完成对戴维斯学院的可转换债务转股，获得其100%的所有权[123] - EpicQuest子公司HHI于2022年1月15日收购了EduGlobal College 80%的股份，并于2023年3月31日以25万加元（约18.6131万美元）收购剩余20%股份，实现100%控股[145] 风险因素：经营与持续经营 - 公司持续经营能力存在重大不确定性，审计报告包含强调事项段[33][35] - 新冠疫情及未来大流行病可能持续对公司的业务运营和财务表现产生负面影响[41] - 学生可能因对课程效果不满、要求变更或整体不满意而停止参与，影响公司业务和声誉[64] - 中国教育行业竞争激烈且高度分散，来自国内外公司（包括专注于单一业务线的公司）的竞争可能导致市场份额和利润率下降[69] 风险因素：法律与监管 - 中国政府对海外上市和外资投资加强监管，可能限制公司融资能力并导致证券价值大幅下跌[44] - 中国法规变化快速且可能具有追溯力，例如“双减”政策对行业造成重大影响[46][48] - 公司业务可能受到中国反垄断法审查，相关市场支配地位推定门槛为单个经营者市场份额达50%[47] - 公司在中国运营未获得任何政府许可，认为无需批准，但若监管机构持相反意见或未来法律要求变更，可能面临处罚[50] - 中国境内现金可能因外汇管制和资金转移限制而无法用于境外运营或支付股息，需政府批准方可兑换及汇出外币[51][52] - 公司需遵守《萨班斯-奥克斯利法案》第404条，进行内控文档化和测试，未来可能需由独立会计师事务所对财务报告内控有效性进行鉴证[81] - 若公司无法维持足够的财务报告内部控制，可能导致财务报表重述、运营业绩受损并面临监管审查[80][83] - 公司管理层作为上市公司高管经验不足，可能阻碍其遵守《萨班斯-奥克斯利法案》，且需雇佣额外财务报告人员或顾问[84] - 公司作为“新兴成长公司”，在IPO后最多五年内可豁免遵守萨班斯-奥克斯利法案第404条的审计师认证要求[109] - 公司作为外国私人发行人，年度报告使用20-F表格，且在季度报告和即时报告方面的要求低于美国国内发行人[116] - 公司若失去外国私人发行人身份，将面临显著更高的美国证券法合规成本[107] - 公司下一次外国私人发行人身份判定日期为2026年3月31日[107] - 作为“外国私人发行人”，公司信息披露义务不同于美国本土公司，例如无需发布季度报告或详细高管薪酬信息[101] 风险因素：市场与经济环境 - 2017年因中国政府反腐运动导致公立大学支出受控，自学教育支出临时减少，公司课程需求下降[53] - 中国经济增长放缓且不均衡，政府调控措施（如控制投资、税收变化）可能对公司财务状况和运营产生负面影响[53][54] - 全球或中国经济下滑可能影响学生可支配收入和就业前景，从而减少对公司课程的需求[55] - 中美政治紧张局势升级（如香港国安法、美国制裁）可能减少贸易、投资和技术交流，对公司业务和股价产生重大不利影响[57] - 美国政府对国际学生签证政策收紧（如暂停处理、加强审查、针对特定国家或领域）可能显著减少合格学生数量并破坏合作关系[58][59][60] 风险因素：信息安全与声誉 - 未能保护客户机密信息（如学生姓名、个人信息）免受安全漏洞影响可能损害公司声誉和品牌，并对业务运营造成实质性损害[66] - 公司已注册一个中国域名，并依靠加密和第三方服务器存储来保护申请人信息[72] 风险因素：公司治理与股东权利 - 截至2026年1月28日，Zhang与Wu分别持有公司已发行股份约38.93%和11.58%，合计拥有重大影响力[78] - 根据英属维尔京群岛法律，股东权利与美国法律不同，股东可能受到更少的保护，且在美提起股东派生诉讼可能缺乏诉讼资格[88][89] - 根据英属维尔京群岛法律，少数股东保护可能弱于美国法律，股东通过法律行动保护利益的难度可能更大[90][102] - 英属维尔京群岛公司的股东可能无法在美国联邦法院提起衍生诉讼，相关权利和救济途径可能更有限[103] 风险因素：上市与合规 - 公司目前不符合纳斯达克资本市场最低买入价1美元/股的持续上市要求，已获180天延期至2026年3月2日以恢复合规[93] - 若未能恢复合规，公司普通股可能被摘牌，导致股价下跌、流动性降低，并可能被归类为“仙股”[92][93][94] - 若PCAOB连续两年无法完全审查公司审计师，根据《外国公司问责法》，公司证券交易可能被禁止，并导致纳斯达克摘牌[96][97][98] - 公司审计师ZH CPA, LLC目前不在PCAOB无法审查的名单上，但若未来被认定且无法审查，仍面临摘牌风险[95][99] - 公司于2025年3月7日收到纳斯达克不合规通知，因股价连续30个交易日低于1美元，需在2026年3月2日前恢复合规[131] 风险因素：股价与税务 - 公司普通股股价可能因市场情绪、行业表现、监管变化、汇率波动（人民币兑美元）及公司业绩波动等多种因素而高度波动[100] - 公司可能被归类为被动外国投资公司（PFIC），从而对美国股东产生不利的联邦所得税后果[110] 其他财务数据 - 公司2025财年其他收入为170万美元，主要包括120万美元应付账款结算收益及50万美元固定资产处置收益[211] - 公司2025财年所得税费用为3384美元，而2024财年为所得税收益33.6万美元[216] - 公司已发行普通股为23,671,667股（截至2026年1月28日）[187] 融资与发行活动 - 公司于2021年3月完成首次公开募股，发行781,343个单位，每个单位价格为8.00美元，包含普通股、A系列认股权证和B系列认股权证[121] - 公司于2025年5月27日完成私募配售，以每股0.40美元的价格出售450万普通股及附带认股权证，获得总收益180万美元[127] - 公司于2025年8月25日完成注册直接发行，以每股0.73美元的价格出售5,068,494股普通股，获得总收益约370万美元[128]