财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年全年总收入创纪录达8.463亿美元，同比增长4%，其中美国信用产品以外收入增长10%至4.06亿美元[1][6][7] - 2025年第四季度总收入2.094亿美元，同比增长3.5%，其中外汇波动影响约160万美元[7][12] - 2025年全年按公认会计准则(GAAP)稀释后每股收益(EPS)为6.64美元，剔除特殊项目后为7.39美元[7][9] - 2025年第四季度总收入为20.9409亿美元，同比增长3%；2025全年总收入为84.6268亿美元，同比增长4%[34] - 2025年第四季度净收入为9.2394亿美元，同比大幅增长42%；但全年净收入为24.6912亿美元，同比下降10%[34] - 2025财年GAAP净利润为2.469亿美元，较2024财年的2.742亿美元下降10%[39] - 2025财年调整后净利润（剔除特殊项目）为2.747亿美元，与2024财年的2.742亿美元基本持平[39] - 2025财年GAAP稀释每股收益为6.64美元，调整后稀释每股收益为7.39美元[39] - 2025财年EBITDA为4.208亿美元，EBITDA利润率为49.7%[40] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年第四季度总费用1.334亿美元，同比增长9%，其中外汇波动影响约130万美元[7][21] - 2025年全年总费用5.044亿美元，同比增长6%，剔除特殊项目后费用4.994亿美元，增长5%[7][9] - 第四季度技术服务和专业咨询费用增长显著，分别同比增长13%和66%[34] - 第四季度运营收入为7.6013亿美元，同比下降5%；但全年运营收入为34.1838亿美元，与上年基本持平[34] 业务线表现：交易活动与收入 - 2025年全年大宗交易日均交易额(ADV)创纪录达50亿美元，同比增长24%；投资组合交易ADV创纪录达14亿美元，同比增长48%[1][7][9] - 2025年全年交易商发起ADV增长33%至17亿美元，其中Mid-X协议ADV增长102%，12月单月交易量超过30亿美元[1][6][9] - 2025年第四季度投资组合交易ADV创纪录达15亿美元，同比增长41%，其中美国高收益和新兴市场ADV分别创纪录达3.68亿美元和1.18亿美元[7] - 2025年第四季度交易商发起ADV增长32%至18亿美元，其中Mid-X ADV增长185%[7] - 佣金收入是最大收入来源，第四季度为18.1339亿美元（同比增长4%），全年为73.4623亿美元（同比增长3%）[34] - 第四季度总交易量同比下降8%至23.55095万亿美元，主要受利率产品交易量下降17%拖累[36] - 信用产品交易表现强劲，第四季度交易量同比增长11%至9.585万亿美元，其中高收益和新兴市场均增长15%[36] - 2025年全年总交易量同比增长13%至104.9788万亿美元，信用产品和利率产品交易量均增长15%[36] - 第四季度可变交易手续费收入同比增长5%至14.8435亿美元，其中“其他”类别同比大幅增长79%[35] - 第四季度平均可变交易手续费（每百万美元）在信用产品上同比下降8%至138美元[35] 管理层讨论和指引 - 公司宣布三年财务目标，并将股票回购授权增至5.05亿美元，包括一项于2025年12月开始的3亿美元加速股票回购(ASR)协议[7] - 2026年全年，服务收入预计实现中个位数百分比增长[28] - 2026年全年，剔除特殊项目的费用预计在5.3亿美元至5.45亿美元之间，按指引范围中点计算预计增长8%[28] - 2026年全年，有效税率预计在24.0%至26.0%之间[28] 其他财务数据：现金流与资本结构 - 其他收入为380万美元，较上年的460万美元下降[24] - 有效税率为(15.8%)，上年为23.0%；剔除特殊项目后的有效税率为23.4%[24] - 截至2025年12月31日，公司现金、现金等价物、公司债券投资和美国国债投资为6.789亿美元，低于2024年12月31日的6.986亿美元[24] - 截至2025年12月31日，公司信贷额度下的借款余额为2.2亿美元，而2024年12月31日无借款余额[24] - 董事会授权额外回购最多4亿美元普通股，并签订了3亿美元的加速股份回购协议[24] - 2025年全年，公司以3.6亿美元的总成本回购了1,980,715股股票[24] - 截至2026年1月31日，董事会股票回购授权中剩余2.05亿美元[24] - 公司总资产从2024年末的17.892亿美元微增至2025年末的18.086亿美元[38] - 现金及现金等价物从2024年末的5.445亿美元减少至2025年末的5.197亿美元[38] - 公司新增了2.2亿美元的借款，而2024年末该项为0[38] - 股东权益从2024年末的13.887亿美元下降至2025年末的11.457亿美元，主要因库藏股大幅增加[38] - 2025财年GAAP有效税率为32.7%，调整后有效税率为26.3%[39] - 2025财年自由现金流为3.469亿美元，略高于2024财年的3.282亿美元[42]