财务业绩：每股收益与运营资金 - 第四季度每股摊薄收益为1.27美元，同比增长（对比1.16美元）；全年每股摊薄收益为4.87美元，同比增长（对比4.66美元）[3][6] - 第四季度基本每股收益为1.27美元，同比增长8.5%；全年为4.88美元，同比增长4.5%[54] - 第四季度调整后运营资金为每股2.34美元，同比增长8.8%；全年调整后运营资金为每股8.95美元，同比增长7.7%[3][8][12] - 2025年第四季度稀释后每股FFO为2.34美元，同比增长8.8%；2025年全年为8.98美元，同比增长7.5%[56] - 公司预计2026年每股收益（EPS）范围为4.93至5.13美元，归属于普通股股东的每股运营资金（FFO）范围为9.40至9.60美元[32][35] 财务业绩：收入与利润 - 第四季度房地产运营收入为1.874亿美元，同比增长14.4%；全年为7.194亿美元，同比增长12.8%[54] - 第四季度归属于普通股股东的净收入为6770万美元，同比增长15.5%；全年为2.574亿美元，同比增长13.0%[54] - 2025年第四季度归属于普通股股东的净收入为6773.7万美元，同比增长15.5%；2025年全年为2.574亿美元，同比增长13.0%[56] - 第四季度物业净营业收入为1.386亿美元（每股2.60美元），同比增长14.7%[7][9] - 2025年第四季度物业净经营收入（PNOI）为1.386亿美元，同比增长14.7%；2025年全年为5.283亿美元，同比增长13.6%[58] 财务业绩：运营资金与EBITDA - 2025年第四季度运营资金（FFO）为1.248亿美元，同比增长15.4%；2025年全年为4.743亿美元，同比增长16.2%[56] - 2025年第四季度房地产EBITDA（EBITDAre）为1.336亿美元，同比增长13.8%；2025年全年为5.064亿美元，同比增长13.2%[56] 运营表现：同店物业净营业收入 - 第四季度同物业净营业收入（剔除租约终止收入）直线法增长8.5%，现金法增长8.4%；全年直线法增长7.0%，现金法增长6.7%[3][10][14] - 2025年第四季度同物业PNOI（现金基础）为1.187亿美元，同比增长8.4%；2025年全年为4.593亿美元，同比增长6.7%[58] - 公司定义并采用同店物业净运营收入和同店物业净运营收入（不包括租约终止收入）作为评估房地产资产绩效的关键补充指标[40] - 2026年指引中值假设：同店现金PNOI增长5.6%-6.6%，开发项目启动面积170万平方英尺总投资2.5亿美元，运营资产收购1.6亿美元，运营资产处置7000万美元[36] 运营表现：租赁与出租率 - 截至2025年12月31日，运营组合租赁率为97.0%，占有率为96.5%；第四季度平均占有率为96.2%（对比去年同期的95.8%）[3] - 第四季度新签和续签租约的租金平均上涨34.6%（覆盖总面积的3.7%）；全年平均上涨40.1%（覆盖总面积的15.1%）[3][11][15] - 公司业绩增长的关键驱动因素是续租和新签租约的租金变化率[40] 运营表现：开发与收购活动 - 2025年全年收购了4处运营物业（73.9万平方英尺）和300英亩开发用地，总计花费约2.62亿美元[3][19] - 2025年全年启动了7个开发项目（总计143.9万平方英尺），预计总成本约1.79亿美元；第四季度启动了3个项目（54.7万平方英尺），预计成本约7300万美元[3][21] - 2025年将11个开发项目（总计210.9万平方英尺）转入运营组合[3] - 2025年第四季度，公司将位于奥兰多、面积为85,000平方英尺的Horizon West 5项目转入运营资产组合[24] - 2025年全年共有11个项目转入运营组合，总面积2,109,000平方英尺，截至2025年12月31日累计成本2.84341亿美元，截至2026年2月3日平均出租率为72%[24] 财务成本与费用 - 第四季度折旧与摊销费用为5707万美元，同比增长14.9%；全年为2.167亿美元，同比增长14.4%[54] - 第四季度利息支出为871万美元，同比下降5.2%；全年为3211万美元，同比下降17.6%[54] - 2025年第四季度利息支出为871.3万美元，同比下降5.2%；2025年全年为3211.3万美元，同比下降17.6%[56] 资本结构与债务管理 - 公司完成了2.5亿美元的高级无担保定期贷款，加权平均有效固定利率为4.13%[3] - 截至2025年12月31日，公司债务与总市值的比率为14.7%，第四季度及全年利息保障倍数分别为15.3倍和15.8倍，债务与EBITDAre比率分别为3.0倍和3.2倍[26] - 2025年10月，公司偿还了总额7500万美元、加权平均固定利率为3.98%的优先无担保票据；全年偿还到期债务总额1.45亿美元，加权平均有效固定利率为3.13%[27] - 2025年11月，公司完成了总额2.5亿美元的优先无担保定期贷款，加权平均有效固定利率为4.13%[28] - 2025年1月，公司对一笔1亿美元的优先无担保定期贷款进行再融资，将信贷利差降低30个基点，总有效固定利率降至4.97%[29] - 截至2025年12月31日，债务总额为16.273亿美元，债务与EBITDAre比率为3.0倍（季度）和3.2倍（全年）[56] - 2025年第四季度利息及固定费用保障倍数为15.3倍，同比增长19.5%；2025年全年为15.8倍，同比增长37.4%[56] - 公司使用债务与EBITDAre比率和利息及固定费用保障比率等非GAAP指标分析财务杠杆和偿债能力[43][44] 股权融资与股息 - 2025年全年，公司通过持续股票发行计划获得总收益2.6701亿美元；截至2026年2月3日，该计划仍有10亿美元的发行额度[30] - 基于2026年2月3日180.11美元的收盘价，公司年度化股息为每股6.20美元，股息收益率为3.4%[25] - 2025年第四季度加权平均流通股（稀释）为5338.3万股，同比增长6.0%；2025年全年为5281.4万股，同比增长8.0%[56] 其他重要信息 - 公司房地产投资组合（含在建和待租赁项目）总面积约为6500万平方英尺[47] - 公司将举办电话会议讨论2025年第四季度业绩并提供2026年盈利展望[45]