财务数据关键指标变化：全年及第四季度利润与每股收益 - 2025年全年归属于普通单位持有者的净利润为58亿美元，摊薄后每股2.66美元，低于2024年的59亿美元（每股2.69美元）[3] - 2025年第四季度归属于普通单位持有者的净利润为16亿美元，摊薄后每股0.75美元，略高于2024年同期的0.74美元[8] - 公司第四季度归属于普通股股东的净收入为16.44亿美元，每股收益0.75美元[37] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年全年运营可分配现金流（Operational DCF）为79亿美元，与2024年持平；全年宣布的分配额增长3.6%至每股2.175美元，运营可分配现金流对分配额的覆盖倍数为1.7倍，公司留存了32亿美元可分配现金流用于再投资[4] - 2025年全年调整后经营现金流（Adjusted CFFO）创纪录，达87亿美元，高于2024年的86亿美元；派息率（含分配和回购）为调整后经营现金流的58%[5] - 2025年第四季度运营可分配现金流（Operational DCF）为22亿美元，与去年同期持平；季度分配额增长2.8%至每股0.55美元，覆盖倍数为1.8倍，公司留存了10亿美元可分配现金流[9] - 2025年第四季度调整后经营现金流（Adjusted CFFO）为24亿美元，高于2023年同期的23亿美元[11] - 2025年全年经营活动产生的净现金流为85.85亿美元，同比增长5.8%[52] - 2025年全年自由现金流为30.06亿美元，同比增长12.8%[52] - 2025年全年调整后自由现金流为31.30亿美元，同比下降1.3%[52] - 2025年全年调整后经营现金流为87.09亿美元，同比增长1.0%[53] - 2025年第四季度可分配现金流为22.23亿美元，较2024年同期的21.55亿美元增长3.2%[54] - 2025年全年可分配现金流为80.00亿美元，较2024年的78.39亿美元增长2.0%[54] - 2025年全年运营现金流为85.85亿美元，较2024年的81.15亿美元增长5.8%[54][60] 财务数据关键指标变化：盈利与经营利润 - 2025年第四季度调整后EBITDA为27.07亿美元，较2024年同期的25.99亿美元增长4.2%[60] - 2025年全年调整后EBITDA为99.64亿美元，较2024年的98.99亿美元增长0.7%[60] - 公司第四季度非GAAP总营业毛利为27.37亿美元，同比增加1.09亿美元[37] - 2025年第四季度总毛经营利润为27.37亿美元，较2024年同期的26.28亿美元增长4.2%[63] - 2025年全年总毛经营利润为100.30亿美元，较2024年的99.84亿美元增长0.5%[63] 成本和费用：资本支出 - 2025年全年资本投资净额为56亿美元，包括44亿美元增长性资本项目、6.32亿美元资产收购及6.2亿美元维持性资本支出；预计2026年有机增长资本投资净额在19亿至23亿美元之间[6] - 2025年第四季度资本支出为12.52亿美元，较2024年同期的10.59亿美元增长18.2%[67] - 2025年全年资本支出为49.88亿美元，较2024年的45.44亿美元增长9.8%[67] - 2025年第四季度维持性资本支出为2.03亿美元，较2024年同期的1.13亿美元大幅增长79.6%[54] 各条业务线表现：天然气处理及相关NGL营销业务 - 天然气处理及相关NGL营销业务第四季度总营业毛利为4.39亿美元，同比下降4400万美元[27] - 天然气处理厂进料量创纪录达81亿立方英尺/日，同比增加3.99亿立方英尺/日或5%[27] 各条业务线表现：NGL管道和存储业务 - NGL管道和存储业务第四季度总营业毛利创纪录达8.6亿美元，同比增加3800万美元[27] - NGL管道总量创纪录达490万桶/日，同比增加5.7万桶/日或1%[27] 各条业务线表现：原油管道与服务业务 - 原油管道与服务业务第四季度总营业毛利为3.53亿美元，同比下降6400万美元[30] 各条业务线表现：天然气管道与服务业务 - 天然气管道与服务业务第四季度总营业毛利为4.45亿美元，同比增加1.22亿美元[30] - 天然气管道总量创纪录达21.1万亿英热单位/日，同比增加6%[30] 各条业务线表现：石化与精炼产品服务业务 - 石化与精炼产品服务业务第四季度总营业毛利为3.97亿美元，同比增加4900万美元[31] 各条业务线表现：管道运输与处理量 - 2025年第四季度等效管道运输量创纪录，达1410万桶/天，同比增长3.7%；天然气处理厂进料量创纪录，达81亿立方英尺/天[15][19] - NGL管道运输量在2025年第四季度为487.1万桶/天，同比增长1.2%[42] - NGL分馏量在2025年第四季度为187.1万桶/天，同比增长10.8%[42] - 天然气管道运输量在2025年第四季度为210.62亿英热单位/天，同比增长5.7%[42] 其他重要内容：项目进展与资产交易 - Bahia NGL管道于2025年12月投入运营，初始运输能力为60万桶/天；公司出售了该管道40%的权益，并计划将其产能扩大至100万桶/天，延伸至Exxon的Cowboy天然气处理厂，预计2027年第四季度完成[20] 其他重要内容：商品价格 - 2025年第四季度加权平均NGL指示性市场价格为0.54美元/加仑，同比下降12.9%[51] - 2025年第四季度WTI原油平均价格为59.14美元/桶，同比下降15.8%[49] - 2025年第四季度天然气平均价格为3.55美元/百万英热单位，同比增长27.2%[47] 其他重要内容：债务与流动性 - 截至2025年12月31日，公司总债务本金为347亿美元，合并流动性约为52亿美元[7]