业务线概览 - 公司提供基于云的订阅软件即服务（SaaS）解决方案，季度更新创新[14] - 供应链执行解决方案整合分销、劳动力、自动化、运输和堆场管理[15] - 全渠道商务解决方案包括订单管理、门店库存与履约、POS和客户互动核心应用[15][19] - 供应链规划解决方案统一需求预测、补货和分配至单一实时规划环境[15][22] - 仓库管理解决方案（WMS）以Manhattan Active Warehouse Management（MAWM）形式提供，季度创新，运行于Google Cloud Platform[20] - 运输管理解决方案（TMS）旨在以最低货运成本满足客户服务期望[20] 收入构成与增长 - 2025年总营收为10.814亿美元，其中云订阅占38%（4.081亿美元），服务收入占47%（5.03亿美元），维护收入占12%（1.3亿美元），软件许可占1%（1480万美元），硬件占2%（2540万美元）[180][195][196][198][200][204] - 2025年云订阅收入同比增长21%，从2024年的3.372亿美元增至4.081亿美元，占软件总收入的96%[185][192][195] - 2025年合并营收为10.814亿美元，2024年为10.424亿美元[211] - 2025年云订阅收入为4.081亿美元，2024年为3.372亿美元[211] - 2025年新签不可取消云订阅合同总值中，56%来自新客户，44%来自现有客户[195] 地区表现 - 2025年国际收入约为3.735亿美元，占总收入的35%，其中美国市场占65%，EMEA占20%，其余来自APAC、加拿大和拉丁美洲[181][187] - 公司拥有三个可报告地理区域：美洲、欧洲中东非洲和亚太地区[56] - 公司国际业务雇佣约2,600名员工[56] - 公司在法国有约175名员工，在荷兰有约100名员工，这些员工由员工工作委员会代表[64] 客户与合作伙伴 - 前五大客户合计收入占比在2025年、2024年和2023年分别为10%、12%和11%[47] - 战略合作伙伴包括谷歌云、德勤、埃森哲、Cognizant、Zebra和霍尼韦尔等[46] - 几乎所有客户都使用部分专业服务来实施和支持软件解决方案[33] - 公司通过直接销售产生大部分云订阅和软件许可收入[43] 盈利能力与利润率 - 2025年营业利润为2.798亿美元，营业利润率为25.9%[211] - 2025年摊薄后每股收益为3.60美元[211] 成本与费用 - 2025年研发费用为1.451亿美元，2024年为1.377亿美元[206] - 2025年支付所得税现金为4,730万美元[211] 现金流与资本结构 - 2025年经营活动产生的现金流为3.895亿美元，三年累计为9.307亿美元[209] - 截至2025年12月31日，现金总额为3.287亿美元，无债务[209] 合同与未来收入 - 公司通过多年云订阅安排销售解决方案，通常为期五年或更长时间[24] - 截至2025年12月31日，剩余履约义务（RPO）约为22亿美元，较2024年同期增长25%，其中超过98%为期限超过一年的不可取消云原生订阅[194] - 公司未来收入依赖于持续的云订阅销售，这进而驱动专业服务销售[73] 技术与研发 - 人工智能（AI）能力嵌入所有供应链执行、规划和商务应用中，并计划扩大对生成式AI的投资[30] - 研发工作主要在美国和印度进行[50] - 公司依赖第三方计算平台开发软件，若无法获得其API或合作，可能导致开发延迟和业务受损[112] 销售与市场 - 销售周期通常需要9至12个月[44] - 销售周期通常为9至12个月，可能长达数年，影响收入的可预测性和确认时间[88][89] - 零售市场作为公司最大市场正经历重大颠覆，可能延长大型云订阅的销售周期，对收入和运营业绩产生重大不利影响[93] - 面临价格竞争压力，可能需要修改定价模型，降价可能导致利润率下降[87] 运营与实施 - 专业服务团队拥有30年全球实施供应链解决方案积累的行业特定“最佳实践”知识[34] - 公司产品实施周期可能漫长且复杂，导致延迟和客户不满[79] - 培训服务按每人每班固定费用或按固定费用出售计算机培训课程[36] - 硬件销售采用按订单采购模式，不持有库存[38] 风险因素：运营与业务 - 公司依赖第三方数据中心提供云解决方案，服务中断可能导致客户取消服务或提出索赔[75][77] - 数据中心提供商可能因自然灾害、网络威胁等问题导致服务中断[76] - 若公司系统故障导致客户业务受损，可能面临巨额索赔，现有保险可能不足以覆盖[80] - 云解决方案的销售高度依赖于服务质量，低质量服务将损害销售和公司声誉[81][82] - 公司收入严重依赖单一业务线，即供应链云解决方案及相关专业服务的销售[97] - 云订阅收入在订阅期内确认，因此新业务的衰退可能不会立即反映在运营业绩中，对未来季度收入产生负面影响[98][100] - 第三方软件若存在缺陷或停止供应，将影响公司产品销售、支持和服务能力[114] 风险因素：技术与创新 - 公司使用生成式和代理人工智能工具，可能带来运营、合规及知识产权风险[83][85] - AI工具的采用可能导致部分受严格监管行业的客户犹豫或拒绝使用，影响业务[85] - 研发活动需要持续大量投资，但无法保证能成功预测市场需求或产生可观回报[101] - 公司使用开源软件可能被迫公开源代码，损害知识产权地位和财务状况[119][120] 风险因素：竞争与市场 - 在竞争激烈的市场中运营，竞争对手可能拥有更长的运营历史、显著更多的财务和技术资源以及更大的客户基础[95][96] - 竞争因素包括行业专业知识、解决方案功能、实施速度、投资回报率和总拥有成本等[52] - 品牌维护和发展至关重要，需要大量投资，失败可能对业务和财务状况产生重大不利影响[91][92] 风险因素：法律与合规 - 需遵守全球各地（如欧盟AI法案、科罗拉多州AI法案）不断演变且严格的AI及隐私数据安全法律法规[86][111] - 知识产权侵权索赔可能导致诉讼成本、产品延迟、赔偿或授权协议，对运营和财务状况产生负面影响[116][117] - 2025年2月、4月及9月22日，公司面临两起证券集体诉讼和一起股东衍生诉讼，结果和损失无法预测[121] - 作为跨国公司，公司面临美国及多国税负风险，税务审计和争议可能对财务状况和现金流产生不利影响[122] - 美国《通胀削减法案》包含1%的公司股票回购消费税，未来可能对公司产生重大不利影响[123] 风险因素：财务与市场 - 国际业务受汇率波动影响，印度班加罗尔大型开发中心无自然收入对冲，可能显著影响收入、费用和利润[129] - 公司股价高度波动，受宏观经济、季度业绩、技术发布、专利进展及分析师预测等因素影响[131] - 季度收入和运营结果难以预测，若低于预期可能导致股价大幅下跌[132] 风险因素：网络安全 - 面临网络安全风险，数据泄露或IT系统受损可能损害品牌声誉，导致收入减少和费用增加[107][110] 网络安全治理 - 公司董事会已将网络风险计划的监督职责授予董事会审计委员会，首席财务官或其指定人员至少每季度向全体董事会汇报一次[147] - 公司网络风险管理计划整合了NIST等行业公认的网络安全框架和标准，并持续投资于计划的更新和增强[150] - 公司为所有新员工提供强制性培训，并为全体员工提供季度性网络安全培训，包括网络钓鱼模拟测试[152] - 公司全球安全高级总监已管理网络风险计划八年，并持有CISSP和CISM等行业认可的安全认证[148] - 公司对可能对数据和运营构成网络安全威胁的第三方服务提供商、合作伙伴公司以及第三方软硬件进行风险评估[155] - 基于本报告年度末的信息，公司认为未经历过任何重大的网络安全事件[156] 资本配置与股东回报 - 2025年第四季度，公司根据公开宣布的股票回购计划共回购415,925股，全年总计回购1,451,019股，平均每股价格为189.20美元[174] - 2025年股票回购金额为2.745亿美元，回购1,451,019股[211] - 2026年1月，董事会补充了1亿美元的股票回购授权[211] - 2026年1月，公司董事会补充了股票回购授权，总额增至1亿美元[174] - 公司不打算在可预见的未来宣布或支付现金股息，所有收益和现金资源将保留用于业务投资，包括股票回购[166] 员工与设施 - 截至2025年12月31日，公司在全球拥有约4,370名员工[59] - 截至2025年12月31日，公司全球员工约4,370人，并在全球多国设有办事处[181] - 公司主要行政、销售、营销、支持和研发设施位于佐治亚州亚特兰大，面积约为209,000平方英尺的现代办公空间[157] 股权信息 - 截至2025年12月31日，经股东批准的股权补偿计划下，已发行但未行使的权益为1,396,941份，剩余可供未来发行的权益为1,763,469份[171] - 公司普通股在纳斯达克全球精选市场交易，代码为"MANH"，截至2026年1月30日，登记在册的股东数量为13名[165] 维护收入趋势 - 2025年维护收入为1.3亿美元，公司预计该收入将随着云业务发展而下降，部分客户会将其维护合同转换为云订阅[198][199] 股票表现对比 - 公司股票表现对比：以2020年末100美元投资为基准，至2025年末，公司股票价值为164.69美元，纳斯达克综合指数为187.14美元，纳斯达克计算机指数为258.44美元[169]