财务业绩：收入与利润 - 2025年第四季度净收入为58.46亿美元，同比下降2.1%；全年净收入为232.79亿美元，同比下降3.1%[4] - 2025年第四季度净收益为11.17亿美元，同比大幅下降63.2%；稀释后每股收益为0.66美元，同比下降63.1%[70] - 2025年全年净收益为69.47亿美元，同比下降38.3%[74] - 2025年第四季度报告净利润为11.17亿美元，摊薄后每股收益为0.66美元，较2024年同期的30.39亿美元和1.79美元分别大幅下降63.2%和63.1%[81][83] - 2025年全年报告净利润为69.47亿美元，摊薄后每股收益为4.12美元，较2024年全年的112.64亿美元和6.54美元分别下降38.3%和37.0%[85][87] - 2025年全年调整后稀释每股收益为5.42美元，同比增长4.4%[3][4] - 剔除特殊项目后，2025年第四季度调整后净利润为21.82亿美元，调整后每股收益为1.30美元，与2024年同期调整后净利润22.14亿美元和每股收益1.30美元相比，净利润微降1.4%[83] - 剔除特殊项目后，2025年全年调整后净利润为91.48亿美元，调整后每股收益为5.42美元，较2024年调整后净利润89.36亿美元和每股收益5.19美元分别增长2.4%和4.4%[87] - 2025年报告稀释每股收益（EPS）为4.12美元，较2022年的3.19美元实现8.9%的年复合增长率[104] - 2025年调整后稀释每股收益（EPS）为5.42美元，较2022年的4.87美元实现3.6%的年复合增长率[104] 财务业绩：调整后指标与利润率 - 2025年第四季度剔除消费税后的收入为50.79亿美元，同比下降0.5%；全年剔除消费税后的收入为201.39亿美元，同比下降1.5%[4] - 2025年全年报告的总营业公司收入利润率为51.1%，调整后的总营业公司收入利润率为62.4%[12] - 2025年全年调整后稀释每股收益为5.42美元，同比增长4.4%[3][4] - 公司总经调整运营公司收入（OCI）为125.68亿美元，总经调整OCI利润率为62.4%[102] - 可燃产品经调整后的运营公司收入（OCI）为110.64亿美元，对应经调整OCI利润率为63.4%[102] - 口服烟草产品净收入为28.02亿美元，其经调整OCI利润率为67.9%[102] 业务表现：可燃烟草产品 - 2025年第四季度及全年，可燃烧产品净收入分别为51.19亿美元（同比下降2.7%）和204.85亿美元（同比下降3.4%）；扣除消费税后的收入分别为43.76亿美元（同比下降1.1%）和174.43亿美元（同比下降1.6%）[35] - 2025年第四季度及全年，可燃烧产品报告的经营公司收入（OCI）分别为26.43亿美元（同比微增0.2%）和109.84亿美元（同比增长1.5%）；调整后OCI分别为26.43亿美元（同比下降2.4%）和110.64亿美元（同比增长1.3%）[35] - 2025年第四季度，国内卷烟出货量下降7.9%，万宝路出货量下降12.6%；全年国内卷烟出货量下降10.0%，万宝路出货量下降12.2%[40] - 2025年第四季度及全年，万宝路在总卷烟品类中的零售份额分别为39.8%（同比下降1.5个百分点）和40.5%（同比下降1.2个百分点）[44] - 按业务划分，2025年第四季度可燃烟草产品收入51.19亿美元（占总额87.5%），同比下降2.7%[72] - 可燃产品净收入为204.85亿美元，占公司总净收入232.79亿美元的绝大部分[102] 业务表现：口服烟草产品 - 2025年第四季度及全年，口服烟草产品净收入分别为7.06亿美元（同比增长2.0%）和28.02亿美元（同比增长0.9%）；扣除消费税后的收入分别为6.82亿美元（同比增长2.9%）和27.04亿美元（同比增长1.2%）[47] - 2025年第四季度及全年，口服烟草产品报告的经营公司收入（OCI）分别为4.38亿美元（同比下降3.3%）和18.28亿美元（同比增长26.2%）；调整后OCI分别为4.40亿美元（同比下降4.6%）和18.35亿美元（同比增长1.3%）[47] - 2025年第四季度，口服烟草产品国内出货量报告下降6.3%；全年报告下降5.5%[49][50] - 净收入增长2.0%，主要受定价上涨推动，部分被出货量下降及产品组合变化所抵消；剔除消费税后的收入增长2.9%[51] - 报告营业利润(OCI)下降3.3%，调整后OCI下降4.6%；调整后OCI利润率下降5.0个百分点至64.5%[51] - 2025年第四季度，公司口服烟草产品总出货量为1.802亿罐，同比下降6.3%；全年出货量为7.324亿罐，同比下降5.5%[53] - 分品牌看，2025年第四季度Copenhagen出货量8840万罐，同比下降9.0%；Skoal出货量3130万罐，同比下降11.6%；on!出货量4420万罐，同比增长0.7%[53] - 2025年第四季度，公司口服烟草产品总零售份额为29.6%，同比下降6.5个百分点；全年份额为31.9%，同比下降5.4个百分点[55] - 分品牌看，2025年第四季度Copenhagen零售份额为14.2%，同比下降3.6个百分点；Skoal份额为5.5%，同比下降1.5个百分点；on!份额为7.7%，同比下降1.0个百分点[55] - 2025年第四季度，on!在美国口服烟草品类中的份额为7.7%，同比下降1.0个百分点，环比下降0.6个百分点[56] - 2025年第四季度，美国尼古丁袋品类占口服烟草品类的份额增长至56.9%，同比增加10.4个百分点；on!在尼古丁袋品类中的份额为13.4%，同比下降5.3个百分点[56] - 2025年全年，美国尼古丁袋品类占口服烟草品类的份额增长至53.3%，同比增加10.0个百分点；on!在尼古丁袋品类中的份额为15.4%，同比下降3.4个百分点[56] - 截至2025年12月31日的六个月，估计美国口服烟草行业总消费量增长约14%，主要由口服尼古丁袋增长推动[52] - 按业务划分，2025年第四季度口含烟草产品收入7.06亿美元，同比增长2.0%[72] - 2025年全年口含烟草产品营业公司收入18.28亿美元，同比增长26.2%，表现强劲[76] - 2025年第三季度，on!口含烟草产品零售份额为8.3%，总口含烟草产品零售份额为30.9%[98] - 2025年前九个月，on!口含烟草产品零售份额为8.4%，总口含烟草产品零售份额为32.8%[98] 业务表现：电子雾化产品及其他 - 电子雾化产品业务2025年第四季度营业亏损12.59亿美元，同比大幅恶化，主要受25.5亿美元资产减值和退出成本影响[72] - 电子雾化产品净收入为负1300万美元，报告OCI为亏损22.97亿美元，主要受21.28亿美元资产减值等成本影响[102] 成本、费用与特殊项目 - 2025年第四季度及全年分别记录了13亿美元（每股0.61美元）和22亿美元（每股1.14美元）的税前费用，主要与电子烟报告单元商誉及确定寿命无形资产的非现金减值有关[27] - 2025年全年记录了5800万美元（每股0.03美元）的烟草健康及其他诉讼相关税前费用；2024年全年为1.01亿美元（每股0.04美元）[28] - 2025年第四季度及全年，ABI相关特殊项目分别记录了5900万美元（每股0.03美元）和9500万美元（每股0.04美元）的净税前亏损[30] - 2025年第四季度营业公司收入为17.53亿美元，同比下降40.9%，主要受资产减值、退出成本和商誉减值影响[70][72] - 2025年第四季度资产减值和退出成本为9.75亿美元，商誉减值2.85亿美元，显著高于去年同期的3500万美元[70] - 2025年第四季度资产减值、退出及实施成本相关的特殊项目对税前利润产生12.68亿美元的正向影响，对净利润产生10.15亿美元的正向影响[83] - 2025年全年资产减值、退出及实施成本相关的特殊项目对税前利润产生21.84亿美元的正向影响，对净利润产生19.21亿美元的正向影响[87] - 2025年第四季度资产减值、退出和实施成本产生1.26亿美元特殊项目费用，其中资产减值及退出成本为975百万美元，商誉减值285百万美元[91] - 2025年全年资产减值、退出和实施成本产生21.84亿美元特殊项目费用，其中商誉减值11.58亿美元，资产减值及退出成本9.78亿美元[94] - 2025年全年无形资产摊销产生1.32亿美元特殊项目费用[94] - 2025年全年ABI相关特殊项目产生9600万美元投资损失[94] - 2024年全年因收购和处置相关项目产生27亿美元收益，主要来自出售IQOS商业化权利[94] - 资产减值、退出及实施成本对2025年报告每股收益产生1.14美元的负面影响[104] 税务与利率 - 2025年第四季度有效税率较低，报告税率为26.2%（3.96亿美元所得税/15.13亿美元税前利润），调整后税率为22.8%（6.43亿美元所得税/28.25亿美元调整后税前利润）[83] - 2025年全年有效税率较低，报告税率为26.0%（24.42亿美元所得税/93.89亿美元税前利润），调整后税率为23.2%（27.61亿美元所得税/119.09亿美元调整后税前利润）[87] 债务、现金流与股东回报 - 2025年全年向股东返还现金80亿美元，其中股息支付70亿美元，股票回购成本10亿美元[3][6][10] - 2025年第四季度以平均价格59.56美元回购480万股，成本2.88亿美元；全年以平均价格58.50美元回购1710万股，成本10亿美元[10] - 截至2025年12月31日，公司总资产为350.17亿美元，较2024年底的351.77亿美元略有下降；总债务为257.09亿美元，较2024年底的249.26亿美元有所增加[89] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为44.74亿美元，较2024年底的31.27亿美元显著增长[89] - 2025年全年利息及其他债务支出净额为10.79亿美元，高于2024年的10.37亿美元[74] - 截至2025年底，公司债务与合并EBITDA的比率为2.0倍[10] - 截至2025年12月31日，公司总债务为257.09亿美元，净债务为212.35亿美元[99][100] - 截至2025年12月31日的过去十二个月，经调整的合并EBITDA为125.93亿美元，总债务/合并EBITDA比率为2.0[99] 管理层讨论与未来指引 - 公司预计2026年全年调整后稀释每股收益在5.56美元至5.72美元之间，基于2025年5.42美元的基准，增长率在2.5%至5.5%之间[3][13] - 公司预计2026年调整后有效税率在22.5%至23.5%之间，资本支出在3亿至3.75亿美元之间，折旧及摊销费用约为2.25亿美元[15] - 公司“优化与加速”计划预计到2029年底将累计节省至少6亿美元成本，相关税前费用估计约为1.75亿美元[10] 股权投资 - 2025年第四季度股权投资收入为1.12亿美元，其中对ABI投资收入1.02亿美元[79]