资产管理规模与构成 - 截至2025年12月31日，公司负责的总资本约为8110亿美元，其中资产管理规模为2200亿美元，咨询资产规模为5910亿美元[212] - 截至2025年12月31日，单独管理账户的资产管理规模为1300亿美元[214] - 截至2025年12月31日，集中混合基金的资产管理规模为730亿美元[214] - 截至2025年12月31日，咨询关系对应的咨询资产规模为5910亿美元，资产管理规模为160亿美元[218] - 截至2025年12月31日，通过SPI Reporting平台提供投资组合分析和报告服务的客户承诺资金超过8710亿美元[218] - 截至2025年12月31日，公司管理资产规模为2200亿美元[336] - 截至2025年12月31日，公司咨询资产规模为5910亿美元[337] - 截至2025年12月31日的九个月内，收费资产管理规模（FEAUM）增加约172亿美元，达到1386亿美元[339] - 截至2025年12月31日，公司拥有327亿美元的未动用收费资本[346] - 按资产类别划分，截至2025年12月31日FEAUM为：私募股权731.93亿美元，基础设施278.97亿美元，私募债务238.82亿美元，房地产135.79亿美元[342] - 截至2025年12月31日，公司拥有超过1050亿美元（$105 billion）的业绩费合格资本，覆盖超过225个项目[250] - 公司管理资产的计算包含客户投资组合的净资产值和客户对底层投资及StepStone基金的未出资承诺[278] - 截至2025年12月31日的AUM反映了截至2025年9月30日的最终数据，并根据截至2025年12月31日的净新增客户账户活动进行了调整[278] - 底层投资的净资产值数据截至2025年9月30日，由底层管理人在2025年9月30日之后100天或之后的工作日报告[278] - 咨询资产管理规模包含公司无完全投资决策权但提供咨询或监控服务的客户资产[279] - 截至2025年12月31日的AUA反映了截至2025年9月30日的最终数据，并根据截至2025年12月31日的净新增客户账户活动进行了调整[280] - 收费管理资产规模是公司管理费收入的基础，主要包括单独管理账户和集中混合基金中的资产[281] - 未动用收费资本代表已承诺给StepStone基金但尚未投资或激活、未来将产生管理费的资本金额[283] 收入表现（同比） - 截至2025年12月31日的三个月总收入为5.865亿美元，同比增长2.475亿美元，增幅73%[291] - 截至2025年12月31日的三个月管理及咨询费净额为2.399亿美元，同比增长4910万美元，增幅26%[292] - 截至2025年12月31日的三个月激励费为2.08亿美元，同比增长1.856亿美元，增幅830%[293] - 截至2025年12月31日的九个月总收入为14.05亿美元，同比增长6.079亿美元，增幅76%[296] - 截至2025年12月31日的九个月管理及咨询费净额为6.666亿美元，同比增长1.13亿美元，增幅20%[297] - 截至2025年12月31日的九个月激励费为2.13亿美元，同比增长1.867亿美元，增幅708%[298] - 2025年第四季度调整后收入为49.45亿美元，同比增长103%[356] - 2025年第四季度GAAP管理及顾问费净额为2.399亿美元，同比增长25.7%（2024年同期为1.908亿美元）[368] - 2025年第四季度调整后激励费为2.067亿美元，较2024年同期的2779万美元大幅增长643.7%[368] - 2025年前九个月GAAP管理及顾问费净额为6.666亿美元，同比增长20.4%（2024年同期为5.536亿美元）[368] 费用表现（同比） - 截至2025年12月31日的三个月总费用为8.078亿美元，同比增长1.097亿美元，增幅16%[301] - 截至2025年12月31日的三个月现金薪酬为1.071亿美元，同比增长2190万美元，增幅26%[302] - 截至2025年12月31日的三个月股权薪酬为4.688亿美元，同比减少1760万美元，降幅4%[303] - 截至2025年12月31日的三个月绩效费相关薪酬费用为1.913亿美元，同比增长1.161亿美元，增幅155%[304] - 截至2025年12月31日的九个月，总费用增长128%至24.081亿美元[307] - 截至2025年12月31日的九个月，股权薪酬增长184%至15.42亿美元[309] - 截至2025年12月31日的九个月，总绩效薪酬费用增长202%至3.67亿美元[310] - 截至2025年12月31日的三个月，一般行政及其他费用增长17%至5060万美元[306] 利润与收益指标（同比） - 2025年第四季度调整后净利润（ANI）为7990万美元，同比增长52%[357] - 2025年九个月调整后净利润（ANI）为1.951亿美元，同比增长19%[359] - 2025年第四季度费用相关收益（FRE）为8920万美元，同比增长20%[354] - 2025年九个月费用相关收益（FRE）为2.491亿美元，同比增长14%[355] - 2025年第四季度税前ANI为1.027亿美元，同比增长51.6%（2024年同期为6776万美元）[372] - 2025年第四季度ANI为7986万美元，同比增长51.7%（2024年同期为5266万美元）[372] - 2025年第四季度FRE为8924万美元，同比增长20.4%（2024年同期为7412万美元）[372] - 2025年前九个月税前ANI为2.510亿美元，同比增长19.3%（2024年同期为2.104亿美元）[372] - 2025年前九个月ANI为1.951亿美元，同比增长19.4%（2024年同期为1.635亿美元）[372] - 2025年前九个月FRE为2.491亿美元，同比增长14.2%（2024年同期为2.181亿美元）[372] 其他财务数据表现（同比） - 截至2025年12月31日的三个月，投资收入增长824%至980万美元[313] - 截至2025年12月31日的九个月，合并基金投资收入增长188%至8900万美元[321] - 截至2025年12月31日的九个月，利息费用增长48%至1410万美元[323] - 截至2025年12月31日的九个月，所得税收益增长206%至1.409亿美元[328] 费率与收费结构 - 截至2024年12月31日的十二个月内，单独管理账户（SMA）的加权平均管理费率约为平均收费管理资产（FEAUM）的0.39%，截至2025年12月31日的十二个月内约为0.38%[251] - 截至2024年12月31日的十二个月内，集中混合基金的加权平均管理费率约为平均收费管理资产（FEAUM）的1.03%，截至2025年12月31日的十二个月内约为1.01%[251] - 截至2024年12月31日的十二个月内，SMA和集中混合基金的综合加权平均管理费率约为平均收费管理资产（FEAUM）的0.64%，截至2025年12月31日的十二个月内约为0.63%[251] - 截至2025年12月31日，总加权平均费率为0.63%，低于2025年3月31日的0.65%[344] - 公司获得的附带权益分配通常基于基金累计业绩，分配比例在5%至20%之间[254] - 公司获得的激励费通常按特定账户利润的百分比（最高15%）计算[252] - 公司对Legacy Greenspring基金的附带权益分配也采用权益法核算，分配比例通常在5%至20%之间[255] - 约50%的附带权益分配收入作为长期激励薪酬奖励给员工[260] 投资组合与业绩 - 截至2025年9月30日，公司私募股权主要投资策略净IRR为13.8%，净TVM为1.5倍；私募债主要投资策略净IRR为7.7%[381] - 私募股权投资包括3,216项投资，资本承诺总额为2280亿美元[384] - 房地产投资包括509项投资，资本承诺总额为912亿美元[384] - 基础设施投资包括332项投资，资本承诺总额为699亿美元[384] - 私人债务投资包括1,764项投资，资本承诺总额为668亿美元[384] 资本结构与融资活动 - 公司于2024年10月22日发行了1.75亿美元、利率5.52%、2029年10月22日到期的A系列优先票据[227] - 在2024年5月31日完成的首次年度交换中，公司支付了约1300万美元现金、513,394股A类普通股和2,239,185个D类合伙单位，以收购SRA、SRE和SPD各约5%的股权权益[231] - 在2025年5月30日完成的第二次年度交换中，公司支付了约1000万美元现金、756,105股A类普通股和2,438,403个D类合伙单位，以收购SRA、SRE和SPD各约5%的股权权益[233] - 完成2025年交换后，合伙企业现拥有SRA约60%、SRE约60%、SPD约59%的流通股权权益[233] - 2025年6月，公司发行了152,768股A类普通股以换取等量的B类合伙单位，并发行了18,000股A类普通股以换取等量的C类合伙单位，以及864,640股A类普通股以换取等量的D类合伙单位[234] - 2025年9月，公司发行了370,470股A类普通股以换取等量的B类合伙单位，发行了16,658股A类普通股以换取等量的C类合伙单位，以及135,697股A类普通股以换取等量的D类合伙单位[235] - 2025年12月，公司发行了116,000股A类普通股以换取等量的B类合伙单位，并发行了892,169股A类普通股以换取等量的D类合伙单位[236] - 循环信贷额度总额增至3亿美元，加权平均利率为6.02%，到期日为2029年5月16日[395][396] - 公司发行了1.75亿美元、利率5.52%、2029年10月到期的A系列优先票据[401] - 票据利息每半年支付一次，分别为每年4月22日和10月22日，自2024年10月22日起计息，票据将于2029年10月22日到期[402] - 公司可选择提前赎回票据，每次赎回金额不低于票据未偿还本金总额的5%，赎回价格为100%本金加上适用的“溢价”及应计未付利息[402] - 若在2029年4月22日或之后支付票据，且未发生违约，则无需支付溢价[402] - 旗下一只合并投资基金于2024年12月获得一项最高1.25亿美元的多币种循环信贷额度[404] - 截至2025年12月31日，该基金信贷额度下无未偿还借款[404] - 基金信贷额度下借款为浮动利率，美元借款利率为联邦基金目标利率上限加250个基点，英镑为英国央行基准利率加250个基点，欧元为欧洲央行主要再融资利率加250个基点[405] - 票据购买协议要求公司维持最低管理费收益资产总额，并确保重要子公司每期至少80%的应付管理费被收取，且无延期、豁免或减少[407] - 票据购买协议包含财务契约，要求公司维持总净杠杆率[407] - 基金信贷额度以合并投资基金的特定资产作为抵押[408] - 截至2025年12月31日，公司遵守了各项债务协议下的契约条款[409] 员工与组织规模 - 截至2025年12月31日，公司拥有超过1275名员工，其中包括超过420名投资专业人士[213] 资产负债表与现金流 - 截至2025年12月31日，公司拥有现金、现金等价物及受限现金2.666亿美元，合并基金下为3.78亿美元[389] - 截至2025年12月31日，公司在StepStone基金中的投资为21.289亿美元，其中应计附带权益分配为18.359亿美元[389] - 截至2025年12月31日，公司净债务义务为2.702亿美元，应计附带利息相关应付薪酬为9.605亿美元[389] - 截至2025年12月31日九个月，经营活动产生现金净额为8968.1万美元，投资活动使用现金净额为8884万美元，融资活动提供现金净额为9519.9万美元[392] 其他重要事项 - 截至2025年12月31日，公司未计提任何重大的潜在回拨义务准备金[258] - 在截至2025年12月31日的三个月内，公司因不再拥有控制性财务权益而将一支此前并表的投资基金出表[287]