财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年全年调整后基本管理费同比增长5%，调整后营业利润增长4%，营业利润率扩大140个基点至33.7%[2] - 2025年全年调整后每单位收益为3.33美元，同比增长2.5%；向单位持有人分配的现金为每单位3.38美元，同比增长3.7%[2] - 2025年第四季度美国通用会计准则（GAAP）每单位净收益为0.90美元，调整后每单位净收益为0.96美元，现金分配为每单位0.96美元[1][2] - 2025年第四季度调整后每单位净收益为0.96美元，2024年同期为1.05美元；2025年全年为3.33美元，2024年为3.25美元[27] - 2025年第四季度GAAP总收入为12.386亿美元，同比下降2.9%；净收入为12.24亿美元，同比下降2.7%[39] - 2025年第四季度归属于AB单位持有者的净收入为2.9196亿美元，同比下降2.6%[39] - 2025年第四季度AB控股有限合伙公司的每单位净收益为0.90美元，同比下降4.3%；每单位分红为0.96美元，同比下降8.6%[40] - 2025年总净收入为45.30652亿美元，较2024年的44.75139亿美元增长1.2%[41] - 2025年归属于AB单位持有者的净收入为9.82489亿美元，较2024年的11.73247亿美元下降16.3%[41] - 2025年运营收入为10.50475亿美元，较2024年的11.24073亿美元下降6.5%[41] - 2025年绩效费用为1.85251亿美元，较2024年的2.70964亿美元下降31.6%[41] - 2025年每股净收入为2.97美元，较2024年的3.71美元下降19.9%[43] - 2025年第四季度GAAP净收入为12.24亿美元，调整后净收入为9.57亿美元[53] - 2025年全年GAAP净收入为45.31亿美元，调整后净收入为35.25亿美元[53] - 2025年第四季度GAAP净收入为8180.4万美元，调整后净收入为8693.3万美元，调整项为512.9万美元[55] - 2025年全年GAAP净收入为2.99836亿美元，较2024年的4.23374亿美元下降29.2%；调整后净收入为3.36856亿美元，较2024年的3.70843亿美元下降9.2%[55] - 2025年第四季度GAAP每股收益为0.90美元，调整后每股收益为0.96美元[55] - 2025年全年GAAP每股收益为2.97美元，较2024年的3.71美元下降19.9%；调整后每股收益为3.33美元，较2024年的3.25美元增长2.5%[55] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年全年调整后运营费用为23亿美元，较2024年的24亿美元下降2%[25] 财务数据关键指标变化：营业利润与利润率 - 2025年第四季度调整后运营收入为3.3亿美元，同比下降7%；调整后运营利润率为34.5%，下降190个基点[26] - 2025年全年调整后运营收入为12亿美元，同比增长4%；调整后运营利润率为33.7%，上升140个基点[26] - 2025年第四季度GAAP营业利润为3.09亿美元，调整后营业利润为3.30亿美元[53] - 2025年全年GAAP营业利润为10.50亿美元，调整后营业利润为11.88亿美元[53] - 2025年第四季度GAAP营业利润率（不含非控股权益）为25.1%，调整后营业利润率为34.5%[54] - 2025年全年GAAP营业利润率（不含非控股权益）为23.0%，调整后营业利润率为33.7%[54] 管理资产总额（AUM）与资金流表现 - 截至2025年12月31日，管理资产总额（AUM）达到创纪录的8670亿美元，同比增长9.4%[2][7] - 2025年全年公司整体净流出113亿美元，其中主动型净流出94亿美元，被动型净流出19亿美元[2][8] - 2025年第四季度净现金流出为58亿美元，导致季度净流出47亿美元[45] - 2025年全年净现金流出为305亿美元，导致全年净流出113亿美元[50] - 按投资服务划分，2025年全年主动管理型净流出94亿美元，被动管理型净流出19亿美元[52] - 截至2025年12月31日，管理资产总额为8669亿美元，较2024年同期的7922亿美元增长9.4%[49] 各条业务线表现：主动型固定收益与另类投资 - 2025年主动型固定收益中，免税平台净流入116亿美元，抵消了应税净流出91亿美元；另类投资/多资产类别录得106亿美元净流入[2] - 私人市场AUM达到820亿美元，同比增长18%，正朝着2027年900-1000亿美元的目标迈进[2] 各条业务线表现：零售渠道 - 2025年零售渠道净流出91亿美元，其中主动型股票净流出118亿美元，应税固定收益净流出55亿美元；免税固定收益连续13年实现有机净流入，2025年有机增长23%[2][4] 各条业务线表现：机构渠道 - 机构渠道净流出46亿美元（若不计一项再保险交易则为6亿美元）；机构另类投资/多资产类别录得79亿美元净流入[2][4] 各条业务线表现：私人财富管理渠道 - Bernstein私人财富管理连续第五年实现净流入，2025年净流入24亿美元，净新资产增长6%[4] - 按渠道划分，2025年第四季度私人财富管理净流入7亿美元，而机构和零售渠道分别净流出19亿美元和35亿美元[45] 其他财务数据 - 截至2025年12月31日，员工总数为4,468人，较2024年底的4,341人增加[28] - 2025年第四季度，公司以1.143亿美元回购/保留了280万个AB控股单位；2025年全年以1.621亿美元回购/保留了410万个单位[29] - 截至2025年第四季度末，AB控股有限合伙公司的流通单位数为92,284,367个，较2024年同期下降16.5%[40] 管理层讨论和指引：非GAAP调整说明 - 公司调整后净收入排除了分销收入、转嫁成本、合并基金收入、员工长期激励相关投资收益以及权益法投资损益等项目[57][58][59][60][61] - 调整后营业利润排除了房地产费用、员工长期激励相关投资损益影响、EQH授予的股权薪酬、退休金结算损益、收购相关费用、权益法投资损益、AB基金报销、借款利息及合并基金影响等项目[62] - 2025年第四季度分销收入调整额为-2.10亿美元[53] - 2025年全年与收购相关费用（收入）调整额为5700万美元[53] - 2025年第四季度合资企业权益损失调整额为345万美元[53] - 2025年全年退休计划结算（收益）损失调整额为1773万美元[53] - 2024年第三季度，因对2022年收购AB Carval相关的或有支付负债进行公允价值调整，确认了1.285亿美元收益[68] - 2025年第一季度发现第三方服务提供商多收费用，第二季度同意全额偿还多收款及利息，第三季度从服务商处追回部分款项，这些金额已从调整后营业利润中排除[70] - 自2019年第四季度起，房地产费用在发生当期被排除，但在剩余租赁期内按比例计入[64] - 自2024年4月1日起，与法国兴业银行合资企业的所有损益均作为权益法投资损益记录，并排除在调整后净收入和营业利润之外[61][69]