财务数据关键指标变化：每股收益与运营资金 - 2025年第四季度每股净收益为0.52美元，同比增长3.2%[2] - 2025年第四季度每股运营资金（FFO）为0.78美元，同比增长2.4%[2] - 2025年全年每股净收益为2.01美元，同比增长2.6%[2] - 2025年全年每股标准化运营资金（Normalized FFO）为3.06美元，同比增长5.0%[2] - 2025年第四季度每股完全稀释FFO为0.78美元，同比增长2.6%（2024年第四季度为0.76美元）[20] - 2026年全年每股净收益指引范围为2.06美元至2.16美元[15] - 2026年全年每股运营资金（FFO）指引范围为3.12美元至3.22美元[15] - 公司提供2026年第一季度每股完全稀释后净收益指引为0.54至0.60美元，全年指引为2.06至2.16美元[89] 财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第四季度总收入为3.739亿美元，同比增长0.4%（2024年第四季度为3.723亿美元）[27] - 2025年第四季度归属于普通股股东的净利润为1.005亿美元，同比增长4.7%（2024年第四季度为9600万美元）[27] - 2025年全年总收入为15.31亿美元，较2024年全年的15.26亿美元增长0.3%[27] - 2025年全年归属于普通股股东的净利润为3.865亿美元，较2024年全年的3.670亿美元增长5.3%[27] - 2025年全年净收入为3.86492亿美元，同比增长5.3%[38] - 2025年第四季度归属于普通股股东的净利润为1.00462亿美元，同比增长4.7%[80] - 2025年全年归属于普通股股东的净利润为3.86492亿美元，同比增长5.3%[80] 财务数据关键指标变化：EBITDAre与FFO - 2025年第四季度调整后EBITDAre为1.896亿美元，同比增长3.7%（2024年第四季度为1.828亿美元）[20] - 2025年第四季度运营资金（FFO）为1.567亿美元，同比增长2.4%（2024年第四季度为1.530亿美元）[20] - 2025年全年标准化FFO为6.12436亿美元，同比增长6.9%[38] - 2025年第四季度归属于普通股和OP单位持有者的标准化FFO为1.576亿美元，合每股0.79美元[34][38] - 2025年第四季度归属于普通股和OP单位持有者的FFO为1.567亿美元，合每股0.78美元[34][38] - 2025年第四季度EBITDAre为1.8867亿美元，同比增长2.3%[84] - 2025年第四季度调整后EBITDAre（Adjusted EBITDAre）为1.89588亿美元，同比增长3.7%[84] - 2025年全年调整后EBITDAre为7.39768亿美元，同比增长4.2%[84] 业务线表现：核心制造住房（MH） - 2025年核心制造住房（MH）基本租金收入增加3920万美元，同比增长5.5%[14] - 2025年第四季度制造房屋基地平均月租金为922美元，同比增长6.0%[40] - 2025年第四季度制造房屋基地平均入住率为93.6%，同比下降0.8个百分点[40] - 核心制造房屋基地月均租金从2024年第四季度的870美元增长至2025年第四季度的922美元，增幅6.0%；年均租金从858美元增至908美元，增幅5.8%[48] - 核心制造房屋基地总站点数从2024年末的72,801个增至2025年末的73,170个，净增369个；平均占用率从94.9%降至94.3%[48] 业务线表现：核心房车（RV）和码头 - 2025年核心年度房车（RV）和码头基本租金收入增加1220万美元，同比增长4.1%[14] - 2025年第四季度RV和码头基础租金收入为1.032亿美元，其中年度租金为8290万美元[40][43] - 核心房车和码头年度基础租金收入在2025年第四季度为8010万美元，同比增长4.5%；2025年全年为3.124亿美元，同比增长4.1%[48] - 核心季节性及临时性房车和码头租金收入在2025年第四季度为1890万美元，同比下降15.1%；2025年全年为1.151亿美元，同比下降9.1%[48] - 2025年年度房车基地租金收入为3054.6万美元，较2024年的2928.2万美元增长4.3%[64] - 2025年季节性/临时房车基地租金收入为1995.9万美元，较2024年的2133.8万美元下降6.5%[64] 业务线表现：核心投资组合整体 - 2025年核心投资组合（扣除物业管理）的物业运营收入增长4.8%，超过其长期季度平均增长率4.5%[14] - 2025年第四季度核心物业运营收入（扣除物业管理）为2.108亿美元[34] - 核心业务地产运营收入（不含物业管理费）在2025年第四季度为2.108亿美元，同比增长4.1%；2025年全年为8.221亿美元，同比增长4.8%[45] - 2025年第四季度物业运营总收入为3.532亿美元，同比增长2.6%[40] - 2025年第四季度物业运营收入（Income from property operations）为1.93358亿美元，同比增长2.5%[80] - 2025年全年物业运营收入为7.51591亿美元，同比增长4.2%[80] 业务线表现：会员业务 - 2025年年度会员订阅收入为6926.6万美元，较2024年的6588.3万美元增长5.1%[64] - 2025年会员升级收入为1241.2万美元，较2024年的1643.3万美元大幅下降24.5%[64] - 截至2025年12月31日，总会员数为108,731人，较2024年的113,553人下降4.2%[64] - 2025年会员升级量为5,945个，较2024年的4,086个大幅增长45.5%[64] - 2025年会员升级产品包含2-4年期订阅产品，其相关收入计入年度会员订阅收入[65] 业务线表现：租赁房屋与新房销售 - 2025年第四季度租赁房屋运营收入为956.1万美元，同比增长12.6%；截至2025年末，核心投资组合中已占用租赁站点为2,111个[53] - 2025年第四季度新房销售量为86套，同比下降36.8%；全年新房销售量为439套，同比下降41.9%[53] 业务线表现：非核心业务与公用事业 - 非核心业务地产运营收入（不含物业管理费）在2025年第四季度为190万美元，2025年全年为1040万美元[51] - 核心公用事业净支出在2025年第四季度为1900万美元，同比下降3.5%；公用事业回收率从47.6%提升至50.3%[48] 资产与债务状况 - 截至2025年12月31日，总债务为33.46亿美元，总债务/总市值比率为21.6%[20] - 截至2025年12月31日，总资产为57.45亿美元，较2024年底的56.47亿美元增长1.7%[25] - 截至2025年12月31日，公司总债务为33.46亿美元，其中担保债务占83.7%（28.01亿美元），无担保债务占16.3%（5.45亿美元）[68] - 公司总市值为154.85亿美元，其中股权价值占78.4%（121.39亿美元），总债务占比21.6%[68] - 截至2025年12月31日，债务加权平均有效利率为4.11%，担保债务加权平均利率为3.77%，无担保定期贷款利率为4.81%[70][71] 资产组合规模 - 截至2025年12月31日，公司总站点数为173,400个，包括73,600个制造房屋站点、63,100个房车站点、6,900个码头泊位及26,000个会员制站点[59] 管理层讨论和指引：股息 - 公司宣布2026年每股年度股息为2.17美元，较2025年的2.06美元增长5.3%[3] 其他重要内容：灾害相关费用 - 2025年第四季度与灾害相关的净费用/（收回）包含因飓风事件而转回先前计提的0.4百万美元清理费用[82] - 2025年全年与灾害相关的净费用/（收回）包含0.6百万美元飓风清理费用和5.1百万美元保险理赔收入[82] 其他重要内容：现金流 - 2025年第四季度归属于普通股和OP单位持有者的FAD为1.317亿美元[34][38] 其他重要内容：租金收入 - 2025年第四季度租金收入为3.146亿美元，同比增长4.4%（2024年第四季度为3.014亿美元）[27]