财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年净收入为331.72亿美元，较2024年增长4%[192] - 2025年运营收入为60.65亿美元，较2024年增长14%，运营利润率提升至18%[192][195] - 2025年净利润为52.33亿美元，较2024年大幅增长26%[192] - 2025年有效税率降至17%，主要受离散税务调整影响[192][196] - 公司2025年有效所得税率为17%，低于2024年的22%，主要受基于股票的薪酬税务影响及一次性内部法律实体重组等离散税务调整影响[256] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年运营费用为271.07亿美元，较2024年增长2%[192] - 交易费用在2025年为159.87亿美元，同比增长2%，费用率从0.93%降至0.89%[222][224] - 交易和信贷损失在2025年为17.2亿美元，同比增长19%，损失率从0.09%升至0.10%[222][228] - 销售和营销费用在2025年为22.83亿美元，同比增长14%，主要因营销和品牌广告支出增加约3.4亿美元[222][242] - 2025年技术及开发费用增加1.24亿美元（增幅4%），主要因承包商与顾问成本增加约8000万美元、云服务成本增加约7000万美元及软件维护成本增加约6000万美元，部分被折旧与摊销费用减少约5000万美元所抵消[245] - 2025年一般及行政费用减少1.68亿美元（降幅8%），主要因员工相关成本减少约1.2亿美元以及间接税与或有准备金减少约8000万美元[248] - 2025年重组及其他费用减少1.07亿美元，主要因重组费用减少约1.7亿美元，部分被与按成本与公允价值孰低计量的待售贷款及应收利息公允价值调整相关的净损失增加约6000万美元所抵消[250] 业务线表现：支付业务 - 2025年总支付额增长7%，是净收入增长的主要驱动力[193] - 2025年交易收入增长9.56亿美元，增幅为3%，主要由PayPal和Venmo产品增长驱动[211] - 总支付额(TPV)在2025年达到1.79万亿美元，同比增长7%[216] - 活跃账户数在2025年底为4.39亿个，同比增长1%[216] - 支付交易笔数在2025年为254亿笔，同比下降4%[216] - 2025年Braintree产品总支付额增长，但支付交易笔数下降，反映了公司向盈利性增长的战略转变[211] 业务线表现：增值服务与贷款业务 - 其他增值服务收入在2025年增加4.19亿美元，同比增长14%，主要受贷款组合利息和费用收入增加约3.5亿美元推动[218] - 消费者贷款及应收利息净额在2025年底为55亿美元，同比增长1%，当前还款率为96.4%[232][233] - 商户贷款、垫款及应收费用净额在2025年底为18亿美元，同比增长23%，当前还款率为89.8%[234][235] - 待售贷款及应收利息在2025年底为17亿美元，而2024年底为5.41亿美元[231] - 2025年及2024年，公司根据相关安排出售贷款及应收利息的净收益分别为267亿美元和208亿美元[279] 地区表现 - 2025年汇率变动（不含对冲影响）对净收入产生3.39亿美元的有利影响[199] - 2025年来自美国境外客户的净收入占比约为43%[197] - 卢森堡CSSF批准公司可将欧洲客户余额的50%用于信贷活动，截至2025年12月31日，获批指定用于信贷活动的累计金额为20亿美元，约占公司可用欧洲客户余额的26%[278] 管理层讨论和指引：重组与战略计划 - 公司于2025年第二季度启动“2Q 2025计划”，预计在18至42个月内执行，2025年已产生重组费用1.02亿美元（员工遣散福利9600万美元，其他重组成本600万美元），预计总成本在2.4亿至3亿美元之间，并预计实现年化成本节约约2.8亿美元[251][252] 管理层讨论和指引：资本配置与股东回报 - 2025年，公司在公开市场回购了约60亿美元的普通股；截至2025年12月31日，根据2025年2月的股票回购计划，仍有约139亿美元可用于未来回购[282] - 2025年10月，公司宣布启动季度现金股息计划，首次派息为每股0.14美元，总计约1.3亿美元[283] 其他财务数据：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为64.16亿美元，较2024年减少10亿美元，主要因待售应收贷款净增加约12亿美元、战略投资净收益影响约4.5亿美元及股权激励影响约2.3亿美元，部分被交易及信贷损失增加约2.8亿美元所抵消[260][262] - 2025年投资活动产生的现金流量净额为7.97亿美元，较2024年减少8.92亿美元，主要因应收资金变化影响约32亿美元、衍生品抵押品净增加约2.2亿美元及物业设备购置增加约1.7亿美元，部分被投资净购买减少约18亿美元及应收贷款净购买减少约10亿美元所抵消[265] 其他财务数据：债务与融资 - 截至2025年12月31日，公司拥有50亿美元循环信贷额度未使用，商业票据计划下未偿票据2亿美元，各类票据债务未偿还本金总额为109亿美元[269][272][273] - 截至2025年12月31日，公司未来支付义务总额为210.25亿美元，其中采购义务33.62亿美元，租赁10.93亿美元，长期债务165.70亿美元[285] 其他财务数据：现金与投资 - 截至2025年12月31日，公司现金、现金等价物及投资总额为128.48亿美元，较2024年的139.47亿美元减少；其中海外子公司持有75亿美元，占比58%[258] - 2025年其他收入（费用）净额增加2.23亿美元，主要因战略投资净收益相比上期净亏损及减值增加约4.5亿美元，部分被利息收入减少约1.5亿美元及利息费用增加约6000万美元所抵消[255] 其他重要内容：业务合作与安排 - 2025年公司与第三方投资公司更新多年期协议，将承诺期延长至2028年3月，并将可出售贷款最高额度提高至650亿欧元；同年与另一第三方达成为期两年、总额高达70亿美元的贷款出售安排[279] 其他重要内容：会计政策与估计 - 收入确认需判断交易主体是委托人（总收入）还是代理人（净收入），涉及重大判断[299] - 向消费者和商户提供的激励款项可能被确认为对客户的付款，从而冲减总收入[299] - 基于业绩目标获得的客户激励，根据管理层对客户未来业绩的估计在实现时确认[299] - 对业绩预期的调整、实际客户表现或合同变更会影响激励计提额[299] - 公司持有无公开市场报价的战略性股权投资，按成本减减值计量[300] - 定期评估非上市权益证券是否减值，依据包括被投公司财务状况、行业表现等定性因素[300] - 存在减值迹象时，采用市场法或收益法估计非上市权益证券的公允价值[300] - 若识别减值，将投资减记至公允价值，相应损失计入其他收入（费用）净额[300] - 公允价值估计涉及重大判断，需使用折现率、预测现金流等估计参数[300] - 敏感性分析参见“第7A项 关于市场风险的定量和定性披露——股权投资风险”[300] 其他重要内容：风险与敏感性 - 在报告期内，公司的交易损失率在总支付额(TPV)的0.07%至0.08%之间[281] - 截至2025年12月31日及2024年12月31日，整体本金和利息覆盖率约为7%；覆盖率每增加1%，基于当时的贷款及应收利息余额，拨备将增加约7300万美元[292] - 基于2025财年业绩，有效税率每增加一个百分点，所得税费用将增加6300万美元[297] - 公司未确认税收优惠净额相关的负债为29亿美元，未包含在上述支付义务表中[286]